蔡恩澤 （晶蘇傳媒，江蘇 南京 210019）

（作者為晶蘇傳媒首席分析師）

無論是美國次貸危機還是歐洲債務(wù)危機，一個不爭的事實是歐美國家的實業(yè)經(jīng)濟被投機性虛擬經(jīng)濟捆綁，國家經(jīng)濟失去原動力支撐，造血功能減退，因而陷入經(jīng)濟衰退的泥潭并連累全球經(jīng)濟。

近幾年，類似美國的發(fā)達經(jīng)濟體過度擴張了一些虛擬經(jīng)濟活動，特別是金融衍生產(chǎn)品泛濫成災(zāi)。

冰島的教訓(xùn)讓人們記憶猶新。多少世紀(jì)以來，漁業(yè)一直是冰島的主要經(jīng)濟支柱?？墒且苍S是經(jīng)濟全球化的緣故，前幾年，冰島人漸漸聞不慣自己身上的“魚腥味”，他們羨慕華爾街金融大佬們夾著皮包、西裝筆挺地在世界各地穿梭，他們發(fā)現(xiàn)可以從金融業(yè)獲取巨額財富，不像搖櫓打漁那么費力。

于是喜歡冒險的冰島人也開始做起“金元帝國”的大夢，他們帶著以往在海洋時代的粗獷激情，投身到這個金融行業(yè)中，憑借狂熱的投機欲望和近乎攫取的手段從海外大量借貸，銀行的規(guī)模迅速膨脹，讓國家經(jīng)濟的其他行業(yè)面有赧色。

然而全球金融海嘯很快就席卷了這個北大西洋島國，這讓冰島的金融投機家們惶惶不可終日。金融危機很快波及到國家財政?？偨y(tǒng)格里姆松急火攻心，突發(fā)心臟病住進醫(yī)院?？偫砉掳l(fā)表全國電視講話，無奈地宣告冰島面臨全國性破產(chǎn)風(fēng)險。

冰島不是個案。整個歐美，凡是在金融危機中栽跟頭的國家無不是因為在金融上搞投機而受累。

但德國經(jīng)濟卻一花獨放，保持一定的增長速度，成為歐元區(qū)經(jīng)濟的頂梁柱。德國經(jīng)濟的高增長，無疑是緣于出口的高增長。相比奧巴馬高調(diào)倡導(dǎo)美國提振出口，人口僅為8200萬、行事一貫內(nèi)斂的德國，卻不事張揚地保持著全球第二大出口國的地位。在過去10年里，這不僅為德國帶來了巨額經(jīng)常賬戶盈余，還為德國經(jīng)濟貢獻了2/3的增長。

德國對外貿(mào)易仰仗于雄厚的實業(yè)經(jīng)濟，即專業(yè)的制造業(yè)和汽車品牌。生性守時守法、尊重權(quán)威、善于完成規(guī)定動作的德國人嚴(yán)謹(jǐn)認(rèn)真，注重質(zhì)量，創(chuàng)造了精湛的制造業(yè)，以數(shù)控機床為支撐，產(chǎn)品精準(zhǔn)、耐磨，尤以汽車品牌見長。德國依托實業(yè)經(jīng)濟抵御住了金融危機的沖擊。

相比而言，美國就有點“歪”，美國靠“背債”發(fā)財，走債務(wù)經(jīng)濟的道路，向外輸出流動性，利用美元貶值賴債而自肥，這是損人利己的小人做派。

作為二戰(zhàn)的戰(zhàn)敗國，德國一直小心翼翼地夾著尾巴做人。也許是因為戰(zhàn)敗而降，德國人被徹底剝奪，被無情羞辱，被赤裸出賣，日耳曼民族骨子里那種狂野和極端，潛意識中的自卑和傲慢，凝聚成臥薪嘗膽、復(fù)興圖強的精神動力，專注于實業(yè)經(jīng)濟，堅持?jǐn)?shù)十年，終于修成正果，笑傲天下。

時代在變，常理尚存。歷史已經(jīng)證明，實業(yè)興國仍然是顛撲不破的真理。

這條常理對中國來說十分重要。中國雖說是一個制造大國，但在過去10年中，中國經(jīng)濟已經(jīng)形成一個巨大的資產(chǎn)泡沫，中國金融搞不過美國，因為中國缺少頂尖金融人才，但在炒作房地產(chǎn)方面卻比美國人聰明得多?，F(xiàn)在有一種畸形的商業(yè)現(xiàn)象，就是以前很多從事實業(yè)的人，突然發(fā)現(xiàn)辛辛苦苦打理一個工廠，還不如炒一兩套住房賺錢來得快、來得容易。

所以，沿海很多曾經(jīng)非常勤奮做實業(yè)的企業(yè)家，進行錯誤的反思，開始把實業(yè)作為副業(yè)，把炒房地產(chǎn)做成主業(yè)，好多國企也不務(wù)正業(yè)，將國家的救助資金用于投資房地產(chǎn)甚至股市。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，中國以房地產(chǎn)為主業(yè)的企業(yè)，在過去的10年時間里，獲得超常規(guī)的擴張。1986年，全國注冊的房地產(chǎn)企業(yè)不足2000家， 2008年底達到了21.4萬家，企業(yè)數(shù)量和增速都堪稱世界之最。一批地產(chǎn)商人以神奇的速度進入中國富豪榜，亦堪稱世界之最。

快速擴張的房地產(chǎn)業(yè)給中國經(jīng)濟制造了繁榮的神話，也將中國經(jīng)濟包裝成一張浮腫的臉。

資產(chǎn)泡沫形成以后蘊含著巨大的風(fēng)險，2009年廣州最大的玩具廠破產(chǎn)，2011年溫州老板出現(xiàn)“跑路潮”，還有鄂爾多斯民間高利貸成災(zāi)等。試想，如果一個企業(yè)是老老實實做實業(yè)的，能靠借高利貸過日子維持嗎？之所以高利貸盛行，是因為有很多極具投機性的商業(yè)活動，冒險賭一把或許能一夜暴富。

投機行動本身并不創(chuàng)造財富，只是對財富的一個重新分配。最令人擔(dān)心的是全民投機，大把大把的民間資金投向虛擬經(jīng)濟，投向房地產(chǎn)，投向股市，而實業(yè)經(jīng)濟特別是中小企業(yè)資金緊缺，嗷嗷待哺，亟待輸血，制約著擴大再生產(chǎn)，更制約著自主創(chuàng)新。

要讓大家真正安心做實業(yè)，光靠說教遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，最重要的是要消除這種投機的土壤，從制度的頂層設(shè)計上打消人們的投機心理。當(dāng)投機土壤不復(fù)存在的時候，投資者要資本增值，只有扎扎實實地做實業(yè)，通過實業(yè)讓財富堆積。

因此，中國經(jīng)濟的當(dāng)務(wù)之急是遏制投機，把民間資本引導(dǎo)到實業(yè)上來。而根據(jù)逐利是資本的本質(zhì)這一市場鐵律，要堅持房地產(chǎn)調(diào)控政策不動搖，繼續(xù)遏制投機性需求，將投機資本從房地產(chǎn)市場驅(qū)逐出來，引向?qū)崢I(yè)經(jīng)濟。