徐洋明

【摘 要】 財(cái)務(wù)分析是根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告等資料，運(yùn)用科學(xué)的方法和指標(biāo)，對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行研究分析，為評(píng)價(jià)和改善企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理提供財(cái)務(wù)信息。本文根據(jù)筆者多年經(jīng)驗(yàn)，對(duì)財(cái)務(wù)分析的方法及改進(jìn)措施進(jìn)行探討。

【關(guān)鍵詞】 財(cái)務(wù)分析方法改進(jìn)措施

引言

歐美金融危機(jī)引發(fā)世界經(jīng)濟(jì)減速，我國(guó)經(jīng)濟(jì)亦難以獨(dú)善其身，加之市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度日益激烈，企業(yè)生存和發(fā)展壓力日益加大，在此背景下加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)分析能力對(duì)提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力具有重大意義。本文對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)分析加以闡述，并對(duì)提高企業(yè)財(cái)務(wù)分析水平作出思考。

1. 如何進(jìn)行財(cái)務(wù)分析

1.1財(cái)務(wù)分析的方法

1.1.1比率分析法

計(jì)算、分析財(cái)務(wù)報(bào)表中不同項(xiàng)目之間的數(shù)量比率，來(lái)揭示、評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況，是財(cái)務(wù)分析中最基本的方法。

運(yùn)用比率分析法，不僅要計(jì)算各項(xiàng)比率指標(biāo)，更重要的是理解和分析各項(xiàng)比率指標(biāo)的數(shù)值所包含的經(jīng)濟(jì)意義。否則，指標(biāo)數(shù)值的變動(dòng)可能僅僅被解釋為兩個(gè)相關(guān)因素之問(wèn)的變動(dòng)。

1.1.2比較分析法

將財(cái)務(wù)報(bào)表中各項(xiàng)數(shù)據(jù)和計(jì)算出的各項(xiàng)比率，與本企業(yè)的計(jì)劃數(shù)、歷史數(shù)以及同行業(yè)的其他企業(yè)同類(lèi)數(shù)據(jù)比較，來(lái)揭示、評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況。

1.1.3趨勢(shì)分析法

對(duì)連續(xù)數(shù)年（一般是3～10年）的報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行比較分析，揭示企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢(shì)。趨勢(shì)分析既可用于對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的整體分析，即研究一定時(shí)期報(bào)表各項(xiàng)目的變動(dòng)趨勢(shì)，也可對(duì)某些主要指標(biāo)的發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行分析。

趨勢(shì)分析法的一般步驟是：首先，計(jì)算趨勢(shì)比率或指數(shù)；然后，根據(jù)指數(shù)計(jì)算結(jié)果，評(píng)價(jià)與判斷企業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)的變動(dòng)趨勢(shì)及其原因；最后，預(yù)測(cè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。

1.1.4因素分析法

對(duì)影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況的各項(xiàng)因素進(jìn)行分析，計(jì)算各因素對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響程度，從而揭示企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況發(fā)生變動(dòng)的主要原因。

1.1.5綜合分析法

綜合分析法有兩種方法：財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法和杜邦分析法。

（1）綜合評(píng)分法

綜合評(píng)分法又稱(chēng)為沃爾評(píng)分法，選擇7種財(cái)務(wù)比率，分別給定了其在總評(píng)價(jià)中占的比重，總和為100分。然后確定標(biāo)準(zhǔn)比率，并與實(shí)際比率相比較，評(píng)出每項(xiàng)指標(biāo)的得分，最后求出總評(píng)分。綜合評(píng)分法應(yīng)用需考慮指標(biāo)及所占比重的合理性。

（2）杜邦分析法

杜邦分析法由美國(guó)杜邦公司的經(jīng)理創(chuàng)造，以?xún)糍Y產(chǎn)收益率指標(biāo)為核心，通過(guò)對(duì)各種財(cái)務(wù)比率進(jìn)行分解，從而對(duì)企業(yè)進(jìn)行綜合財(cái)務(wù)分析。

