北京市經(jīng)濟信息中心研究部

伴隨調整轉型的深入推進和經(jīng)濟增長階段的轉換，今年以來，我市經(jīng)濟保持中速平穩(wěn)增長態(tài)勢，上半年全市GDP同比增長7.7%，高于去年同期0.5個百分點。綜合警情于“趨穩(wěn)”的綠燈區(qū)域下部波動前行。下半年，世界經(jīng)濟環(huán)境依然復雜，國內經(jīng)濟的下行風險仍舊存在，將持續(xù)影響我市經(jīng)濟運行，近期中央穩(wěn)增長政策的積極影響，有望提振市場信心?；趯ξ沂行枨蟆a(chǎn)業(yè)支撐等各方面的分析，綜合判斷，下半年我市經(jīng)濟將保持平穩(wěn)增長態(tài)勢。初步測算，2013年全市GDP增長7.6%左右。

一、需求弱勢回穩(wěn)

今年以來，受外部形勢和政策調控的滯后影響，我市需求動能整體偏弱，全社會固定資產(chǎn)投資和社會消費品零售總額增速降至近幾年低位。下半年，受基礎設施投資需求釋放，投資增速有望實現(xiàn)回升，消費需求弱勢回穩(wěn)，帶動全市經(jīng)濟有望保持平穩(wěn)增長。

（一）投資要素相對充裕，基礎設施投資需求加速釋放

今年以來，投資需求整體偏弱，上半年投資同比增長7.4%，增速降至近兩年來的同期低位。下半年，投資要素供給相對充足。資金整體供應有望保持相對充足。在國家發(fā)出繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健貨幣政策，用好增量、盤活存量的背景下，依托總部和央企集聚的優(yōu)勢，我市吸引資金的能力有望加強。土地供應較為充足。按照中央加快土地供應速度的要求，以及我市今年以來土地供應的進度看，下半年我市土地供應仍有望保持較高增速。從投資結構看，下半年基礎設施投資需求釋放有望帶動全市投資增長。占比近五成的房地產(chǎn)開發(fā)投資保持低速增長。在“京19條”等政策累積影響下，房地產(chǎn)市場供不應求的局面有所加劇；但在加強預售資金監(jiān)管、施行商品房限價管理等政策影響下，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)投資的積極性和能力將受到一定影響，考慮到政策影響效果逐步減弱以及住宅投資增速恢復、商服投資相對樂觀，預計下半年房地產(chǎn)開發(fā)投資有望保持低速增長。占比近三成的基礎設施投資下半年有望提速。在中央明確對投融資平臺要區(qū)別對待、有保有壓的政策支持下，我市符合政策要求的投融資平臺融資能力有望加速恢復，資金面改善為重點工程的加快推進和開工提供了有力保障，加之，我市舊城改造的持續(xù)推進和棚戶區(qū)改造計劃的逐步落實，有望推動下半年基礎設施增速回升。占比約10%的工業(yè)投資有望實現(xiàn)內涵式增長。在國家加大技改投入、我市積極實施技改貼息等政策帶動下，我市工業(yè)改建和技術改造投資有望實現(xiàn)快速增長，帶動工業(yè)投資實現(xiàn)內涵式增長。在工業(yè)、基建投資的釋放下，預計全年投資增長8.5%左右。

（二）受收入增長放緩與集團消費下滑影響，消費改善有限

受收入增長放緩、集團消費下滑，旅游不旺等影響，今年以來，全市消費增長持續(xù)低迷。上半年，社會消費品零售總額同比僅增長8.8%，成為2006年以來的低位。預計下半年，受部分消費熱點和消費政策的影響，我市消費增長有望出現(xiàn)回升，但制約消費增長的幾大因素依然較強，預計我市消費改善較為有限。具體看，在新生消費力量對時尚、新穎商品的追逐和熱捧下，上半年增速高達30%以上的文化辦公用品、電子出版物等文化創(chuàng)意商品，銷售仍有望保持較快增長。其次，近兩年網(wǎng)購的快速增長和對社零額貢獻的加強，也將助力消費增長。再次，加大信息消費的相關政策措施以及年內有望實行的新家電補貼政策等，也將推動信息、家電等消費的增長。另外，3、4月份住房旺銷也會在一定程度上推動消費增長。但教育文化、休閑娛樂、醫(yī)療養(yǎng)老等新消費需求長期供給不足，較大地制約了消費升級，加之收入增長放緩、集團消費下滑、車房限購影響依舊，仍將持續(xù)制約著消費的增長，預計全年消費增長10%左右，略低于去年增速。

