1 研究背景和意義

當前，由于經(jīng)濟全球化的深入，我國企業(yè)面臨的內(nèi)外部經(jīng)濟環(huán)境日趨復(fù)雜。復(fù)雜多變的經(jīng)濟形勢要求企業(yè)的決策層能夠?qū)ζ髽I(yè)業(yè)績有一個準確全面的評價，綜合把握住影響自身業(yè)績的關(guān)鍵因素。對于大型上市公司的決策層來說，尤其如此。

然而，傳統(tǒng)以財務(wù)指標為主的企業(yè)業(yè)績評價指標體系，具有一定的片面性。本文基于這樣的背景，在傳統(tǒng)企業(yè)業(yè)績評價指標體系的基礎(chǔ)上，借鑒現(xiàn)代戰(zhàn)略業(yè)績評價指標體系的構(gòu)想和指標設(shè)計思路，運用財務(wù)指標改進和非財務(wù)指標改進相整合的原理，提出企業(yè)業(yè)績評價指標的新體系。并以汽車行業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)為例，運用該指標體系對其數(shù)據(jù)進行主成分分析，提煉出評價汽車行業(yè)上市公司業(yè)績的關(guān)鍵因素并得出評價結(jié)果，以供其他行業(yè)參考。

2 現(xiàn)行企業(yè)業(yè)績評價指標體系的缺陷

2.1 傳統(tǒng)企業(yè)業(yè)績評價指標體系的缺陷

隨著經(jīng)濟全球化的進一步深入，特別是在我國目前經(jīng)濟形勢復(fù)雜多變的轉(zhuǎn)型時期，企業(yè)決策層僅僅評價其經(jīng)營的最終業(yè)績是遠遠不夠的，要求其能夠綜合評價包括過程業(yè)績在內(nèi)的全面業(yè)績，及時準確地把握企業(yè)整體運營狀況。在此背景下，傳統(tǒng)企業(yè)業(yè)績評價指標體系所存在的缺陷也日益顯露出來，其主要表現(xiàn)在：缺少評價企業(yè)價值增值的指標、財務(wù)指標的會計數(shù)據(jù)基礎(chǔ)存在缺陷、沒有明確區(qū)分經(jīng)營活動和金融活動對其指標的影響和沒有重視非財務(wù)指標。

2.2 現(xiàn)代戰(zhàn)略業(yè)績評價指標體系的缺陷

現(xiàn)代戰(zhàn)略業(yè)績評價指標體系在實踐中也顯現(xiàn)了一些問題，如：獲取數(shù)據(jù)成本較高、非財務(wù)指標數(shù)據(jù)衡量標準多樣，難以統(tǒng)一到貨幣標準、缺乏統(tǒng)計上的可靠性、缺乏一個完整的指標體系。

3 企業(yè)業(yè)績評價指標體系的改進設(shè)計

本文針對傳統(tǒng)和現(xiàn)代戰(zhàn)略業(yè)績評價指標體系的不足，在傳統(tǒng)企業(yè)業(yè)績評價指標體系的基礎(chǔ)上，整合現(xiàn)代戰(zhàn)略業(yè)績評價指標體系的改進構(gòu)想，借鑒現(xiàn)代戰(zhàn)略業(yè)績評價指標體系改進指標的設(shè)計思路，并進一步深化和具體化，構(gòu)建改進的企業(yè)運營業(yè)績評價指標體系。

3.1 財務(wù)指標的改進構(gòu)想

3.1.1 引進EVA

EVA(經(jīng)濟增加值)[1]，它實際上反映的是企業(yè)一定時期的經(jīng)濟學利潤，即企業(yè)價值增值。從經(jīng)營利潤中扣除權(quán)益的機會會成本后，才是股東從經(jīng)營活動中得到的增值收益，EV A的就算模型為：

EV A＝NOPAT-KwC

式中，NOPAT：稅后經(jīng)營利潤；Kw：加權(quán)資本成本；C：多利用的資產(chǎn)價值總額。EVA消除了常規(guī)會計處理帶來的信息扭曲，更加真實地反映了企業(yè)業(yè)績，更注重企業(yè)長遠發(fā)展，避免了決策短期化[2]。

3.1.2 區(qū)分經(jīng)營活動和金融活動

本文剔除企業(yè)金融活動對指標的影響，將評價指標體系中的所涉及的凈利潤調(diào)整為稅后經(jīng)營凈利潤，凈資產(chǎn)調(diào)整為凈經(jīng)營資產(chǎn)，總資產(chǎn)調(diào)整為經(jīng)營性總資產(chǎn)。

