■ 張 重 中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行總行金融市場(chǎng)部

2012年全球油氣勘探開發(fā)投資總額再創(chuàng)新高，增幅連續(xù)三年超過10%，勘探開發(fā)熱點(diǎn)仍是深水、非常規(guī)油氣和LNG。但國(guó)內(nèi)油氣價(jià)格在近年來逐步成為制約工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)提升、產(chǎn)能擴(kuò)張及業(yè)務(wù)升級(jí)的最大障礙。另一方面，隨著天然氣價(jià)格改革試點(diǎn)的鋪開，居民也逐漸感受到能源價(jià)格上漲的壓力。去年年中至今年一季度末，CPI水電燃料分項(xiàng)同比平均增速高于CPI漲幅0.71個(gè)百分點(diǎn)，明顯領(lǐng)先于CPI的漲幅。

供給方面，中國(guó)的能源結(jié)構(gòu)是“富煤貧油少氣”。截止2013年二季度末，石油天然氣對(duì)外依存度達(dá)到57.19%，油氣對(duì)外依存度越來越高，中國(guó)巨大的油氣需求迫使政府和企業(yè)加大油氣勘探開發(fā)的力度。同時(shí)，近年來我國(guó)天然氣生產(chǎn)與消費(fèi)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，天然氣基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)一步完善，市場(chǎng)未來前景廣闊。隨著全球經(jīng)濟(jì)的溫和復(fù)蘇，美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能源需求反彈；歐盟諸國(guó)紛紛摒棄赤字削減和財(cái)政管制策略，對(duì)油氣需求迅速提高。世界石油供需趨于寬松，布倫特與WTI油價(jià)價(jià)差有所縮小。在頁(yè)巖氣開發(fā)如火如荼、中東局勢(shì)復(fù)雜演進(jìn)、油企備受成本擠壓的困境背景下，我國(guó)將加強(qiáng)政策引導(dǎo)，加快西氣東輸、陜京二線等管線的建設(shè)投產(chǎn)，確實(shí)保障南海及西部地區(qū)油礦的安全開采，堅(jiān)決落實(shí)能源安全的基本國(guó)策和穩(wěn)定國(guó)內(nèi)油氣價(jià)格的重要任務(wù)。

一、我國(guó)石油天然氣產(chǎn)業(yè)供需矛盾日益突出

（一）需求端

2013年上半年受宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩的影響，原油下游需求減弱。下游需求不振導(dǎo)致國(guó)內(nèi)原油表觀消費(fèi)量同比小幅下降，原油、天然氣消費(fèi)量、進(jìn)口量也同時(shí)出現(xiàn)下降。上半年的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)國(guó)內(nèi)需求對(duì)外依存度下降，歐盟能源需求復(fù)蘇遲緩，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于結(jié)構(gòu)調(diào)整形成的二次探底時(shí)期。

2013年1-5月，中國(guó)原油表觀消費(fèi)量為20696.9萬噸，同比小幅下降1.24%。成品油方面，2013年1-5月，國(guó)內(nèi)汽油累計(jì)表觀消費(fèi)量為3877.9萬噸，同比增長(zhǎng)12.5%，增長(zhǎng)幅度環(huán)比小幅上行；柴油累計(jì)表觀消費(fèi)量為7024.6萬噸，同比下降1.86%，環(huán)比跌幅繼續(xù)擴(kuò)大。汽油與柴油產(chǎn)銷變動(dòng)的反差，顯示宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化，第二產(chǎn)業(yè)及交通運(yùn)輸行業(yè)對(duì)柴油的需求不振。同時(shí)，汽油消費(fèi)量的快速反彈則反映了乘用車產(chǎn)業(yè)作為第三產(chǎn)業(yè)支柱繼續(xù)發(fā)揮其“促消費(fèi)、穩(wěn)增長(zhǎng)”的主力軍作用。從增速來看，由于汽油消費(fèi)同比增幅較4月繼續(xù)小幅擴(kuò)大，而柴油增幅相較4月份則大幅縮小，結(jié)合年內(nèi)PPI難以好轉(zhuǎn)的預(yù)期，煉廠短期內(nèi)對(duì)柴油需求的恢復(fù)缺乏信心。

天然氣需求方面。中國(guó)國(guó)內(nèi)天然氣消費(fèi)量保持較快增長(zhǎng)，進(jìn)口量保持較高增速，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)天然氣價(jià)格面臨較大上漲壓力。2013年1-4月，中國(guó)國(guó)內(nèi)天然氣消費(fèi)量繼續(xù)維持快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，表觀消費(fèi)量累計(jì)為554.58億立方米，同比增長(zhǎng)12.9%，增速有所下降；2012年全年天然氣表觀消費(fèi)量1471億立方米，增長(zhǎng)13%，預(yù)計(jì)到2015年我國(guó)天然氣需求量在2300-2500億立方米/年。