（三）出口有望保持恢復性增長

依托高新技術產(chǎn)品的出口快速增長帶動，上半年我市地區(qū)出口同比增長8.8%，扭轉了2011年以來大部分月份增速低于4%的態(tài)勢。其中，出口占比超四成的手機、成品油、鋼材、船舶、集成電路增速超過16%以上。從最新的OECD綜合領先指標看，下半年全球經(jīng)濟有望延續(xù)復蘇態(tài)勢，特別是6月份美國制造業(yè)PMI再度回升至50線上、投資者信心連續(xù)8個月回升以及歐元區(qū)景氣度的回升，均預示著主要貿易伙伴經(jīng)濟有望改善，我市外需恢復有望延續(xù)；而且隨著新興市場的溫和復蘇，以及我市加強對外市場開拓，今年以來我市對東盟的出口幾乎各月都在30%以上快速增長，有效保障了出口的恢復性增長；綜合考慮以上主要貿易伙伴的經(jīng)濟復蘇與我市貿易增長的態(tài)勢，預計下半年主要銷往歐盟、東盟的主導出口產(chǎn)品依舊保持較快增長。但是，在發(fā)達國家高端制造業(yè)回流大勢下，占我市出口主體的高新技術產(chǎn)品、機電產(chǎn)品出口面臨較大的競爭壓力，這與人民幣升值、勞動力成本上升以及針對中國的貿易保護主義升溫等因素相互交織，制約著我市出口回升的幅度，預計全年出口增長8%左右。

二、產(chǎn)業(yè)增長緩中趨穩(wěn)

受需求及結構調整影響，今年以來，我市產(chǎn)業(yè)繼續(xù)保持弱勢增長，上半年三次產(chǎn)業(yè)分別增長5.3%、8.9%和7.3%，工業(yè)成為拉動經(jīng)濟增長的主要力量。下半年，受上年高基數(shù)影響，工業(yè)增長將小幅下行，但服務業(yè)低位企穩(wěn)有望對經(jīng)濟增長起到穩(wěn)定作用。預計全年三次產(chǎn)業(yè)增加值增速分別為4%、7.9%和7.5%，第三產(chǎn)業(yè)比重有望達到77.8%。根據(jù)三次產(chǎn)業(yè)增加值比重及增速，粗略估算GDP增速或將達到7.6%左右。

（一）工業(yè)增長將小幅波動下行

上半年全市規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長8.5%，較上年同期提高2.8個百分點。下半年規(guī)模以上工業(yè)增長將有所回落。從年內各月先行指標的運行看，我市PMI持續(xù)圍繞51波動，制造業(yè)用電量增長保持在1%左右，產(chǎn)成品、原材料庫存小幅震蕩，這些均預示下半年工業(yè)回升力度偏弱。從大企業(yè)運行情況看，京東方8.5代線、現(xiàn)代三工廠、中芯國際、北京奔馳等新增產(chǎn)能繼續(xù)遞增的能量趨于減弱，加之上年高基數(shù)影響，下半年工業(yè)增長逐月回升難度較大。從需求變化看，工業(yè)產(chǎn)銷率增長仍在下降、PPI持續(xù)下滑顯示工業(yè)需求仍舊疲弱。綜合以上情況，下半年我市工業(yè)增長壓力較大，月度走勢將出現(xiàn)小幅下行。按照重點行業(yè)增速及比重情況，初步測算，全年規(guī)模以上工業(yè)增長7.5%左右。與此同時，產(chǎn)業(yè)高端化趨勢將更加鞏固，貢獻超過七成的汽車、電子信息、醫(yī)藥制造等行業(yè)，上半年用電量持續(xù)快速增長勢頭預示著，下半年這些行業(yè)依舊有望保持較快增長。

