□文/劉秋連

（云南民族大學(xué) 云南·昆明）

一、中小企業(yè)公司治理的必要性

對(duì)世界上的每一個(gè)國(guó)家來(lái)說(shuō)，中小企業(yè)都是最重要、最基本的經(jīng)濟(jì)體，而中小企業(yè)的活力離不開(kāi)一套完善的公司治理體系。在我國(guó)，中小企業(yè)占全國(guó)企業(yè)總數(shù)的90%以上，產(chǎn)值占全國(guó)總產(chǎn)值一半以上，中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系中的地位和作用可見(jiàn)一斑。我國(guó)的“藍(lán)田股份事件”以及“亞洲金融危機(jī)”就是因?yàn)楣局卫頇C(jī)制和結(jié)構(gòu)上存在缺陷。所以可以說(shuō)，公司治理既直接影響到整個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力，又關(guān)系到投資者的切身利益，對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)更是如此。研究中小企業(yè)公司治理問(wèn)題具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

二、我國(guó)中小企業(yè)公司治理中存在的問(wèn)題

（一）股權(quán)的高度集中，股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理。我國(guó)的中小企業(yè)成分多樣，但大多數(shù)為家族企業(yè)，在治理結(jié)構(gòu)上一般不采用現(xiàn)代大公司的委托-代理制，而是采取傳統(tǒng)的權(quán)威管理模式，即依靠家族成員的個(gè)人魅力來(lái)管理整個(gè)企業(yè)，而不輕易授權(quán)給家族外的高層管理人員，企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)分離，企業(yè)與家族合一的一種治理模式。企業(yè)的資金主要來(lái)源于家族內(nèi)部。此外，中小企業(yè)民營(yíng)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)與上市前沒(méi)有什么本質(zhì)差別。股市普遍存在的“一股獨(dú)大”現(xiàn)象在民營(yíng)上市公司中也普遍存在。

（二）三權(quán)合一的統(tǒng)治結(jié)構(gòu)。我國(guó)中小企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的單一性和高度集中性決定了我國(guó)中小企業(yè)公司治理上的三權(quán)合一。在中小企業(yè)中，股東幾乎天然是董事會(huì)成員，而且在監(jiān)事的產(chǎn)生過(guò)程中，監(jiān)事人選是由股東會(huì)決定的，而股東的結(jié)構(gòu)又具有單一和集中的特點(diǎn)，那么大股東完全可以控制監(jiān)事人選進(jìn)而控制監(jiān)事會(huì)。中小企業(yè)中，其實(shí)大多數(shù)都是股東會(huì)、監(jiān)事會(huì)、董事會(huì)三會(huì)合一，三會(huì)合一必然會(huì)導(dǎo)致所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)和監(jiān)督權(quán)相統(tǒng)一。“三權(quán)合一”雖然有助于解決中小公司治理中的激勵(lì)問(wèn)題、減少了企業(yè)交易成本、減少了委托-代理成本等，但中小企業(yè)公司治理架構(gòu)的殘缺、經(jīng)營(yíng)決策的集權(quán)化、決策監(jiān)督方式的缺失等而導(dǎo)致治理績(jī)效低下并已嚴(yán)重阻礙了中小企業(yè)的健康成長(zhǎng)。

（三）外部治理的低效率。外部治理包括外部政策、法律環(huán)境、勞動(dòng)力市場(chǎng)（包括職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)）和資本市場(chǎng)等因素，尤其是資本市場(chǎng)和融資渠道對(duì)公司治理的意義特別明顯。我們的調(diào)查顯示：企業(yè)對(duì)外部治理環(huán)境評(píng)價(jià)不高，對(duì)企業(yè)外部的法制環(huán)境、資金環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、信用環(huán)境和社會(huì)環(huán)境等評(píng)價(jià)指標(biāo)中，絕大多數(shù)選擇的評(píng)價(jià)是“一般”。這種評(píng)價(jià)既體現(xiàn)了改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的成就，又體現(xiàn)了同一些發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)化程度的差距。

