梁文英

近幾年的金融危機中， 政府為了救市，推出一系列寬松的宏觀經(jīng)濟政策，這期間，我國商業(yè)銀行的信貸規(guī)模急劇擴張。信貸擴張雖然有效保證了GDP的穩(wěn)健增長，但也對宏觀經(jīng)濟、房地產(chǎn)行業(yè)以及銀行自身等產(chǎn)生多方面影響。究其原因， 現(xiàn)有經(jīng)濟增長模式下的高投資、量化寬松的貨幣信貸政策、行業(yè)競爭下的規(guī)模擴張沖動以及上市背景下的盈利壓力， 是導致我國商業(yè)銀行信貸規(guī)模急劇擴張的動力機制。大量的信貸資金投放有可能給銀行業(yè)自身及宏觀經(jīng)濟的長期發(fā)展帶來一系列潛在的不利影響。因此， 強化銀行信貸監(jiān)管、轉(zhuǎn)變銀行發(fā)展模式、加強房地產(chǎn)項目管理成為防止信貸危機的重要途徑。

金融危機以來，政府為了刺激經(jīng)濟發(fā)展，推出了一系列積極的財政政策及寬松的貨幣政策，最為引人注目的當屬4萬億投資和寬松貨幣政策，央行在2008年多次降息，并下調(diào)存款類金融機構(gòu)的存款準備金率，而且表示對商業(yè)銀行信貸規(guī)模不再加以硬約束。2009年，全年新增人民幣貸款9.59萬億；2010年，全年新增人民幣貸款7.95萬億元；2011年，全年新增人民幣貸款7.47萬億元。至2011年末，總資產(chǎn)規(guī)模飆升至111.5萬億，增幅超過100%。新頒布的貨幣政策使得商業(yè)銀行的流動性越來越強，資金成本越來越少，而資金成本的降低使得商業(yè)銀行更趨向于擴大信貸規(guī)模以占據(jù)市場份額增加利潤空間。而且我國銀行業(yè)資產(chǎn)仍以信貸資產(chǎn)為主，表外資產(chǎn)占比較低?？偠灾?jīng)濟的高投資、寬松的貨幣政策、迫切救市背景的社會壓力以及行業(yè)競爭的加劇， 導致我國商業(yè)銀行信貸規(guī)模進一步擴張。

（一）現(xiàn)有經(jīng)濟增長模式下的高額投資給銀行信貸提供了內(nèi)在的擴張動力

中國經(jīng)濟增長一直以來是以投資和出口拉動為主，而國內(nèi)投資需求主要依賴于政府投資。在我國財政預算體制下，積極的財政政策是要以銀行信貸擴張為前提的。財政預算資金僅夠解決一小部分資金需求，大部分的資金需求則主要依賴于銀行信貸。積極財政政策下的政府高投資需求轉(zhuǎn)變?yōu)檎顿Y項目對銀行信貸資金的巨額需求，4萬億的經(jīng)濟刺激計劃無疑進一步擴大了銀行信貸規(guī)模。

（二）量化寬松的貨幣信貸政策為商業(yè)銀行的信貸擴張創(chuàng)造了良好的條件

2012年以來， 中央銀行先后在2月24日、5月18日下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點，6月8號下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.25個百分點 ，7月6號又下調(diào)一年期貸款利率0.31個百分點。這些寬松的貨幣政策增加了商業(yè)銀行的流動性， 為商業(yè)銀行擴張信貸規(guī)模提供了客觀的外在環(huán)境，擴大信貸資金的投放也就成為各商業(yè)銀行的必然選擇。

（三）銀行在行業(yè)競爭下的規(guī)模擴張沖動

雖然我國銀行也不斷地進行業(yè)務(wù)創(chuàng)新和金融工具的開發(fā)， 商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)營和利潤來源逐漸呈多元化的趨勢， 但仍是以賺取存貸利差為主的傳統(tǒng)盈利模式。由于各商業(yè)銀行的貸款主要集中在國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與大型企業(yè)開發(fā)項目上， 而且我國利率尚未自由化， 無法通過信貸資金價格來獲得競爭優(yōu)勢，所以各商業(yè)銀行在信貸資金定價方面處于被動地位，因而無論其規(guī)模大小，都存在著信貸規(guī)模擴張的行為動機。

二、信貸擴張行為對經(jīng)濟影響分析

2009年以來，信貸擴張使得貨幣供應(yīng)量、銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模呈現(xiàn)翻番的增長，中國經(jīng)濟也開始回暖，但是由于信貸規(guī)模增大、資金投放過量，也帶來一系列不可忽視的不利影響。如銀行信貸風險上升、盈利能力減弱、風險監(jiān)督削弱、資本充足壓力的上升及可持續(xù)的信貸擴張能力受到約束等，在為信貸擴張有助于克服國際金融危機而喜悅時，不得不對信貸過快增長導致不良貸款增加這一現(xiàn)象加以重視。本文將從宏觀經(jīng)濟、房地產(chǎn)、銀行風險三個方面探討信貸擴張可能對經(jīng)濟產(chǎn)生的負面影響。

