王俊奇

宿州職業(yè)技術(shù)學(xué)院經(jīng)管系,安徽宿州,234000

公司治理結(jié)構(gòu)與會計信息披露關(guān)系研究

王俊奇

宿州職業(yè)技術(shù)學(xué)院經(jīng)管系,安徽宿州,234000

通過對上市公司治理結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀進行分析,從總體上看,隨著我國證券市場的發(fā)展,我國上市公司治理結(jié)構(gòu)日漸趨于完善,但是還存在著一定的問題:股東構(gòu)成復(fù)雜;董事會中內(nèi)部制衡機制缺失較為嚴(yán)重。由于上述原因?qū)е挛覈鲜泄局卫斫Y(jié)構(gòu)存在較多不合理的地方,很難在對公司進行監(jiān)督管理方面發(fā)揮應(yīng)用的作用,對會計信息披露的質(zhì)量產(chǎn)生較為重要的影響,同時也影響企業(yè)的發(fā)展。提出了建議:規(guī)范和完善證券資本市場;優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu),改變股權(quán)較為集中的現(xiàn)狀;完善董事會結(jié)構(gòu),提高董事會的制衡能力;加強公司內(nèi)部監(jiān)督體系建設(shè),提高公司內(nèi)部監(jiān)督能力。

治理結(jié)構(gòu);會計信息;披露;關(guān)系研究

1 研究意義

隨著現(xiàn)代市場經(jīng)濟的發(fā)展,經(jīng)濟全球化的程度越來越高,很多企業(yè)進入世界市場與世界各國同行企業(yè)一起參與競爭,而在此過程中,積極地利用信息資源實現(xiàn)企業(yè)資本的有效配置是世界各國企業(yè)必然的選擇。但是進入 2000年后,不斷有國際性大企業(yè)爆發(fā)出會計丑聞,最為著名是 2001年美國安然公司的會計丑聞,直接導(dǎo)致其破產(chǎn),隨后世界通訊、時代華納和凱馬特等世界知名公司企業(yè)也接連爆出了財會舞弊事件。而在我國也發(fā)生了中航油、四川長虹和TCL通訊等知名上市公司發(fā)生財務(wù)造假的事件。

企業(yè)實現(xiàn)資源的最優(yōu)化配置是建立在市場有效性基礎(chǔ)上的,而市場的有效性其實質(zhì)表現(xiàn)為信息的真實性,市場上的信息只有真實有效才可以保證市場的正常健康運轉(zhuǎn)。會計信息是公司信息披露的重要內(nèi)容,公司治理通過一定的制度安排和權(quán)利監(jiān)管對會計信息的真實披露起到一定的保障作用,完善的公司治理結(jié)構(gòu)可以促進公司向外界提供真實、有效的會計信息。對公司治理結(jié)構(gòu)和會計信息披露質(zhì)量之間關(guān)系的研究,可以發(fā)現(xiàn)公司內(nèi)部對會計信息披露質(zhì)量產(chǎn)生影響的因素,進而找到提高會計信息披露質(zhì)量的方法。因此,通過研究我國上市公司治理結(jié)構(gòu)和會計信息披露質(zhì)量之間的關(guān)系,并針對造成會計信息披露質(zhì)量不高的因素進行一定的改進和優(yōu)化,對改善我國上市公司會計信息披露的質(zhì)量具有非常重要的意義。

2 相關(guān)概念界定

2.1 公司治理結(jié)構(gòu)

公司治理結(jié)構(gòu) (CorporateGovernance Structure)可以分為“制度安排說”、“組織機構(gòu)說”和“控制決策說”三種學(xué)說。

“制度安排說”從狹義的角度看,公司治理結(jié)構(gòu)是指公司對公司董事會的結(jié)構(gòu)和功能以及股東的權(quán)利等方面進行的制度方面的安排;從廣義的角度看,公司治理結(jié)構(gòu)是指有關(guān)公司控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一套法律、文化和制度性安排[1]。

持“組成結(jié)構(gòu)說”的學(xué)者認(rèn)為,公司治理結(jié)構(gòu)是由公司股東、公司監(jiān)事會和公司高級管理人員三部分組成的一種組織機構(gòu),公司通過由公司股東、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)營人員實施的內(nèi)部治理使得股東將資產(chǎn)交給公司董事會管理,董事會在公司內(nèi)部具有決策權(quán)和對經(jīng)理人的解雇權(quán),并決定經(jīng)理人的薪酬和獎勵,而經(jīng)理人則在董事會制定的規(guī)則下對公司進行經(jīng)營管理[2]。