雖然國(guó)內(nèi)下游產(chǎn)業(yè)需求不振導(dǎo)致國(guó)內(nèi)原油表觀消費(fèi)量同比小幅下降，但同期國(guó)際原油價(jià)格卻居高不下。從全球范圍內(nèi)來看，歐盟實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇雖緩慢，但多國(guó)已經(jīng)拋棄財(cái)政整頓及赤字削減政策；美國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的繁榮帶動(dòng)諸多產(chǎn)業(yè)隨之復(fù)蘇；前期布倫特與WTI原油價(jià)格走勢(shì)分化的現(xiàn)象已逐漸得到修復(fù)；短期內(nèi)國(guó)際原油需求將顯現(xiàn)復(fù)蘇苗頭。

圖1 布倫特油價(jià)及WTI油價(jià)

圖2 國(guó)內(nèi)各規(guī)格成品油價(jià)格

（二）供應(yīng)端

2013年1-5月，中國(guó)國(guó)內(nèi)原油累計(jì)產(chǎn)量為8619.4萬噸，同比上升1.52%；1-6月，中國(guó)進(jìn)口原油13817萬噸，同比下降1.34%，但原油的對(duì)外依存度仍然維持在57.19%的高位。同期中國(guó)國(guó)內(nèi)天然氣累計(jì)產(chǎn)量為386.63億立方米，同比增長(zhǎng)3.48%，產(chǎn)量增速也有所下降；1-5月，累計(jì)進(jìn)口天然氣（含LNG）約合206.80億立方米（其中管道天然氣進(jìn)口量占52%，液化天然氣（LNG）進(jìn)口量占47%），同比增長(zhǎng)45%，天然氣對(duì)外依存度升至29%。

國(guó)內(nèi)方面，油企的開采及成品油產(chǎn)量前期呈快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，隨著持續(xù)低迷的宏觀經(jīng)濟(jì)及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整而有所放緩。國(guó)際方面，美國(guó)頁(yè)巖氣的開采越演越烈，非OPEC國(guó)家油氣田的增產(chǎn)也越發(fā)普遍，諸多因素使國(guó)際油價(jià)承受著持續(xù)向上的壓力。另外美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的拉動(dòng)以及不穩(wěn)定的中東局勢(shì)也成為國(guó)際原油產(chǎn)量變化的多種復(fù)雜因素之一。從5月底OPEC召開的產(chǎn)量目標(biāo)會(huì)議來看，OPEC短期內(nèi)不會(huì)削減產(chǎn)量，因此總體上國(guó)際原油供應(yīng)格局較為寬松。

天然氣方面，我國(guó)天然氣消費(fèi)量迅速增長(zhǎng)，供應(yīng)缺口迅速擴(kuò)大。為了增加供給，業(yè)內(nèi)大力建設(shè)上游產(chǎn)能，增加進(jìn)口并采取多種方式獲取天然氣。我國(guó)在鄂爾多斯盆地、四川盆地、塔里木盆地、南海海域新疆的703億立方米產(chǎn)能滿足2015年以前一半左右的天然氣需求。上述區(qū)域開發(fā)主要以三大石油公司為主體。進(jìn)口方面，2015年進(jìn)口氣將達(dá)到935億立方米，較2012年增加510立方米。最后，由于我國(guó)“富煤貧油少氣”的格局并未改變，煤制氣仍占主導(dǎo)地位。新疆、內(nèi)蒙等西部地區(qū)有較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)，中石化將建設(shè)兩條600億立方管道西氣東輸。

二、國(guó)際原油及天然氣價(jià)格持續(xù)高位擠占企業(yè)利潤(rùn)

鑒于我國(guó)油價(jià)傳導(dǎo)機(jī)制逐步與國(guó)際接軌，油氣企業(yè)需要承受更大的市場(chǎng)定價(jià)及“產(chǎn)供銷”協(xié)調(diào)壓力。

（一）國(guó)際油價(jià)

2013年頭兩個(gè)季度，國(guó)際油價(jià)面臨沖高回落但分化明顯的態(tài)勢(shì)。進(jìn)入二季度，布倫特原油及WTI輕質(zhì)原油分化現(xiàn)象有所消退。

