作者簡(jiǎn)介：王瑞祥，云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院2012級(jí)資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)。

摘要：文本以云南白藥2009-2011年三年資產(chǎn)負(fù)債表，利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表為例，對(duì)云南白藥進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析，探索財(cái)務(wù)分析在實(shí)務(wù)中的應(yīng)用及其指導(dǎo)意義，為企業(yè)管理等方面出謀劃策。

關(guān)鍵詞：云南白藥；財(cái)務(wù)報(bào)表；報(bào)表分析

一、資產(chǎn)項(xiàng)目分析

（一）流動(dòng)資產(chǎn)分析

1.趨勢(shì)分析

根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表三年流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，流動(dòng)資產(chǎn)總額自2009的5009061761.08逐步增長(zhǎng)到2011年的7376815022.39，除了貨幣資金、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款和其他應(yīng)收款外，其他各項(xiàng)2011年都比2010年有所增長(zhǎng)。

2.結(jié)構(gòu)分析

如圖1，云南白藥公司流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨和貨幣資金占據(jù)著相當(dāng)大的一部分，其中存貨，由2009年占流動(dòng)資產(chǎn)的32.92%，到2010年的42.86%，最后到2011年47.93%，逐年增加，而貨幣資金由2009年的占流動(dòng)資金45.59%，到2010年的31.33%，最后到15.49%呈逐年減少的趨勢(shì)，至于應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款則占據(jù)較少且其比例相對(duì)穩(wěn)定。通過對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行結(jié)構(gòu)分析可以發(fā)現(xiàn)，云南白藥集團(tuán)近三年來的發(fā)展出現(xiàn)了貨幣資金的短少以及存貨的增加，至于原因，則要考慮近幾年市場(chǎng)狀況太區(qū)分其存貨增加的意圖，是屬于主動(dòng)存貨還是被動(dòng)存貨，如果存在主動(dòng)存貨，則說明當(dāng)前市場(chǎng)前景良好，企業(yè)增加產(chǎn)量來提升效益，相反，如果存在被動(dòng)存貨，那么說明企業(yè)銷路出現(xiàn)問題，市場(chǎng)出現(xiàn)萎縮導(dǎo)致銷量下降，存貨積壓，并造成貨幣資金的占用問題，一旦出現(xiàn)這樣的問題，則需警惕企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。

觀察應(yīng)收票據(jù)可以發(fā)現(xiàn)應(yīng)收票據(jù)占流動(dòng)資產(chǎn)的比例由10.6%增長(zhǎng)到25.9%，企業(yè)往來資金中票據(jù)占有相當(dāng)一部分，這使得對(duì)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)可靠性的把握更加方便可信。而且2011年企業(yè)應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款金融減少，在一定程度上表明企業(yè)銷售端議價(jià)能力增強(qiáng)，下游企業(yè)需要用現(xiàn)金等方式取得商品，表明企業(yè)發(fā)展勢(shì)頭良好。

（二）非流動(dòng)資產(chǎn)分析

云南白藥集團(tuán)三年來非流動(dòng)資產(chǎn)逐年增加，且2011年增長(zhǎng)幅度明顯，其中三年來公司不斷減少長(zhǎng)期股權(quán)投資，并且大力增加固定資產(chǎn)投入，在建工程項(xiàng)目相繼完工投入使用，使得固定資產(chǎn)金額在2011年顯著增加，達(dá)到了1033185082.11元，增長(zhǎng)796598214.12元，這表明公司正努力擴(kuò)大生產(chǎn)，增加固定資產(chǎn)投入，同時(shí)結(jié)合上一部分對(duì)存貨的增加的情況的闡述，可以發(fā)現(xiàn)公司發(fā)展勢(shì)頭良好，市場(chǎng)樂觀，決策者正努力增加投入以獲得更大的收益。

二、負(fù)債項(xiàng)目分析

（一）流動(dòng)負(fù)債分析

1.趨勢(shì)分析

三年流動(dòng)負(fù)債成逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)，其中應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款逐年增加，應(yīng)付票據(jù)由2009年345582827.84元增長(zhǎng)到2011年的507401715.05元，應(yīng)付賬款由2009年768607120元增長(zhǎng)到2011年的1590135442.07元，預(yù)收賬款也在2011年呈現(xiàn)了增加的狀況，達(dá)到了343814603.11元，較2010年增加183294899.31元，增長(zhǎng)114%。應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款的增加表明企業(yè)在上游端的議價(jià)能力增強(qiáng)，企業(yè)可以通過賒銷的方式獲得原材料等進(jìn)行生產(chǎn)，并且其賒銷量逐年增加；預(yù)收賬款的增加又在另一層面上印證了上一部分對(duì)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)的分析，企業(yè)在下游的議價(jià)能力增強(qiáng)，下游企業(yè)需要通過預(yù)付部分款項(xiàng)來獲得產(chǎn)品，這樣表明企業(yè)的產(chǎn)品銷路穩(wěn)定，并且擁有更多的資金來進(jìn)行擴(kuò)大生產(chǎn)等投資，創(chuàng)造效益。

2.結(jié)構(gòu)分析

觀察圖2可以發(fā)現(xiàn)，云南白藥公司短期負(fù)債中應(yīng)付賬款占據(jù)最大的比例，2010年最高49%，第二大部分為其他應(yīng)付款，并且比例呈現(xiàn)逐年減少的趨勢(shì)，短期負(fù)債比例很小。綜上，企業(yè)流動(dòng)負(fù)債中主要通過應(yīng)付賬款和其他應(yīng)付賬款的形式存在，極少依靠短期借款，表明企業(yè)融資能力強(qiáng)，在短期負(fù)債方面存在很大的空間。