“控制決策說”學(xué)說的提出者認(rèn)為,公司治理結(jié)構(gòu)是一個決策機制,公司治理結(jié)構(gòu)將決定公司非人力資本的剩余控制權(quán)在初始合約沒有進行詳細(xì)規(guī)定的情況下應(yīng)該如何分配使用[3]。

2.2 公司治理結(jié)構(gòu)的組成

公司治理結(jié)構(gòu)可以分為內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和外部治理結(jié)構(gòu)。公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)主要是指公司股東、董事會、監(jiān)事會以及公司經(jīng)理人四個部分形成的控制體系;而外部治理結(jié)構(gòu)則包括市場機制和管理機制對公司的內(nèi)部控制管理形成的機制約束,公司治理結(jié)構(gòu)的構(gòu)成如圖 1所示。

圖1 公司治理結(jié)構(gòu)組成示意圖

2.3 會計信息和會計信息披露

會計信息主要是指使用會計憑證將企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中的各種信息進行較為完整和全面的匯總,然后使用賬務(wù)的形式來反映企業(yè)各種經(jīng)濟活動的信息[4]。

企業(yè)在完成會計信息的整理和加工之后,會將會計信息通過一定的披露方式傳遞給企業(yè)投資者和債權(quán)人等,以及與公司存在相互厲害關(guān)系的個人和單位,這種行為即為會計信息披露。會計信息披露的方式可分為強制性披露和自愿性披露兩種[5]。強制性信息披露是指由相關(guān)法律、法規(guī)和章程所明確規(guī)定的上市公司必須披露信息的一種基本信息披露制度。強制性信息披露的內(nèi)容一般包括公司概況及主營業(yè)務(wù)信息、基本財務(wù)信息、重大關(guān)聯(lián)交易信息、審計意見、股東及董事人員信息等基本信息內(nèi)容,披露的形式包括公告、置備和網(wǎng)上推介三種形式。自愿性信息披露是指除強制性披露的信息之外,上市公司基于公司形象、投資者關(guān)系、回避訴訟風(fēng)險等動機主動披露的信息,如管理者對公司長期戰(zhàn)略及競爭優(yōu)勢的評價、環(huán)境保護和社區(qū)責(zé)任、公司實際運作數(shù)據(jù)、前瞻性預(yù)測信息、公司治理效果等。管理人員自主性是自愿性信息披露制度的最大特點。相比強制性披露信息而言,自愿性披露的信息往往更加真實、可靠和有用[5]。

2.4 會計信息披露的質(zhì)量

對于會計信息披露的質(zhì)量,國內(nèi)外學(xué)者基本上一致將會計信息的可靠性、相關(guān)性和透明度作為會計信息質(zhì)量的衡量標(biāo)準(zhǔn)。會計信息的可靠性是指公司披露的信息能夠如實地反映公司的真實情況,避免出現(xiàn)錯誤和偏差。會計信息的可靠性是衡量會計信息披露質(zhì)量的最重要指標(biāo),如果公司披露的信息不可靠,不僅會誤導(dǎo)投資者和債權(quán)人進行錯誤的投資,給投資者和債權(quán)人帶來損失,同時還會擾亂證券市場的正常秩序。會計信息的相關(guān)性是指公司披露的信息能不能起到投資者和債權(quán)人對公司的過去、現(xiàn)在和未來進行較為清晰的了解和預(yù)測,并據(jù)此作出正確的決策。而衡量這兩個標(biāo)準(zhǔn)的根本指標(biāo)是企業(yè)披露的信息能否滿足和公司有相關(guān)利害關(guān)系的個人和群體的需求,并幫助他們進行正確的決策[6]。

一般情況下,企業(yè)為了保證披露的會計信息質(zhì)量較高,要做到以下幾點:首先,做到披露的信息要按照相關(guān)會計準(zhǔn)則與會計制度進行編制。其次,保證信息披露的相關(guān)性,符合報表使用者的要求。再次,保證披露的信息具有透明性,包括可比性、中立性、清晰性、完整性,充分披露和實質(zhì)重于形式等特征[7]。

3 公司治理結(jié)構(gòu)和會計信息披露之間的關(guān)系實證分析

3.1 研究假設(shè)

本文根據(jù)國內(nèi)外研究成果,并結(jié)合我國上市公司的實際情況提出以下實證假設(shè)。

假設(shè)1:國有股比例和公司會計信息披露質(zhì)量呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

假設(shè)2:流通股比例和公司會計信息披露質(zhì)量呈正相關(guān)關(guān)系。

假設(shè)3:股權(quán)集中度和公司會計信息披露質(zhì)量呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

假設(shè)4:董事會規(guī)模和公司會計信息披露質(zhì)量呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