布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)在2月中旬達(dá)到118美元/桶的高點(diǎn)后沖高回落，最低跌至4月中旬的97美元/桶，之后開始反彈。截止7月16日，8月份交貨的布倫特原油期貨收于每桶109.42美元，跌幅較之前有所收窄。目前布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)處于97美元～115美元/桶之間的區(qū)間震蕩，預(yù)計(jì)隨著歐盟經(jīng)濟(jì)逐步回暖，年內(nèi)該商品價(jià)格將突破89美元～126美元/桶的大區(qū)間上沿，突破130美元/桶；WTI原油期貨結(jié)算價(jià)在1月份達(dá)到98美元/桶的高點(diǎn)后，此后基本保持在88美元～98美元/桶的區(qū)間震蕩，近期有快速向111美元強(qiáng)壓力位沖擊的趨勢(shì)，截至2013年7月16日，WTI原油期貨結(jié)算價(jià)為105.66美元/桶。

布倫特原油與WTI原油價(jià)格“先分后合”的走勢(shì)反映了投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)整體復(fù)蘇將帶動(dòng)包括歐洲、中國(guó)在內(nèi)的其他主要工業(yè)區(qū)經(jīng)濟(jì)回暖的強(qiáng)烈預(yù)期。

（二）國(guó)內(nèi)油價(jià)

從國(guó)內(nèi)情況分析，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格年內(nèi)小幅下跌。進(jìn)入二季度以來，成品油價(jià)隨國(guó)際原油價(jià)格走弱的情況有所反復(fù)，但明顯滯后于國(guó)際油價(jià)的反彈。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遲緩及下游產(chǎn)業(yè)需求減弱是上述現(xiàn)象的主要原因。截止2013年7月16日，中國(guó)國(guó)內(nèi)汽、柴油零售價(jià)格較年初下跌了3%-5%左右。成品油價(jià)格普遍出現(xiàn)一定幅度的下跌。政策方面，2013年3月26日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于進(jìn)一步完善成品油價(jià)格形成機(jī)制的通知》，新的價(jià)格形成機(jī)制縮短了油價(jià)調(diào)價(jià)周期，取消了幅度限制，有利于原油煉化企業(yè)動(dòng)態(tài)調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃。

天然氣價(jià)格方面，長(zhǎng)期來看雖與原油價(jià)格有較強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性（如紐交所WTI原油期貨價(jià)格和HENRY HUB天然氣期貨價(jià)格），但與油價(jià)的比值從歷史上的8附近快速上漲至近年來的10以上，原因是頁(yè)巖氣的開發(fā)使美國(guó)天然氣價(jià)格大幅下降。受此影響，我國(guó)天然氣價(jià)格長(zhǎng)期以來偏低，一方面抑制上游生產(chǎn)積極性，另一方面刺激了不必要的需求。隨著天然氣消費(fèi)量的增長(zhǎng)，供需缺口變大，價(jià)格改革勢(shì)在必行。目前天然氣行業(yè)上下游聯(lián)動(dòng)機(jī)制尚未建立，上游定價(jià)權(quán)主要在國(guó)家發(fā)改委手中，而中游和下游主要在省級(jí)發(fā)改委和地區(qū)價(jià)格管理部門手中，而居民燃?xì)鈨r(jià)格調(diào)整通過聽證會(huì)。市場(chǎng)普遍對(duì)2013年天然氣價(jià)格調(diào)整有較強(qiáng)預(yù)期。

總體而言，未來原油價(jià)格有較大的上行壓力，天然氣價(jià)格將強(qiáng)勢(shì)反彈。歐洲和亞洲天然氣價(jià)格走勢(shì)平穩(wěn)；受制于國(guó)內(nèi)天然氣產(chǎn)銷兩旺，天然氣進(jìn)口量將持續(xù)快速增長(zhǎng)，對(duì)外依存度不斷上升。高位運(yùn)行的油價(jià)利好上游控制能力較好的石油開采企業(yè)，利空需求不振且被成本端擠壓的弱勢(shì)企業(yè)。

三、構(gòu)建國(guó)內(nèi)油氣價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制迫在眉睫

(一)促進(jìn)資源與市場(chǎng)的有效對(duì)接，是形成價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制的前提

