6月18日，蒙牛正式向雅士利所有股東發(fā)出要約收購，從雅士利第一大股東張氏國際以及第二大股東凱雷亞洲基金全資子公司CA Dairy Holdings手中購得約75.3%的股權(quán)，最終涉及金額將在87億元人民幣左右，成為國內(nèi)乳企最大金額的并購。

三個月來，蒙牛的重量級動作頻現(xiàn)：4月24日，蒙牛聯(lián)合新西蘭食品質(zhì)量安全認(rèn)證機構(gòu)AsureQuality，協(xié)同中糧和普華永道成立食品質(zhì)量安全第三方獨立認(rèn)證機構(gòu)；5月8日，將其在現(xiàn)代牧業(yè)中的股份比例從原有的1%增加到28%，成為其最大的單一股東；5月20日，蒙牛同達(dá)能直接成立合資公司，運營酸奶業(yè)務(wù)……

蒙牛方面對本刊表示：“所有合作都基于蒙牛的發(fā)展戰(zhàn)略，既包括對上游產(chǎn)業(yè)鏈奶源的掌控，也包括與外資公司合作對標(biāo)國際——我們很希望從愛氏晨曦（去年6月成為蒙牛第二大股東）那里學(xué)到如何更好地管控成本，從達(dá)能那里學(xué)到如何更聚焦業(yè)務(wù)，這些縱向和橫向的業(yè)務(wù)整合有助于全面提升蒙牛的管理和技術(shù)能力。”

但這畢竟是后話，因為幾宗并購案并不涉及到企業(yè)和企業(yè)之間的徹底整合，現(xiàn)代牧業(yè)和雅士利也都保留獨立經(jīng)營的平臺，且同達(dá)能的合作在某種意義上相當(dāng)于把蒙牛的酸奶業(yè)務(wù)剝離；所以從短期效果來看，蒙牛幾宗并購案目前能產(chǎn)生的價值仍集中在三個層面：第一，為牛根生時代種下的品牌惡果洗底；第二，在“賬面上”進(jìn)一步做大和補強，以追趕伊利——不論酸奶還是奶粉業(yè)務(wù)，蒙牛都已經(jīng)被伊利甚至其他國產(chǎn)品牌拉開了不小差距，而橫向并購恰恰是針對自己的薄弱業(yè)務(wù)；第三，這種“賬面”上的做大輔之以業(yè)務(wù)合并，比如酸奶業(yè)務(wù)交給同達(dá)能的合資公司，未來把奶粉業(yè)務(wù)交給雅士利，蒙牛可能更專注在自己的強項液態(tài)奶業(yè)務(wù)。

事實上，以此為依據(jù)看蒙牛并購雅士利，并不能得出這是一筆合適買賣的結(jié)論。如果說現(xiàn)代牧業(yè)能為蒙牛增加高端奶源的品牌溢價、愛氏晨曦和達(dá)能為蒙牛帶來國際品牌的光環(huán)加成，雅士利雖然在中國的奶粉市場占有一定的市場份額，但由于自己不掌控奶源（號稱乳制品原料全部由新西蘭進(jìn)口），難免有“假洋鬼子”嫌疑，旗下的施恩奶粉更直接當(dāng)過“假洋鬼子”的靶子，而雅士利的創(chuàng)始人團(tuán)隊系家族企業(yè)，不但難以帶來“對標(biāo)國際管理和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)”光環(huán)，難免讓人懷疑有套現(xiàn)脫身、蒙牛接盤之嫌疑。

一位乳業(yè)從業(yè)人員對本刊表示，工信部表態(tài)的直接原因可以追溯到2011年，彼時政策上要求對國內(nèi)的各個乳品企業(yè)重新認(rèn)證，比如企業(yè)必須增添符合標(biāo)準(zhǔn)的檢測設(shè)備等等，實際上提高了乳品企業(yè)的準(zhǔn)入門檻，但彼時的效果并不如人意，因為一些地方上的小企業(yè)一方面沒有財力承擔(dān)，另一方面也仗著地方考核鉆了一些空子。在他看來，工信部推動有國資背景的企業(yè)進(jìn)行行業(yè)整合，目的之一就是便于控制和管理。盡管當(dāng)事雙方積極否認(rèn)，而有中糧的蒙牛無論如何也逃脫不了向工信部“表態(tài)”的嫌疑。