假設(shè)5:獨立董事的比例大小和公司會計信息披露質(zhì)量呈正相關(guān)關(guān)系。

假設(shè)6:監(jiān)事會規(guī)模和公司會計信息披露質(zhì)量呈正相關(guān)關(guān)系。

假設(shè)7:公司規(guī)模和公司會計信息披露質(zhì)量呈正相關(guān)關(guān)系。

假設(shè)8:公司盈利狀況和公司會計信息披露質(zhì)量呈正相關(guān)關(guān)系。

假設(shè)9:公司負(fù)債程度和公司會計信息披露質(zhì)量呈正相關(guān)關(guān)系。

3.2 數(shù)據(jù)來源和樣本選取

我國深圳證券交易根據(jù)該所上市公司信息披露報表的情況,對該所全部上市公司的信息披露情況進行了等級評價。為了研究方便,選取在深圳證券交易所上市并公開發(fā)行 A股的上市公司為研究對象,以這些上市公司 2009年到 2011年的信息披露評價等級指標(biāo)為本文研究的上市公司會計信息披露質(zhì)量的評價指標(biāo)。信息評價等級數(shù)據(jù)全部來自深圳證券交易所主頁信息披露板塊的數(shù)據(jù),經(jīng)過手工收集并剔除 ST和*ST等財務(wù)狀況惡化的公司,最終共得到3年等級評定數(shù)據(jù)均完整的上市公司458家,涉及了大部分行業(yè)和領(lǐng)域。對這些上市公司其他指標(biāo)數(shù)據(jù)進行收集,剔除了部分?jǐn)?shù)據(jù)不完整的公司,最終得到 3年全部指標(biāo)數(shù)據(jù)均完整的上市公司406家。

3.3 指標(biāo)確定

(1)會計信息披露質(zhì)量(DISQ):該指標(biāo)主要用于反映公司進行會計信息披露的質(zhì)量。會計信息披露質(zhì)量的評價使用深圳證券交易所對所研究對象的信息披露評級情況為衡量指標(biāo),其評價等級分為優(yōu)秀、良好、合格和不合格4個等級。為了研究方便,將評級等級為優(yōu)秀和良好的會計信息披露質(zhì)量賦值為1,將評價等級為合格和不合格的會計信息披露質(zhì)量賦值為 0。

(2)國家股比例(ST A):該指標(biāo)主要用于反映公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中國家股比例所占大小,其大小等于國家股包括國家法人持股數(shù)量和全部股份的比值。

(3)流通股比例(TRA):該指標(biāo)主用用于反映股權(quán)結(jié)構(gòu)中流通股所占比例大小。

(4)股權(quán)集中度(CR5):該指標(biāo)用于反映公司股權(quán)的集中程度,主要通過公司前五大股東的持股比例來衡量,又稱為赫芬達爾系數(shù),計算方法為公司前五大股東持股比例的平方和。股權(quán)集中度的值越大,表明公司股權(quán)越集中;其值越小,表明股權(quán)越分散;其值越接近于 0,表明前五大股東持股比例相差越小;其值越接近 1,說明前五大股東持股比例相差越大。

(5)董事會規(guī)模(DIRN):該指標(biāo)反映董事會的大小,用董事會人數(shù)指標(biāo)來反映。

(6)獨立董事比例(INDIR):該指標(biāo)用以表示董事會結(jié)構(gòu)中獨立董事在整個董事會中的比例大小,其數(shù)值為獨立董事人數(shù)與董事會人數(shù)的比值。

(7)監(jiān)事會規(guī)模(SUPN):該指標(biāo)用于反映監(jiān)事會的規(guī)模大小,用監(jiān)事會人數(shù)指標(biāo)進行表示。

(8)公司規(guī)模(SIZE):該指標(biāo)主要為控制變量,反映公司的整體實力。在本文研究中,公司規(guī)模用公司總資產(chǎn)的自然對數(shù)值表示。

(9)凈資產(chǎn)收益率(ROE):該指標(biāo)主要用于反映公司的整體盈利情況,ROE的值越大表明公司盈利情況越好。

(10)資產(chǎn)負(fù)債率(LEV):該指標(biāo)主要用于反映公司的負(fù)債情況,其值越大,表明公司單位資產(chǎn)中外部負(fù)債的比例越大,說明公司對外部資金的依賴程度越高。

3.4 相關(guān)性分析

相關(guān)性分析可以較為清晰地了解各變量之間的相關(guān)關(guān)系,對了解會計信息披露質(zhì)量的影響因素具有幫助。為了驗證會計信息披露質(zhì)量的高低與何種因素相關(guān),首先分別對股權(quán)結(jié)構(gòu)指標(biāo)、董事會和監(jiān)事會結(jié)構(gòu)指標(biāo)、控制指標(biāo)和會計信息披露質(zhì)量之間的相關(guān)關(guān)系進行分析。相關(guān)分析使用 Pearson相關(guān)分析方法,結(jié)果如表1-3所示。

