筆者認(rèn)為十八屆三中全會(huì)中最大的亮點(diǎn)就是市場(chǎng)化。市場(chǎng)在資源配置中的作用，從以往的“基礎(chǔ)性作用”上升到如今的“決定性作用”，高度前所未有，預(yù)期影響深遠(yuǎn)。三中全會(huì)的綱領(lǐng)性文字為我國(guó)未來的發(fā)展描繪了藍(lán)圖，李克強(qiáng)總理說一定要實(shí)現(xiàn)；近期證監(jiān)會(huì)主席肖鋼認(rèn)為資本市場(chǎng)將迎來新一輪難得的發(fā)展機(jī)遇；由此筆者相信股市也會(huì)終現(xiàn)牛市行情。

回歸到市場(chǎng)，筆者認(rèn)為文化傳媒板塊的投資機(jī)會(huì)可能再次來臨，理由有三：

一是政策持續(xù)加碼。三中全會(huì)提出：緊緊圍繞建設(shè)社會(huì)主義核心價(jià)值體系、社會(huì)主義文化強(qiáng)國(guó)，深化文化體制改革，加快完善文化管理體制和文化生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)體制，建立健全現(xiàn)代公共文化服務(wù)體系、現(xiàn)代文化市場(chǎng)體系，推動(dòng)社會(huì)主義文化大發(fā)展大繁榮。

我國(guó)有上下五千年的燦爛文化，是文化大國(guó)，但并非強(qiáng)國(guó)。公報(bào)提出，建設(shè)社會(huì)主義文化強(qiáng)國(guó)，增強(qiáng)國(guó)家文化軟實(shí)力……提高文化開放水平。文化產(chǎn)業(yè)作為國(guó)家戰(zhàn)略早在十七屆六中全會(huì)就已經(jīng)明確，此次會(huì)議再次提出，向市場(chǎng)傳遞出一個(gè)明確的信號(hào)，文化傳媒板塊仍將受政策的持續(xù)推動(dòng)，這一點(diǎn)在未來財(cái)政支出力度方面會(huì)體現(xiàn)。

二是假期節(jié)日效益。12月25日圣誕節(jié)，1月1日元旦節(jié)，后面還有1月31—2月6日的春節(jié)。時(shí)間跨度較長(zhǎng)，人們對(duì)文化消費(fèi)的需求會(huì)較旺盛。各種賀歲片，大型影視劇、新游戲等都會(huì)陸續(xù)出爐。

三是當(dāng)前文化傳媒板塊本身成長(zhǎng)性較好。通過Wind數(shù)據(jù)顯示如下圖：

到了年報(bào)，毛利率以及凈資產(chǎn)收益率、利潤(rùn)增速等還會(huì)增加。這個(gè)行業(yè)整體上以每年20%以上的速度遞增。據(jù)有關(guān)文獻(xiàn)資料，美國(guó)文化產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重達(dá)31%左右，日本是20%左右，歐洲平均在10%～15%之間，目前我國(guó)不到5%，但國(guó)家對(duì)其的定位是逐步成為支柱型產(chǎn)業(yè)。另有數(shù)據(jù)顯示，西方家庭的文化消費(fèi)占家庭總支出比例的15%-18%，推算下來中國(guó)即將釋放出的文化消費(fèi)總量可達(dá)5萬億元，文化傳媒產(chǎn)業(yè)鏈將會(huì)迎來較大的機(jī)會(huì)。圖書、影視劇、網(wǎng)絡(luò)視頻、動(dòng)漫、游戲、廣告等子行業(yè)將會(huì)持續(xù)壯大。

當(dāng)前文化傳媒的估值是三個(gè)月前的水平，大概43倍左右，今年最低水平是年初的30倍左右，最高峰是1個(gè)月前的56倍左右，整體較高，表明市場(chǎng)對(duì)該行業(yè)的前景相當(dāng)看好。從個(gè)股看，大部分都向下調(diào)整了20%—30%的空間，具備一定的估值優(yōu)勢(shì)和反彈空間。

具體的投資機(jī)會(huì)建議大家關(guān)注： 1.出版業(yè)類；2.廣播電影電視業(yè)；3.傳媒運(yùn)營(yíng)類公司；4.其他綜合類。結(jié)合業(yè)績(jī)情況，具體標(biāo)的建議關(guān)注：新文化、電廣傳媒、光線傳媒、奧飛動(dòng)漫、浙報(bào)傳媒、華數(shù)傳媒等。