杜邦分析法的主要不足是，不能反映企業(yè)的成長(zhǎng)性。所以，杜邦分析法的使用應(yīng)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、利潤(rùn)總額等總量指標(biāo)的分析相結(jié)合，這樣才能得到比較客觀、全面的評(píng)價(jià)結(jié)論。

1.2財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容

1.2.1企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)分析

財(cái)會(huì)會(huì)計(jì)報(bào)告使用者對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況是比較關(guān)注的，比如收入、利潤(rùn)等指標(biāo)完成情況如何，同以前年度同期相比有何變化等。

（1）分析企業(yè)收入的構(gòu)成情況

企業(yè)的收入主要包括主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、其他業(yè)務(wù)收入。其中，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入是企業(yè)最重要的收入指標(biāo)，對(duì)該指標(biāo)的分析，可采用本期收入和以前年度同期相比較，一般使用最近三年的數(shù)據(jù)為好。在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分析過(guò)程中還要注意各收入項(xiàng)目在收入總量中所占的比重，以便了解企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)在同行業(yè)中的地位和發(fā)展前景。

（2）分析企業(yè)的盈利能力

主要分析主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、銷(xiāo)售利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率和凈資產(chǎn)收益率等。利潤(rùn)指標(biāo)是企業(yè)最重要的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)之一，通過(guò)對(duì)該指標(biāo)的分析，可以了解企業(yè)的盈利水平和企業(yè)發(fā)展前景。通過(guò)觀察營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、投資收益、補(bǔ)貼收入及營(yíng)業(yè)外凈收入在企業(yè)利潤(rùn)總額中所占的份額，還可以評(píng)價(jià)企業(yè)利潤(rùn)來(lái)源的穩(wěn)定性。

（3）分析企業(yè)的發(fā)展能力

主要分析主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率和股本增長(zhǎng)率等等，以判斷企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力。

1.2.2資產(chǎn)管理效率分析

對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，各項(xiàng)資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)能力的強(qiáng)弱，體現(xiàn)了管理者對(duì)現(xiàn)有資產(chǎn)的管理水平和使用效率。資產(chǎn)使用效率越高，周轉(zhuǎn)速度越快，反映了資產(chǎn)的流動(dòng)性越好，償還債務(wù)的能力越強(qiáng)，企業(yè)的資產(chǎn)得到了充分的利用。

（1）對(duì)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率，通?？刹捎脦g分析法，重點(diǎn)分析應(yīng)收帳款的質(zhì)量狀況，評(píng)價(jià)壞帳損失核算方法的合理性，對(duì)于呆帳和壞帳，還要具體分析其產(chǎn)生的原因。

（2）對(duì)存貨周轉(zhuǎn)率的分析，主要是將這一指標(biāo)與同行業(yè)和企業(yè)以前年度同期進(jìn)行比較，同時(shí)還要對(duì)影響存貨周轉(zhuǎn)速度的個(gè)別因素進(jìn)行進(jìn)一步的分析，如原材料、半成品、產(chǎn)成品等存貨周轉(zhuǎn)情況，以找出影響存貨周轉(zhuǎn)率水平的根本原因。

（3）對(duì)投資報(bào)酬率的分析主要是看投資期限和投資回收期，從而可知企業(yè)的投資是否有效，投資風(fēng)險(xiǎn)的程度有多大。

（4）對(duì)三大資產(chǎn)（流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和總資產(chǎn)）周轉(zhuǎn)率的分析，主要是看企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的使用效率，是否有不良資產(chǎn)。

1.2.3償債能力分析

償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的能力，分為短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力，其中，短期償債能力的分析指標(biāo)包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率；長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)包括資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率和已獲利息倍數(shù)等，還包括其他一些因素的分析，諸如租賃、擔(dān)保責(zé)任和或有項(xiàng)目等。

（1）一般情況下，流動(dòng)比率為2時(shí)比較理想。但對(duì)不同行業(yè)有不同的要求，如非生產(chǎn)性企業(yè)，由于存貨較少，流動(dòng)性資產(chǎn)主要是現(xiàn)金和變現(xiàn)能力較強(qiáng)的應(yīng)收帳款。其流動(dòng)比率較低也是合理的。

