投資要點(diǎn)：

1、中移動(dòng)將于8月啟動(dòng)TD-LTE商用。

2、國(guó)內(nèi)廠商有望獲得TD-LTE首期較高份額。

中國(guó)移動(dòng)將于2013年8月正式啟動(dòng)TD-LTE商用。商用計(jì)劃意味著移動(dòng)20萬(wàn)基站投資將會(huì)加速落實(shí)推動(dòng)無(wú)線投資提升。根據(jù)中移動(dòng)此前公布的CAPEX計(jì)劃，2013年新增的資本開(kāi)支主要來(lái)自TD-LTE。若TD-LTE在今年正式商用，中移動(dòng)將會(huì)加速落實(shí)設(shè)備招標(biāo)。國(guó)內(nèi)主設(shè)備商在TD-SCDMA領(lǐng)域的投入較大將在TD-LTE領(lǐng)域獲得先發(fā)優(yōu)勢(shì)。TD-LTE首期正式招標(biāo)國(guó)內(nèi)廠商有望獲得較高份額。Q2-Q3國(guó)內(nèi)主設(shè)備商將逐步迎來(lái)盈利拐點(diǎn)。中移動(dòng)CAPex結(jié)構(gòu)變化和增量均全面利好國(guó)內(nèi)主設(shè)備商，有利于推動(dòng)過(guò)去兩年盈利持續(xù)下滑的主設(shè)備商迎來(lái)拐點(diǎn)。比如A股主設(shè)備商龍頭中興通訊，2012年由于高毛利率的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備收入下降以及贈(zèng)送設(shè)備等原因使得國(guó)內(nèi)市場(chǎng)2012年?duì)I業(yè)成本同口徑提升27億。我們認(rèn)為，中移動(dòng)4G建設(shè)的正式啟動(dòng)將逐步扭轉(zhuǎn)主設(shè)備商國(guó)內(nèi)市場(chǎng)營(yíng)收下降和盈利大幅下降的不利局面，在Q2和Q3推動(dòng)主設(shè)備商有望逐步迎來(lái)盈利拐點(diǎn)。

重點(diǎn)關(guān)注：中興通訊（一季報(bào)毛利率環(huán)比大幅改善，公司有望逐步恢復(fù)到歷史正常盈利水平）。烽火通信（重點(diǎn)受益4G傳輸投資以及光纖到戶用戶提升帶來(lái)的傳輸擴(kuò)容需求）其他可關(guān)注日海通訊、光迅科技、三維通信、大富科技、宜通世紀(jì)、世紀(jì)鼎利。