（二）服務業(yè)增長比較平穩(wěn)，行業(yè)分化較為明顯

受宏觀調控政策及產(chǎn)業(yè)內部結構調整影響，上半年服務業(yè)同比增長7.3%，降至了2001年以來的低位，收入、利潤、稅收也均有所下降。從經(jīng)濟環(huán)境看，需求不旺、企業(yè)家信心回落、競爭度加強等仍將對下半年服務業(yè)增長產(chǎn)生負面影響；但“營改增”持續(xù)實施、擴容以及可能采取的一系列政策措施，總體利好服務業(yè)發(fā)展；從具體行業(yè)發(fā)展看，下半年服務業(yè)總體增長平穩(wěn)，行業(yè)分化較為明顯。其中，信息服務業(yè)增速略有回升，房地產(chǎn)、金融業(yè)增速有所回落，批發(fā)和零售業(yè)增速持續(xù)低迷。具體看，房地產(chǎn)業(yè)受抑于京國五條細則，市場交易回落，增長下挫幾率較大；金融業(yè)受表外業(yè)務管控較強、存貸利差縮小等影響，增速或將小幅回落；批發(fā)和零售業(yè)主要以成品油、煤炭等批發(fā)為主體，受周邊區(qū)域需求下降、企業(yè)庫存較高等影響，將延續(xù)低迷增長態(tài)勢；信息服務業(yè)受移動搜索、網(wǎng)絡視頻、手機游戲等新興業(yè)態(tài)快速增長及“廣播影視服務”納入營改增利好提振，增速有望較上半年略有提高；商務服務業(yè)從近期企業(yè)總部流失以及高端寫字樓租金下調來看，下半年增長態(tài)勢不容樂觀。按照各行業(yè)增加值增速及比重初步測算，服務業(yè)全年預計增長7.5%左右。

三、價格上漲壓力不大，但CPI與PPI持續(xù)背離值得關注

今年以來，反映消費端的CPI保持溫和上漲，反映生產(chǎn)端的PPI、MPI持續(xù)下降。下半年，受服務類和居住類價格持續(xù)上漲影響，CPI將有所反彈，但PPI、MPI受需求疲弱、產(chǎn)能過剩影響，依然難改降勢。生產(chǎn)者和消費者價格的持續(xù)背離需加強關注。

（一）CPI反彈有限，居住類價格上漲依然是第一推手

伴隨物價上漲壓力緩解，上半年我市CPI同比上漲3.5%。在房租快速上漲的帶動下，居住類價格已替代食品類價格成為我市CPI上漲的第一推手?？紤]玉米、大豆等大宗農產(chǎn)品價格下半年將震蕩下行，輸入性通脹壓力有望繼續(xù)緩解。但京城房價的快速上漲與房產(chǎn)新政的嚴格執(zhí)行、銀行間流動性緊缺帶來的部分二套房停貸，以及入學等帶來的租賃需求加大，將支撐下半年房租保持高位運行。同時，水電、醫(yī)療服務等資源品與公共服務價格調整也將加大服務類價格的上漲壓力。盡管目前各方已做好應對豬周期上行的準備，但季節(jié)性供需變化作用下，蔬菜、禽蛋等食品類價格漲幅預期略有上升。綜合來看，下半年CPI上漲壓力有所回升，但幅度有限。按照全年翹尾影響1.5%、新漲因素2.1%測算，預計全年CPI同比上漲3.6%。

（二）PPI、MPI難改降勢，需求疲弱是主要原因

在制造業(yè)需求偏弱、產(chǎn)能持續(xù)放量的影響下，上半年，PPI、MPI同比分別下降2.9%、3%。盡管近期來自埃及的地緣政治影響可能促使下半年的國際原油價格震蕩上行，受此影響我市成品油價格可能有所上漲，但全球市場需求持續(xù)低迷，鐵礦石、煤炭、銅等能源和有色金屬類價格波動下行，仍將緩解生產(chǎn)者所面臨的輸入性通脹壓力。特別是反映我市實體經(jīng)濟需求的各項先行指標仍在走弱，預示著PPI和MPI的下跌趨勢仍將持續(xù)。6月份，我市制造業(yè)PMI分項指數(shù)中反映需求的新增訂單指數(shù)為51.9%，已連續(xù)三個月出現(xiàn)回落。加之生產(chǎn)指數(shù)已連續(xù)兩個月高于新訂單指數(shù)，預示著產(chǎn)能過剩壓力依舊會壓制工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)。按照全年翹尾因素影響-1.4%、新漲因素-1%，粗略測算，全年PPI同比下降2.4%。

四、效益狀況總體穩(wěn)定

盡管年內經(jīng)濟增速有所波動，但總體仍保持在合理的增長區(qū)間。特別是財政收入增長總體保持穩(wěn)定，企業(yè)利潤平穩(wěn)增長，居民收入增長加快，顯示了經(jīng)濟運行質量的提升。

