周成城，趙 曄

（黑龍江省電力有限公司 財務(wù)資產(chǎn)部，黑龍江 哈爾濱 150090）

目前，我國電網(wǎng)建設(shè)進入了快速發(fā)展階段，電網(wǎng)建設(shè)投入規(guī)模的迅速擴大，國家電網(wǎng)“十二五”期間固定資產(chǎn)投資將達到2.55萬億元，電網(wǎng)企業(yè)經(jīng)營成本迅速增長。然而，作為市場經(jīng)濟中獨立個體的電網(wǎng)企業(yè)，在兼顧社會效益的同時，經(jīng)濟效益也同樣影響著電網(wǎng)企業(yè)的經(jīng)營管理決策。理清電網(wǎng)建設(shè)與電網(wǎng)企業(yè)效益關(guān)系，增加企業(yè)價值是確保電網(wǎng)企業(yè)實現(xiàn)健康可持續(xù)發(fā)展，滿足國民經(jīng)濟發(fā)展和人民生活需要的根本保證。

一、電網(wǎng)建設(shè)投資與效益的總體概況

（一）電網(wǎng)建設(shè)驅(qū)動因素分析

對電網(wǎng)建設(shè)驅(qū)動因素進行分析旨在了解電網(wǎng)企業(yè)進行固定資產(chǎn)投資的動因，理清電網(wǎng)建設(shè)對企業(yè)效益的傳導機制。對X電網(wǎng)企業(yè)調(diào)研后，本文將電網(wǎng)建設(shè)驅(qū)動因素定義為以下五類：基于業(yè)務(wù)擴張型的電網(wǎng)建設(shè)；基于安全運行型的電網(wǎng)建設(shè)；基于技術(shù)優(yōu)化型的電網(wǎng)建設(shè)；基于政策導向型的電網(wǎng)建設(shè)和基于新能源接入型的電網(wǎng)建設(shè)。

1.基于業(yè)務(wù)擴張型的電網(wǎng)建設(shè)

電網(wǎng)建設(shè)的根本目的是使之滿足國民經(jīng)濟和社會生活日益發(fā)展的需要。過去的3年里，X 省GDP平穩(wěn)快速增長，三年間實現(xiàn)2800億元的提升。與經(jīng)濟增長相對應，全省用電量增長率6.45%、全社會最大負荷增長率5.56%、伴隨著經(jīng)濟的發(fā)展，用電需求的增長而穩(wěn)步提升。雖然不斷優(yōu)化輸電結(jié)構(gòu)，但由于電源的快速和無序建設(shè)，X電網(wǎng)仍舊面臨電能外送的旺盛需求。

2.基于安全運行型的電網(wǎng)建設(shè)

電網(wǎng)建設(shè)必須以保證電網(wǎng)的安全為前提。安全運行因素驅(qū)動的電網(wǎng)建設(shè)了大電網(wǎng)的安全可靠性和大電網(wǎng)效益。X電網(wǎng)地區(qū)老舊線路占的比例較大，給主干傳輸網(wǎng)的安全穩(wěn)定運行帶來較大隱患。此外220KV 環(huán)網(wǎng)存在電壓調(diào)整困難以及500KV 網(wǎng)架仍處于完工試運行階段，X電網(wǎng)需要加快電網(wǎng)建設(shè)以解決安全運行性的電網(wǎng)建設(shè)需求問題，確保電源點電能安全穩(wěn)定地上網(wǎng)運行。

3.基于技術(shù)優(yōu)化型的電網(wǎng)建設(shè)

不斷發(fā)展和應用的電網(wǎng)科學技術(shù)對電網(wǎng)建設(shè)的運行和發(fā)展起著推動作用。技術(shù)優(yōu)化因素驅(qū)動的電網(wǎng)建設(shè)，在提高電網(wǎng)資產(chǎn)使用效果和效率的同時，還能降低電網(wǎng)資產(chǎn)全壽命周期成本和增加電網(wǎng)企業(yè)經(jīng)濟效益。技術(shù)優(yōu)化的方法諸如對城鄉(xiāng)電網(wǎng)實施技術(shù)改造、更新老舊設(shè)備、電壓升級改造等，最終通過降低線損將經(jīng)濟效益?zhèn)鲗е疗髽I(yè)當中。

4.基于政策導向型的電網(wǎng)建設(shè)

基于政策導向型電網(wǎng)建設(shè)是為了響應國家政策或者國家電網(wǎng)的整體長期戰(zhàn)略而進行的電網(wǎng)建設(shè)。政策導向因素驅(qū)動的電網(wǎng)建設(shè)往往表現(xiàn)為協(xié)同性投資，以社會效益和企業(yè)未來長遠發(fā)展為出發(fā)點。投資不一定滿足盈虧平衡分析和可行性分析等財務(wù)要求，而是需要更多地考慮社會效益和長期經(jīng)濟效益。