從調(diào)整定價(jià)機(jī)制的根源思考，由于我國(guó)天然氣產(chǎn)地在西部地區(qū)，消費(fèi)量卻集中于東部沿海，管道輸送成本相對(duì)較高，雖然近年來我國(guó)對(duì)管道建設(shè)投資逐年上升，但天然氣管道長(zhǎng)度約在5萬公里，只為美國(guó)的十分之一，未來投資將在3000億元以上；LNG技術(shù)作為管道輸送的替代方式，液化裝置等相關(guān)設(shè)備也需要大量投資。經(jīng)驗(yàn)表明，重大設(shè)施及設(shè)備投資需要國(guó)家財(cái)政的支持，單個(gè)企業(yè)難以完成上述任務(wù)目標(biāo)。為保障能源產(chǎn)能，使資源與市場(chǎng)有效對(duì)接，國(guó)家應(yīng)牽頭實(shí)現(xiàn)貫通東西的能源產(chǎn)品中游物流通道規(guī)劃建設(shè)。新疆、內(nèi)蒙、青海等地的公路、鐵路投資將使上述能源產(chǎn)地東聯(lián)內(nèi)地、沿海開拓市場(chǎng)，并兼顧煤化工產(chǎn)品等地方資源的開發(fā)；建設(shè)甘肅、寧夏、江蘇、中原、西南等區(qū)域構(gòu)建能源物流中轉(zhuǎn)基地，將在未來形成較完善的中游能源物流通道及“疆煤東運(yùn)”產(chǎn)、供、銷體系。

政策方面，為加快油氣勘探開發(fā)投資，加強(qiáng)對(duì)深海領(lǐng)域的拓展，加速頁(yè)巖氣、煤層氣等非常規(guī)油氣的勘探開發(fā)，國(guó)家出臺(tái)了一系列的政策規(guī)劃，如《找礦突破戰(zhàn)略行動(dòng)綱要(2011-2020年)》及各子行業(yè)的“十二五”規(guī)劃，既兼顧礦產(chǎn)資源分布規(guī)律和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展布局，以找礦突破促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展；整裝勘查區(qū)和省級(jí)重點(diǎn)勘查區(qū)的選區(qū)，重點(diǎn)突出能源、國(guó)家緊缺資源和新興材料資源。在天然氣供需方面，我國(guó)正引導(dǎo)消費(fèi)從油氣田周邊地區(qū)向經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)擴(kuò)展，改善經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的沿海市場(chǎng)天然氣消費(fèi)結(jié)構(gòu)，減少發(fā)達(dá)地區(qū)工業(yè)燃料和化工原料廢氣的排放。

從市場(chǎng)端及定價(jià)機(jī)制的制定方面來看，高價(jià)進(jìn)口的天然氣數(shù)量不斷快速增長(zhǎng)，國(guó)際油價(jià)高位盤整，綜合上述因素使國(guó)內(nèi)天然氣價(jià)格上漲的壓力不斷增大。從2013年第二季度以來，長(zhǎng)春、邯鄲等地相繼上調(diào)終端燃?xì)鈨r(jià)格，兩廣地區(qū)正在進(jìn)行天然氣價(jià)格改革試點(diǎn)，預(yù)計(jì)未來調(diào)價(jià)試點(diǎn)范圍勢(shì)必將擴(kuò)大。具體來說，在擴(kuò)大價(jià)格浮動(dòng)區(qū)間方面，目前國(guó)產(chǎn)陸上一檔天然氣出廠基準(zhǔn)價(jià)格允許的浮動(dòng)幅度為上下10%，二檔氣允許上浮10%、下浮不限。未來并軌后的出廠基準(zhǔn)價(jià)格允許的浮動(dòng)幅度統(tǒng)一確定為上浮10%、下浮不限，即允許供需雙方在不超過出廠基準(zhǔn)價(jià)格上浮10%的前提下，協(xié)商確定具體價(jià)格，賦予供需雙方更大的定價(jià)自主權(quán)。

（二）改善國(guó)內(nèi)石油天然氣企業(yè)的經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)狀況是形成價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制的基礎(chǔ)

2013年，石油天然氣開采企業(yè)的業(yè)績(jī)恢復(fù)仍將面臨一定壓力，而煉油企業(yè)受油價(jià)價(jià)格上漲及成品油新定價(jià)機(jī)制的推動(dòng)盈利將更加困難

2013年前兩季度，受中國(guó)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩的影響，油氣開采生產(chǎn)企業(yè)收入增速下降，利潤(rùn)回落，銷售壓力增大、銷售回款難度增加。2013年1-4月，國(guó)內(nèi)規(guī)模以上石油和天然氣開采行業(yè)企業(yè)收入累計(jì)同比增速僅為1.40%；利潤(rùn)總額累計(jì)同比降幅為7.90%，累計(jì)虧損企業(yè)單位超過30家，雖積極清理庫(kù)存，但境內(nèi)外需求難以支撐；2013年1-4月，應(yīng)收賬款凈額累計(jì)同比增長(zhǎng)36.80%，銷售壓力加大、銷售回款難度增加。預(yù)計(jì)年內(nèi)規(guī)模以上油氣企業(yè)利潤(rùn)難有大規(guī)模回升。

