馬園園

“成熟市場(chǎng)中的宏觀政策力求保持明確穩(wěn)定，政策制定者則應(yīng)謹(jǐn)言慎行，避免市場(chǎng)出現(xiàn)理解偏差。相比之下，—直在市場(chǎng)中‘游泳的企業(yè)家群體對(duì)外部水溫和風(fēng)浪的變化感觸更直接迅速，他們理應(yīng)適時(shí)發(fā)聲，用自己的聲音引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期?！?/p>

8月24日，亞布力中國(guó)企業(yè)家論壇2013年夏季高峰會(huì)開(kāi)幕式上，中國(guó)工商銀行董事長(zhǎng)姜建清表示，企業(yè)家的預(yù)期應(yīng)該受到更多重視。

政策制定者應(yīng)謹(jǐn)言慎行

在姜建清看來(lái)，預(yù)期已成為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)參與主體進(jìn)行投資、生產(chǎn)、消費(fèi)決策的重要參考因素，特別是隨著金融深化和虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，預(yù)期有時(shí)甚至是投資決策的決定性因素。

為了更清晰地解釋“預(yù)期”，姜建清拿“格老”開(kāi)起了玩笑，“預(yù)期做到準(zhǔn)確很難，做到清晰亦不易。美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘以言辭含混不清聞名，他曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：‘如果你們認(rèn)為確切地理解了我講話的含義，那么肯定是對(duì)我的講話產(chǎn)生了誤解。當(dāng)然，格林斯潘含混不清、充滿暗示的語(yǔ)言，目的是為了盡量不影響到市場(chǎng)的預(yù)期，但也給他的生活帶來(lái)了不小困擾。他與女友談了12年戀愛(ài)，期間曾經(jīng)兩次求婚，但典型的格氏語(yǔ)言讓他的女朋友—直沒(méi)弄明白他到底在說(shuō)什么，直到他恢復(fù)正常語(yǔ)言表達(dá)才求婚成功。在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，這種語(yǔ)體還能適用嗎？”

據(jù)此，姜建清認(rèn)為由于政策決定權(quán)在社會(huì)資源分配等方面發(fā)揮著重要作用，因而政府行為對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的影響很大。在正常情況下，成熟市場(chǎng)中的宏觀政策力求保持明確穩(wěn)定，政策制定者則謹(jǐn)言慎行，避免市場(chǎng)出現(xiàn)理解偏差，以盡量減小對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響，從而維護(hù)市場(chǎng)的有效自主運(yùn)行。

只有在突發(fā)事件導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)“集體非理性”時(shí)，政府才會(huì)通過(guò)市場(chǎng)干預(yù)和預(yù)期引導(dǎo)來(lái)糾正市場(chǎng)失靈。但困難的是，在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，信息傳播飛快，當(dāng)錯(cuò)誤信息得到糾正時(shí)，實(shí)際上已經(jīng)對(duì)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)造成不良后果。因此，社會(huì)一直期盼著準(zhǔn)確、清晰的預(yù)期。

姜建清坦言，我國(guó)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中除注重經(jīng)濟(jì)總量和增速等指標(biāo)之外，還應(yīng)重視市場(chǎng)預(yù)期對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，尤其要關(guān)注預(yù)期與經(jīng)濟(jì)基本面嚴(yán)重背離的狀況出現(xiàn)。當(dāng)今世界，預(yù)期不再是“虛擬”的，因?yàn)槿绻狈?duì)未來(lái)的良好預(yù)期，消費(fèi)者不敢放開(kāi)手腳消費(fèi)，投資者輕易不敢投資，就會(huì)使?jié)撛谕顿Y受到抑制；出現(xiàn)資金單向異常流動(dòng)，要素價(jià)格劇烈波動(dòng)；一些出口廠商甚至不敢再接訂單，實(shí)體經(jīng)濟(jì)將直接或間接受到嚴(yán)重影響。

駁“中國(guó)崩潰論”

在姜看來(lái)，資本市場(chǎng)是最易“被預(yù)期”的對(duì)象，我國(guó)股票市場(chǎng)連續(xù)兩三年“熊冠全球”，銀行股估值跌至歷史低位，與我國(guó)人民幣有效匯率上升、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及公司財(cái)務(wù)指標(biāo)良好嚴(yán)重背離。今年初至8月5日，我國(guó)A股下跌8.9%，而美國(guó)道指和納斯達(dá)克指數(shù)則分別上漲了19.14%和22.3%。近日的市場(chǎng)又被一些預(yù)期引導(dǎo)，大批資金從新興市場(chǎng)撤出，流向幾周前還被絕大多數(shù)人描繪成“低迷之極”的歐洲，市場(chǎng)真的變化如此之快嗎？

有意思的是，中國(guó)雖然總體上缺乏預(yù)期管理，卻并不缺少“預(yù)言家”。有些人敢想、敢講、敢預(yù)測(cè)，認(rèn)為預(yù)言不是謠言，講錯(cuò)了不需要付出成本；有些人屢預(yù)屢錯(cuò)，但屢敗屢戰(zhàn)；有些人缺乏起碼的職業(yè)素養(yǎng)和專(zhuān)業(yè)精神，對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)狡猾操縱，隨心所“預(yù)”，信口開(kāi)河。一些人看透真相，深知“當(dāng)預(yù)言家遠(yuǎn)比章魚(yú)保羅作出預(yù)測(cè)要容易”，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)或市場(chǎng)走向無(wú)非漲、平、跌，只要死盯一個(gè)趨勢(shì)，不論多頭或空頭，總能等到對(duì)的時(shí)候。

