■聶 轟 貴州財經(jīng)大學(xué)MBA中心中國農(nóng)業(yè)銀行住房金融與個人信貸部

目前，大多數(shù)企業(yè)都采用了綜合打分法來對企業(yè)自身的信貸能力進(jìn)行評價，還有一些企業(yè)也采用了層次分析法或者主成分分析法來評價自身的信貸能力。從整體上看，綜合分析法與層次分析法都存在著一些類似的問題，綜合起來可分為兩種：首先，這些方法都不能夠完全的體現(xiàn)出信貸能力的影響因素與影響程度，導(dǎo)致信貸能力的評價不夠深入；其次，企業(yè)中所指定的評價指標(biāo)不夠全面，很容易造成工作人員在其中進(jìn)行人為操縱，導(dǎo)致信貸能力評價不夠全面。而采用主成分分析法進(jìn)行信貸能力的評價，雖然重視了信貸能力的影響因素與影響程度，也將其中少數(shù)部分當(dāng)做了評價依據(jù)，但是它幾乎是憑借相關(guān)依據(jù)進(jìn)行評價，并沒有相對合理的、人性化的指標(biāo)，根本無法正確的評價出企業(yè)的信貸能力。針對于上述方法，下文將這些方法不斷改進(jìn)與創(chuàng)新，提出了更為合理的分析方法，即因子分析模糊綜合評價法，以此來評價企業(yè)的信貸能力。

一、企業(yè)信貸能力評價指標(biāo)體系

在對企業(yè)進(jìn)行信貸能力的評價過程中，其所涉及的指標(biāo)依據(jù)相對較多，從統(tǒng)計學(xué)的角度上分析，我們可以將這些指標(biāo)依據(jù)進(jìn)行分類，可以分為盈利能力、償債能力、成長能力以及經(jīng)濟實力四大類。根據(jù)統(tǒng)計指標(biāo)體系的建立原則將這四個類型總結(jié)成14個指標(biāo)體系，并在每一個類型中采用因子分析來進(jìn)行評價，最后再通過模糊評價法來權(quán)衡各個層面的關(guān)系，以此來評價企業(yè)中的信貸能力。由上述四個分類我們將評價指標(biāo)體系分為以下四種：

（1）盈利能力指標(biāo)。在該指標(biāo)體系中，主要由總資產(chǎn)利潤率（x1）、銷售利潤率（x2）、利息保障倍數(shù)（x3）組合而成。

（2）償債能力指標(biāo)。主要有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（x4）、存貨周轉(zhuǎn)率(x5)、資產(chǎn)負(fù)債率(x6)、流動比率(x7)。

（3）成長能力指標(biāo)。其中主要有在建工程比率(x8)、銷售增長率(x9)、凈利增長率(x10)、總資產(chǎn)增長率(x11)。

（4）經(jīng)濟實力指標(biāo)。其中主要包括凈資產(chǎn)(x12)、固定資產(chǎn)(x13)、利潤總額(x14)等。

二、企業(yè)信貸能力評價模型

1.指標(biāo)數(shù)據(jù)處理

（1）評價指標(biāo)的選擇

要想對企業(yè)信貸能力進(jìn)行綜合評價，首先就需要企業(yè)根據(jù)自身特點而選擇一個科學(xué)的評價項目，然后建立一個合適的評價指標(biāo)。在選擇指標(biāo)的過程中，我們必須要堅持以下幾點原則：①統(tǒng)一性。即選擇的指標(biāo)一定要與信貸能力的指標(biāo)相吻合；②客觀性。也就是企業(yè)決策者在評價之前，應(yīng)該需要對信貸能力的本質(zhì)與內(nèi)涵進(jìn)行全面分析，這樣才能夠保證選擇的指標(biāo)反映出其特征以及決策者的偏好；③全面性。所選用的不同評價指標(biāo)必須要在不同的角度上反映出信貸能力；④敏感性。確定選擇的指標(biāo)可以很敏感的反映出信貸能力的變化狀況；⑤獨立性。在選擇指標(biāo)的過程中應(yīng)該盡量選擇相關(guān)度較低的指標(biāo)，因為這樣才能夠說明信貸能力中的問題，而出國相關(guān)度過高，那么也就加大了指標(biāo)的權(quán)重；⑥可比性。選擇的指標(biāo)涵義必須明確，保證反映的信貸能力具有可比性（橫向可比、動態(tài)可比）；⑦可操作性。在選擇指標(biāo)的過程中，決策者不僅要讓現(xiàn)有資料充分發(fā)揮作用，更需要收集更多有用的信息，以保證評價的準(zhǔn)確性。

（2）指標(biāo)數(shù)據(jù)的處理

我們對n個企業(yè)進(jìn)行分析，并獲取ρ個觀測指標(biāo)，此時的樣本數(shù)據(jù)為[yij](i=1,2,…,n；j=1,2,…,ρ)。由于各項指標(biāo)所獲取的數(shù)值都有所不同，所以我們需要采用無量綱化的方法對其進(jìn)行處理。首先，如果j值在yij中越大，那么我們就可稱其為望大特性，此時就需要根據(jù)其理論變換；其次，如果j值在yij中越小，那么就可稱其為望小特性，管理者再根據(jù)其理論來進(jìn)行相應(yīng)的變換；最后，如果j值在yij中處于最佳狀態(tài)，那么我們就可稱之為望目特性。