（2）一般而言，速動(dòng)比率1比較適合。但由于流動(dòng)資產(chǎn)中有可能存在帳齡較長(zhǎng)的應(yīng)收帳款，所以，企業(yè)的實(shí)際償債能力會(huì)受到影響。為彌補(bǔ)該比率的局限性，較客觀的評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力，還可以用超速動(dòng)比率來(lái)進(jìn)行評(píng)價(jià)。該指標(biāo)是用企業(yè)的速動(dòng)資產(chǎn)，即用貨幣資金、短期證券、應(yīng)收票據(jù)和信譽(yù)好客戶(hù)的應(yīng)收帳款來(lái)反映和衡量企業(yè)的變現(xiàn)能力及短期償債能力的大小。該指標(biāo)由于剔除了與現(xiàn)金流量無(wú)關(guān)的因素如待攤費(fèi)用和影響速動(dòng)比率可信性的重要因素如信譽(yù)不高客戶(hù)的應(yīng)收帳款，因此，能客觀地評(píng)價(jià)企業(yè)的變現(xiàn)能力和短期償債能力。

（3）一般來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)負(fù)債率為60%較適宜。比率過(guò)低，說(shuō)明企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的意識(shí)不強(qiáng)，比率過(guò)高，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)太大。

（4）對(duì)于股東權(quán)益比，該指標(biāo)值大，說(shuō)明高風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，債權(quán)人利益的保障程度較低；而該指標(biāo)的值小，是低風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。

（5）利息保障倍數(shù)說(shuō)明的企業(yè)利潤(rùn)償還借款利息以后還有多大盈余。該指標(biāo)值越高，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小，償還債務(wù)的能力就越強(qiáng)。

1.2.4現(xiàn)金流量分析

由于現(xiàn)金流量的客觀性與其他指標(biāo)的相關(guān)性，對(duì)現(xiàn)金流量的分析，可以對(duì)其他指標(biāo)的分析起到很好的補(bǔ)充作用。

（1）現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析，包括現(xiàn)金流人、流出結(jié)構(gòu)分析和現(xiàn)金流出、流人比率分析，反映企業(yè)現(xiàn)金流入、流出和增減變化的結(jié)構(gòu)和原因

（2）現(xiàn)金流量與銷(xiāo)售收入比。該比率說(shuō)明了每實(shí)現(xiàn)一元銷(xiāo)售收入所獲得的現(xiàn)金流量。比率越高，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量的效果越好，支付能力越強(qiáng)。

（3）現(xiàn)金流量與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比。該比率說(shuō)明了每實(shí)現(xiàn)一元營(yíng)業(yè)利潤(rùn)所獲得的現(xiàn)金流量。比率越高，表明企業(yè)實(shí)現(xiàn)帳面中流入現(xiàn)金的利潤(rùn)越多，企業(yè)的營(yíng)業(yè)質(zhì)量越高。

（4）現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)比。該比率說(shuō)明了每實(shí)現(xiàn)一元凈利潤(rùn)中所獲得的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入的數(shù)量，反映企業(yè)凈利潤(rùn)的收現(xiàn)水平及企業(yè)分紅派息的能力。

（5）資產(chǎn)的現(xiàn)金凈流量回報(bào)率。該比率反映了每一元資產(chǎn)所獲得的現(xiàn)金流量。比率越高，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的利用效率越高。

（6）負(fù)債現(xiàn)金流量比率，即經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與平均流動(dòng)負(fù)債的比率。由于有利潤(rùn)的年份不一定有足夠的現(xiàn)金來(lái)償還債務(wù)，所以，利用收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的負(fù)債現(xiàn)金流量指標(biāo)，能充分體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入可以在多大程度上保證償還當(dāng)期流動(dòng)負(fù)債。

