張萍

摘要：中小企業(yè)已成為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最具生機(jī)和活力的部分，是中國經(jīng)濟(jì)增長的重要推動力，但由于自身和體制方面的原因，融資難問題一直制約著其發(fā)展。傳統(tǒng)的融資機(jī)制已無法滿足中小企業(yè)對資金的需要，創(chuàng)新融資機(jī)制，拓寬融資渠道，方可為中小企業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展提供有力的助力。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資機(jī)制；創(chuàng)新

中圖分類號：F830文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號：1673-291X（2012）30-0101-03

一、中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀

中小企業(yè)融資過程實質(zhì)上就是資源配置的過程，目前中國中小企業(yè)融資主要有內(nèi)源性融資和外源性融資兩種方式。內(nèi)源性融資主要是指中小企業(yè)通過自我積累形成的資金，包括創(chuàng)建之初的原始資本以及運(yùn)營過程形成的留存收益等。外源性融資是指中小企業(yè)通過各種途徑從企業(yè)外部籌得的資金，包括發(fā)行股票、債券、銀行貸款等。

1.中小企業(yè)自我積累不足，內(nèi)源性融資有限。中國大多數(shù)中小企業(yè)屬于勞動密集型企業(yè)，其技術(shù)和市場相對成熟、發(fā)展相對穩(wěn)定，廉價的勞動力成本為主要的競爭優(yōu)勢。近年來，受國內(nèi)和國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，中小企業(yè)發(fā)展滯緩，內(nèi)部收益的積累速度下降，隨著中小企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)需求的增加，僅依靠內(nèi)部融資只能極大制約中小企業(yè)的持續(xù)發(fā)展和做強(qiáng)做大。

據(jù)有關(guān)資料，2007年全國獨(dú)立核算的小型企業(yè)中，平均每個企業(yè)自有資本只有23萬元，約為同期中型企業(yè)的1/11，為大型的1/65；中小企業(yè)的平均年產(chǎn)值405萬元，約為同期大型企業(yè)的1/80。2008年全國獨(dú)立核算大中型工業(yè)企業(yè)中，平均資產(chǎn)負(fù)債率為62.9%，小企業(yè)為66.5%，個別地區(qū)小企業(yè)的負(fù)債率甚至超過80%。因為投入少的原因，產(chǎn)出自然就較小，所以在交完所得稅以后就基本不剩了。另外，中小企業(yè)的經(jīng)營制度不完善，缺乏長遠(yuǎn)的經(jīng)營理念，自我積累意識差，更傾向于短期的利潤分配，而有些企業(yè)經(jīng)營處于負(fù)盈利狀態(tài)，根本無利可圖，無利可留，也就更談不上資金積累了。

2.中小企業(yè)融資渠道單一，外源性融資困難。銀行貸款是中國中小企業(yè)融資的主要渠道。2007年上海市合作銀行對中小企業(yè)融資情況所作的調(diào)查中，以銀行貸款作為主籌資渠道的企業(yè)占72.5%，內(nèi)部集資的企業(yè)占8.7%，利用商業(yè)票據(jù)等其他金融工具作為籌資手段的比例僅占2%。可見，中小企業(yè)在融資問題上基本存在一種現(xiàn)象，就是籌資渠道單一，過多的依賴于貸款。然而，中小企業(yè)獲得銀行貸款也是較難的。中小企業(yè)貸款的渠道主要依賴于國有商業(yè)銀行，然而由于中小企業(yè)市場風(fēng)險大，倒閉率高，收益低，流動性管理困難，加上金融業(yè)競爭日趨激烈，商業(yè)信貸的逐利性使得國有商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款存在歧視，惜貸、懼貸現(xiàn)象明顯。同時，由于中國民間金融發(fā)展受到諸多限制，民間資本進(jìn)入銀行體系的壁壘較高，而非正式金融市場因缺少法律和制度的規(guī)范，多依靠血緣和地緣關(guān)系而非社會信用關(guān)系進(jìn)行操作，難以成為真正市場化的融資渠道。

3.中小企業(yè)融資成本高，貸款擔(dān)保制度不完善。根據(jù)中國中小企業(yè)金融制度調(diào)查報告顯示，中小企業(yè)融資成本一般包括貸款利息，分為基本利息和浮動部分，浮動幅度一般在20%以上；抵押物登記評估費(fèi)用，一般占融資成本的20%；擔(dān)保費(fèi)用，一般年費(fèi)率在3%；風(fēng)險保證金利息，絕大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)在放款時，以預(yù)留利息名義扣除部分貸款本金，中小企業(yè)實際得到的貸款只有本金的80%，以一年期貸款為例，中小企業(yè)實際支付的利息約高出銀行貸款率的40%以上。因此，高融資成本對中小企業(yè)融資造成了一定的影響。