2.因子分析方法

所謂因子分析法也就是企業(yè)決策者根據(jù)信貸能力內(nèi)部依賴關(guān)系進(jìn)行考慮，然后將其中一些較為復(fù)雜、重復(fù)的信息進(jìn)行歸納總結(jié)，使之變成少部分綜合因子的一種統(tǒng)計分析方法。其基本原則是：決策者按照相關(guān)程度對這些信息變量進(jìn)行分組，此時每個組內(nèi)的變相相關(guān)度都比較大，但是每個組之間的相關(guān)度就很小，甚至不相關(guān)，我們也就將其中的信息變量看做一個公共因子。

我們在應(yīng)用因子分析法的過程中，需要按照以下流程進(jìn)行數(shù)據(jù)的處理：

以標(biāo)準(zhǔn)化的形式來處理數(shù)據(jù)樣本——通過公式計算出樣板的相關(guān)矩陣——計算出相關(guān)矩陣的特征根以及向量的結(jié)果——以系統(tǒng)要求的累積貢獻(xiàn)率為主來計算出主因子的數(shù)量——計算出因子的載荷矩陣——確定因子的模型——總結(jié)各個運算的結(jié)果，并對整個系統(tǒng)進(jìn)行分析。

從整體上來看，雖然因子分析法與主成分分析法都屬于因素分析法，都是統(tǒng)計分析方法的分支，但是兩者依然存在著較大的區(qū)別，其主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

（1）主成分分析是將主要成分表示為原始觀察變量的線性組合，而因子分析是將原始觀察變量表示為新因子的線性組合，原始觀察變量在兩種情況下所處的位置不同。

（2）主成分分析中，新變量的坐標(biāo)維數(shù)(或主成分的維數(shù))與原始變量維數(shù)相同，它只是將一組具有相關(guān)性的變量通過正交變換轉(zhuǎn)換成一組維數(shù)相同的獨立變量，再按總方差誤差的允許值大小，來選定多個主成分；而因子分析法是要構(gòu)造一個模型，將問題的為數(shù)眾多的變量減少為幾個新因子，新因子變量數(shù)小于原始變量數(shù)，從而構(gòu)造成一個結(jié)構(gòu)簡單的模型?？梢哉J(rèn)為，因子分析法是主成分分析法的發(fā)展。

（3）主成分分析中，經(jīng)正交變換的變量系數(shù)是相關(guān)矩陣R的特征向量的相應(yīng)元素；而因子分析模型的變量系數(shù)取自因子負(fù)荷量。

3.模糊綜合評價法

所謂模糊綜合評價法也就是在模糊數(shù)學(xué)的基礎(chǔ)上發(fā)明的一種綜合評價方法，這種方法在實際工作中主要是應(yīng)用模糊數(shù)學(xué)的理論，然后將定性評價方法轉(zhuǎn)變?yōu)槎哭D(zhuǎn)變方法。也就是說，當(dāng)企業(yè)的信貸能力在評價過程中受到外界各種因素的影響時，我們就可采用這種方法來對其進(jìn)行評價。這種方法系統(tǒng)性相對較強，并且能都得出明確的結(jié)果，可以解決存在在其中的各種不確定因素。

三、應(yīng)用實例

綜合上述，我們對三個企業(yè)（A、B、C）的信貸能力進(jìn)行綜合評價，采用因子分析模糊綜合評價法來對其進(jìn)行分析。分析結(jié)果表明，A企業(yè)綜合得分分列一、二位，且在各層而指標(biāo)上的得分均居中等偏上地位，二者償債能力良好企業(yè)發(fā)展后勁較足是典型的績優(yōu)客戶銀行可給子較優(yōu)越的貸款條件為其提供一個良好的資金支持環(huán)境，且可適當(dāng)放寬各種期限的貸款。B企業(yè)的償債能力較好，因此，銀行可以適當(dāng)放寬中短期的貸款，以提升企業(yè)的市場競爭能力。C企業(yè)在各層而指標(biāo)上的得分均較低。應(yīng)在改善經(jīng)營管理、提高償債能力的基礎(chǔ)上，積極爭取銀行的信貸支持。

四、結(jié)束語

通過上述，我們將設(shè)計的評價結(jié)果與實際企業(yè)的運算結(jié)果相對比，結(jié)果表明，在企業(yè)中采用這種方法進(jìn)行信貸能力的評價相對比較客觀，滿足了銀行信貸的工作需要，通過因子分析模糊綜合評價法能夠針織的反映出企業(yè)的償債能力、盈利能力、成長能力以及經(jīng)濟實力，并且還能夠充分反映出銀行的回款風(fēng)險，相對于其他評價分析方法而言，這種方法具有科學(xué)性以及實用性的特點。

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[2]胡振華,袁靜.企業(yè)效益評價因子分析模型及應(yīng)用[J].中國管理科學(xué).2002(01)