闕燕芳

摘要：現(xiàn)金流作為一種重要的稀缺資源，是企業(yè)生存的“血液”，現(xiàn)金流量管理是保證企業(yè)財(cái)務(wù)靈活性和流動(dòng)性的關(guān)鍵，是財(cái)務(wù)管理的核心。然而，我國(guó)的現(xiàn)金流量管理水平較低，對(duì)現(xiàn)金流量管理的研究相對(duì)較為薄弱，導(dǎo)致了企業(yè)現(xiàn)金流管理一直處于低水平狀態(tài)。為解決企業(yè)現(xiàn)金流管理中存在的問(wèn)題，必須加強(qiáng)企業(yè)現(xiàn)金管理，科學(xué)確定最佳現(xiàn)金持有量，增加經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流入，制定最佳融資決策，利用多種支付手段，進(jìn)行適度的利潤(rùn)分配。

關(guān)鍵詞：企業(yè)；現(xiàn)金流量；管理

2013年5月份以來(lái)，我國(guó)金融市場(chǎng)的資金利率全線攀升，銀行間的拆借利率狂漲，金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性緊縮，商業(yè)銀行出現(xiàn)嚴(yán)重的資金緊缺，令人擔(dān)憂的“錢(qián)荒”現(xiàn)象影響到了各界人士的神經(jīng)。雖然金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)作模式與普通企業(yè)不盡相同，但由于這場(chǎng)危機(jī)的爆發(fā)，企業(yè)現(xiàn)金流量管理進(jìn)一步成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。

一、企業(yè)現(xiàn)金流量管理的現(xiàn)狀及存在問(wèn)題

（一）現(xiàn)金流量管理意識(shí)薄弱

企業(yè)往往很重視利潤(rùn)額、營(yíng)收及資產(chǎn)總額等數(shù)據(jù)，在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中忽視現(xiàn)金流量管理，導(dǎo)致企業(yè)不能形成良性現(xiàn)金流，經(jīng)營(yíng)管理者也很少關(guān)注現(xiàn)金流的重要性，對(duì)流通資金和營(yíng)運(yùn)資金的管理尤為薄弱。如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不能產(chǎn)生通暢的現(xiàn)金流將嚴(yán)重影響到企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，甚至有可能導(dǎo)致企業(yè)危機(jī)。現(xiàn)金流量管理能反映企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況及現(xiàn)金流量的總體平衡，體現(xiàn)企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值。報(bào)表收益不能反映企業(yè)的真正實(shí)力，加強(qiáng)現(xiàn)金流量管理才是關(guān)鍵。

（二）現(xiàn)金流量管理缺乏長(zhǎng)期規(guī)劃

很多企業(yè)特別是中小型企業(yè)，只重視短期效應(yīng)，盲目追求利潤(rùn)最大化及資產(chǎn)增長(zhǎng)率等，企業(yè)對(duì)資金需要量及融資風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有進(jìn)行有效的預(yù)測(cè)，投資收益低下，大量的投資及融資，導(dǎo)致企業(yè)資金鏈斷裂，使資本結(jié)構(gòu)的比例嚴(yán)重失調(diào)，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)甚至倒閉。中小企業(yè)自身規(guī)模小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，應(yīng)立足于長(zhǎng)期生存和發(fā)展，注意企業(yè)自有資金和債務(wù)資金的比例，合理有效的規(guī)劃企業(yè)長(zhǎng)期的現(xiàn)金流管理。

（三）應(yīng)收款項(xiàng)回籠滯后嚴(yán)重

企業(yè)為了獲得更多的業(yè)務(wù)，經(jīng)常采取滯后收款的方式，而在客戶在付款期上一拖再拖，使企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)與現(xiàn)金流入明顯相背離，企業(yè)沒(méi)有設(shè)立一些目標(biāo)，在賬款回籠現(xiàn)金流的管理方面明顯存在缺口，最終導(dǎo)致了不良現(xiàn)金流。

（四）利潤(rùn)分配政策制定不完善

股利決策是確定股利的支付比率，即發(fā)放股利的現(xiàn)金與留用現(xiàn)金的比例關(guān)系，它本質(zhì)上仍是現(xiàn)金流量問(wèn)題。許多企業(yè)在利潤(rùn)分配政策的制定上沒(méi)有長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，短期行為比較嚴(yán)重，存在很大的隨意性。

二、加強(qiáng)企業(yè)現(xiàn)金流量管理的對(duì)策思考

現(xiàn)金流量管理的主要任務(wù)是保證企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的資金鏈條的可持續(xù)性，實(shí)現(xiàn)資金成本最小化和收益最大化。

（一）做好現(xiàn)金流量預(yù)算，科學(xué)確定最佳現(xiàn)金持有量

通過(guò)編制現(xiàn)金預(yù)算，可以及時(shí)了解企業(yè)未來(lái)一定時(shí)間內(nèi)現(xiàn)金的預(yù)計(jì)流動(dòng)情況。管理層要進(jìn)行收益和風(fēng)險(xiǎn)的平衡、預(yù)測(cè)。企業(yè)要在降低風(fēng)險(xiǎn)與增加收益之間尋求一個(gè)平衡點(diǎn)，以確定最佳現(xiàn)金流量，最大限度地降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）加強(qiáng)資產(chǎn)管理，增加經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流入

經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量管理的重點(diǎn)是資產(chǎn)管理，應(yīng)著重注意以下幾點(diǎn)：