（二）非流動(dòng)負(fù)債分析

企業(yè)非流動(dòng)負(fù)債中主要構(gòu)成為長(zhǎng)期借款、長(zhǎng)期應(yīng)付款以及其他非流動(dòng)負(fù)債，其中長(zhǎng)期借款和長(zhǎng)期應(yīng)付款三年來保持不變，只有其他非流動(dòng)負(fù)債逐年增加，并且增加幅度不明顯，企業(yè)在非流動(dòng)負(fù)債方面所依賴的程度不如流動(dòng)負(fù)債。

三、權(quán)益類項(xiàng)目分析

根據(jù)企業(yè)三年權(quán)益表中數(shù)據(jù)，企業(yè)所有者權(quán)益逐年增加，由2009年3629874892.53元增長(zhǎng)到2011年5555281890.72元，三年來增長(zhǎng)了53%。其中實(shí)收資本在2010年增加到694266479元，雖然資本公積在逐年減少，但是幅度不大，而且2010年資本公積減少額度與企業(yè)增資額度相近，可以推斷企業(yè)以資本公積進(jìn)行了轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本的操作來增加企業(yè)實(shí)收資本。企業(yè)盈余公積和未分配利潤(rùn)增長(zhǎng)明顯，企業(yè)發(fā)展勢(shì)頭良好。

四、利潤(rùn)表分析

根據(jù)三年利潤(rùn)表，云南白藥公司三年來主營(yíng)業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長(zhǎng)，由2009年7171784043.63元增加到2011年11312322432.03元，增長(zhǎng)幅度57.7%。主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)，利潤(rùn)總額以及凈利潤(rùn)變化情況參照?qǐng)D3。

企業(yè)投資收益三年來持續(xù)增加，并且增加幅度明顯，企業(yè)在投資方面雖然所占比例仍然不高，但是運(yùn)用資金獲取投資收益的能力顯示了管理者運(yùn)用資金的水平，這在企業(yè)治理方面具有很好的優(yōu)勢(shì)。

企業(yè)盈利能力方面的利潤(rùn)率等指標(biāo)分析將在后面的部分進(jìn)行闡述。

五、現(xiàn)金流量表分析

云南白藥三年現(xiàn)金流量表我們發(fā)現(xiàn)很大的異常，企業(yè)三年來的總現(xiàn)金流一直是負(fù)值，預(yù)示著企業(yè)的三年來的現(xiàn)金狀況一直在惡化，需要我們進(jìn)行重點(diǎn)分析。

（一）現(xiàn)金流入項(xiàng)目分析

觀察圖可以發(fā)現(xiàn)，2009年到2011年企業(yè)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量所占比例明顯減少，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入所占比例也發(fā)生巨大的起伏，2011年仍然比2009年的水平低，而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所占的比例雖然有所增加，但也在2011年較2010年出現(xiàn)減少的現(xiàn)象。

觀察圖5我們發(fā)現(xiàn)在數(shù)量上，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流隨年增加，在這樣的情況下仍然出現(xiàn)現(xiàn)金凈流量出現(xiàn)減少甚至負(fù)數(shù)的情況，需要我們結(jié)合經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出項(xiàng)來進(jìn)行分析。

（二）現(xiàn)金流出項(xiàng)目分析

觀察圖6我們發(fā)現(xiàn)企業(yè)在現(xiàn)金流出方面經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出所占比例逐年增加，到2011年已經(jīng)達(dá)到了94%以上，這說明現(xiàn)金流出主要因素是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流出。

從圖7中我們看到三年來企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量初年增加，且增長(zhǎng)幅度明顯，為了更好的說明造成現(xiàn)金凈流量出現(xiàn)負(fù)數(shù)的原因，我們將流入量和流出量放在一起進(jìn)行比較。

透過圖8和圖9我們不難發(fā)現(xiàn)，三年來投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量一直呈現(xiàn)負(fù)數(shù)，到2011年，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)也出現(xiàn)了現(xiàn)金凈流量出現(xiàn)負(fù)數(shù)的情況，其中，現(xiàn)金凈流量總額中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)所占比重較大，這兩方面的情況嚴(yán)重過制約著凈流量的狀況。

10，2010年、2011年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量中銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金和購(gòu)買商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金占有相當(dāng)大的份額，其他各項(xiàng)目?jī)赡陜?nèi)保持相當(dāng)?shù)乃?，結(jié)合圖11進(jìn)行比例分析我們發(fā)現(xiàn)，造成2011年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)出現(xiàn)現(xiàn)金凈流量負(fù)數(shù)的因素是購(gòu)買商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金增加，且幅度較大。再看圖9，2011年投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流流量少于2010年，但是盡管如此也沒有對(duì)總現(xiàn)金流量?jī)纛~有所改善的原因就是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流的負(fù)數(shù)，且其所占比例已經(jīng)占據(jù)主要成分。

考慮到云南白藥資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)項(xiàng)目的增加，負(fù)債的增加以及現(xiàn)金流量的入不敷出，我們可以推斷企業(yè)資產(chǎn)的增加主要來自于應(yīng)收應(yīng)付和預(yù)收預(yù)付等債權(quán)債務(wù)類項(xiàng)目，企業(yè)不斷將這些項(xiàng)目的金額投入到存貨固定資產(chǎn)等類項(xiàng)目中，而現(xiàn)金情況出現(xiàn)減少的跡象，就要著重關(guān)注企業(yè)現(xiàn)金流量狀況和償債能力等指標(biāo)，接下來我們就這些問題對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)比率分析。（作者單位：云南大學(xué)）

參考文獻(xiàn)

[1]中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì).《財(cái)務(wù)成本管理》[M].北京.2012

[2]保羅·薩繆爾森，威廉·諾德豪斯，肖琛譯.《微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)（第十七版）》[M].2007.北京