張小武

摘要：本文歸納總結(jié)了輸入型通貨膨脹的主流觀點(diǎn)對輸入型通貨膨脹的傳導(dǎo)機(jī)制的分析，并認(rèn)為輸入型通貨膨脹假說是不成立的。從理論上，輸入型通貨膨脹屬于成本推動型通貨膨脹，并通過計(jì)量模型檢驗(yàn)了引發(fā)輸入型通貨膨脹的直接因素——國際大宗商品價(jià)格對我國通貨膨脹率的影響，證明了對輸入型通貨膨脹假說的質(zhì)疑。

關(guān)鍵詞：輸入型通貨膨脹；國際大宗商品價(jià)格；居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)

一、 關(guān)于輸入型通貨膨脹

輸入型通貨膨脹（Imported Inflation），又稱斯勘的納維亞小國型通貨膨脹，是我國理論界和實(shí)際部門對當(dāng)前通貨膨脹的基本定性。是指由于國外商品或生產(chǎn)要素價(jià)格的上漲，引起國內(nèi)物價(jià)的持續(xù)上漲現(xiàn)象。其理論依據(jù)是價(jià)格上漲后的國際大宗商品通過商品的進(jìn)口輸入到國內(nèi)，引起國內(nèi)通貨膨脹的產(chǎn)生。輸入型通貨膨脹與開放經(jīng)濟(jì)有密切的關(guān)系，開放的程度越大，發(fā)生的概率越大。

當(dāng)前，主流的觀點(diǎn)認(rèn)為輸入型通貨膨脹的傳導(dǎo)有兩個渠道，國際貿(mào)易渠道和資本流入渠道。國際上將輸入型通貨膨脹分為兩大類：國際通貨膨脹結(jié)構(gòu)論和國際通貨膨脹貨幣論。

在國際貿(mào)易渠道中，輸入型通貨膨脹的傳導(dǎo)機(jī)制為：1、國際市場上原材料等大宗商品價(jià)格上漲，導(dǎo)致國內(nèi)的進(jìn)口價(jià)格上升， 各部門生產(chǎn)成本和產(chǎn)品定價(jià)也隨之上升， 進(jìn)而帶動整體物價(jià)水平的上升， 形成成本推動型通貨膨脹。2、當(dāng)國外存在通貨膨脹時， 國外商品價(jià)格上漲使得我國的對外貿(mào)易順差加大， 使我國的外匯儲備增加。從而我國國內(nèi)貨幣供給增加， 導(dǎo)致需求拉上型通貨膨脹。3、國外出現(xiàn)通貨膨脹，造成外幣相對于人民幣的貶值， 人民幣的升值會造成對國外商品需求的增加， 這種需求也會增加本國商品的消費(fèi)需求， 最終引起社會總需求的增加， 從而導(dǎo)致需求拉上型通貨膨脹。

在資本流入角度下，我國出口的長期過快增長， 外國資本的過多輸入和過多的國內(nèi)投機(jī)活動， 使我國的外匯儲備大幅增加，直接造成我國貨幣量的大幅增加， 貨幣的供給增加造成了通貨膨脹。隨著國際經(jīng)濟(jì)的不斷開放和全球經(jīng)濟(jì)一體化，我國國際收支持續(xù)保持雙順差， 外匯儲備過多， 人民幣面臨升值壓力， 而我國實(shí)施的是以市場為基礎(chǔ)的，單一的、有管理的浮動匯率制，所以，為了維持匯率穩(wěn)定， 央行必須買進(jìn)外匯， 拋出人民幣， 貨幣的供給進(jìn)一步增加，導(dǎo)致了通貨膨脹的持續(xù)存在。

二、輸入型通貨膨脹假說質(zhì)疑

“通貨膨脹在任何時間、任何地點(diǎn)都是一種貨幣現(xiàn)象?！?976年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者，著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家米爾頓.弗里德曼這樣寫到。貨幣數(shù)量論使得我們同意，貨幣量的增長是通貨膨脹率的主要決定因素。因此，造成通貨膨脹的直接原因是國家貨幣發(fā)行量的增加。所以，從貨幣主義角度上看，輸入型通貨膨脹是個假說。