1.2.5財(cái)務(wù)報(bào)表附注分析

（1）對(duì)或有事項(xiàng)的分析。企業(yè)的或有事項(xiàng)指可能導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生損益的不確定狀態(tài)或情形。常見(jiàn)的或有事項(xiàng)有已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票形成的或有負(fù)債、未決訴訟、仲裁形成的或有負(fù)債、為其他單位提供債務(wù)擔(dān)保形成的或有負(fù)債等，這些事項(xiàng)可能導(dǎo)致企業(yè)資金的損失，是企業(yè)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（2）資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)。資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)，指自年度資產(chǎn)負(fù)債表日至財(cái)務(wù)報(bào)告批準(zhǔn)報(bào)出日之間發(fā)生的需要調(diào)整或說(shuō)明的事項(xiàng)。這些事項(xiàng)對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)有有利的和不利的方面，財(cái)務(wù)報(bào)告報(bào)告使用者通過(guò)對(duì)日后事項(xiàng)的分析，可以快速判斷這些重要事項(xiàng)將對(duì)企業(yè)帶來(lái)一定的經(jīng)濟(jì)效益還是企業(yè)將遭受重大的經(jīng)濟(jì)損失。

（3）關(guān)聯(lián)性交易。對(duì)這些交易，我們應(yīng)著重了解其交易的實(shí)質(zhì)，給企業(yè)帶來(lái)的影響。

2. 財(cái)務(wù)分析局限性及改進(jìn)措施

2.1財(cái)務(wù)報(bào)表的局限性

財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)會(huì)計(jì)系統(tǒng)的產(chǎn)物，受會(huì)計(jì)環(huán)境和企業(yè)會(huì)計(jì)戰(zhàn)略的影響，使得財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)可能扭曲企業(yè)的實(shí)際情況。

2.1.1會(huì)計(jì)規(guī)范要求以歷史成本報(bào)告資產(chǎn)，使財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不代表其現(xiàn)行成本或變現(xiàn)價(jià)值；要求假設(shè)幣值不變，使財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不按通貨膨脹率或物價(jià)水平調(diào)整；要求遵循謹(jǐn)慎原則，使會(huì)計(jì)預(yù)計(jì)損失而不預(yù)計(jì)收益，有可能少計(jì)收益和資產(chǎn)；要求按年度分期報(bào)告，只報(bào)告短期信息，不提供反映長(zhǎng)期潛力的信息等。

2.1.2各項(xiàng)會(huì)計(jì)政策選擇可能使財(cái)務(wù)報(bào)表扭曲企業(yè)的實(shí)際情況，根據(jù)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、制度的規(guī)定，企業(yè)的存貨發(fā)出計(jì)價(jià)方法、固定資產(chǎn)折舊方法、對(duì)外投資的核算方法等可以有不同的選擇。

會(huì)計(jì)估計(jì)的選擇受主觀因素影響較大，如采用備抵法核銷(xiāo)壞賬的計(jì)提比例估計(jì)、無(wú)形資產(chǎn)的攤銷(xiāo)期限、固定資產(chǎn)的折舊年限等。已經(jīng)披露的財(cái)務(wù)信息存在會(huì)計(jì)估計(jì)誤差，不一定是真實(shí)情況的準(zhǔn)確計(jì)量。

2.1.3通貨膨脹會(huì)使資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表中的各項(xiàng)數(shù)據(jù)發(fā)生嚴(yán)重歪曲，非貨幣性資產(chǎn)和非貨幣性負(fù)債可能會(huì)大大超過(guò)原賬面價(jià)值。如何將資金時(shí)間價(jià)值觀念納入財(cái)務(wù)分析缺乏統(tǒng)一規(guī)定及標(biāo)準(zhǔn)。

2.2財(cái)務(wù)分析指標(biāo)經(jīng)濟(jì)假設(shè)的局限性

財(cái)務(wù)指標(biāo)分析常常暗含所涉及的相關(guān)項(xiàng)目成比例的經(jīng)濟(jì)假設(shè)，這一假設(shè)忽略了固定金額要素的存在。例如，當(dāng)存在固定成本時(shí)，總成本及利潤(rùn)不與銷(xiāo)售收入成比例變化。此外即使沒(méi)有固定要素，暗含在分子和分母間的線性關(guān)系假設(shè)也未必正確。