因此，有些預(yù)言家在春天的時(shí)候就預(yù)言冬天將來(lái)臨，但如果相信他的預(yù)言，穿上棉襖，恐難熬過(guò)漫長(zhǎng)的夏天。2006年，當(dāng)時(shí)預(yù)言“兩年后發(fā)生金融危機(jī)”的魯比尼就是一個(gè)永遠(yuǎn)的空頭，這點(diǎn)連他自己都不否認(rèn)。對(duì)中國(guó)唱空的預(yù)期更是屢見(jiàn)不鮮，摩根士丹利亞洲非執(zhí)行主席、著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂芬·羅奇最近就指出，西方國(guó)家對(duì)中國(guó)持有懷疑態(tài)度的市場(chǎng)專(zhuān)家們?cè)俅伍_(kāi)始了“中國(guó)崩潰論”大合唱——這是每隔幾年就會(huì)讓經(jīng)濟(jì)和政治評(píng)論員們興奮一段時(shí)間的頑疾。沒(méi)人在意過(guò)去幾十年以來(lái)一次又一次的失敗，中國(guó)懷疑論者再次提出“這次的情況真的不同了”。在這些所謂的“崩潰論”一次次破產(chǎn)后，卻沒(méi)有人再去追問(wèn)當(dāng)初那些所謂的“預(yù)言家”，而這些預(yù)言家們可能又正在埋頭準(zhǔn)備著下一個(gè)“預(yù)言”了。

還有一類(lèi)預(yù)言家是為了商業(yè)利益。無(wú)論是唱空中國(guó)，引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，或是唱空市場(chǎng)，從中攫取暴利，都懷有明確的獲利“預(yù)期”。不負(fù)責(zé)任的胡亂預(yù)期和帶有明顯動(dòng)機(jī)的預(yù)期成為了市場(chǎng)噪音，扭曲了市場(chǎng)行為，形成非理性的“羊群效應(yīng)”，加劇了經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。這種功利性極強(qiáng)的所謂“預(yù)期”蒙蔽了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)真實(shí)情況的判斷，扭曲了現(xiàn)實(shí)。但遺憾的是，因?yàn)槭芘でA(yù)期的引導(dǎo)，人們往往難以看見(jiàn)真實(shí)。

企業(yè)家不做“沉默的大多數(shù)”

信心比黃金更重要。為了經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行，需要更客觀、更可信的預(yù)期，姜建清認(rèn)為，企業(yè)家的預(yù)期應(yīng)該受到更多重視。

企業(yè)家已成為社會(huì)中影響力越來(lái)越大的一個(gè)中堅(jiān)群體，應(yīng)該主動(dòng)在市場(chǎng)上發(fā)出自己的聲音，引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，而不是成為沉默的大多數(shù)。

“過(guò)去的二十多年間，改革賦予了我國(guó)企業(yè)家們難得的機(jī)遇，但也困難重重，企業(yè)家們披荊斬棘、摸著石頭過(guò)河，如今已經(jīng)成長(zhǎng)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)體系中一股中堅(jiān)力量，社會(huì)影響力越來(lái)越大。但很多企業(yè)家比較低調(diào)，或者只專(zhuān)注于自己的企業(yè)和行業(yè)，不愿意對(duì)經(jīng)濟(jì)動(dòng)向發(fā)表意見(jiàn)?！苯ㄇ鍎t認(rèn)為，與前述各類(lèi)“預(yù)言家”相比，企業(yè)家的預(yù)期更貼近實(shí)際，更真實(shí)可靠。

原因在于：一，企業(yè)家扎根市場(chǎng)，直接面對(duì)消費(fèi)者需求和原材料供應(yīng)商，是最接地氣的群體，因此應(yīng)該最能切準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)脈搏，其預(yù)期可以更真實(shí)地反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)趨向；二，企業(yè)家預(yù)期都是要用真金白銀來(lái)投資的，所以來(lái)不得虛假，會(huì)更客觀可靠；三，與那些終年只在岸上旁觀的預(yù)言家不同，企業(yè)家—直在市場(chǎng)中“游泳”，對(duì)外部水溫和風(fēng)浪的變化感觸更直接迅速，而在長(zhǎng)期的生存競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)家們還練就了高度敏銳性和非凡判斷力，所以企業(yè)家對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的判斷應(yīng)該比較準(zhǔn)確。

為此，姜建清建議企業(yè)家們要將經(jīng)驗(yàn)和智慧等寶貴財(cái)富挖掘出來(lái)，而這些必將成為引導(dǎo)市場(chǎng)行為的重要預(yù)期指標(biāo)。“企業(yè)家有能力、也有責(zé)任發(fā)出更多、更強(qiáng)、更清晰的聲音，引導(dǎo)市場(chǎng)形成合理預(yù)期，因?yàn)橐粋€(gè)被扭曲的市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和投資行為是有害的，也是企業(yè)家們所不愿看到的?！?/p>