中國土木工程集團(tuán)有限公司 陳永龍

隨著我國在國際經(jīng)濟(jì)市場中的地位日益提高，在國家“走出去”的戰(zhàn)略指導(dǎo)下我國越來越多的工程承包企業(yè)出現(xiàn)在國際舞臺。但是在走出去的同時(shí)，工程承包企業(yè)面臨著多變復(fù)雜的經(jīng)營環(huán)境，包括政治風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)、文化風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等諸多風(fēng)險(xiǎn)。對國際工程承包企業(yè)來說經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是其面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，是跨國性企業(yè)的面臨的重要風(fēng)險(xiǎn)，它又包括匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和墊支風(fēng)險(xiǎn)等，這些風(fēng)險(xiǎn)在很大程度上影響到了一個國際性跨國企業(yè)的收益及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

1 國際工程承包企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定義及其分類

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動中，由于不能準(zhǔn)確預(yù)計(jì)和控制各種因素的影響程度，使得企業(yè)最后的經(jīng)營業(yè)績與企業(yè)最初的預(yù)期收益發(fā)生偏離，從而使企業(yè)遭受損失的可能性。工程承包企業(yè)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理的目的，是提升企業(yè)價(jià)值，它又包括了三個層次的內(nèi)容，首先是降低風(fēng)險(xiǎn)管理的成本，其次是改善經(jīng)營績效，最后是建立核心競爭力。通過財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理可以減少企業(yè)經(jīng)營活動業(yè)績的不穩(wěn)定性，增強(qiáng)投資者和利益相關(guān)者的信息，強(qiáng)化公司治理，能夠應(yīng)對不斷變化的國際環(huán)境，可以說，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理能夠創(chuàng)造和提升企業(yè)價(jià)值。

國際工程承包企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括匯率風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)。

1.1 匯率風(fēng)險(xiǎn)

匯率風(fēng)險(xiǎn)是指預(yù)期以外的匯率變動對國際工程承包企業(yè)價(jià)值的影響，還可以定義為企業(yè)現(xiàn)金流量、資產(chǎn)負(fù)債、凈利潤以及因匯率變動導(dǎo)致的股票市值可能的直接損失或間接損失。為了管理跨國企業(yè)經(jīng)營活動中的匯率風(fēng)險(xiǎn)，國際工程承包企業(yè)需要確定該類風(fēng)險(xiǎn)敞口的具體類型、套期策略以及可利用的工具，以應(yīng)對這些匯率風(fēng)險(xiǎn)。它包括交易風(fēng)險(xiǎn)、外幣折算風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。交易風(fēng)險(xiǎn)主要是通過利潤表來影響一個企業(yè)的盈利能力，國際工程承包企業(yè)的日常交易中需要用外幣向供應(yīng)商采購，以及向客戶銷售產(chǎn)品。外幣折算風(fēng)險(xiǎn)是指對財(cái)務(wù)報(bào)表，尤其是資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目進(jìn)行會計(jì)折算時(shí)產(chǎn)生的滾動，當(dāng)資產(chǎn)、負(fù)債或者利潤由交易貨幣折算成報(bào)告貨幣時(shí)，就會出現(xiàn)外幣折算風(fēng)險(xiǎn)，從另外一個角度來看，折算風(fēng)險(xiǎn)會通過影響資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目價(jià)值來影響企業(yè)，特別是與國外業(yè)務(wù)相關(guān)的長期資產(chǎn)和負(fù)債可能會受到巨大的影響，因此這也是匯率風(fēng)險(xiǎn)中國際工程承包企業(yè)需要考慮的重要因素。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，它不會出現(xiàn)在國際工程承包企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表上，但是影響其利潤表。

