文/沈曉棟孟寅敏王鮮瑤

世界經(jīng)濟繼續(xù)溫和復(fù)蘇，但基礎(chǔ)依然脆弱；國內(nèi)經(jīng)濟在合理區(qū)間內(nèi)穩(wěn)中有進，但依然面臨較多制約；浙江經(jīng)濟運行呈“穩(wěn)開穩(wěn)走”態(tài)勢，前三季度增長8%以上，與上半年基本持平

一、世界經(jīng)濟：繼續(xù)溫和復(fù)蘇，但基礎(chǔ)依然脆弱

8月全球制造業(yè)PMI反彈0.9個點至51.7，創(chuàng)2011年6月以來的最大漲幅，美國、日本和歐元區(qū)制造業(yè)PMI均超預(yù)期上漲，將推動三季度全球經(jīng)濟加速復(fù)蘇。但主要新興經(jīng)濟體減速與發(fā)達經(jīng)濟體復(fù)蘇“對沖”，不均衡增長導(dǎo)致世界經(jīng)濟復(fù)蘇過程依舊漫長而艱難。

美國經(jīng)濟復(fù)蘇向好。8月美國ISM制造業(yè)PMI達55.7%，創(chuàng)26個月新高，營建支出創(chuàng)2009年6月以來新高。8月份新增非農(nóng)就業(yè)人口達16.9萬人，失業(yè)率降至四年半以來的新低7.3%。但消費者的短期信心回落，9月密歇根消費者信心指數(shù)初值76.8，為近5個月以來的最低水平。而最新美聯(lián)儲會議決定維持當前QE3規(guī)模不變，認為近期美國抵押貸款利率走高和政府財政政策給經(jīng)濟增長帶來逆風(fēng)，表明高層對美國經(jīng)濟復(fù)蘇的擔(dān)憂，給QE退出增添更多不確定性。

歐元區(qū)企穩(wěn)趨勢有待確認。歐元區(qū)GDP第二季度增長0.3%，是近7個季度以來的首次正增長。8月歐元區(qū)綜合PMI為51.5，持續(xù)5個月環(huán)比提升，9月Sentix投資者信心指數(shù)升至正6.5，兩年多來首次轉(zhuǎn)為正數(shù)，市場情緒樂觀。但歐元區(qū)結(jié)構(gòu)性的缺陷仍有待解決，復(fù)蘇的持續(xù)性有待確認。一是內(nèi)部復(fù)蘇不均衡。大部分歐元區(qū)重債國的經(jīng)濟依然處于衰退困境，希臘GDP連續(xù)20個季度衰退。二是失業(yè)率居高不下，8月歐元區(qū)失業(yè)率仍然達到創(chuàng)紀錄的12.1%，青年失業(yè)率更是達到24%。三是外圍國家財政問題嚴峻，結(jié)構(gòu)性改革步伐放緩，政治風(fēng)險猶存，事件性因素也可能給歐元區(qū)復(fù)蘇進程造成擾動。日本經(jīng)濟中長期不容樂觀。在安倍的超級量化寬松政策、擴張性財政政策和以結(jié)構(gòu)改革為中心的經(jīng)濟成長戰(zhàn)略“三支利箭”的推動下，日本經(jīng)濟開始反彈。8月制造業(yè)PMI從50.7反彈至52.2，失業(yè)率也已降至約五年以來的低點。但當前的復(fù)蘇更像是一種貨幣驅(qū)動的短期經(jīng)濟復(fù)蘇，是不均衡的，一方面金融市場繁榮開始脫離實體經(jīng)濟支撐而愈發(fā)不穩(wěn)定，面臨“債務(wù)再平衡”風(fēng)險，另一方面旨在消除通貨緊縮的政策有可能催生停滯膨脹。

新興經(jīng)濟體內(nèi)外交困。進入二季度，多個新興市場經(jīng)濟增速繼續(xù)放緩，印度二季度經(jīng)濟增長4.4%，增速放緩至2003年下半年以來最低水平，印尼已經(jīng)連續(xù)4個季度處于下跌趨勢。新興經(jīng)濟增長減速的內(nèi)因是增長動力下降，而外因主要是美國退出貨幣量化寬松政策預(yù)期和長期債券收益率上升造成市場動蕩、融資成本上升、資本外流和貨幣貶值。5月份以來，印尼股市已經(jīng)下跌了17.3%，泰國股市則縮水了18.6%。依賴外資流入來彌補經(jīng)濟賬戶赤字的國家受到嚴重沖擊，經(jīng)濟運行風(fēng)險有所增大。

二、國內(nèi)經(jīng)濟：在合理區(qū)間內(nèi)穩(wěn)中有進，但依然面臨較多制約

盡管當前我國經(jīng)濟運行處在中長期潛在經(jīng)濟增長率下降和短周期弱回升的交織階段，但隨著國家宏觀經(jīng)濟政策的預(yù)調(diào)微調(diào)，“穩(wěn)增長”政策繼續(xù)發(fā)揮積極作用以及進一步加大改革力度，下半年經(jīng)濟仍然會延續(xù)企穩(wěn)向好的態(tài)勢，預(yù)計能夠?qū)崿F(xiàn)今年預(yù)期經(jīng)濟增長目標7.5%。