表1 股權(quán)結(jié)構(gòu)各變量Pearson相關(guān)性分析

從上述 3個表中可以看出,對股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理結(jié)構(gòu)以及控制變量進行 Pearson相關(guān)性分析之后發(fā)現(xiàn),會計信息披露的質(zhì)量與國家股比例、公司規(guī)模和股權(quán)集中度呈顯著的正相關(guān)關(guān)系之外,與其他變量之間雖然存在著一定的相關(guān)關(guān)系,但是這種相關(guān)性并不顯著,其中分析結(jié)果中會計信息披露質(zhì)量與流通股比例、凈資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)負(fù)債率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系,與董事會規(guī)模、獨立董事比例、監(jiān)事會規(guī)模呈正相關(guān)關(guān)系。而這些結(jié)果中會計信息披露質(zhì)量與股權(quán)集中度、獨立董事比例、監(jiān)事會規(guī)模、公司規(guī)模正相關(guān)的結(jié)果與本文研究假設(shè)相符,而會計信息披露質(zhì)量與國有股比例、董事會規(guī)模正相關(guān),與流通股比例、凈資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)相關(guān)的結(jié)果則和本文的研究假設(shè)不符。

3.5 獨立樣本T檢驗

通過前面的相關(guān)性分析,可以看到會計信息披露質(zhì)量和其他變量之間的相關(guān)性情況,會計信息披露的質(zhì)量與國家股比例、公司規(guī)模和股權(quán)集中度呈顯著的正相關(guān)關(guān)系之外,與其他變量之間雖然存在著一定的相關(guān)關(guān)系,但是這種相關(guān)性并不顯著。為了更好地檢驗會計信息披露質(zhì)量和其他變量之間的關(guān)系,采取了獨立樣本T檢驗方法。獨立樣本T檢驗的主要作用是檢驗兩組相互獨立的樣本之間是否具有顯著性差異。在檢驗過程中以會計信息披露質(zhì)量的評價指標(biāo)(優(yōu)秀和良好=1,合格和不合格=0)為分組依據(jù),檢驗在不同的會計信息披露質(zhì)量下各變量是否存在顯著的差異。

表3 各控制變量 Pearson相關(guān)性分析

在檢驗之前,首先假設(shè)H0為兩樣本均值無顯著差異,H1為兩樣本均值存在顯著差異。檢驗結(jié)果如表4所示。

表4 樣本變量獨立性T檢驗結(jié)果

從表 4中可以看到,董事會規(guī)模、獨立董事比例、監(jiān)事會規(guī)模、流通股比例、股權(quán)集中度、公司規(guī)模和凈資產(chǎn)收益率的 F檢驗統(tǒng)計量的概率 P值(Sig值 )分別為 0.285、0.729、 0.283、0.307、0.379、0.569和0.784,均大于0.05,則拒絕 H1,接受原假設(shè) H0,即兩樣本之間無顯著差異。而國家股比例、資產(chǎn)負(fù)債率的F檢驗統(tǒng)計量的概率P值分別為 0、0.001,均小于0.01,則拒絕原假設(shè)H0,接受H1,即兩樣本之間存在顯著差異。獨立樣本 T檢驗結(jié)果顯示,公司規(guī)模、股權(quán)集中度和國家股比例的概率 P值(Sig雙側(cè)值)分別為 0、 0、 0.008,均小于 0.01,則拒絕原假設(shè) H0,接受 H1,即兩樣本之間存在顯著差異。其他變量的 T檢驗的P值均大于 0.05,因此拒絕 H1,接受原假設(shè)H0,即兩樣本之間無顯著差異。

綜上所述,公司規(guī)模、股權(quán)集中度和國家股比例隨著會計信息披露質(zhì)量的不同存在顯著的差異,說明這 3個變量對會計信息披露質(zhì)量的影響較大,而其他 6個變量隨著會計信息披露的質(zhì)量變化沒有顯著的差異,說明這 6個變量對會計信息披露的質(zhì)量影響不大。

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F230

A

1673-2006(2013)12-0026-05

10.3969/j.issn.1673-2006.2013.12.008

2013-10-16

安徽省教育廳質(zhì)量工程項目省級精品資源共享課“初級會計實務(wù)”(2012gxk137)。

王俊奇(1972-),安徽蕭縣人 ,碩士,講師,主要研究方向:會計理論與方法。

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(責(zé)任編輯:周博)