1.2 價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

國際工程承包企業(yè)面臨的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)主要是其出售商品的價(jià)格出人意料地上漲或下跌，可能使其業(yè)務(wù)面臨風(fēng)險(xiǎn)。對于國際工程承包企業(yè)來說，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)還體現(xiàn)在工程承包所在國家的通貨膨脹，使得所需采購的原材料價(jià)格大幅上漲，直接導(dǎo)致價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，這對于國際工程承包企業(yè)來說在建工程周期越長，其面臨的風(fēng)險(xiǎn)越大。匯率風(fēng)險(xiǎn)在一定條件背景下能夠轉(zhuǎn)換成價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。例如近年來，人民幣對美元大幅升值，直接導(dǎo)致了以美元計(jì)價(jià)的工程下的貨物價(jià)格的提升，最后使得工程實(shí)際的建造成本高于合同價(jià)格。所以對于國際工程承包企業(yè)來說，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是其面臨的較為重要的風(fēng)險(xiǎn)之一。

1.3 關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)

關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)主要發(fā)生在需要海關(guān)辦理相關(guān)手續(xù)的企業(yè)。目前，雖然隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷深入關(guān)稅影響在逐漸減小，關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)對承包企業(yè)來說并不是經(jīng)常發(fā)生，但是一旦受到影響也能夠?qū)?jīng)營活動產(chǎn)生劇烈波動，因此不能完全忽視其影響力。

除了以上風(fēng)險(xiǎn)外，在BOT項(xiàng)目中，國際工程承包企業(yè)還可能面臨一些原本由業(yè)主承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。例如:在BOT項(xiàng)目中，對方采取合同方式以固定價(jià)格轉(zhuǎn)包給工程承包商，項(xiàng)目公司就把建設(shè)上的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了承包商。

2 國際工程承包企業(yè)面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)原因

2.1 國際環(huán)境復(fù)雜多變

在國際市場中，國際工程承包企業(yè)在承包高速鐵路、高速公路等巨額投資領(lǐng)域時(shí)，市場潛力巨大，發(fā)展空間十分廣闊。但是和國內(nèi)市場相比，有的國際市場的政治局勢相對不穩(wěn)定，條件復(fù)雜，環(huán)境多變。一旦項(xiàng)目發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)暴露，就很可能造成巨大的損失。

2.2 國際工程承包企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理滯后

企業(yè)對風(fēng)險(xiǎn)管理的重視程度不夠，制定標(biāo)準(zhǔn)之后不能按照標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行，執(zhí)行不系統(tǒng)，并且在標(biāo)準(zhǔn)的制定方面缺乏自覺性、前瞻性和有效性。在企業(yè)各部門未能建立健全專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理部門，風(fēng)險(xiǎn)控制部門人才缺失。并且由于在項(xiàng)目標(biāo)前調(diào)查、投標(biāo)、決策、項(xiàng)目管理等任務(wù)是由不同的工作人員完成的，工作溝通不全面、不到位，具有重大的風(fēng)險(xiǎn)暴露。

2.3 風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐不足

目前大部分“走出去”的工程承包企業(yè)的思路還主要停留在國內(nèi)市場，對國際風(fēng)險(xiǎn)管理的經(jīng)驗(yàn)不足，風(fēng)險(xiǎn)意識淡薄。受到長期國內(nèi)市場風(fēng)險(xiǎn)管理的影響，應(yīng)用到國際市場上，反而成為了國際工程承包企業(yè)的負(fù)擔(dān)和桎梏。比如說，把短期業(yè)績指標(biāo)作為考核的唯一標(biāo)準(zhǔn)，就會導(dǎo)致戰(zhàn)略眼光和國際化管理能力嚴(yán)重不足。

3 國際工程承包企業(yè)面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)采取的對策

我國企業(yè)在跨國經(jīng)營的高速發(fā)展過程中面臨的制約因素很多，其中重要的一項(xiàng)因素主要是對風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識和處置態(tài)度。國際工程承包是一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)事業(yè)，比國內(nèi)市場的風(fēng)險(xiǎn)大得多，開展跨國經(jīng)營必須足夠重視國際經(jīng)營的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.1 國際工程承包企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理

