熱門(mén)的拍照應(yīng)用Camera+的創(chuàng)始人約翰·卡薩桑塔不僅拒絕了風(fēng)險(xiǎn)投資，還大爆粗口，稱(chēng)“不喜歡投資者為公司設(shè)定的方向”，“去他媽的風(fēng)投”，此話(huà)一出，立即引起熱議。

是呀，既然天使投資人能結(jié)伙出一本書(shū)叫《我為什么要投資你》，那創(chuàng)業(yè)者們也應(yīng)該有底氣問(wèn)一聲“我為什么要接受你的投資”。不是所有的企業(yè)都必須要接受風(fēng)投，不是所有的企業(yè)都適合接受風(fēng)投，不是所有的風(fēng)投都值得被創(chuàng)業(yè)者接受——當(dāng)然，還有一句：不是所有拒絕風(fēng)投的創(chuàng)業(yè)者和創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，都是真的“牛逼”。

我們可以具體看下：都有哪些創(chuàng)業(yè)者在拒絕風(fēng)投，他們拒絕的原因是為什么?；蛟S，多少會(huì)給創(chuàng)業(yè)者與風(fēng)投一些借鑒。

企業(yè)“不差錢(qián)”

海底撈是業(yè)界聞名的資本“拒絕者”。海底撈不但不接受投資，自己也搖身變成投資人：斥資1000萬(wàn)買(mǎi)下了四川化工企業(yè)和邦股份發(fā)行前0.57%股份，成為其第八大股東。

隨著這一消息一并爆出的是海底撈的業(yè)績(jī)：根據(jù)和邦股份披露的招股說(shuō)明，海底撈截止到2011年的總資產(chǎn)為9.5億，凈資產(chǎn)為7.24億，去年凈利潤(rùn)2.92億。

因?yàn)椴徊铄X(qián)，海底撈自然有資本對(duì)投資人說(shuō)不。

很多投資人看準(zhǔn)火鍋餐飲，認(rèn)為其復(fù)制性高，可快速擴(kuò)張規(guī)模，但外界評(píng)論海底撈無(wú)法變成麥當(dāng)勞的原因正是因?yàn)楹诵母?jìng)爭(zhēng)力——服務(wù)——無(wú)法實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化。這種模式無(wú)法僅依靠資本擴(kuò)張，更重要的是時(shí)間和人的積累，非標(biāo)準(zhǔn)作業(yè)并不對(duì)VC的路子。

對(duì)于此類(lèi)企業(yè)風(fēng)投最喜歡，如果能投肯定是坐等收錢(qián)。

企業(yè)涉及到灰色收入

比如企業(yè)商業(yè)模式與盈利來(lái)源有不宜公開(kāi)的信息，這類(lèi)企業(yè)也會(huì)對(duì)投資人士關(guān)上大門(mén)。

不過(guò)投資人依然會(huì)設(shè)法接觸，嘗試與企業(yè)討論一個(gè)規(guī)避方法，比如將關(guān)聯(lián)交易交由第三方去做。如果這些規(guī)避方法行不通，不但投資人會(huì)撤，企業(yè)也會(huì)主動(dòng)拒絕外部的投資，因?yàn)橐坏┵Y本進(jìn)來(lái)，便會(huì)要求企業(yè)上市，而上市披露是這類(lèi)企業(yè)最不想做的。

企業(yè)不了解風(fēng)投

很多民企都是這樣，尤其是傳統(tǒng)行業(yè)，有的創(chuàng)業(yè)者不相信風(fēng)投，認(rèn)為它們就是投機(jī)分子。而在欠發(fā)達(dá)地區(qū)，有的創(chuàng)業(yè)者根本就不了解這個(gè)投資渠道，沒(méi)有大型融資的概念，他們更愿意利用銀行甚至和朋友借款等傳統(tǒng)方式融資。碰到這種情況，投資人也無(wú)可奈何。

例如魅族的CEO黃章便認(rèn)為風(fēng)投是“投機(jī)分子”。IDG曾找過(guò)黃章，但是幾乎沒(méi)談就告吹。有個(gè)段子是，黃章把此事告訴朋友，“有個(gè)叫PIG的風(fēng)險(xiǎn)投資公司，想和我談，但我根本沒(méi)有興趣談?！?/p>

但是魅族需要正視它的成本問(wèn)題。報(bào)道稱(chēng)，魅族早期機(jī)型M8“硬件成本超過(guò)200美元，流轉(zhuǎn)稅超過(guò)300元人民幣”，而最新機(jī)MX也被指價(jià)位過(guò)高。和小米相比，主打的“高性?xún)r(jià)比”的優(yōu)勢(shì)蕩然無(wú)存。在手機(jī)市場(chǎng)群雄逐鹿的時(shí)代，維持高品質(zhì)和低價(jià)格對(duì)廠商的財(cái)務(wù)控制能力要求更高，沒(méi)有外部資本的投入魅族如何應(yīng)對(duì)？

創(chuàng)業(yè)者害怕被束縛

因?yàn)橥顿Y方制定的發(fā)展方針或業(yè)績(jī)指標(biāo)不能被創(chuàng)業(yè)者接受，也會(huì)被拒絕。但這主要看創(chuàng)業(yè)者的心態(tài)，是想把餅做大，還是自己一點(diǎn)點(diǎn)發(fā)展。風(fēng)投要套利出局的終極目的導(dǎo)致了他們會(huì)以上市為導(dǎo)向，制定出的發(fā)展方針和創(chuàng)業(yè)者設(shè)想會(huì)有出入，需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)者忖度利弊。

錢(qián)袋寶是一家處于創(chuàng)業(yè)中期的網(wǎng)上支付平臺(tái)，他們 “并不拒絕合理的投資”。那么哪些“不合理”的投資被他們拒絕了呢？

