羅娟娟

(廈門海洋職業(yè)技術(shù)學(xué)院 工商系，福建 廈門 361006)

中小企業(yè)是我國國民經(jīng)濟中一支非常重要的力量，我國中小企業(yè)數(shù)量占全國企業(yè)總數(shù)比例約90%以上。然而，為數(shù)眾多的中小企業(yè)在長期發(fā)展過程中卻一直面臨著融資難的問題。商業(yè)銀行等金融機構(gòu)在向企業(yè)發(fā)放貸款的過程中，由于中小型企業(yè)沒有與金融機構(gòu)建立良好的關(guān)系，造成信息不對稱風(fēng)險，因而銀行記錄中對它們的信譽等級無法評估，導(dǎo)致銀行無法輕易地將資金貸給中小企業(yè)。

1 信息不對稱狀態(tài)下的銀企合作

銀行對企業(yè)發(fā)放貸款主要依據(jù)企業(yè)的信譽資本。所謂信譽資本是指實現(xiàn)信譽所需要的軟資本與硬資本的總和，而硬資本主要包括房屋、設(shè)備、資金、有價證券等實物類資本，軟資本主要包括企業(yè)的財務(wù)狀況、企業(yè)的經(jīng)營能力、企業(yè)的管理能力、品行以及企業(yè)借款信用記錄等信息類資本。

中小企業(yè)一般是規(guī)模小、自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧的民營企業(yè)，屬于貸款融資的非目標(biāo)客戶，信譽資本較低。由于非目標(biāo)客戶數(shù)量龐大，信息不對稱，非目標(biāo)客戶在申請貸款時，為了取得銀行的信任，提高信譽資本，貸得所需要的款項，一般都會粉飾成高信譽、低風(fēng)險企業(yè)。如其所花費的粉飾成本為F，假設(shè)單一中小企業(yè)提供的抵押資本為C，收益為Z1，若其項目成功，將獲得投資收益Z1，并將償還銀行貸款R(R=(1+r)B，B為貸款本金，r為貸款利率)，其凈收益為Z1-R-F。中小企業(yè)得到銀行貸款的概率為P，同樣，被銀行拒絕貸款的概率為1-P，其被拒后收益為-F。所以，對單一中小企業(yè)來說，其申請貸款的期望收益為:

從上式可知:

(1)銀行給中小企業(yè)的貸款利率r越高，中小企業(yè)的期望收益越小;

(2)提高信譽資本，粉飾成本F越高，中小企業(yè)的期望收益越小;

(3)貸款概率P、貸款利率r與粉飾成本F存在二律背反規(guī)律，無法實現(xiàn)中小企業(yè)期望收益最大化。

另外，對于銀行來說，同樣存在著實力較強、信用較好的客戶，屬于貸款融資的目標(biāo)客戶。目標(biāo)客戶申請貸款的期望收益為E2=P*(Z2-R)，這里假設(shè)Z1=Z2，能夠容易確定銀行的目標(biāo)客戶的期望收益較高。銀行不知道申請企業(yè)的期望收益和所花費的成本類型，所以貸款與否只能取決于銀行的期望收益。銀行的期望收益E3=X1E1+X2E2(X1為銀行認(rèn)為的非目標(biāo)客戶占全部貸款的比例，X2為銀行認(rèn)為的目標(biāo)客戶占全部貸款的比例)。目標(biāo)客戶一般能夠滿足銀行的期望收益，而非目標(biāo)客戶往往會出現(xiàn)不良貸款，無法保障銀行的期望收益。所以，發(fā)放貸款的銀行雖然期望收益滿足其盈利要求，但是實際上會有部分資金流入“偽裝”的非目標(biāo)客戶，造成資金使用效率低下，銀行利潤無法達到最大化。更嚴(yán)重的是，當(dāng)經(jīng)濟不景氣時，這種資金使用效率低狀況加劇，會引起銀行全部拒絕貸款，出現(xiàn)“惜貸”狀況。

2 物流金融運作中銀企合作促進信息對稱

要解決資金使用效率低甚至無法使用的問題，必須讓銀行更加了解中小企業(yè)，實現(xiàn)中小企業(yè)與銀行之間的信息對稱。所謂信息對稱，就是在市場條件下要實現(xiàn)公平交易，交易雙方掌握的信息必須對稱。換句話說，倘若一方掌握的信息多，另一方掌握的信息少，二者不對稱，交易就做不成，或者即使做成了，也很可能是不公平交易。但是中小企業(yè)數(shù)量龐大，資本分散，要做到信息對稱、交易公平，必須引入一個信息平臺。