5.基于新能源接入型的電網(wǎng)建設(shè)

電網(wǎng)建設(shè)為清潔能源發(fā)展提供保障。以風電為代表的新能源的快速擴張和廣泛并網(wǎng)，微電網(wǎng)的出現(xiàn)使得傳統(tǒng)大電網(wǎng)調(diào)度控制更加復雜和精細，對電網(wǎng)安全穩(wěn)定運行、調(diào)峰和電壓質(zhì)量產(chǎn)生了較大影響。新能源接入因素驅(qū)動的電網(wǎng)建設(shè)將成為可再生新能源發(fā)展的必要環(huán)節(jié)，需要高度重視并積極支持，實現(xiàn)電網(wǎng)與清潔能源統(tǒng)一規(guī)劃、協(xié)調(diào)發(fā)展。

（二）電網(wǎng)企業(yè)財務(wù)狀況

1.資產(chǎn)、負債分析

資產(chǎn)總額體現(xiàn)企業(yè)可供調(diào)配的經(jīng)濟資源，負債總額揭示了企業(yè)總體的償付風險。二者的比值反應了企業(yè)利用債務(wù)經(jīng)營的能力和對債權(quán)人償債保證。

表1 X電網(wǎng)企業(yè)2006—2011年資產(chǎn)、負債情況

如表1所示，X電網(wǎng)企業(yè)資產(chǎn)總額呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的趨勢，電網(wǎng)建設(shè)步伐穩(wěn)健，能夠?qū)崿F(xiàn)量與質(zhì)的統(tǒng)一。負債總額在2010年出現(xiàn)小幅下降，原因在于企業(yè)處于電網(wǎng)建設(shè)擴張期，需要舉債彌補自有本金的不足。資產(chǎn)負債率受電網(wǎng)建設(shè)擴張影響，在2009年達到了80%，2011年末仍處于70%負債率的高位運行?？傮w來看，X電力公司資產(chǎn)負債率處于較高水平，公司利用債務(wù)的效率較高，但也為企業(yè)帶來了較高的財務(wù)風險。

2.效益狀況分析

電力企業(yè)肩負著重要的社會責任，經(jīng)濟效益并不是其進行經(jīng)營活動的最終目標，但創(chuàng)造必要的效益來彌補電力經(jīng)營成本仍是不可或缺的。收入、成本和利潤是企業(yè)經(jīng)濟效益的最直觀的體現(xiàn)。

表2 X電網(wǎng)企業(yè)2006—2011年效益情況

如表2所示，X電網(wǎng)企業(yè)在2006年至2011年的主營業(yè)務(wù)收入呈現(xiàn)上升趨勢，由2006年的230億元穩(wěn)定增長至2011年的327億元?？傮w來看，X電網(wǎng)企業(yè)主營業(yè)務(wù)成本與主營業(yè)務(wù)收入保持同步增長，由于2006—2009為固定資產(chǎn)建設(shè)的擴張期，2009年成本的增幅超過了收入的增幅。自2007年至2009年，凈利潤均大幅下滑，隨后逐步上升，在2011年則回升至1億元。

（三）電網(wǎng)企業(yè)固定資產(chǎn)使用效率分析

電網(wǎng)建設(shè)投資最主要的方面是對固定資產(chǎn)的更新和維護。根據(jù)對X電網(wǎng)公司調(diào)研結(jié)果顯示：截止2011年末，固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重為57.9%，其中主營業(yè)務(wù)固定資產(chǎn)率高達98%，因此對其使用效率展開分析是必要的。如表3，固定資產(chǎn)對企業(yè)的影響分為對企業(yè)盈利能力的影響和資本收益能力的影響。

表3 X電網(wǎng)企業(yè)2007—2011年固定資產(chǎn)使用效率情況

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是固定資產(chǎn)對主營業(yè)務(wù)收入支持能力的表現(xiàn)；固定資產(chǎn)報酬率引用息稅前利潤考量因素，綜合評價了投入產(chǎn)出比；固定資產(chǎn)凈利率體現(xiàn)了固定資產(chǎn)所創(chuàng)造凈利潤的能力。從以上固定資產(chǎn)盈利能力指標來看，X電網(wǎng)企業(yè)固定資產(chǎn)對收入的支持效果較為顯著，但對獲利支持能力較為有限，尤其在2009年固定資產(chǎn)凈利率下降到了－12%。在固定資產(chǎn)對資本收益方面，總資產(chǎn)報酬率從經(jīng)濟學角度對固定資產(chǎn)使用效率進行了評價，而凈資產(chǎn)收益率立足于出資者的角度對固定資產(chǎn)使用效率進行了量度，X電網(wǎng)企業(yè)在資本收益能力方面有待進一步發(fā)展。截止到2011年末，總資產(chǎn)報酬率和凈資產(chǎn)收益率分別為1.4%和0.8%。