3.1.3 增加評價運營成本控制能力指標

企業(yè)的成本控制能力也是影響企業(yè)業(yè)績的重要因素，因此在傳統(tǒng)企業(yè)業(yè)績評價指標體系評價企業(yè)盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風險和經(jīng)營增長能力四個方面指標的基礎(chǔ)上，增加評價企業(yè)成本控制能力的指標。

3.1.4 拓展評價企業(yè)成長能力指標

增加可持續(xù)增長率指標，該指標評價制造業(yè)企業(yè)在現(xiàn)有資產(chǎn)運營效率和財務(wù)政策不變前提下的可持續(xù)增長能力；增加收入市場份額增長率指標，評價制造業(yè)企業(yè)銷售收入所占市場份額的增長率，反映其成長能力。

3.2 非財務(wù)指標的構(gòu)建

在改進財務(wù)指標體系的同時，也要構(gòu)建評價運營過程管理業(yè)績的非財務(wù)指標，加強運營過程管理[2]。本文借鑒現(xiàn)代戰(zhàn)略業(yè)績評價指標體系的改進設(shè)計思路，針對現(xiàn)代戰(zhàn)略業(yè)績評價指標體系的不足，將構(gòu)建的非財務(wù)指標歸納為以下幾個方面：顧客方面指標、市場地位方面指標、研究與開發(fā)方面指標、人力資源管理方面指標、管理能力方面指標、運營風險控制方面指標和社會效益方面指標。

3.3 改進的企業(yè)業(yè)績評價指標體系

改進后的企業(yè)業(yè)績評價指標體系如表1所示。

4 運用主成分分析法對汽車行業(yè)上市公司業(yè)績的評價

本文從在A股上市的全部10家汽車制造企業(yè)中選取9家作為樣本(剩余的1家汽車行業(yè)上市公司數(shù)據(jù)不全)，運用篩選后的企業(yè)業(yè)績評價指標體系對其進行主成分分析。由于EVA是反映企業(yè)價值增值的綜合指標，和其余指標具有一定的區(qū)別，因此本文將企業(yè)價值增值評價指標EVA排除在主成分分析的基礎(chǔ)指標之外。

對數(shù)據(jù)準備表數(shù)據(jù)利用SPSS16.0進行主成分分析，分析步驟如下：通過公共因子方差分析、總方差分析找出對車行業(yè)運營業(yè)績評價的分析找出五個主成分影響因素，然后進行主成分分析。

表1 改進的企業(yè)業(yè)績評價指標體系

表2 Component Matrixa

根據(jù)主成分分析對汽車行業(yè)上市公司業(yè)績評價指標的提煉，其五個業(yè)績主成分包括：主營業(yè)務(wù)獲利能力、對資產(chǎn)運營效率和成本的管控能力以及其獲利能力和獲利質(zhì)量對于短期債務(wù)的保證程度；管理層能力以及對人力資源的合理配置和對市場的掌控能力；公司內(nèi)在成長能力和客戶發(fā)展能力；汽車行業(yè)上市公司的獲利質(zhì)量；汽車行業(yè)上市公司的管理結(jié)構(gòu)。

樣本上市公司主成分得分：

表3 樣本上市公司主成分得分

通過表3我們可以得知各樣本上市公司對應(yīng)所提取的五個主成分的得分。通過對比，在樣本上市公司中，主營業(yè)務(wù)的獲利能力、對資產(chǎn)運營效率和成本的管控能力以及其獲利能力和獲利質(zhì)量對于短期債務(wù)的保證程度方面，江鈴汽車做的最好；管理層能力以及對人力資源的合理配置和對市場的掌控能力方面，上海汽車做的最好；公司內(nèi)在成長能力和客戶發(fā)展能力方面，福田汽車做的最好；公司的獲利質(zhì)量方面，江淮汽車做的最好；公司的管理結(jié)構(gòu)方面，長安汽車做的最好。

綜上，本文以汽車行業(yè)上市公司為例，運用改進后的企業(yè)業(yè)績評價指標體系，對樣本上市公司的數(shù)據(jù)進行主成分分析。通過分析各樣本上市公司的各主成分得分，評價樣本上市公司在五個主成分方面的情況，從而找出自己這五個方面中的優(yōu)勢和不足，針對優(yōu)勢要充分加以利用，針對不足則要借鑒“他山之石”進行彌補。

[1] Stern.J.M,Stewart.G.B,Chew.D.H.The EVA Financial Management System.Journal of Applied Corporate Finance,1993(2).

[2] 王慶芳,周子劍.EVA:價值評估與業(yè)績評價的理論探討[J].當代財經(jīng),2001(10).

[3] 羅宏,朱開希.企業(yè)戰(zhàn)略性經(jīng)營業(yè)績評價研究[J].生產(chǎn)力研究,2002(1).