從行業(yè)集中度來看，綜合石油天然氣行業(yè)的行業(yè)集中度普遍高于其他采礦業(yè)（證監(jiān)會(huì)CSRC行業(yè)分類）。目前行業(yè)內(nèi)排名前十的企業(yè)有：

大慶油田有限責(zé)任公司、中國(guó)石化勝利油田有限公司、長(zhǎng)慶油田公司、中國(guó)石油天然氣股份有限公司新疆油田分公司、中國(guó)石油（中國(guó)）有限公司天津分公司、中國(guó)石油天然氣股份公司塔里木油田分公司、中國(guó)石油天然氣股份有限公司遼河油田分公司、延長(zhǎng)油田股份有限公司、中海石油（中國(guó)）有限公司深圳分公司、中國(guó)石油天然氣股份公司大港油田分公司

表1 近五年行業(yè)整體重要財(cái)務(wù)指標(biāo)及利潤(rùn)表現(xiàn)

（三）加快石油天然氣行業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，是形成價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制的關(guān)鍵

未來的油氣產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向，將是液化天然氣、煤化工和深海煤炭、石油天然氣勘探開發(fā)。上述行業(yè)內(nèi)龍頭公司應(yīng)立足我國(guó)西部、中亞及南海豐富的石油、天然氣和煤炭資源，確立以能源產(chǎn)業(yè)為經(jīng)營(yíng)中心的產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局，做強(qiáng)資源獲取與資源轉(zhuǎn)換，形成以LNG、煤炭、煤化工、石油為核心產(chǎn)品，能源物流為支撐的天然氣液化、煤化工、石油天然氣勘探開發(fā)三大業(yè)務(wù)板塊。行業(yè)整體爭(zhēng)取在天然氣上游勘探開采領(lǐng)域每年投資3000億元以上，并有望保持8%-10%的增長(zhǎng)；管道建設(shè)方面，干線管道投資保持5000億元左右；LNG產(chǎn)業(yè)鏈投資保持在300億元以上。上述投資及開采以國(guó)家主導(dǎo)，中石油、中石化、中海油等龍頭油企牽頭，預(yù)計(jì)將對(duì)能源裝備和油田服務(wù)業(yè)有極大的拉動(dòng)，為保證國(guó)內(nèi)油氣價(jià)穩(wěn)定和供應(yīng)起到重要作用。

在加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整及產(chǎn)業(yè)升級(jí)的大背景下，我國(guó)油氣勘探及油氣生產(chǎn)企業(yè)必須加強(qiáng)自身建設(shè)，緊密聯(lián)系政府端和市場(chǎng)端，抓緊構(gòu)建國(guó)內(nèi)油氣價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制，處理好企業(yè)生產(chǎn)和市場(chǎng)價(jià)格之間的關(guān)系，更加尊重市場(chǎng)規(guī)律，更好發(fā)揮新生價(jià)格形成機(jī)制的重要功能。增強(qiáng)油氣企業(yè)的系統(tǒng)性、整體性、協(xié)同性，大膽探索、勇于開拓。積極發(fā)展新油氣田的勘探和開發(fā)，推進(jìn)新勘探技術(shù)的研究和探索，不斷加強(qiáng)掌握新技術(shù)、運(yùn)用高科技的工業(yè)人才的培養(yǎng)，提升對(duì)“勘探-生產(chǎn)-運(yùn)輸-銷售”產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)價(jià)格形成機(jī)制的反應(yīng)敏感度，切實(shí)保障能源安全穩(wěn)定國(guó)內(nèi)油氣價(jià)格這一關(guān)系到國(guó)家安全和國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的關(guān)鍵要素?！?/p>

[1]天然氣十二五規(guī)劃發(fā)布頁(yè)巖氣將實(shí)行市場(chǎng)定價(jià).[EB/OL].http://news.xinhuanet.com/energy/2012-12/04/c_124041999_5.htm，2012-12-4

[2]國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于轉(zhuǎn)發(fā)國(guó)土資源部等部門找礦突破戰(zhàn)略行動(dòng)綱要（2011—2020年）的通知[Z].2012-6-22.

[3]天然氣定價(jià)機(jī)制改革“破題”定價(jià)更加市場(chǎng)化[EB/OL].http://www.ce.cn/cysc/ny/trq/201006/01/t20100601_20402727.Shtml,2010-6-1.