不動產(chǎn)抵押是當(dāng)前商業(yè)銀行發(fā)放貸款時通用的一種擔(dān)保方式，然而，中小企業(yè)可抵押的固定資產(chǎn)普遍較少；因為信用級別低，也難以得到大企業(yè)提供的擔(dān)保。經(jīng)營活動中商業(yè)票據(jù)使用較少，企業(yè)間相互拖欠款項的現(xiàn)象較為嚴(yán)重，損害自身信用。同時，中小企業(yè)辦理抵押或擔(dān)保時，環(huán)節(jié)多、收費(fèi)多，降低了中小企業(yè)使用貸款融資的積極性。為了申請貸款，中小企業(yè)之間互相擔(dān)保，一旦一家公司因經(jīng)營不善而蒙受損失，則會引發(fā)一系列的連鎖反應(yīng)。因此，從安全性角度而言，不管是國有銀行還是民間融資渠道，都會對中小企業(yè)惜貸、懼貸。

二、影響中小企業(yè)融資的因素分析

1.中小企業(yè)發(fā)展不規(guī)范，自身信用度低。中小企業(yè)大多是民營企業(yè)，經(jīng)營規(guī)模小，技術(shù)水平有待提高，效益不穩(wěn)定，容易受環(huán)境的影響，自身抵御風(fēng)險的能力低，加之中小企業(yè)的管理制度不健全，尤其財務(wù)管理滯后，財務(wù)信息完整性真實性不足，使得金融機(jī)構(gòu)難以獲得企業(yè)真實的生產(chǎn)經(jīng)營狀況和資金運(yùn)用狀況的信息。同時，國有中小企業(yè)在改制過程中借機(jī)逃廢銀行債務(wù)的現(xiàn)象相當(dāng)突出，私人收購方往往采取各種方式隱匿財產(chǎn)以逃廢銀行債務(wù)?？陀^上，中小企業(yè)自有資本數(shù)量不足，存續(xù)狀態(tài)不穩(wěn)定，信息不透明，不具備大企業(yè)那樣的商譽(yù)，這些特點為中小企業(yè)逃廢債務(wù)創(chuàng)造了便利，也給金融機(jī)構(gòu)帶來較高的信用風(fēng)險。

2.有利于中小企業(yè)融資的金融環(huán)境尚待完善。證券市場對中小企業(yè)的開放度不高。理論上，只有規(guī)模巨大、組織完善的公司才可能進(jìn)入證券市場，這主要是因為公司越大、越成熟、越著名，投資者在市場上獲得的有關(guān)該公司的信息就越多，從而投資者評價該公司的質(zhì)量、判斷其優(yōu)劣也就越容易，這樣，這類公司就越有可能在證券市場上進(jìn)行融資。而中小企業(yè)顯然無法讓眾多投資者所熟悉和了解，因此也就很少能夠通過發(fā)行可流通證券來融資。

目前，中國中小企業(yè)信用擔(dān)保體系還不完善，為中小企業(yè)提供貸款擔(dān)保的機(jī)構(gòu)相對較少，并且擔(dān)?；鸬念愋秃蛿?shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足中小企業(yè)的融資需求。金融機(jī)構(gòu)對于中小企業(yè)貸款擔(dān)保資產(chǎn)的范圍有嚴(yán)格限制，一些初創(chuàng)的高科技產(chǎn)業(yè)往往會出現(xiàn)有效資產(chǎn)抵押不足的情況，從而造成銀行不愿貸款給這些中小企業(yè)的現(xiàn)象。

3.相關(guān)法規(guī)制度的不健全。中國中小企業(yè)的生存與發(fā)展一直缺乏有效的法律保護(hù)，盡管《公司法》、《合伙企業(yè)法》和其他一些法律對中小企業(yè)有一定的規(guī)范，但是對中小企業(yè)的貸款、擔(dān)保、上市等融資方面的保護(hù)甚少。對于信貸人的權(quán)利保護(hù)問題，中國至今沒有較完整的法律規(guī)范，信貸合同對保護(hù)信貸人權(quán)利的重要性已被發(fā)達(dá)國家的信貸實踐充分證明，但中國的信貸合同往往流于形式，與國外同類合同比較，有很多必要的內(nèi)容空缺。