二、電網(wǎng)建設(shè)對電網(wǎng)企業(yè)效益影響分析

（一）電網(wǎng)建設(shè)對企業(yè)營業(yè)收入的影響

電網(wǎng)建設(shè)對營業(yè)收入的影響主要因素有：售電量、售電單價、電價結(jié)構(gòu)、電壓等級等，其中售電單價以及影響售電單價的電價結(jié)構(gòu)和電壓等級等因素往往受國家宏觀政策所決定，因此售電量的變動對營業(yè)收入有著決定性作用。

表4 X電網(wǎng)企業(yè)2009—2011年電網(wǎng)建設(shè)對營業(yè)收入影響情況 萬元

如表4所示，以2008年為基期，在2008年的售電單價和售電結(jié)構(gòu)等條件之下，2009—2011年由于售電量因素的變動分別導致收入增加6.6億元、34.9億元和4.8億元。通過對X 地區(qū)國民經(jīng)濟、X電網(wǎng)投資總額和X 地區(qū)售電量三因素進行相關(guān)性分析，結(jié)果表明：只有國民經(jīng)濟與售電量因素存在顯著正相關(guān)關(guān)系，相關(guān)系數(shù)為：0.92，P值0.03。即售電量對X電網(wǎng)企業(yè)效益的提升作用更多的是由于X 地區(qū)國民經(jīng)濟因素所決定。電網(wǎng)建設(shè)和售電量之間的也存在相關(guān)關(guān)系，但相關(guān)性較低，所以將售電量因素定義為影響電網(wǎng)效益的弱因素。

（二）電網(wǎng)建設(shè)對企業(yè)成本、費用的影響

X電網(wǎng)企業(yè)2011年主要電力成本與費用如表5所示：

表5 X電網(wǎng)企業(yè)2011年電力成本、費用結(jié)構(gòu)表 單位：億元

在上表中，占總成本比例最多的是購電成本，達到了73%；其次是折舊費。從與電網(wǎng)建設(shè)效益相關(guān)聯(lián)和所占權(quán)重的角度出發(fā)，選取成本類的因素——購電成本、折舊費和其他運營費和財務(wù)費用因素作為主要因素進行研究。

1.購電成本因素

實際購電成本計算公司如公式（1）所示。由此可知，實際購電成本由售電量、線損率和單位購電成本三個因素共同決定。

表6 X電網(wǎng)企業(yè)2009—2011年購電成本對效益影響情況 單位：萬元

表6列出了購電成本的各因素對X電網(wǎng)企業(yè)效益的影響程度。其中售電因素為弱影響；線損率受電網(wǎng)建設(shè)的直接影響，因此定義為強影響因素；單位購電成本雖與電網(wǎng)建設(shè)有一定的關(guān)聯(lián)，但根本受電能賣方市場所主導，所以將其歸納為弱影響。

2.輸配電成本因素

輸配電成本對X電網(wǎng)企業(yè)效益的影響如表7：

表7 X電網(wǎng)企業(yè)2009—2011年輸配電成本因素對效益影響情況 單位：萬元

輸配電成本對效益的影響分為折舊費用和其他運營費兩方面考量。電網(wǎng)建設(shè)主要是構(gòu)建和維護固定資產(chǎn)，這與固定資產(chǎn)直接相關(guān)，因此折舊費用為強影響因素；其他運營費與電網(wǎng)建設(shè)相關(guān)性較低，定義其為弱影響因素。

3.財務(wù)費用因素

財務(wù)費用對X電網(wǎng)企業(yè)效益影響如表8：

表8 X電網(wǎng)企業(yè)2009—2011年財務(wù)費用因素對效益影響情況 單位：萬元

X電網(wǎng)企業(yè)不斷加大電網(wǎng)建設(shè)進程，不斷提高電力企業(yè)的社會利益的同時也使得自身背負了沉重的債務(wù)，企業(yè)2011年資產(chǎn)負債率高達70%。因此財務(wù)費用定義為對電網(wǎng)效益強影響因素。

（三）電網(wǎng)建設(shè)與企業(yè)效益的影響關(guān)系

電網(wǎng)建設(shè)與電網(wǎng)企業(yè)效益之間的關(guān)系可以由收入與成本、費用來傳導。電網(wǎng)的建設(shè)導致企業(yè)收入、成本費用的變動，收入、成本費用又將之傳導于電網(wǎng)企業(yè)，從而影響企業(yè)的效益。通過對電網(wǎng)建設(shè)與收入、成本費用之間勾稽關(guān)系強弱，將其因素細分為強、弱影響因素，如表9：

