一、股市動態(tài)分析30回顧及簡評

上證指數(shù)上周收于2206.78點，本周末收于2244.64點，上漲1.72%；股市動態(tài)30指數(shù)上周報收731.8點，本周末收于744.11點，上漲1.68%；其中股票組合上漲2.53%。

股市動態(tài)30指數(shù)自2008年1月1日設立以來，下跌25.59%，同期上證指數(shù)下跌57.34 %。本周股市動態(tài)30指數(shù)跑輸、股票組合跑贏上證指數(shù)。

近期圍繞債券市場的一輪監(jiān)管風暴展開，債券黑幕被揭開，萬家基金固定收益部總監(jiān)鄒昱、中信證券固定收益部總經(jīng)理楊輝、齊魯證券資金運營部徐大祝相繼被警方帶走調(diào)查。他們被調(diào)查原因流傳最多的是“涉嫌代持養(yǎng)券”和“利益輸送”。本周中小板指數(shù)上漲3.58%，創(chuàng)業(yè)板指上漲5.39%，中小板指、創(chuàng)業(yè)板指強于大盤指數(shù)。

瀘州老窖（000568），媒體報道公司對國窖1573采取的限量保價的原因是瀘州老窖陷入借貸6億元回購經(jīng)銷商庫存的抵押貸款的泥潭。2012年9-11月，瀘州老窖曾以“清理串貨、整頓市場”的名義，從全國經(jīng)銷商手中“回收”10萬件國窖1573產(chǎn)品。按照協(xié)議，瀘州老窖三年后再將產(chǎn)品返還給經(jīng)銷商，并承諾產(chǎn)品三年后升值收益歸經(jīng)銷商所有，如果貶值則由瀘州老窖補足。上述資金的來源是銀行擔保貸款。一旦產(chǎn)品降價，那么不僅瀘州老窖要向經(jīng)銷商補足差價；而同時，降價之后抵押物評估值也相應縮水，銀行也可能要求瀘州老窖方面追加抵押物。

二、股市動態(tài)30指數(shù)

本期暫不調(diào)整30成分股。

三、最新評論

近期一季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)陸續(xù)出臺，2013年一季度GDP同比增長7.7%，相對去年四季度回落0.2個百分點；環(huán)比增長1.6%，較去年四季度回落0.4個百分點，連續(xù)兩個季度下降。3月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長8.9%，增速比1-2月回落了個1百分點；環(huán)比增長0.66%，比2月份回落0.12個百分點。工業(yè)回落幅度較大。一季度第二產(chǎn)業(yè)同比回落0.3個百分點至7.8%，第三產(chǎn)業(yè)同比回升0.2個百分點至8.3%。一季度的城鎮(zhèn)和農(nóng)村居民收入實際增速都出現(xiàn)了大幅度下滑，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入由去年同期的9.8%下降到6.7%，農(nóng)村居民人均收入實際增速也由去年同期的12.7%下降到前三季度的9.3%，兩者分別下降了3.1%和3.4%個百分點。

由于房地產(chǎn)風險繼續(xù)加大，房地產(chǎn)市場新開工數(shù)據(jù)低迷，旺盛的銷售也無法阻止地產(chǎn)投資增速顯著回落，盡管基建投資回升，但依然無法完全對沖地產(chǎn)投資的下降，導致全社會固定資產(chǎn)投資增速回落，這是3月工業(yè)增加值回落的主要原因。

一季度GDP增速回落，略低于市場預期。雖然產(chǎn)出缺口小幅回落，但缺口依然為正，經(jīng)濟仍在潛在增長水平之上運行。眾所周知，中國經(jīng)濟當前的問題不是增長能夠解決的，恰恰是“保增長”帶來的，因此本屆政府在不同場合多次表示中國經(jīng)濟能夠忍受更低的增速，而改革才是本屆政府工作的重點。因此，經(jīng)濟下滑并不會開啟新一輪的政策寬松周期，經(jīng)濟增速仍有一定的下調(diào)空間。

“國五條”刺激二手房交易井噴，也間接刺激了一手房的銷售，月度銷量創(chuàng)下新高。但是，房地產(chǎn)價格也因交易稅而升高，一、二手房價全面走高。量高價漲，地產(chǎn)調(diào)控預期再起，地產(chǎn)商拿地謹慎，新開工也趨于保守。地產(chǎn)投資沒能延續(xù)1-2月份的走勢，增速有所下降。雖然在新的地產(chǎn)調(diào)控政策明確之前，開發(fā)商良好的財務狀況足以支持地產(chǎn)投資的溫和增長，但指望脆弱的復蘇能夠延續(xù)是不現(xiàn)實的?；ㄍ顿Y明顯加速，尤其是水利投資，增速在1-2月高增長的基礎上再上升，但由于基建投資占比低于房地產(chǎn)，其增長僅能部分彌補地產(chǎn)投資的低迷。

2013年3月份，社會消費品零售總額17641億元，同比名義增長12.6%（扣除價格因素實際增長11.7%），名義增速比1-2月份回升0.3個百分點，真實增速回升1.3個百分點。與1-2月相比，建筑及裝潢材料、化妝品、服裝的同比增速相對上月大幅回升，其次是體育娛樂用品、日用品、通訊器材、家具等；汽車、藥品同比下降明顯，文化用品及家用電器增速也小幅下降。由于房地產(chǎn)銷售旺盛，與房地產(chǎn)相關的消費品依然非常旺盛，并繼續(xù)成為3月消費的主要支撐力量，但汽車消費增速顯著下降。