三、中小企業(yè)融資機(jī)制的創(chuàng)新

1.加強(qiáng)中小企業(yè)信用管理體系的建設(shè)。完善中小企業(yè)登記管理制度和信用檔案征集管理制度，建立全國統(tǒng)一的信用信息共享機(jī)制。中小企業(yè)的信用檔案應(yīng)在保證國家機(jī)密、商業(yè)機(jī)密和個人隱私的前提下依法公開。銀行與工商、稅務(wù)、審計等各級政府部門應(yīng)當(dāng)相互合作，建立信息共享機(jī)制，共同收集、整理公共數(shù)據(jù)，最終建立起開放、統(tǒng)一、高效的信用征集平臺，為建立中小企業(yè)信用體系奠定基礎(chǔ)。

信用評級對于評價中小企業(yè)信用質(zhì)量、提高企業(yè)透明度、拓寬融資渠道以及優(yōu)化資源配置等方面具有積極的作用。而中國目前信用評級機(jī)構(gòu)少，信用評級水平落后，評級方法缺少科學(xué)性，從業(yè)人員質(zhì)量難以保證，這些都制約了中小企業(yè)信用體系的發(fā)展。因此，中國應(yīng)完善信用評級管理的有關(guān)法律法規(guī)，確定監(jiān)管部門的權(quán)利與責(zé)任，規(guī)范中介評級機(jī)構(gòu)的行為，培養(yǎng)高素質(zhì)的專業(yè)評級人才，改善信用評級市場的收費(fèi)機(jī)制，杜絕以降低收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)或評級標(biāo)準(zhǔn)的方式拉攏客戶的不正當(dāng)競爭行為。通過不斷規(guī)范信用評級機(jī)構(gòu)的發(fā)展，最終提升中國整體的信用評級水平，促進(jìn)中小企業(yè)信用體系的建設(shè)。

2.建立多層面的中小企業(yè)金融服務(wù)體系。積極打造中小企業(yè)專營銀行。2008年12月銀監(jiān)會出臺《關(guān)于銀行建立中小企業(yè)金融服務(wù)專營機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)意見》，要求各大中資銀行必須建立準(zhǔn)子銀行、準(zhǔn)法人機(jī)構(gòu)性質(zhì)的中小企業(yè)金融服務(wù)專營機(jī)構(gòu)，以發(fā)揮專業(yè)化經(jīng)營優(yōu)勢，并從風(fēng)險定價、成本利潤核算、信貸審批、激勵約束、違約信息通報、風(fēng)險管理等六個方面進(jìn)行創(chuàng)新，將中小企業(yè)金融服務(wù)資源集中用于中小企業(yè)市場，這為金融機(jī)構(gòu)開發(fā)中小企業(yè)業(yè)務(wù)提供了政策指導(dǎo)。各級銀行紛紛推行，例如，江蘇銀行連云港分行以“四?！保矗喝藛T專職化、產(chǎn)品專屬化、流程專業(yè)化、機(jī)構(gòu)專營化）建設(shè)為突破口，積極打造中小企業(yè)專營銀行，三年內(nèi)累計發(fā)放中小企業(yè)貸款305.2億元，年平均增長57.1%，高于全行平均增速18.5個百分點。目前該行小企業(yè)貸款的比重已經(jīng)占到全市的35%以上，成為連云港市中小企業(yè)金融業(yè)務(wù)增長最快的銀行，連續(xù)四次被評為支持中小企業(yè)全國“十佳商業(yè)銀行”，獲得社會各界的廣泛贊譽(yù)與認(rèn)可。

積極發(fā)揮民間資本作用，建立中小企業(yè)投資公司。民間借貸與委托貸款已經(jīng)成為當(dāng)前中小企業(yè)融資的重要渠道之一，但這類融資行為風(fēng)險較大，仍處于法律的“灰色地帶”。因此，有效引導(dǎo)中小企業(yè)的融資行為，各級政府可以通過批準(zhǔn)設(shè)立合伙制的中小企業(yè)投資公司的方式，聚集民間資本，既給予其合法的發(fā)展空間，又控制其潛在的巨大風(fēng)險。