由于在國際市場上缺乏經(jīng)驗(yàn)，企業(yè)應(yīng)該積極研究我國現(xiàn)行的浮動匯率制度，盡量減少外匯敞口的金額，縮短敞口頭寸的占用期，保證在存在大額外匯情況下的穩(wěn)定，而不是去追求利率波動的盈利目標(biāo)。其核心思想是建立一個與其方向相反、金額大小相同、期限相同的金融資產(chǎn)，套期保值，控制匯率波動的風(fēng)險(xiǎn)。

3.2 國際工程承包企業(yè)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的管理

國際工程承包企業(yè)要做好價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的管理，首先就要對價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估，要研究所承包工程工期和所用設(shè)備、所需原材料的價(jià)格趨勢，要控制好其價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)，可以在和委托方簽訂施工合同時(shí)，加入相應(yīng)的條款。因此，國際工程承包企業(yè)應(yīng)該對工期中的材料價(jià)格、設(shè)備價(jià)格、工資支付、運(yùn)輸費(fèi)用價(jià)格的上漲進(jìn)行分析評價(jià)，在與委托方談判簽訂施工合同時(shí)，充分考慮各種價(jià)格上漲因素。在管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的過程中，要注重控制人力資源的成本，考慮支付工資的貨幣及相關(guān)匯率等因素。在招聘工程人員時(shí)，考慮是招聘國內(nèi)員工還是項(xiàng)目當(dāng)?shù)貑T工，在聘用合同中鎖定工資匯率風(fēng)險(xiǎn)。

3.3 國際工程承包企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)的管理

國際工程承包企業(yè)常常為了減輕管理難度，把整個項(xiàng)目直接委托給一個總承包企業(yè)，這就給總承包企業(yè)帶來了很多棘手的問題。由于工程項(xiàng)目巨大，總承包商往往再轉(zhuǎn)包或者分包給各種專業(yè)的工程公司，對國際工程承包企業(yè)來說，這就得防范違約的風(fēng)險(xiǎn)，簽訂違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償條款，防止不能按時(shí)支付相關(guān)款項(xiàng)所產(chǎn)生的滯后影響，應(yīng)該要求總承包商保留一筆金額較高的管理費(fèi)，這不單是防范分包商違約的需要，也是防范資金風(fēng)險(xiǎn)的需要。

3.4 國際工程承包企業(yè)墊資風(fēng)險(xiǎn)的管理

國際工程承包企業(yè)可以采用以下措施防范墊資風(fēng)險(xiǎn):首先在出現(xiàn)可預(yù)測需要墊資的情形下，應(yīng)事先在合同中約定墊資利息成本，同時(shí)對墊資的資金應(yīng)在盡可能短的時(shí)間內(nèi)收回。其次，國際工程承包企業(yè)應(yīng)該做好進(jìn)度的預(yù)測和編制工作，深入研究合同相關(guān)條款，在和分包單位簽訂一系列合同時(shí)，應(yīng)該把業(yè)主延遲付款的相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給分包單位和材料供應(yīng)商。

總而言之，隨著國際經(jīng)濟(jì)全球化不斷加深，在從國內(nèi)市場擴(kuò)大到國際市場的過程中，要應(yīng)對各種風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，企業(yè)應(yīng)該更加重視風(fēng)險(xiǎn)管理，尤其是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，識別、評估、處理、持續(xù)監(jiān)督與評審相關(guān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的過程中應(yīng)盡可能地考慮各種因素的影響，使企業(yè)取得最佳的風(fēng)險(xiǎn)防范效果。

[1]段文.中國建筑企業(yè)跨國經(jīng)營的競爭力研究[D].上海:復(fù)旦大學(xué),2009.

[2]中華人民共和國國務(wù)院新聞辦公室.中國與非洲的經(jīng)貿(mào)合作.2010(12).

[3]謝彪.國際工程承包市場開發(fā)與項(xiàng)目管理[M].電子工業(yè)出版社,2011.