有一種生意，一年可以獲得6%的稅后分紅收益；另外，未來(lái)3年平均可以獲得超過(guò)10%、甚至20%的浮動(dòng)的收益。這樣的投資你是否感興趣？也就是說(shuō)，這種投資的整體收益分為兩部分：前一部分，按照每年分配一次，收益固定為6%；而后一部分，則是浮動(dòng)的。但如果從3年的角度來(lái)考慮，亦可能獲得確定性較高的，且超過(guò)任何一種理財(cái)產(chǎn)品的年化收益。

而且這種投資是可以讓所有參與者都共贏的，她就是價(jià)值投資。價(jià)值投資可以讓上市公司得到理性投資者的追捧，上市公司通過(guò)正常的經(jīng)營(yíng)來(lái)回報(bào)堅(jiān)定持有的投資者，因?yàn)橥顿Y的價(jià)格便宜，所以，一旦持有的時(shí)間越長(zhǎng)，而企業(yè)經(jīng)營(yíng)又相當(dāng)?shù)姆€(wěn)定，那么，長(zhǎng)期投資在復(fù)利的威力下將會(huì)釋放出巨大的收益。

是愿意參與每日的交易和炒股，還是從事價(jià)值投資呢？這恐怕是個(gè)見(jiàn)仁見(jiàn)智的選擇。也許很多人更喜歡每天賺錢的刺激，又有誰(shuí)愿意將時(shí)間花在未來(lái)那段不確定的“價(jià)值投資”上呢？而筆者的回答是，當(dāng)我們剝離了那些不確定的因素之后，就可以選擇確定性的價(jià)值投資。

展望當(dāng)下的A股市場(chǎng)，就存在這樣的機(jī)會(huì)。比如長(zhǎng)江電力、白云機(jī)場(chǎng)、大秦鐵路和中國(guó)石化。

這些股票通過(guò)具有三個(gè)特點(diǎn)：1、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，能為投資者帶來(lái)穩(wěn)定的回報(bào)，并且每年還有穩(wěn)定的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，盡管每年的業(yè)績(jī)?cè)鏊俨粫?huì)高于20%；2、股息率高于5%，遠(yuǎn)高于一年期定期存款，相當(dāng)于AAA級(jí)債券收益率，買這些股票獲得類似于高等級(jí)債券一樣的穩(wěn)定收益，所以具有債性；3、當(dāng)前股價(jià)明顯低估，如果遭遇牛市，隨著市盈率上升，股價(jià)具有非常強(qiáng)的彈性。

有人將這樣的股票稱為硬資產(chǎn)。如果企業(yè)可以持續(xù)地創(chuàng)造自由現(xiàn)金流，考慮到復(fù)利的神奇力量，對(duì)企業(yè)股權(quán)的長(zhǎng)期投資顯然遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于黃金，這就是“硬資產(chǎn)”！

比如大秦鐵路、長(zhǎng)江電力、白云機(jī)場(chǎng)和中國(guó)石化，都屬于印鈔機(jī)一樣的東西。

每年鐵路不會(huì)閑著，而且運(yùn)費(fèi)比公路、航空便宜；大秦鐵路2012年每股分紅0.39元（稅前），未來(lái)每年EPS大概率會(huì)在0.8元以上，目前股價(jià)在7.48元，每年盈利收益率超過(guò)10%，股息率超過(guò)5%；

一些重要的交通樞紐，例如機(jī)場(chǎng)也不會(huì)受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，而能夠連續(xù)保持業(yè)績(jī)年均10%的增長(zhǎng)，白云機(jī)場(chǎng)2012年分紅0.33元（稅前），未來(lái)每年的EPS大概率在0.6元以上，現(xiàn)在股價(jià)6.94元，盈利收益率（市盈率的倒數(shù)）在8%以上，股息率4.75%；如果股價(jià)調(diào)整，那更有吸引力。

中國(guó)石化遍布全國(guó)的加油站會(huì)24小時(shí)營(yíng)業(yè)，每天都會(huì)有成百上千的汽車?yán)飦?lái)往加油，現(xiàn)金流非常充裕，中國(guó)石化每年EPS能夠穩(wěn)定在0.70元以上，一年分兩次紅，每股分紅合計(jì)0.3元（稅前），現(xiàn)在股價(jià)4.50元，預(yù)計(jì)盈利收益率15%，股息率6.6%，稅后6%。股價(jià)非常有吸引力。

這些公司的分紅率都達(dá)到甚至超過(guò)了國(guó)債收益率，這意味著不管是否出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)蕭條，收益基本上有保障。當(dāng)收益率低于7%，或者市盈率大于16倍，對(duì)于穩(wěn)定但是沒(méi)有增長(zhǎng)預(yù)期的股票則需要考慮賣出，另外有資產(chǎn)注入預(yù)期時(shí)也要重新進(jìn)行判斷。

總結(jié)起來(lái)，這些企業(yè)就像是印鈔機(jī)，盡管企業(yè)每天都在經(jīng)營(yíng)、都在賺錢，盡管投資者每年都能獲得穩(wěn)定的分紅收益，但如果以3-5年為單位來(lái)結(jié)算整體的投資收益，才能夠恰到好處的借助股票的彈性來(lái)獲得超額收益。所以，需要投資者適當(dāng)?shù)哪托某钟小?/p>