經(jīng)濟初顯企穩(wěn)回升跡象。官方和匯豐兩個制造業(yè)PMI指數(shù)雙雙回升，8月官方PMI為51%，連續(xù)11個月位于臨界點以上；9月匯豐PMI為51.2%，創(chuàng)6個月新高，再次站在榮枯線上方。作為經(jīng)濟“風(fēng)向標”的克強指數(shù)也紛紛進入“反彈區(qū)間”，8月工業(yè)用電量同比增長12%，實現(xiàn)年內(nèi)最大漲幅；盡管貨運統(tǒng)計尚未發(fā)布，但7月鐵路貨運量環(huán)比增速也達到了2.8%；而中長期貸款盡管比7月份略有減少，但是比去年同期增加1109億元，表明實體經(jīng)濟融資需求增加。

需求動力不足的局面仍在延續(xù)。外需方面，盡管美歐發(fā)達經(jīng)濟體有望加快復(fù)蘇，但新興經(jīng)濟體受流動性撤離影響，經(jīng)濟陣痛短期內(nèi)難以愈合，外貿(mào)形勢依然嚴峻。內(nèi)需方面，投資提速面臨市場約束強化、預(yù)期收益下降、融資成本較高等因素影響，企業(yè)增加投資的能力和意愿不足。而政府性投資特別是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，受政府融資平臺清理、征地拆遷難等影響，一些項目也放慢了進度。消費方面，受居民收入增速放緩、中央?yún)栃泄?jié)約的政策引導(dǎo)等多方面因素影響，難以實現(xiàn)較快增長，7月份消費者信心指數(shù)僅為97.2，持續(xù)3個月低于100。此外，地方債務(wù)風(fēng)險、部分行業(yè)產(chǎn)能過剩等風(fēng)險和矛盾尚未有效緩解，創(chuàng)新不足問題將制約經(jīng)濟的回升。

三、浙江全年主要經(jīng)濟指標預(yù)測

今年以來浙江經(jīng)濟運行呈“穩(wěn)開穩(wěn)走”態(tài)勢，前三季度增長8%以上，與上半年基本持平。四季度浙江經(jīng)濟增長動力與下行壓力交織，總體將以穩(wěn)定發(fā)展為主基調(diào)，初步預(yù)計，全年我省GDP將增長8%以上，主要指標預(yù)測如下：

工業(yè)經(jīng)濟穩(wěn)中趨緩。隨著“機器換人”、“騰籠換鳥”工作的全面推進，工業(yè)創(chuàng)新驅(qū)動深入發(fā)展，浙江工業(yè)經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長依然可期，但當前浙江工業(yè)發(fā)展正面臨“爬坡過坎”的關(guān)鍵時期，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過?，F(xiàn)象未有效緩解，企業(yè)發(fā)展信心仍然不足，微觀主體生產(chǎn)經(jīng)營困難依然較大，預(yù)計全年規(guī)模以上工業(yè)增加值增長8%左右。

投資保持平穩(wěn)增長。當前浙江投資增速已連續(xù)15個月保持在20-24%平穩(wěn)增長空間。盡管基礎(chǔ)設(shè)施投資受到地方政府融資能力和融資風(fēng)險的制約，但增長勢頭良好。當前房地產(chǎn)市場有所回落，而制造業(yè)產(chǎn)能過剩和企業(yè)利潤減少一定程度上削弱了企業(yè)投資能力，預(yù)計全年固定資產(chǎn)投資增長18%左右。消費增長穩(wěn)中趨弱。國家收入分配制度改革全面推進，浙江再次上調(diào)最低工資標準等積極因素有助于推動消費穩(wěn)定增長。但居民對未來消費信心不足、高房價對消費的擠出效應(yīng)等因素抑制消費增長。網(wǎng)絡(luò)購物對傳統(tǒng)零售分流加快，住宿餐飲業(yè)仍未擺脫負增長的局面也將給消費增長帶來一定壓力，預(yù)計全年社會消費品零售額增長12%左右。

出口增速平穩(wěn)可期。近期世界發(fā)達經(jīng)濟改善勢頭良好是浙江出口快速增長的主要原因。但經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇的基礎(chǔ)依然脆弱，貿(mào)易保護主義明顯抬頭，人民幣單邊強勢升值以及美聯(lián)儲退出QE預(yù)期的逼近都給外貿(mào)走勢增添更多不確定性。預(yù)計全年浙江出口增長8%以上。

物價維持溫和水平。受國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩、內(nèi)需增長乏力、上年翹尾因素較小等因素綜合影響，全省市場價格總水平延續(xù)去年下半年以來的溫和上漲走勢。但當前經(jīng)濟回升力度不大，需求溫和復(fù)蘇，有利于物價水平保持穩(wěn)定，預(yù)計全年上漲2.5%左右。