首先，從理論上看，輸入型通貨膨脹屬于成本推動型通貨膨脹。我國的輸入型通貨膨脹的最直接原因是國際商品價(jià)格的升高，即進(jìn)口商品價(jià)格上漲，直接引起了成本推動型型通貨膨脹。但是根據(jù)理論，進(jìn)口成本推進(jìn)通貨膨脹的前提是一個國家生產(chǎn)所需要的原材料主要依賴于進(jìn)口，而我國雖然進(jìn)口量很大，但是相比于我國的生產(chǎn)總量，依然達(dá)不到這個前提假設(shè)。因此，即便國外商品價(jià)格上漲導(dǎo)致我國進(jìn)口成本增加，也不可能引起我國的通貨膨脹率的升高。

其次，根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，成本推動型通貨膨脹是基于成本因素螺旋性上漲而形成的。而市場上商品和服務(wù)的需求供給是不變的，不存供大于求或供小于求。在這種情況下，為了不傷害國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展并且控制通貨膨脹，只能使用財(cái)政政策進(jìn)行調(diào)節(jié)，完全不需要國家的貨幣政策。就我國而言，如果輸入型通貨膨脹假說能夠成立，那么完全不需中央銀行實(shí)施緊縮性貨幣政策，只需通過財(cái)政性補(bǔ)貼政策，對關(guān)系到國計(jì)民生的重要產(chǎn)品進(jìn)行價(jià)格管理，就能避免偶然的國際價(jià)格上漲對國內(nèi)物價(jià)的沖擊。然而，自2010年以來，管理層沒有采用財(cái)政性政策，而采用緊縮性貨幣政策，說明輸入型通貨膨脹假說是完全站不住腳的。

再次，通貨膨脹是指一般物價(jià)水平持續(xù)上漲的現(xiàn)象。但國際商品的價(jià)格變化是波動的，有漲有跌，因此它并不是推動我國通貨膨脹的持續(xù)因素。衡量通貨膨脹的最重要指標(biāo)：消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，是個拉氏指數(shù)，即用一籃子固定產(chǎn)品計(jì)算的價(jià)格指數(shù)。因此，國際商品偶然的價(jià)格變化通過市場傳導(dǎo)機(jī)制使我國部分產(chǎn)品價(jià)格升高，通過一籃子產(chǎn)品的價(jià)格加權(quán)平均，也不會引起我國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)的大幅升高。以國際油價(jià)為例，浙江大學(xué)巫金、章華在《中國輸入型通貨膨脹來自何方》一文中，從美元本位制這一貨幣體系出發(fā)，研究其對國內(nèi)物價(jià)的影響。引入相對貨幣供應(yīng)量、相對利率、美元名義匯率、國際油價(jià)和國內(nèi)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)五個變量，建立VAR模型，得出了以下結(jié)論：美元貨幣供應(yīng)量和美元利率都對我國通貨膨脹造成了影響。匯率和國際油價(jià)對國內(nèi)通貨膨脹雖有一定影響，但不明顯。

三、實(shí)證分析

選取2008年1月至2010年12月36個月的我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和國際平均原油價(jià)格進(jìn)行多元回歸分析。數(shù)據(jù)來源于中國經(jīng)濟(jì)與社會發(fā)展統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫和世界銀行數(shù)據(jù)庫。

回歸方程：Y=B+B1X1+B2X2+B3X3+E

因變量Y：月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)。自變量X1：國際月平均原油價(jià)格。 X2：滯后一期的國際月平均原油價(jià)格。X3：滯后兩期的國際月平均原油價(jià)格。 B為常數(shù)項(xiàng)，B1、B2、B3分別是X1、X2、X3的系數(shù)，E為誤差項(xiàng)。

從表中我們可以看出，各變量的系數(shù)B1、B2、B3的T值都不大，說明各解釋變量對被解釋變量的影響因素都不大。而且該回歸模型的F值只有0.771，數(shù)值太小，說明模型的擬合優(yōu)度不高。所以，我們可以得出結(jié)論：以國際原油價(jià)格為代表的國際大宗商品價(jià)格的升高對我國通貨膨脹率的影響不大，證明了輸入型通貨膨脹假說不是我國近期通貨膨脹率升高的主要原因，也說明了輸入型通貨膨脹假說是不成立的。（作者單位：西南民族大學(xué)）

注：本項(xiàng)目得到西南民族大學(xué)研究生創(chuàng)新型科研項(xiàng)目資助

參考文獻(xiàn)：

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