吳鋒

我們很容易確認身高、胖瘦、五官、膚色等，生理特征可以遺傳，日常生活中也不難在子女身上看到其父母個性心理方面的影子。那么，是否存在所謂的“投資天賦”呢？

社會中某些“子承父業(yè)”的現(xiàn)象——富二代、官二代、星二代、貧二代、學二代等——主流話語一般歸結為父母的言傳身教，文化資本、財富和社會關系等資源的代際傳承等后天環(huán)境影響，卻很少提及基因在其中所起的作用。

但科技編輯馬特.里德利（Ridley Matt）所著的暢銷書《基因組：人種自傳23章》所論及的基因領域最新研究成果卻顯示，基因?qū)€性心理及行為的影響被大大低估了，基因不只是影響個體的生理及個性心理特征，也會塑造個體的欲望所驅(qū)動的各種行為（包括對環(huán)境的偏好及選擇等社會行為）。

國外 “股二代”實例

在股市連續(xù)運轉了上百年的歐美，“股二代”并不鮮見。某網(wǎng)友感嘆：“今天跟公司里一個從爺爺輩就開始炒股的小猶太聊天，他們家族一家前三代都是牙醫(yī)，省吃儉用錢全投入股票市場。爺爺教爹怎么炒股，爹教兒子怎么炒，現(xiàn)在有游艇，有豪宅。小猶太住著邁阿密豪宅，依然省吃儉用?！?/p>

現(xiàn)代投資理論的開路先鋒、成長股價值投資策略之父菲利普.費雪（Philip Arthur Fisher）的兒子Kenneth Fisher也是一名優(yōu)秀投資者，他在《福布斯》雜志開設專欄，出版過七本投資類書籍，并發(fā)表過若干行為金融學論文，2011年身價達到17億美元，費雪投資公司管理著3.8萬名客戶的413億美元財富。

巴菲特本人也可算得上是“股二代”，1931年——大蕭條的第二年，在沒人想買股票的時候，巴菲特的父親霍華德.巴菲特卻開了一家股票經(jīng)紀行。巴菲特10歲的時候，霍華德曾帶他參觀紐約股票交易所，年輕時他偶爾也會跟父親一起買股票。除了做投資，巴菲特家族也做生意，他爺爺是雜貨店主，父親曾經(jīng)買下了南奧馬哈飼料公司，還開過五金商店，巴菲特父子也曾合伙成立過投資公司，所以，巴菲特家族應該是有點投資基因的。

投資天賦的實證研究

Amir Barnea等人對瑞典雙胞胎注冊數(shù)據(jù)庫（納稅記錄）里大約3.8萬名同卵及異卵雙胞胎的資產(chǎn)配置、投資行為和投資獲利情況進行研究發(fā)現(xiàn)，在統(tǒng)計控制了年齡、教育程度、收入及財富等變量之后，潛在的遺傳因素可以解釋投資行為方面45%的差異。而且，基因?qū)ν顿Y行為的影響并不隨著年齡、個人經(jīng)驗的增長而減弱，相同的家庭環(huán)境只在早期階段對金融行為產(chǎn)生有限影響，基因?qū)π袨榈挠绊?，在年老階段照樣存在。

該團隊還研究了716對分開撫養(yǎng)的同卵雙胞胎（基因完全相同），發(fā)現(xiàn)他們投資行為的相關性跟沒有分開的同卵雙胞胎沒有顯著差別，這意味著不同環(huán)境中成長的同卵雙生子卻表現(xiàn)出相同的投資行為，基因?qū)ν顿Y行為有著深刻的影響。

動物的投資行為

所謂的投資，就是克制當前的消費欲望，積累資源，并期待未來的回報。從這個意義上來講，螞蟻日復一日地搜集儲存麥粒、松鼠在過冬前儲存松子、蜜蜂在鮮花盛開的季節(jié)用蜂蠟密封儲存蜂蜜以備不時之需都可算得上是一種“投資行為”——儲蓄，它們都在克制當前的消費沖動，為今后打算，在缺少食物的時節(jié)不必忍受饑餓的折磨。

毫無疑問，螞蟻、松鼠和蜜蜂的“儲蓄”行為都是完全由基因所支配的，我們合理外推一下，也不難接受人類的儲蓄行為背后也有基因的影響，不同的人對當前消費沖動的克制能力很可能也是有差異的，有的人有100塊錢都舍不得花10塊錢，有的人只有10塊錢卻舍得花100塊錢，這恐怕并不完全是后天教育的結果，與其“本性”有點關系。

既然“儲蓄”這種投資行為可以受基因的影響，那其他投資行為也有可能受基因的影響，比如風險承受能力存在個體差異，有的人特別敢冒險，有的人卻謹小慎微，這很可能也是可以遺傳的個性特征。膽量或者說風險承受能力會決定一個人的資產(chǎn)配置情況，進而決定其投資的獲利情況。有些膽大的投資者，敢于使用十倍以上的杠桿，一旦重注押中了幾十倍的成長股，一夜暴富，瞬間財務自由；當然，一旦押錯了注，從此萬劫不復。