表9 2009—2011年X電網(wǎng)建設(shè)對企業(yè)效益影響情況 單位：萬元

通過以上分析可知：電網(wǎng)建設(shè)可以降低電網(wǎng)線損率，從而提高企業(yè)的效益；電網(wǎng)建設(shè)規(guī)模的擴大導致了折舊費用的增加，企業(yè)效益下降；隨著電網(wǎng)建設(shè)規(guī)模的增加，企業(yè)資金需求增加，傳導至財務(wù)費用的增長，企業(yè)效益下降。相對強影響因素，弱影響因素表現(xiàn)為增加企業(yè)效益。

三、提高電網(wǎng)企業(yè)效益的建議

（一）建立電價補償機制

電網(wǎng)企業(yè)進行電網(wǎng)建設(shè)是為建造、購置或更新生產(chǎn)性和非生產(chǎn)性固定資產(chǎn)而進行的投資，投資點主要集中在：電網(wǎng)與電源建設(shè)、電網(wǎng)技術(shù)改造投資、科技投入、小型基建投資和固定資產(chǎn)購置等。電網(wǎng)企業(yè)為固定資產(chǎn)投入了大量資金，一方面，新增的固定資產(chǎn)為企業(yè)創(chuàng)造了經(jīng)濟利益；另一方面也給企業(yè)帶來了沉重的資金壓力。2011年X電網(wǎng)公司實現(xiàn)凈利潤1.01億元，其中財務(wù)費用4.9億元，全年固定資產(chǎn)投資支出56.9億元，企業(yè)在2009年和2008年更是出現(xiàn)虧損。在不影響公司固定資產(chǎn)投資的情況下，建立電價補償機制有助于企業(yè)減輕資金壓力，提高固定資產(chǎn)績效水平，從而實現(xiàn)社會效益與經(jīng)濟效益兼顧，走可持續(xù)發(fā)展的道路。電價補償機制以現(xiàn)有綜合售電單價為基礎(chǔ)，以電網(wǎng)企業(yè)業(yè)績目標為導向，通過建立電價模型，對當前電價合理性做出判斷，得出適合企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展補償電價。電價補償機制的建立為企業(yè)爭取電價政策，提高企業(yè)自身管理提供了科學支撐。

（二）樹立固定資產(chǎn)全壽命周期成本管理理念

全壽命周期成本（Life Cycle Cost，簡稱LCC）最初起源于瑞典鐵路系統(tǒng)，現(xiàn)已逐步發(fā)展成為一套較為完整的成本管理理論和方法體系。LLC指產(chǎn)品從研制、生產(chǎn)到經(jīng)濟壽命期內(nèi)使用的整個期間的成本，涵蓋制造成本和使用成本。樹立固定資產(chǎn)全壽命周期成本管理理念首先要以電網(wǎng)企業(yè)長期效益為出發(fā)點，全面考慮電網(wǎng)固定資產(chǎn)從投資到報廢的全壽命周期中的全部環(huán)節(jié)。根本目標在于實現(xiàn)固定資產(chǎn)全壽命周期內(nèi)的成本最優(yōu)化，而又能滿足企業(yè)對固定資產(chǎn)使用效能和可靠性需求。電網(wǎng)企業(yè)在運用LLC管理中，首先要合理劃分電網(wǎng)建設(shè)項目工程階段，其次對項目各階段的效益展開評價工作，最終實現(xiàn)全壽命周期管理，達到控制成本，增加企業(yè)效益的目標。

（三）完善電網(wǎng)建設(shè)的項目后評價體系

電網(wǎng)建設(shè)的項目后評價體系是電網(wǎng)企業(yè)改善項目組織、優(yōu)化投資規(guī)模、增加投資收益的有效方法。電網(wǎng)建設(shè)項目后評價是實施LLC 管理的最后環(huán)節(jié)，也是項目管理的重要內(nèi)容。對電網(wǎng)建設(shè)項目實施后評價應當發(fā)生在項目完工驗收后的一定時期之后，首先對項目執(zhí)行過程和項目成果及其產(chǎn)生影響進行系統(tǒng)回顧；其次將項目成果與項目決策時的技術(shù)經(jīng)濟指標、社會環(huán)境影響指標等比對；最后評價項目完成效果。對電網(wǎng)建設(shè)項目實施后評價工作有助于提高企業(yè)資產(chǎn)利用效率，規(guī)范合理地對項目實施管控，最大化項目投資效益，從而實現(xiàn)電網(wǎng)建設(shè)對電網(wǎng)企業(yè)增加效益的目標。

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