物流金融就是這種信息平臺的承載模式。物流金融是金融服務(wù)和物流服務(wù)相互集成的創(chuàng)新綜合服務(wù)。狹義的物流金融就是第三方企業(yè)與金融機構(gòu)合作為資金不足的供應(yīng)鏈提供融資和物流集成式服務(wù)，有效解決供應(yīng)鏈資金約束的問題，為資金能力不足的中小企業(yè)創(chuàng)造新的價值［1］。在物流金融運作過程中，第三方物流企業(yè)除了提供傳統(tǒng)的第三方服務(wù)外，還掌握充分的客戶信息，還能夠通過庫存管理和配送管理，掌握采購、庫存、銷售的信息變動。

對于中小企業(yè)來說，第三方物流企業(yè)的介入管理能力無形中增加了中小企業(yè)信譽資本中的軟資本。隨著向外提供的軟資本量增加，單位軟資本觸及到企業(yè)的核心機密信息量增多，相對價值增加，故其所能替換的硬資本量增加［2］54。當(dāng)硬資本不變時，軟資本增加，企業(yè)信譽資本提高，可實現(xiàn)貸款率的提高以及貸款利率的降低，同時也不需要花費高額的粉飾成本F，企業(yè)的期望收益提高。

另外，對于銀行來說，第三方物流企業(yè)的介入，在保證客戶真實性的同時也提供了有效的質(zhì)物監(jiān)管服務(wù)。等期望收益條件下，銀行對硬資本的需求隨對軟資本的需求增加而減少，中小企業(yè)即非目標(biāo)客戶信貸風(fēng)險降低，銀行資金利用率提高，有希望達到帕累托最優(yōu)化［2］60。

3 利用物流金融實現(xiàn)合作信息對稱的有效措施

由于掌握大量的歷史和實時信息，在物流金融運作中，第三方物流企業(yè)介入銀企合作，成為了聯(lián)結(jié)中小企業(yè)與金融機構(gòu)的綜合性服務(wù)平臺。在這個平臺上有助于實現(xiàn)信息對稱的有效措施如下:

3.1 選擇有能力的第三方物流企業(yè)作為服務(wù)平臺

第三方物流企業(yè)的能力關(guān)系到物流金融運作中信息對稱的狀態(tài)。如果能力不足，一旦融資企業(yè)出現(xiàn)資信問題，而第三方物流企業(yè)又無法及時控制和承擔(dān)，銀行就很難從擔(dān)保企業(yè)獲得追償而給銀行帶來風(fēng)險，從而引發(fā)惡性循環(huán)。利用物流金融實現(xiàn)信息對稱，必須與有能力的第三方物流服務(wù)商合作，盡可能降低三方的協(xié)作成本。

第三方物流企業(yè)必須具有以下能力:

(1)管理和業(yè)務(wù)能力:主要是3PL企業(yè)在物流領(lǐng)域的綜合專業(yè)能力，包括第三方物流企業(yè)在行業(yè)中所處的地位，業(yè)務(wù)人員相關(guān)物流、金融和法律等綜合專業(yè)知識，物流全程監(jiān)控、調(diào)度和優(yōu)化，規(guī)范操作能力，庫存管理和控制能力、安全條件等。

(2)品牌誠信能力:主要是其他客戶或行業(yè)評估機構(gòu)考察證明的企業(yè)表現(xiàn)，包括行業(yè)誠信、合作履約能力、是否有糾紛記錄等。

(3)財務(wù)能力:主要是3PL企業(yè)的財務(wù)運作能力，包括清晰的財務(wù)報表和審計報告、企業(yè)資金規(guī)模、物流設(shè)施設(shè)備規(guī)模、投資能力等。

(4)信息掌控能力:主要是3PL企業(yè)的信息系統(tǒng)建設(shè)，不僅要提高企業(yè)內(nèi)部的信息化程度，而且必須搭建集銀行、行業(yè)、企業(yè)一體的多方共享的綜合信息平臺。主要包括電信硬件基礎(chǔ)設(shè)施、軟件平臺技術(shù)投資意愿和能力、信息安全技術(shù)、信息溝通和共享機制、實時數(shù)據(jù)傳輸能力、獲知最新行業(yè)信息能力等。

