張 悠張 珊

（1.中南財經(jīng)政法大學金融學院金融學CFA實驗班，湖北 武漢 430223；2.中國建設銀行河南省分行，河南 鄭州 450003）

一、商業(yè)銀行投行業(yè)務概述

從基本定義來看，證券發(fā)行承銷和證券交易業(yè)務是最狹義的投行業(yè)務，較狹義的還包括企業(yè)兼并收購及企業(yè)融資相關的業(yè)務，這些是投行的傳統(tǒng)業(yè)務。較廣義的業(yè)務指的是與資本市場服務相關的所有業(yè)務。包括：資產(chǎn)證券化業(yè)務：如銀行不良資產(chǎn)證券化、基礎設施資產(chǎn)證券化、出口硬通貨應收款證券化等；杠桿融資業(yè)務：即商業(yè)銀行為企業(yè)提供大額信貸資金，供其進行股票上市、配股、兼并需要大量資金的資本經(jīng)營活動，特點是金額大、期限短；財務顧問業(yè)務：包括企業(yè)、個人財務顧問，企業(yè)投融資顧問等。截至目前，商業(yè)銀行幾乎可以從事除股票保薦上市外的所有投行業(yè)務，而且該邊界還在被不斷地拓寬。隨著投行業(yè)務的不斷發(fā)展，同時關于分業(yè)經(jīng)營的外部政策在不斷變化，投行業(yè)務范圍可以確定邊界但是不能固化邊界。

二、投行業(yè)務存在問題及分析

（一）投行業(yè)務收入占商行收入比重輕微

從最近披露的2012年多家上市銀行年報來看，2012年，工行、農(nóng)行、中行、建行和交行等大型銀行投行業(yè)務收入占比分別為4.53%、3.45%、5.73%、4.36%、3.99%，即便占比相對較高的工行和建行也不超過6%，而中信銀行、北京銀行等中小銀行投行業(yè)務收入占比更低。

（二）中小城商行投行業(yè)務有待發(fā)展

從公開發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，五大銀行的業(yè)務領域相對全面。比如，作為在國內(nèi)率先搭建投資銀行業(yè)務平臺的銀行之一，交通銀行投資銀行不斷豐富產(chǎn)品線，借助于其在信息、知識、人才、產(chǎn)品、渠道等方面獨有的專業(yè)優(yōu)勢，依托交通銀行健全的綜合金融平臺，以客戶為中心，提供了包括投融資在內(nèi)的全方位綜合金融服務解決方案。

而中小城商行由于地域和客戶資源的限制，僅僅經(jīng)營一些短期融資券和中期票據(jù)承銷、企業(yè)常年財務顧問等狹窄領域。以常州轄區(qū)中小商業(yè)銀行的投行業(yè)務為例，據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2012年末，轄區(qū)中小商業(yè)銀行共辦理企業(yè)直接融資業(yè)務發(fā)行承銷、財務顧問、結構化融資、信貸及票據(jù)類信托理財、銀信合作為企業(yè)融資等各類投行業(yè)務44筆，金額160.6億元，超出中小商業(yè)銀行全年新增貸款11.7億元。投行業(yè)務共實現(xiàn)中間業(yè)務收入1.13億元，占中間業(yè)務收入的26.5%。其呈現(xiàn)出四個特點，一是單筆金額大，二是主要業(yè)務對象是政府平臺公司，占比達79.6%，三是產(chǎn)品結構單一，債券承銷是主力軍，四是同業(yè)之間差距明顯。

（三）財務顧問業(yè)務萎縮

在利率市場化改革和行業(yè)競爭的雙重壓力下，一些銀行的從業(yè)人員為保業(yè)績，在銀行貸款利率降低的同時，往往以“財務顧問費”、“綜合服務費”等形式收取相關費用。為了整頓亂收費的情況，2012年2月，銀監(jiān)會發(fā)布“七不準”，其中“不得以貸收費”和“不得借貸搭售”直接指向商業(yè)銀行投行業(yè)務中的財務顧問業(yè)務。由于擔心被通報或罰款，商業(yè)銀行一些正常的財務顧問業(yè)務也受到了影響。

（四）風險管理有待加強

投行業(yè)務不直接動用銀行的自有資金，是風險較小的業(yè)務，適合長期發(fā)展，但也容易造成對其風險存在性的忽視。當前投行業(yè)務存在著以下幾種風險：

1.被動投資低收益?zhèn)娘L險。商業(yè)銀行承擔債券發(fā)行承銷商，當信用級別較低導致認購量偏小，商業(yè)銀行作為承銷方可能會遭受經(jīng)濟損失。

2.墊付資金風險。當客戶投資不當或出現(xiàn)操作失誤時，商行為了維護客戶會出現(xiàn)墊付資金的狀況。

3.聲譽風險。比如，咨詢顧問業(yè)務中，當客戶經(jīng)理做出的投資建議沒有達到客戶期望的收益，或讓客戶蒙受損失時，會對客戶的信賴度產(chǎn)生影響。

三、投行業(yè)務發(fā)展策略

（一）高度重視投行業(yè)務的發(fā)展，逐漸擴大業(yè)務范圍

我國資本市場的不斷發(fā)展，科學技術的日新月異以及客戶金融服務方面的需求不斷提升，給商業(yè)銀行發(fā)展投行業(yè)務提供了廣闊的發(fā)展空間，商業(yè)銀行應該抓住市場的機會，發(fā)揮自身的資金優(yōu)勢、范圍經(jīng)濟優(yōu)勢和客戶優(yōu)勢，不斷發(fā)展投資銀行業(yè)務，使投資銀行業(yè)務逐漸成為商業(yè)銀行主要利潤來源，擺脫商業(yè)銀行主要依靠存貸款利差獲得利潤的現(xiàn)狀。同時商業(yè)銀行可以尋求戰(zhàn)略投資者和大型的跨國商業(yè)銀行加強合作關系，不僅擴大商業(yè)銀行投資銀行經(jīng)營業(yè)務的范圍，同時也擴大商業(yè)銀行經(jīng)營空間和地域范圍。

（二）建立完善的人才培養(yǎng)機制，打造高素質團隊

投資銀行業(yè)務是高度專業(yè)化，智力技術密集型的金融服務業(yè)務，要求參與人員具有較強的金融理論知識和實際洞察力，能夠對事件做出敏感性的判斷，這就要求從業(yè)人員具有較強的業(yè)務操作能力，所以商業(yè)銀行應該集中技術智力型人才，加大對經(jīng)驗豐富人員的錄用，同時還要在經(jīng)營過程中，不斷地對從事投行業(yè)務的人員進行多方面的培訓，不斷提高他們的技術水平，提高投行業(yè)務經(jīng)營的水平和規(guī)模，為客戶提高高端優(yōu)質的服務，留住顧客。

（三）加強商業(yè)銀行風險控制，制定有效的防范措施

隨著商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務的不斷深入發(fā)展，商業(yè)銀行傳統(tǒng)的風險管理已經(jīng)不能滿足目前的市場管理需求，這就要求商業(yè)銀行增強風險意識，不斷調(diào)整風險管理理念，加強自身的市場控制能力，創(chuàng)新風險管理機制，提高風險管理水平。同時要加強對銀行從業(yè)人員的道德風險和操作風險的管理，采取風險規(guī)避、風險預防、風險轉移等多種方式降低風險，預防風險的擴大化。在投資銀行創(chuàng)新過程中，加強對創(chuàng)新產(chǎn)品風險防范和合規(guī)性檢查，減少業(yè)務發(fā)展的潛在風險。