（四）侵害了利益相關(guān)者的利益。家族控股的內(nèi)部人控制表現(xiàn)為大股東侵占小股東利益。中小企業(yè)比較普遍的能人治廠的現(xiàn)象，使決策權(quán)向掌握信息的人轉(zhuǎn)移，弱化小股東對(duì)企業(yè)決策的干預(yù)和監(jiān)督，導(dǎo)致企業(yè)的決策由企業(yè)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)向大股東經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的偏移，形成“內(nèi)部人控制”。在國(guó)有控股的中小企業(yè)中，內(nèi)部國(guó)有股比重較大，中小股東在對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)和決策的信息獲取上必然處于劣勢(shì)，從而對(duì)董事會(huì)和經(jīng)理的行為缺乏有效及時(shí)的監(jiān)督，這就難以保證自身的利益不受侵害。另外，對(duì)經(jīng)理人員的監(jiān)督上，董事會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的考核主要是依賴經(jīng)理層的工作報(bào)告和企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表，在獲取企業(yè)準(zhǔn)確信息上顯得比較被動(dòng)。

（五）經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)的兩難境地。在對(duì)管理層的激勵(lì)上，由于中小企業(yè)規(guī)模較小，經(jīng)營(yíng)的不確定性大，一般來(lái)說(shuō)生存時(shí)間也不長(zhǎng)。管理層在激勵(lì)方式的選擇上更傾向于選擇短期內(nèi)看得見(jiàn)摸得著的東西，主要是較現(xiàn)實(shí)的物質(zhì)利益，如固定工資激勵(lì)、個(gè)人保障激勵(lì)、在職消費(fèi)激勵(lì)等；而對(duì)于股權(quán)、股票期權(quán)缺少興趣。而隨著企業(yè)的發(fā)展，吸收家族外人力資本時(shí)，企業(yè)為留住人才尤其是擁有核心技術(shù)、知識(shí)的人才，在倫理、情感及回報(bào)等方面施以與家族成員相同或相似的行為原則，從而將非家族成員通過(guò)長(zhǎng)期關(guān)系回報(bào)而納入類似于家族成員中。

三、改善中小企業(yè)公司治理的思路和對(duì)策

針對(duì)中小企業(yè)發(fā)展中存在的問(wèn)題，借鑒上述發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，本文得出以下解決對(duì)策：

（一）加大財(cái)政投入和支持力度。要確立省、市、縣三級(jí)政府按比例投入扶持資金的辦法，進(jìn)一步明確財(cái)政支持的重點(diǎn)，加大對(duì)中小企業(yè)扶持力度。省、市財(cái)政要重點(diǎn)支持中小企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)最大、受制約最嚴(yán)重、市場(chǎng)失靈表現(xiàn)最突出的創(chuàng)業(yè)與技術(shù)創(chuàng)新，與大企業(yè)協(xié)作配套，國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)拓三個(gè)方面。市、縣財(cái)政要重點(diǎn)扶持中小企業(yè)服務(wù)體系建設(shè)及完善中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償制度。財(cái)政及相關(guān)部門(mén)也要采取新舉措，加大對(duì)中小企業(yè)創(chuàng)新平臺(tái)的財(cái)政資金投入，完善管理制度，優(yōu)化運(yùn)行結(jié)構(gòu)，使其功效得以釋放，大力支持中小企業(yè)的自主創(chuàng)新。同時(shí)，還可以建立政府采購(gòu)制度和扶持中小企業(yè)發(fā)展相聯(lián)系的運(yùn)行機(jī)制，在政府采購(gòu)中確定一定比例，通過(guò)公開(kāi)招標(biāo)，以保證中小企業(yè)獲得政府訂單。

（二）改善中小企業(yè)公司治理的市場(chǎng)環(huán)境。存在于中小企業(yè)公司組織外部的是各種各樣的市場(chǎng)，在作為組織的公司與各種外部市場(chǎng)之間，發(fā)生著大量直接或間接的聯(lián)系。市場(chǎng)的力量透過(guò)這些聯(lián)系作用于公司組織，對(duì)公司活動(dòng)產(chǎn)生引導(dǎo)、約束和治理的功效?，F(xiàn)代公司治理理論認(rèn)為，幾乎每一種外部市場(chǎng)都具有某種性質(zhì)的公司治理功能。包括股票市場(chǎng)、商品市場(chǎng)、經(jīng)理人市場(chǎng)等多種形式在內(nèi)的各種市場(chǎng)，都能對(duì)公司行為產(chǎn)生影響，規(guī)范其運(yùn)作。在影響中小企業(yè)公司治理的諸多要素市場(chǎng)中，控制權(quán)市場(chǎng)與經(jīng)理人市場(chǎng)的完善將有助于改善公司外部治理機(jī)制、發(fā)揮外部治理功能，從而為中小企業(yè)公司治理機(jī)制的運(yùn)行提供堅(jiān)實(shí)的平臺(tái)。