（一）財政收入增長穩(wěn)中趨緩

受企業(yè)效益好轉以及前期房地產(chǎn)銷售增長加快等影響，上半年我市公共財政預算收入同比增長12.7%，較上年同期提高12.4個百分點。下半年，從政策實施效果看，“營改增”擴容將削弱全市財政收入的增長。但隨著二套房出售征收20%個稅以及“限房價，競地價”的土地新政影響減弱，房屋銷售以及土地出讓市場有望出現(xiàn)小幅回暖，與此相關的增值稅及個稅增長有望回穩(wěn)。同時，從經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)、企業(yè)效益基本向好的情況看，企業(yè)所得稅有望保持平穩(wěn)增長。綜合以上各稅種的增長情況，考慮到主動實施結構性減稅政策的影響，下半年全市地方公共財政預算收入增長可能呈現(xiàn)穩(wěn)中趨緩態(tài)勢。

（二）企業(yè)利潤以穩(wěn)為主，工業(yè)、服務業(yè)利潤漲勢略有不同

受高端制造業(yè)利潤大幅增長帶動，1-5月全市工業(yè)企業(yè)利潤同比增長18.6%，一改上年個位數(shù)增長的局面。從工業(yè)增長放緩、企業(yè)運營成本上升、工業(yè)品出廠價格受抑等來看，下半年工業(yè)企業(yè)利潤增長難以延續(xù)上半年的較快增長態(tài)勢。首先，年內各月工業(yè)企業(yè)的利潤增長總體呈現(xiàn)逐步放緩態(tài)勢，特別是利潤占比較高的汽車、電子信息等行業(yè)，受上年高基數(shù)影響，預計下半年利潤增速有所回落；其次，近年來我市用工成本、融資成本、管理成本的快速上漲也將繼續(xù)擠壓企業(yè)的盈利空間；再次，市場需求疲弱與競爭加劇，工業(yè)品出廠價格短期內難改下降趨勢，在一定程度上也制約著利潤的持續(xù)增長。

上半年服務業(yè)利潤同比僅增長5.2%，低于上年同期8.8%的水平。下半年，服務業(yè)利潤有望企穩(wěn)回升。具體來看，考慮到銀行高議價地位短期內難以動搖，近期利率市場化推進對銀行業(yè)盈利影響較為有限。而在棚戶區(qū)改造、城鎮(zhèn)化加快推進下，貸款增速有望保持穩(wěn)定，預計下半年金融業(yè)盈利有望企穩(wěn)。利潤占比超一成的信息服務業(yè)，在“營改增”繼續(xù)實行及擴容的利好下，盈利能力將進一步得到改善。但批發(fā)和零售業(yè)、住宿餐飲業(yè)等在外埠需求不足、高端消費受阻的影響下，利潤將延續(xù)低增長態(tài)勢。綜合來看，下半年服務業(yè)整體利潤有望實現(xiàn)企穩(wěn)回升。

（三）居民收入增長有望保持加快態(tài)勢

今年以來，城鄉(xiāng)居民收入增長于低位逐步加快回升，上半年，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入、農民人均現(xiàn)金可支配收入分別同比增長9.4%、10.6%，實際增長5.7%和6.9%。下半年，居民收入有望保持逐月加快態(tài)勢。從具體構成看，在經(jīng)濟總體平穩(wěn)運行的情況下，占居民家庭收入七成左右的工資性收入將延續(xù)平穩(wěn)增長?？紤]宏觀政策對整體信心的提振以及即將實行的部分小微企業(yè)免征營業(yè)稅和增值稅的利好，經(jīng)營性收入有望小幅增長。在房屋租金價格不斷上調、前期理財產(chǎn)品收益率提高的滯后影響下，財產(chǎn)性收入降幅有望繼續(xù)收窄。受近年來我市財政轉移支付力度不斷加強，轉移性收入有望繼續(xù)保持較快增長。綜合來看，下半年居民收入增長有望保持加快態(tài)勢，預計城鄉(xiāng)居民收入分別增長10.5%、11.2%。若收入分配改革仍未有所突破，重大增收政策不出臺的情況下，完成7.5%的計劃目標有難度。

綜合以上分析，并結合我市先行合成指數(shù)的平穩(wěn)走勢，以及領先期3-4個月的時間規(guī)律看，下半年全市經(jīng)濟將延續(xù)平穩(wěn)增長態(tài)勢。隨著我市經(jīng)濟已進入調整轉型攻堅期，經(jīng)濟增長正由速度型向質量效益型轉變，政府應增強對經(jīng)濟增速適當回落的容忍度，切實推動結構調整和經(jīng)濟轉型。

（執(zhí)筆：邢志?。?/p>