（一）信貸擴張直接影響著宏觀經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展

貨幣學派認為，所有的通貨膨脹都是貨幣現(xiàn)象。信貸擴張在短期內(nèi)表現(xiàn)為貨幣供給量增加，信貸規(guī)模的激增在一定程度上導致了這幾年貨幣供應(yīng)量的高速增長。從貨幣的角度考量，過多的貨幣投放為通貨膨脹的產(chǎn)生提供了貨幣條件。商業(yè)銀行的信貸行為對宏觀經(jīng)濟波動影響顯著。商業(yè)銀行的有效經(jīng)營管理是金融體系正常發(fā)揮調(diào)劑資金余缺和配置資源功能的前提，且對于宏觀經(jīng)濟的有序、穩(wěn)定發(fā)展具有非常重要的意義。宏觀經(jīng)濟環(huán)境變動也會對商業(yè)銀行貸款的違約率以及違約損失率造成影響， 進而影響銀行經(jīng)營的穩(wěn)定性， 甚至可能引發(fā)信貸危機的發(fā)生。信貸擴張使得財富向少數(shù)群體集中，導致奢華消費、資產(chǎn)泡沫和過度投機，營造出一種虛假繁榮，不利于經(jīng)濟、社會的可持續(xù)發(fā)展。

（二）信貸擴張為房地產(chǎn)市場泡沫提供了支撐

信貸規(guī)模擴張、貸款利率降低，使得企業(yè)融資更加容易，這種形式下，每個公司都有擴大生產(chǎn)、投資固定資產(chǎn)的沖動。國家發(fā)展與改革委員會公布數(shù)據(jù)顯示，2009年，全國新開工項目計劃總投資15.2萬億元，同比增長67.2%；施工項目計劃總投資42萬億元，同比增長32.3%。對比來看，2011年，新開工項目計劃總投資24萬億元，同比增長22.5%。施工項目計劃總投資63萬億元，同比增長18.7%。數(shù)據(jù)對比顯示，從2009年至2011年，新開工項目、施工項目的計劃總投資同比增速雖有所下降，但總的投資規(guī)模卻仍在上升。而且縱觀1998年東南亞金融危機和美國次貸危機中房地產(chǎn)泡沫的歷程可以看到，房地產(chǎn)泡沫從產(chǎn)生到破滅過程中的銀行信貸都發(fā)揮了重要的作用。房價上漲初期，銀行擴張式的信貸行為促使了房價不斷上升。政策上的信貸支持、房價上漲的預期收益和地方政府的賣地財政，形成相互強化循環(huán)的經(jīng)濟機制。信貸資金進入樓市，房地產(chǎn)公司獲得直接融資，進一步圈地，在圈地競爭中又進一步推高房價，房價的上漲提高房地產(chǎn)公司收益，使房地產(chǎn)泡沫越來越膨脹。

（三）信貸規(guī)模的擴張帶來了更大的銀行風險

一方面，近年來，國內(nèi)銀行業(yè)巨量信貸投放積累了大量的信用風險，同時，業(yè)務(wù)的快速發(fā)展也面臨著經(jīng)營結(jié)構(gòu)失衡、資本管理薄弱、不良貸款囤積等問題。不良貸款部分是由商業(yè)銀行的經(jīng)營性行為引發(fā)的，由于缺乏有效的風險約束與激勵機制，銀行地方分支機構(gòu)不惜以犧牲信貸資金的安全、流動和效益為代價，過度追求貸款規(guī)模和存款規(guī)模，這就加大了經(jīng)營風險，增加了不良資產(chǎn)。另一方面，銀行信貸市場存在的過度自信和羊群效應(yīng)使得銀行低估信貸集中的風險，從而加劇了信貸資金在房地產(chǎn)等市場的集中程度，最終增加了銀行風險。尤其是當前我國房地產(chǎn)市場價格已經(jīng)遠遠高出了合理的價格區(qū)間，一旦房地產(chǎn)泡沫破裂，將給銀行乃至整個宏觀經(jīng)濟造成極大沖擊。銀行危機的風險上升往往伴隨著GDP增速的下降、國內(nèi)信貸的快速增長、通脹水平的波動以及外資流入高企等。銀行信貸擴張的風險與房地產(chǎn)市場的健康可持續(xù)發(fā)展乃至宏觀經(jīng)濟的走勢息息相關(guān)。

三、總結(jié)

綜上所述，銀行信貸規(guī)模的擴張背后存在著多方面的經(jīng)濟動因，包括我國以投資拉動增長的現(xiàn)有經(jīng)濟發(fā)展模式、當前的宏觀經(jīng)濟政策以及銀行業(yè)自身追逐收益率的內(nèi)在動力等。銀行信貸擴張也是一把雙刃劍，在特有的經(jīng)濟環(huán)境當中，會對經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生積極的推動作用，但若無限制地擴張，也會給宏觀經(jīng)濟、房地產(chǎn)市場乃至銀行自身帶來嚴重的風險。

（作者單位：內(nèi)蒙古師范大學經(jīng)濟學院）

責任編輯：楊再梅