（三）改善中小企業(yè)融資環(huán)境。由于現(xiàn)有銀行的“體制制約”、銀行貸款具體操作程序與成本的“僵化”和“固化”，向中小企業(yè)所能提供的抵押財(cái)產(chǎn)的有限、中小金融機(jī)構(gòu)體系的不健全、直接融資渠道不暢等原因，導(dǎo)致了中小企業(yè)在融資決策的選擇上更多地依賴內(nèi)源融資，這無(wú)疑制約了外源融資在公司治理作用上的發(fā)揮。更值得我們思索的是，由于與大企業(yè)相比，中小企業(yè)具體風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)不一致、信息不對(duì)稱的特殊性質(zhì)，我國(guó)中小企業(yè)融資優(yōu)序策略不得不對(duì)經(jīng)典的現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論MM 定理進(jìn)行修正：即將股權(quán)融資放在優(yōu)先位置。但是，在我國(guó)實(shí)際的中小企業(yè)融資體系中，由于資本市場(chǎng)的制約（層次單一、門(mén)檻過(guò)高等原因），對(duì)于大多數(shù)中小企業(yè)而言，通過(guò)股權(quán)融資的方式很難，而過(guò)度依賴于金融市場(chǎng)的債權(quán)融資，這就直接導(dǎo)致股東融資與債權(quán)融資的“非均衡性”發(fā)展。而中小企業(yè)的債務(wù)融資表現(xiàn)出來(lái)的規(guī)模小、頻度高以及依賴流動(dòng)性強(qiáng)的短期貸款的趨勢(shì)無(wú)疑進(jìn)一步削弱了債權(quán)的治理功能。因此，僅從公司治理需求的角度而言，建立和完善直接融資為重點(diǎn)的中小企業(yè)融資體系，改善中小企業(yè)的融資環(huán)境才能促進(jìn)我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展。

（四）完善社會(huì)誠(chéng)信體系。發(fā)展市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)在本質(zhì)上就要求講誠(chéng)信，否則社會(huì)缺乏必要的誠(chéng)信，即使再好的治理制度也會(huì)失效，畢竟信息不對(duì)稱是一個(gè)客觀的事實(shí)。因此，一方面要在全社會(huì)大力提倡誠(chéng)信觀念和勤勉原則。努力培養(yǎng)和提高各類從業(yè)人員的個(gè)人職業(yè)道德素質(zhì)；另一方面要加強(qiáng)對(duì)社會(huì)各種組織的誠(chéng)信要求，尤其是針對(duì)各種企業(yè)而言，要建立企業(yè)信用公示制度，向全社會(huì)公示具有良好信用的企業(yè)形象。

（五）通過(guò)股權(quán)稀釋，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)多元化。從變革產(chǎn)權(quán)的角度來(lái)看，企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)不應(yīng)是一元的，而應(yīng)該是多元化的?？茖W(xué)而合理的企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)將會(huì)把企業(yè)引向良性發(fā)展的坦途，特別是針對(duì)于中小企業(yè)，可消除企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期對(duì)個(gè)人和家族的過(guò)分依賴，降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策的風(fēng)險(xiǎn)。就國(guó)內(nèi)外企業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，稀釋股權(quán)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)多元化是企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)制度變遷的有效途徑。

（六）強(qiáng)化中小企業(yè)董事會(huì)建設(shè)。在我國(guó)，大多數(shù)中小企業(yè)的董事會(huì)結(jié)構(gòu)不合理，功能未能充分發(fā)揮。雖然我們不能照搬照抄西方經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)董事會(huì)制度和規(guī)則，但是健全我國(guó)中小企業(yè)董事會(huì)成員結(jié)構(gòu)，完善董事會(huì)功能，進(jìn)一步探求與我國(guó)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)情況相適應(yīng)的董事會(huì)治理模式是當(dāng)務(wù)之急。