在創(chuàng)業(yè)3年多的時(shí)間里，錢(qián)袋寶接觸了5家投資公司，其中不乏業(yè)界知名的投資人，但是投資人對(duì)利潤(rùn)率的嚴(yán)苛規(guī)定讓錢(qián)袋寶不能接受。創(chuàng)始人孫江濤認(rèn)為，投資人要求銷(xiāo)售額增長(zhǎng)的幅度可以理解，但如果對(duì)利潤(rùn)率也做硬性要求則會(huì)傷害企業(yè)。孫覺(jué)得，為了達(dá)到利潤(rùn)率的做法會(huì)使企業(yè)勢(shì)必回籠資金失去投資布局的機(jī)會(huì)。

除了人的因素，孫江濤還有對(duì)時(shí)機(jī)的考量。2009年與2010年是錢(qián)袋寶對(duì)金融系統(tǒng)的鋪設(shè)期，2011年3月產(chǎn)品才陸續(xù)上市，由于各種財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)還沒(méi)有成型，此間引入VC，對(duì)公司的估值會(huì)很難描繪，沒(méi)有漂亮的成績(jī)單談下來(lái)的股份會(huì)稀釋很多，這對(duì)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)是一大損失。

創(chuàng)業(yè)者害怕股權(quán)稀釋

企業(yè)的股權(quán)一旦稀釋的厲害，創(chuàng)業(yè)者就很有可能喪失對(duì)公司的控制權(quán)，有的在意公司控制權(quán)的企業(yè)家自然也會(huì)拒絕風(fēng)投。

例如駱駝服飾，正是由于對(duì)控制權(quán)的堅(jiān)持，才沒(méi)有引入外部投資。其總裁萬(wàn)金剛稱(chēng)，“自己是做實(shí)業(yè)的人，做企業(yè)習(xí)慣了自己說(shuō)了算，而且對(duì)玩資本不熟悉，風(fēng)投進(jìn)來(lái)，將來(lái)什么事都要跟他們商量，這使得決策比較麻煩，自己的心胸沒(méi)這么寬闊?！彼€直言：可能電商企業(yè)比較希望吸引投資人注意，但駱駝服飾暫時(shí)也不需要錢(qián)。

不過(guò)如果是純粹的財(cái)務(wù)投資人，絕大部分VC不會(huì)在意控制權(quán)，不想做產(chǎn)業(yè)收購(gòu)，不到萬(wàn)不得已不想插手管理實(shí)務(wù)。但如果是大公司自己做投資，比如騰訊、搜狐投資一些同行業(yè)企業(yè)，不排除有其他戰(zhàn)略訴求。如，騰訊看中了易迅網(wǎng)的物流配送體系，于2010年開(kāi)始與之進(jìn)行資源層面的戰(zhàn)略合作，逐步控制，現(xiàn)已完成產(chǎn)業(yè)收購(gòu)。

時(shí)機(jī)及大環(huán)境不好

興長(zhǎng)信達(dá)是老資歷的電商服務(wù)商，針對(duì)大客戶(hù)做電子商務(wù)外包服務(wù)。興長(zhǎng)信達(dá)對(duì)風(fēng)投的“拒絕”也非本意，只是時(shí)機(jī)和大環(huán)境不合。

興長(zhǎng)信達(dá)此前的融資歷史可分成三個(gè)階段：

第一階段是2000年公司剛剛起步的時(shí)候，也是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的第一波資本熱潮。

不過(guò)那波風(fēng)潮主題很明顯：海歸背景，海外模式。那個(gè)時(shí)代能拿到錢(qián)的是類(lèi)似搜狐張朝陽(yáng)這樣的留學(xué)生。同時(shí)，電子商務(wù)不僅僅新生，而且也伴隨風(fēng)險(xiǎn)，又恰逢最大的B2C網(wǎng)站8848倒臺(tái)，關(guān)于網(wǎng)購(gòu)騙局的輿論四起，興長(zhǎng)信達(dá)融資的想法不可行。

第二階段是2004年，興長(zhǎng)信達(dá)全資收購(gòu)手機(jī)社區(qū)網(wǎng)站、手機(jī)之家，想把電子商務(wù)和社區(qū)概念融合，當(dāng)時(shí)人人網(wǎng)以及開(kāi)心網(wǎng)還沒(méi)有出現(xiàn)，業(yè)界更是沒(méi)有SNS的概念，所以，興長(zhǎng)信達(dá)無(wú)法將投資人的興趣從當(dāng)時(shí)大熱的網(wǎng)游上移開(kāi)，融資也沒(méi)有實(shí)現(xiàn)。

而當(dāng)風(fēng)投開(kāi)始對(duì)此類(lèi)網(wǎng)站感興趣時(shí)，興長(zhǎng)信達(dá)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的觀察，又開(kāi)始擔(dān)心風(fēng)投對(duì)業(yè)績(jī)和增長(zhǎng)的要求，還擔(dān)心風(fēng)投們會(huì)把創(chuàng)業(yè)者踢出局，所以沒(méi)同意。恰巧2008年國(guó)家金融信貸部門(mén)開(kāi)始支持IT，興長(zhǎng)信達(dá)接觸到銀行融資的渠道，遂漸漸轉(zhuǎn)入銀行融資，據(jù)報(bào)道，彼時(shí)渣打銀行對(duì)興長(zhǎng)信達(dá)的貸款額度是1500萬(wàn)元。

此外，若投資人本身有財(cái)務(wù)狀況問(wèn)題或者名聲不好的話(huà)，也會(huì)被創(chuàng)業(yè)者拒絕。