“投資天賦”的構成

哪些可以遺傳的特征會決定一個人的投資行為和獲利情況，或者說優(yōu)秀投資者的特征？

總體而言，“投資天賦”可以分成兩類：品性和能力。品性類的投資天賦比如：耐心、節(jié)儉、謹慎、自信、偏執(zhí)、專注、熱愛投資、好奇心、不斷學習、獨立思考、不從眾等等；能力類的投資天賦比如閱讀能力、數(shù)學分析能力、推理能力、理性思維能力、洞察人性的能力、逆向思維的能力、對未來的想象力等等。

投資大師查理.芒格曾說：“如何讓自己比別人更聰明呢？這部分同與生俱來的個性有關。一些人并不具備進行投資的合適個性，他們要么過于急躁，要么總是麻煩不斷。然而，如果你有出色的個性，主要是指你非常有耐心，當你擁有了足夠知識的時候，勢必會進行大規(guī)模的進攻，然后就會慢慢學會游戲規(guī)則，部分是通過自己的實踐，部分是學習別人的經(jīng)驗……因此，游戲規(guī)則就是我們要不停地學習。我并不認為那些不喜歡學習過程的人會不斷學習。”

凱瑟琳·伯頓采訪了美國18位優(yōu)秀的對沖基金經(jīng)理，結果發(fā)現(xiàn)，他們的性格里具有一些共同特征。而且，有趣的是，這些性格特征并非人們通常所認為的成功人士應當具有的標準，甚至某些性格還與所謂的成功形象相反。這18位對沖基金經(jīng)理之所以能長期投資成功，很大因素來自他們非常獨立的性格，即對于投資堅持自我的判斷、拒絕迎合他人，尤其是大眾。

對沖基金Sellers Capital Fund創(chuàng)始人馬克·塞勒斯（Mark Sellers）總結了七條優(yōu)秀投資者所具備的品性：一、在他人恐慌時果斷買入股票、而在他人盲目樂觀時賣掉股票的能力。二、極度著迷于此游戲，并有極強獲勝欲的人。三、從過去所犯錯誤中，吸取教訓的強烈意愿。四、基于常識的與生俱來的風險嗅覺。五、對于他們自己的想法懷有絕對的信心，即使是在面對批評的時候。六、左右腦都很好用，而不僅僅是開動左腦。七、也是最重要的，在投資過程中，大起大落之中卻絲毫不改投資思路的能力。塞勒斯特別指出，人們一旦步入成年期就無法再學到上述特質(zhì)，除非他在少年時期已經(jīng)形成了這樣的特質(zhì)。

“投資天賦”的存在證據(jù)

《基因組》一書提供了非常有說服力的證據(jù)，證明一個人的品性在很大程度上是基因而非后天環(huán)境塑造的：“最著名的例子是紐約的兩個女孩，貝絲和愛咪，她們一出生就被一個極富好奇心的弗洛伊德學派心理學家分開了。愛咪的養(yǎng)母是個很窮的人，很胖，沒有安全感，沒有愛心，所以一點不奇怪地，愛咪長大之后成了一個神經(jīng)質(zhì)的、內(nèi)向的人。這正符合弗洛伊德理論的預言。但是，貝絲也成為了這樣的人，跟愛咪一模一樣，盡管她的養(yǎng)母富有、安詳、愉快而有愛心。20年之后當貝絲和愛咪重新見面的時候，她們二人性格上的差別小得簡直看不出來。對于她們二人的研究，遠沒有證明養(yǎng)育在塑造我們性格方面的重要性，相反地，它證明了天性的力量。”

那么，構成“投資天賦”的能力部分是否在一定程度上也是天生的？《基因組》一書也提供了非常有說服力的證據(jù)，光就智力而言，基因所起的作用可能超出了很多人的想象。

明尼蘇達大學的托馬斯·布沙爾（Thomas Bouchard）從1979年開始，在世界各地尋找那些被分離開了的孿生子，并利用測試他們的個性與智商的機會讓他們團聚。同時，其他的研究則注重于比較被收養(yǎng)的人與他們的養(yǎng)父母、親生父母、同胞手足之間智力的差異。把所有這些研究放在一起，把成千上萬人的智商測驗結果集中起來，讓人目瞪口呆的結果，是那些有不同的親生父母卻被同一個家庭收養(yǎng)、一起成長的孩子，他們的智商分數(shù)之間的相關性是零。住在同一個家庭里對智商一點影響也沒有。

所有這些研究得到的一致結論，是你的智商大約有一半是由遺傳決定的，不到五分之一是由你和你的兄弟姐妹們共同的環(huán)境—家庭—決定的。剩下的是子宮的作用、學校的作用和其他外部環(huán)境的影響，比如朋友的影響。

由此可見，遺傳因素對于構成投資天賦的品性和能力均有著深刻的影響。而且，遺傳會決定你是否對投資和商業(yè)感興趣，這意味著投資基因決定你是否會選擇導致投資成功的后天環(huán)境，投資的確需要點“天賦”。