1、健全中小企業(yè)董事會(huì)成員結(jié)構(gòu)。目前我國(guó)中小企業(yè)現(xiàn)有的董事會(huì)成員結(jié)構(gòu)較為單一，限制了企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，應(yīng)盡快實(shí)現(xiàn)董事會(huì)成員結(jié)構(gòu)的多元化，在董事會(huì)中既要有企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者還應(yīng)包括代表資金和技術(shù)的新股東董事。選擇合適的人選擔(dān)當(dāng)董事應(yīng)從以下三種職業(yè)領(lǐng)域引進(jìn)：一是行業(yè)專家；二是財(cái)務(wù)和資本運(yùn)營(yíng)專家；三是管理專家。

2、完善中小企業(yè)董事會(huì)的功能。健全的企業(yè)董事會(huì)應(yīng)具備自身的功能，能夠行使相應(yīng)的職權(quán)來(lái)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的治理。但我國(guó)中小企業(yè)的董事會(huì)大多只流于形式，并不具備相應(yīng)的功能，需要從以下方面進(jìn)一步加以完善：首先，為企業(yè)管理層制定企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、職業(yè)道德規(guī)范和透明化原則。董事會(huì)的作用是要與管理層共同商定以上工作領(lǐng)域的界限，相互之間達(dá)成共識(shí)。董事會(huì)需定期監(jiān)督這些關(guān)鍵領(lǐng)域的工作狀況，并在緊急情況下發(fā)揮領(lǐng)導(dǎo)作用。管理層在工作過(guò)程中出現(xiàn)違規(guī)的情形雖是個(gè)別現(xiàn)象，但一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，董事會(huì)有權(quán)立即進(jìn)行嚴(yán)肅處理所涉及的高級(jí)管理人員。

（七）建立健全內(nèi)部控制及內(nèi)部審計(jì)，同時(shí)與外部監(jiān)管相結(jié)合。企業(yè)可結(jié)合實(shí)際情況及國(guó)家相關(guān)會(huì)計(jì)制度，制定具有特色的內(nèi)部控制及內(nèi)部審計(jì)制度。有條件的中小企業(yè)應(yīng)單獨(dú)設(shè)立內(nèi)部審計(jì)部門(mén)，或設(shè)立相關(guān)的內(nèi)部審計(jì)崗位。此外，還應(yīng)強(qiáng)化監(jiān)事會(huì)的職能，真正發(fā)揮“監(jiān)事”作用。同時(shí)，內(nèi)外部的雙重改進(jìn)不僅是對(duì)內(nèi)控的完善，更是對(duì)公司治理的有效促進(jìn)。內(nèi)部從完善內(nèi)控環(huán)境和加強(qiáng)內(nèi)審監(jiān)督與評(píng)價(jià)兩方面來(lái)加強(qiáng)內(nèi)控，同時(shí)提高內(nèi)控執(zhí)行者的素質(zhì)，這樣公司治理可以在真正“有章可依”的情況下，更加合理有效地運(yùn)行。外部通過(guò)完善外部監(jiān)制與加大違法懲罰力度來(lái)對(duì)內(nèi)控中的不法與不合規(guī)行為進(jìn)行限制，進(jìn)而使公司治理走向正軌，逐步完善各個(gè)控制點(diǎn)。

（八）建立共同治理機(jī)制。共同治理就是在實(shí)現(xiàn)公司治理時(shí)，把債權(quán)人、供應(yīng)商、客戶、員工等主要利益相關(guān)者納入范圍之內(nèi)，使他們對(duì)公司決策、經(jīng)營(yíng)享有一定的發(fā)言權(quán)，共同推進(jìn)公司發(fā)展。這種治理制度的最大特點(diǎn)就是在于將利益相關(guān)者納入公司治理結(jié)構(gòu)框架，能夠更加有效地形成一種激勵(lì)監(jiān)督機(jī)制，能夠?qū)臼聞?wù)進(jìn)行更加科學(xué)合理的決策。共同治理已成為國(guó)際公司治理改革的一種方向。

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