(5)風(fēng)險控制和防范能力:主要是3PL企業(yè)能夠規(guī)避和控制各種風(fēng)險，針對不同的風(fēng)險采取不同的技術(shù)手段。主要包括風(fēng)險戰(zhàn)略控制能力、日常運營風(fēng)險控制能力、風(fēng)險預(yù)警應(yīng)急控制能力、風(fēng)險評估能力等。

3.2 完善物流金融流程，保障信息對稱

在物流金融運作中，第三方物流企業(yè)通過發(fā)揮自身業(yè)務(wù)優(yōu)勢，為銀行提供質(zhì)押物有關(guān)規(guī)格、型號、質(zhì)量、原值與凈值、經(jīng)銷商等一系列信息，并接受銀行指令控制質(zhì)押物的進出庫，有效控制信息，對客戶和銀行起到了穩(wěn)定作用。物流金融一般流程如圖1所示。要完善流程，保證信息對稱，不僅需要嚴(yán)格管理，而且需要精細(xì)化管理。嚴(yán)格管理主要是應(yīng)該嚴(yán)格控制程序，明確責(zé)任，提高各參與成員對政策及操作流程的熟悉程度和處理問題的能力。精細(xì)化管理主要是在流程設(shè)計中細(xì)分對象、細(xì)分職能和崗位、細(xì)化分解每一項具體工作、細(xì)化管理制度的各個落實環(huán)節(jié)，做到責(zé)任明確、環(huán)節(jié)清晰、環(huán)環(huán)相扣的“無縫銜接”。

圖1 物流金融一般流程圖

3.3 加強監(jiān)管體系，保障信息對稱

在物流金融運作過程中，要保障信息對稱，監(jiān)管過程非常重要，而且監(jiān)管措施必須具有多樣性、動態(tài)性以及全面性，必須能夠保證物流、資金流以及信息流的實時匹配。監(jiān)管體系主要有以下幾種基礎(chǔ)類型(如圖2)，這些類型可以根據(jù)銀企合作的相關(guān)業(yè)務(wù)進行組合與創(chuàng)新。

(1)場地控制。根據(jù)銀企合作的場地權(quán)屬可以分為自有場地、公共場地以及就地場地［3］。自有場地主要是指利用第三方物流企業(yè)自己的倉庫對貨物進行保管、儲存以及監(jiān)管;公共場地主要是指利用公共租賃倉庫對貨物進行監(jiān)管;就地場地主要是指利用中小借款企業(yè)的倉庫對貨物進行監(jiān)管。不論是哪一種場地，第三方物流企業(yè)都必須對倉庫進行實際勘查，并且在監(jiān)管過程中進駐倉庫，有利于對監(jiān)管貨物的實物動態(tài)以及實際信息進行實時跟蹤。

(2)現(xiàn)場監(jiān)管。第三方物流企業(yè)入駐的監(jiān)管員必須負(fù)責(zé)對貨物的出入庫情況進行管理，對貨物庫存進行每日清點，同時繪制倉位圖，標(biāo)注貨物位置和噸位數(shù)，并根據(jù)出入庫情況實時進行更新。

(3)獨立建賬。監(jiān)管企業(yè)必須針對單個企業(yè)進行獨立建賬、報賬，獨立核算，應(yīng)依據(jù)真實、準(zhǔn)確、完整、合法的原始憑證進行會計核算，如實反映成本、費用和利潤。所發(fā)生業(yè)務(wù)的依據(jù)必須真實，記賬憑證中必須附有單證副本，計算必須準(zhǔn)確，記賬憑證必須與原始憑證相符。

(4)遠(yuǎn)程監(jiān)控。第三方物流監(jiān)管企業(yè)制訂盤查計劃，每月組織對各個倉庫進行盤查，通過遠(yuǎn)程監(jiān)控系統(tǒng)確保監(jiān)管員和倉庫監(jiān)管貨物的各項工作達到銀行要求，把銀行風(fēng)險系數(shù)降到最低。

