王雷鳴

判斷一只股票的價(jià)值需要結(jié)合多重因素，市盈率、股息率等都是衡量股票好壞的重要指標(biāo)。

2012年上市公司年報(bào)已拉開序幕，在眼花繚亂年報(bào)中怎樣發(fā)現(xiàn)其投資價(jià)值，是投資者一直關(guān)心問題。做為投資者應(yīng)該熟知上市公司年報(bào)所提供相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)和財(cái)務(wù)報(bào)表，從財(cái)務(wù)指標(biāo)和報(bào)表數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)其投資價(jià)值。

衡量股票投資價(jià)值的財(cái)務(wù)指標(biāo)

市盈率：市盈率是用當(dāng)前每股市場價(jià)格除以該公司的每股稅后利潤， 體現(xiàn)的是企業(yè)按現(xiàn)在的盈利水平要花多少年才能收回成本。它是一個(gè)反映股票收益與風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)，也叫市價(jià)盈利率。市盈率指標(biāo)數(shù)值越低越小越說明投資回收期越短，風(fēng)險(xiǎn)越小，倍數(shù)大則意味著翻本期長，風(fēng)險(xiǎn)大。市盈率一般在10～20倍是比較安全的。

股息率：股息率是衡量企業(yè)是否具有投資價(jià)值的重要標(biāo)尺之一。股息率等于股息與股票買入價(jià)之比。如果連續(xù)多年年度股息率超過1年期銀行存款利率，則這支股票基本可以視為收益型股票，股息率越高越吸引人。

市凈率：市凈率指的是每股股價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比率。一般來說市凈率較低的股票，投資價(jià)值較高，相反則投資價(jià)值較低。

每股凈資產(chǎn)：每股凈資產(chǎn)是指股東權(quán)益與總股數(shù)的比率。這一指標(biāo)反映每股股票所擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值。每股凈資產(chǎn)越高，股東擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值越多。每股凈資產(chǎn)值反映了每股股票代表的公司凈資產(chǎn)價(jià)值，為支撐股票市場價(jià)格的重要基礎(chǔ)。每股凈資產(chǎn)值越大，表明公司每股股票代表的財(cái)富越雄厚。

每股收益：每股收益即每股盈利，是稅后利潤與股本總數(shù)的比率。是普通股股東每持有一股所能享有的企業(yè)凈利潤或需承擔(dān)的企業(yè)凈虧損。每股收益通常被用來反映企業(yè)的經(jīng)營成果，衡量普通股的獲利水平及投資風(fēng)險(xiǎn)，是投資者等信息使用者據(jù)以評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力、預(yù)測企業(yè)成長潛力、進(jìn)而做出相關(guān)經(jīng)濟(jì)決策的重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)之一。

資產(chǎn)負(fù)債率：資產(chǎn)負(fù)債率是指公司年末的負(fù)債總額同資產(chǎn)總額的比率。這個(gè)比率對(duì)于債權(quán)人來說越低越好。當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率大于100%，表明公司已經(jīng)資不抵債，對(duì)于債權(quán)人來說風(fēng)險(xiǎn)非常大。

上市公司常用的財(cái)務(wù)報(bào)表

資產(chǎn)負(fù)債：資產(chǎn)負(fù)債表是用以表達(dá)一個(gè)企業(yè)在特定時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況，財(cái)務(wù)狀況是指企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益及其相互關(guān)系。資產(chǎn)負(fù)債表是以“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”這一等式為理論基礎(chǔ)的，它具有揭示公司的資產(chǎn)來源及其構(gòu)成，有助于評(píng)價(jià)公司的盈利能力， 通過期初數(shù)與期末數(shù)的對(duì)比， 有助于投資者對(duì)資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行動(dòng)態(tài)的比較，進(jìn)一步分析公司經(jīng)營管理水平及發(fā)展前景與后勁。

利潤表：利潤表是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間經(jīng)營成果的報(bào)表。通過利潤表，可以反映企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間的收入實(shí)現(xiàn)情況，可以反映一定會(huì)計(jì)期間的費(fèi)用耗費(fèi)情況，可以反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的成果，即，凈利潤的實(shí)現(xiàn)情況，據(jù)以判斷資本保值、增值情況。

現(xiàn)金流量表：現(xiàn)金流量表是反映一家公司在一定時(shí)期現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出動(dòng)態(tài)狀況的報(bào)表。通過現(xiàn)金流量表， 可以概括反映經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流入流出的影響， 對(duì)于評(píng)價(jià)企業(yè)的實(shí)現(xiàn)利潤、財(cái)務(wù)狀況及財(cái)務(wù)管理， 要比傳統(tǒng)的損益表提供更好的基礎(chǔ)?，F(xiàn)金流量表提供了公司經(jīng)營好壞的證據(jù)，如果一家公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流無法支付股利與保持股本的生產(chǎn)能力，從而它得用借款的方式滿足這些需要，這就給我們一個(gè)警告，這家公司從長期來看無法維持正常情況下的支出。