任明杰

在庫存壓力巨大、行業(yè)景氣度低迷的情況下，種業(yè)上市公司業(yè)績普遍受到拖累，但也有少數(shù)上市公司預(yù)計(jì)將取得穿越周期的高增長。業(yè)內(nèi)人士分析，產(chǎn)品的差異化和性價比成為種業(yè)上市公司業(yè)績分化的關(guān)鍵，其中，公司的研發(fā)能力將最終決定公司產(chǎn)品的競爭力。

庫存壓力拖累業(yè)績

日前，萬向德農(nóng)發(fā)布半年度業(yè)績預(yù)減公告，預(yù)計(jì)2013年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比將減少60%～90%。

對于業(yè)績大幅下降的原因，公告稱，主要是受公司控股子公司北京德農(nóng)凈利潤下降的影響，而北京德農(nóng)凈利潤下降的一大原因便是玉米種子整體供大于求、市場競爭更加激烈。

據(jù)全國農(nóng)業(yè)技術(shù)服務(wù)中心資料，2013年全國玉米可供種量約21.2億千克，全年預(yù)計(jì)需種量11.5億千克，余種量9.7億千克。

“再加上大量私繁濫制的種子并不在統(tǒng)計(jì)之內(nèi)，實(shí)際余種量遠(yuǎn)大于此?！遍L期從事玉米科學(xué)研究和農(nóng)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略研究的中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院作物研究所研究員佟屏亞如此表示。

良種助推穿越周期

同樣身處行業(yè)低迷期，同樣主打雜交玉米種子，與萬向德農(nóng)半年度業(yè)績預(yù)計(jì)下降不同的是，登海種業(yè)半年度業(yè)績卻有望實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)超市場預(yù)期和行業(yè)周期的增長。

登海種業(yè)一季報稱，預(yù)計(jì)2013年1～6月歸屬于上市公司股東的凈利潤將同比增長80%～130%。關(guān)于業(yè)績預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)大幅增長的原因，公司稱，是母公司、子公司玉米種子銷售大幅增長所致。從二季度的表現(xiàn)來看，登海種業(yè)取得上述增長已是板上釘釘?shù)氖?。市場預(yù)計(jì)，該公司半年度的增長將最終定格在100%～110%之間。

對于萬向德農(nóng)和登海種業(yè)出現(xiàn)業(yè)績分化的原因，中信證券農(nóng)林牧漁首席分析師施亮表示，雖然是同樣面對行業(yè)庫存壓力，但萬向德農(nóng)過度依賴“鄭單958”，而“鄭單958”的授權(quán)經(jīng)營企業(yè)眾多，公司面臨著產(chǎn)品同質(zhì)化競爭的巨大壓力；而登海種業(yè)自主研發(fā)和經(jīng)營的“登海605”以及良玉系列產(chǎn)品增長明顯，梯隊(duì)產(chǎn)品“登海618”也潛力巨大，公司差異化競爭優(yōu)勢明顯。在行業(yè)庫存壓力增大，競爭愈發(fā)激烈的情況下，種業(yè)公司的業(yè)績將直接取決于其產(chǎn)品的競爭力。“種業(yè)的競爭歸根結(jié)底還是產(chǎn)品的競爭，而產(chǎn)品的競爭最終取決于研發(fā)能力。有研發(fā)能力，研發(fā)出差異化的優(yōu)良品種，這樣才能抵御行業(yè)周期的壓力。如果只是授權(quán)經(jīng)營品種，缺乏定價權(quán)，這樣就很容易在行業(yè)不景氣的時候成為價格戰(zhàn)的犧牲品?！笔┝帘硎?。

施亮同時指出，種子品種的競爭力，一是取決于產(chǎn)品的差異性，二是取決于產(chǎn)品的性價比，而這兩方面都最終取決于公司的研發(fā)能力。他預(yù)計(jì)，2013年上半年度，能穿越行業(yè)周期、取得逆市增長的只可能是登海種業(yè)、隆平高科這兩家具備突出研發(fā)能力的上市公司。