2.3財(cái)務(wù)分析比較基礎(chǔ)的局限性

比較分析需要選擇比較的參照標(biāo)準(zhǔn)，包括本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)、同業(yè)數(shù)據(jù)和計(jì)劃預(yù)算數(shù)據(jù)。歷史數(shù)據(jù)代表過(guò)去，并不代表合理性，會(huì)計(jì)規(guī)范的改變也會(huì)使財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)失去直接可比性，恢復(fù)其可比性成本很大，甚至缺乏必要的信息。同業(yè)的平均數(shù)只有一般性的指導(dǎo)作用，不一定有代表性，不是合理性的標(biāo)志。實(shí)際和預(yù)算出現(xiàn)差異，可能是執(zhí)行的問(wèn)題，也可能預(yù)算不合理，兩者的區(qū)分并非易事。

2.4財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的可靠性問(wèn)題

財(cái)務(wù)分析的依據(jù)是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和相關(guān)資料，因此財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和相關(guān)資料的正確性、及時(shí)性、全面性是財(cái)務(wù)分析的前提條件，用于分析的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和相關(guān)資料不可靠會(huì)直接導(dǎo)致財(cái)務(wù)分析出現(xiàn)問(wèn)題，從而導(dǎo)致企業(yè)決策失敗。

2.5財(cái)務(wù)報(bào)表分析局限性的改進(jìn)措施

2.5.1盡可能去異求同，增強(qiáng)指標(biāo)的可比性。將不同會(huì)計(jì)方法和會(huì)計(jì)估計(jì)的影響差異剔除；將某些特殊的、個(gè)別事件和因素剔除；選擇同行業(yè)有代表性或同等規(guī)模企業(yè)進(jìn)行橫向比較等。

2.5.2對(duì)比較基礎(chǔ)本身要準(zhǔn)確理解，并在限定意義上使用分析結(jié)論，避免簡(jiǎn)單化和絕對(duì)化。對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)線性關(guān)系假設(shè)應(yīng)考慮相關(guān)范圍和固定金額要素。

2.5.3注意財(cái)務(wù)分析的綜合運(yùn)用，如定量分析與定性分析相結(jié)合，趨勢(shì)分析與比率分析相結(jié)合，橫向分析與縱向分析相結(jié)合，總量分析與個(gè)量分析相結(jié)合，靜態(tài)分析與動(dòng)態(tài)分析相結(jié)合，以便取長(zhǎng)補(bǔ)短。適當(dāng)結(jié)合財(cái)務(wù)學(xué)分析方法，對(duì)通貨膨脹及時(shí)間價(jià)值進(jìn)行考慮。

2.5.4不能僅憑某一項(xiàng)或某幾項(xiàng)指標(biāo)便草率作出結(jié)論，而必須將各項(xiàng)指標(biāo)綜合權(quán)衡，并結(jié)合社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化及企業(yè)不同時(shí)期具體經(jīng)營(yíng)理財(cái)目標(biāo)進(jìn)行系統(tǒng)分析。

2.5.5不要機(jī)械地遵循所謂的標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)當(dāng)善于運(yùn)用“例外管理”原則，對(duì)各種異?，F(xiàn)象進(jìn)行追蹤調(diào)查和深入剖析。

結(jié)束語(yǔ)

財(cái)務(wù)分析是企業(yè)一項(xiàng)非常重要和細(xì)致的工作，企業(yè)應(yīng)通過(guò)財(cái)務(wù)分析提升企業(yè)管理質(zhì)量，找出企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在的問(wèn)題加以改善，評(píng)判當(dāng)前企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，預(yù)測(cè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，并制定有利企業(yè)發(fā)展的決策，提升企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，促進(jìn)企業(yè)良性發(fā)展。

（作者單位：泉州市至誠(chéng)纖維織造有限公司）