(5)定期報告。根據(jù)監(jiān)管貨物的屬性，按照銀行要求可實時上報相關(guān)數(shù)據(jù)，也可定期每周或每月把監(jiān)管數(shù)據(jù)報送銀行。整個監(jiān)管過程規(guī)范、可控、安全，達到銀行要求。

(6)多式巡查。采用多樣式的定期巡查，例如聽取監(jiān)管員的匯報、談話、走訪實際倉庫駐點、對客戶進行問卷調(diào)查、查閱相關(guān)匯報數(shù)據(jù)資料等等。及時反饋巡查結(jié)果，分析監(jiān)管運行情況，如存在問題，可對銀行、企業(yè)以及物流企業(yè)內(nèi)部提出有針對性的意見。

圖2 物流金融監(jiān)管體系

3.4 采用Saas模式構(gòu)建信息平臺，實現(xiàn)信息共享

我國中小企業(yè)的信息化目前主要面臨三大問題:一是投入資金不足，二是專業(yè)人員缺乏，三是信息化認(rèn)識水平不足。針對這些問題，要想實現(xiàn)信息對稱，可以考慮以第三方物流企業(yè)為核心采用Saas模式構(gòu)建公共信息平臺(如圖3)。

圖3 Saas模式結(jié)構(gòu)圖

目前，物流金融系統(tǒng)中的物流公司如中外運、中遠(yuǎn)集團、中國鐵物等都開始對物流金融信息系統(tǒng)進行了探索。中外運長航提出并建立了“金融物流信息化平臺”，該平臺主要包括物流業(yè)務(wù)管理、金融物流業(yè)務(wù)分析決策、物流業(yè)務(wù)操作等模塊。中國鐵物自主研發(fā)的金融物流信息系統(tǒng)也極大地推進了物流金融信息系統(tǒng)的發(fā)展［4］。

在Saas模式下，由第三方物流服務(wù)提供商將應(yīng)用軟件統(tǒng)一部署在自己的服務(wù)器上，中小企業(yè)就可以不再購買軟件或定制軟件，而改向服務(wù)提供商租用基于Web的軟件。用戶根據(jù)自己實際需求，通過互聯(lián)網(wǎng)向服務(wù)提供商定購所需的應(yīng)用軟件服務(wù)，來管理企業(yè)經(jīng)營活動，并按定購的服務(wù)多少和時間長短向服務(wù)提供商支付費用。這種以軟件租用為主體的新型模式，能夠使中小企業(yè)迅速與物流金融流程接軌，同時大大減少中小企業(yè)關(guān)于信息化投入的固定成本和變動成本，提高中小企業(yè)的收益。

物流企業(yè)也可以利用信息平臺建立與多個銀行及中小企業(yè)的長期合作關(guān)系，廣泛搜集各銀行針對中小企業(yè)的信貸政策、貸款產(chǎn)品等信息，以及中小企業(yè)的經(jīng)營狀況、物流狀況、財務(wù)狀況、信譽狀況等信息，在企業(yè)與銀行間實現(xiàn)最大程度的信息對稱，減少銀企的信息搜索成本，提高融資效率。

4 結(jié)語

信息不對稱造成目前中小企業(yè)融資問題凸顯，商業(yè)銀行等金融機構(gòu)在向企業(yè)發(fā)放貸款的過程中，相對于大型企業(yè)，需要對中小企業(yè)的運營狀況進行進一步調(diào)查。銀行一般出于自身效益方面的考慮，也愿意把更多資金留給大型企業(yè)。而物流金融則是解決銀企之間信息對稱問題的有效模式，可以采用多種措施予以保障，促進我國中小企業(yè)的發(fā)展。

［1］陳祥鋒.供應(yīng)鏈金融服務(wù)創(chuàng)新論［M］.上海:復(fù)旦大學(xué)出版社，2008:121.

［2］孫林，楊俊，邵傳林.信息對稱悖論與中小企業(yè)融資行為［J］.廣東金融學(xué)院學(xué)報，2011(9).

［3］李毅學(xué)，張媛媛，汪壽陽，馮耕中.物流與供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新［M］.北京:科學(xué)出版社，2012:73.

［4］劉婷，張麗娟.物流金融信息系統(tǒng)的構(gòu)建及應(yīng)用風(fēng)險［J］.物流技術(shù)與應(yīng)用，2012(2):102-104.