1、盡量壓縮資產(chǎn)投入

中小企業(yè)自身實(shí)力不強(qiáng)， 抗風(fēng)險(xiǎn)能力低，放眼于長(zhǎng)期生存和發(fā)展，做實(shí)基礎(chǔ)，避免盲目投資擴(kuò)張，增加現(xiàn)金流，規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，確保企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流平衡。

2、加強(qiáng)應(yīng)收款項(xiàng)催收

根據(jù)自身實(shí)際情況制定應(yīng)收款項(xiàng)催收辦法，建立必要的獎(jiǎng)懲措施提高回收率，加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款等往來(lái)賬的管理，做好客戶信用等級(jí)評(píng)估，應(yīng)收賬款應(yīng)設(shè)專人管理，提高資金的使用效率。設(shè)立現(xiàn)金流警戒值，一但現(xiàn)金流數(shù)據(jù)超過(guò)警戒線，企業(yè)因及時(shí)做出調(diào)整。

3、合理安排存貨庫(kù)存

降低存貨庫(kù)存是減少現(xiàn)金支出的一項(xiàng)有利措施，特別是對(duì)存貨量較大的企業(yè)而言尤為如此。設(shè)定合理的庫(kù)存量既能減少現(xiàn)金無(wú)謂支出也能降低存貨毀損及減值帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）制定最佳融資決策

企業(yè)融資決策要有一定的超前預(yù)見(jiàn)性，能夠及時(shí)掌握國(guó)內(nèi)和國(guó)外利率、匯率等金融市場(chǎng)信息，了解宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、貨幣及財(cái)政政策及國(guó)內(nèi)外政治、經(jīng)濟(jì)等外部環(huán)境因素，合理分析和預(yù)測(cè)能夠影響企業(yè)融資的各種有利不利條件及可能產(chǎn)生的變化趨勢(shì)，以便尋求最佳融資時(shí)機(jī)，果斷決策。

1、依據(jù)所需選擇融資

目前企業(yè)融資的方式主要有發(fā)行股票、債券、向銀行借貸、票據(jù)融資、貿(mào)易融資等多種形式。選擇哪種形式應(yīng)根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況、資金需求、市場(chǎng)供需等具體條件而定。

2、企業(yè)融資規(guī)模量力而行

籌資過(guò)多，或者可能造成資金閑置浪費(fèi)，增加融資成本，并可能導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債過(guò)多，增加經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)?；I資不足，又會(huì)影響企業(yè)投融資計(jì)劃及其他業(yè)務(wù)的正常發(fā)展。因此，應(yīng)根據(jù)企業(yè)對(duì)資金的需要、自身實(shí)際條件，及融資難易程度和成本，量力而行確定合理融資規(guī)模。

3、盡可能降低企業(yè)融資成本

融資成本是決定融資效率的決定性因素。一般情況下，按照融資來(lái)源劃分的各種主要融資方式的融資成本的排列順序依次為：財(cái)政融資、商業(yè)融資、內(nèi)部融資、銀行融資、債券融資、股票融資。另外，在選擇銀行融資時(shí)，要充分注意各銀行間不同的信貸政策，選擇對(duì)企業(yè)最有利、最優(yōu)惠的銀行。

（四）建全企業(yè)內(nèi)控制度，加強(qiáng)現(xiàn)金流量的日常管理

許多企業(yè)內(nèi)控制度不健全，隨意性大缺乏有效的管理制度，會(huì)計(jì)核算能力薄弱，只注重報(bào)表數(shù)據(jù)，缺乏對(duì)現(xiàn)金流量的管理，導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流歸集核算不清。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)現(xiàn)金流量管理意識(shí)，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)人員及管理人員的財(cái)務(wù)管理知識(shí)的培訓(xùn)，認(rèn)真編制現(xiàn)金流量表，真正認(rèn)識(shí)到現(xiàn)金流量的重要性，而不是只注重利潤(rùn)，忽視現(xiàn)金流量信息。

（五）適度的利潤(rùn)分配

企業(yè)在制定利潤(rùn)分配政策時(shí)，不應(yīng)該只考慮內(nèi)部意見(jiàn)，還要估計(jì)外界環(huán)境的要求。制定利潤(rùn)分配的政策應(yīng)趨于理性，利潤(rùn)分配方式的選擇與盈利及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量密切相關(guān)。從企業(yè)自身發(fā)展與經(jīng)營(yíng)的角度出發(fā)，在舉債能力強(qiáng)、沒(méi)有良好的投資機(jī)會(huì)，且盈利狀況穩(wěn)定、資產(chǎn)流動(dòng)性好、籌資成本低的情況下，可以采取較為寬松的收益分配政策，較多地支付現(xiàn)金股利；相反，則可以采取較緊的收益分配政策，較少地分配現(xiàn)金股利。另外，當(dāng)通貨膨脹導(dǎo)致購(gòu)買(mǎi)力下降而引起固定資產(chǎn)重置資金缺口時(shí)，需要留有更多的利潤(rùn)進(jìn)行彌補(bǔ)，此時(shí)一般應(yīng)采用偏緊的收益分配政策。（作者單位：福建省貿(mào)易信托拍賣(mài)行）

參考文獻(xiàn)

[1]郝玉英：企業(yè)現(xiàn)金流量控制的對(duì)策探析[J]《東北財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)》.2009.7.

[2]方升華：中小企業(yè)現(xiàn)金流量管理探討[J].財(cái)會(huì)通訊.2008.

[3]周寶源：中小企業(yè)理財(cái)策略[M].天津人民出版社.2009.

[4]周敏燕：淺談企業(yè)現(xiàn)金流量管理[J].《經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊》.2012.16.