3.創(chuàng)新金融產(chǎn)品，拓展中小企業(yè)融資方式。推行知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押。通常而言，中國中小企業(yè)中的高新技術(shù)企業(yè)，擁有的固定資產(chǎn)尤其是可用于抵押擔(dān)保的不動產(chǎn)較少，加之取得高收益的風(fēng)險性和發(fā)展的不穩(wěn)定性，使得這類企業(yè)要想獲取銀行貸款比一般中小企業(yè)更難。但這類企業(yè)卻往往擁有著具有較高價值的無形資產(chǎn)，如商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)和著作權(quán)等。如何發(fā)揮無形資產(chǎn)在企業(yè)籌資中的作用，早在1995年中國擔(dān)保法就明確規(guī)定，依法可以轉(zhuǎn)讓的商標(biāo)專用權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)中的財產(chǎn)權(quán)可以質(zhì)押，即知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押。2010年8月，財政部、工信部、銀監(jiān)會、國家知識產(chǎn)權(quán)局、國家工商行政管理總局、國家版權(quán)局6部門聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資與評估管理支持中小企業(yè)發(fā)展的通知》，這是鼓勵和引導(dǎo)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)和各類擔(dān)保機(jī)構(gòu)開展知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的政策指向。目前，國內(nèi)不少大城市如北京、上海、武漢等都已開始進(jìn)行中小企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款試點。在推行過程中應(yīng)注意：中國人民銀行要發(fā)揮組織和推動作用，引導(dǎo)商業(yè)銀行制定完善的知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)管理辦法；逐步建立全國統(tǒng)一的知識產(chǎn)權(quán)交易市場，制定知識產(chǎn)權(quán)交易規(guī)則；鼓勵和扶持知識產(chǎn)權(quán)咨詢、登記、評估等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)展；建立科學(xué)合理的知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)的評估體系，構(gòu)建全國統(tǒng)一的擔(dān)保登記制度等等。

推行“物流銀行質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)（簡稱物流銀行）”。物流銀行是現(xiàn)代商業(yè)銀行重要的金融創(chuàng)新產(chǎn)品之一。中國中小企業(yè)數(shù)量占據(jù)全國企業(yè)總數(shù)的95%，因資金需求總量的巨大而必然成為商業(yè)銀行業(yè)務(wù)拓展的對象。相比大企業(yè)以不動產(chǎn)做貸款的抵押擔(dān)保，中小企業(yè)手上占有大量原材料、半成品、成品存貨等，這些動產(chǎn)具有巨大的資源潛力，尤其是一些從事商貿(mào)的中小企業(yè)，由于其經(jīng)營的產(chǎn)品市場暢銷、價格波動幅度小、貿(mào)易流轉(zhuǎn)順暢，如若以這種產(chǎn)品向銀行提供質(zhì)押擔(dān)保，既可獲得周轉(zhuǎn)資金，又能便于銀行的變現(xiàn)，降低銀行貸款風(fēng)險。因此，越來越多的商業(yè)銀行開始拓展動產(chǎn)質(zhì)押的信貸業(yè)務(wù)。另一方面，物流商為了爭取更多的客戶，也不再滿足于倉儲、配送、結(jié)算的傳統(tǒng)物流服務(wù)，逐漸將目光瞄準(zhǔn)到提供增值服務(wù)—金融服務(wù)，拓展服務(wù)廣度，換得發(fā)展深度。因此，物流銀行順應(yīng)而生。所謂物流銀行，是指商業(yè)銀行以市場暢銷、價格穩(wěn)定、流通性強(qiáng)且符合質(zhì)押物品要求的商品質(zhì)押作為授信條件，運(yùn)用物流商的物流信息管理系統(tǒng)，將商業(yè)銀行的資金流與物流商的物流有機(jī)結(jié)合，向客戶提供集融資、結(jié)算等多項服務(wù)于一體的綜合服務(wù)業(yè)務(wù)?？梢姡锪縻y行不是傳統(tǒng)意義上的、單純的金融服務(wù)抑或物流服務(wù)，而是將兩者有機(jī)結(jié)合的一項綜合服務(wù)。

將保險機(jī)制引入中小企業(yè)融資。2010年7月，中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會四部門發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好中小企業(yè)金融服務(wù)工作的若干意見》鼓勵保險業(yè)扶持中小企業(yè)發(fā)展，明確提出要完善創(chuàng)新適合中小企業(yè)需求特點的保險產(chǎn)品。2011年10月，國務(wù)院召開常務(wù)會議，出臺了九條大力扶持小微企業(yè)發(fā)展的財稅、金融政策，其中特別強(qiáng)調(diào)“積極發(fā)展小型微型企業(yè)貸款保證保險和信用保險”。將保險機(jī)制引入中小企業(yè)融資，能有效降低銀行放貸資金的風(fēng)險，弱化銀行與中小企業(yè)間的信息不對稱，在收取保費(fèi)后，保險公司因要承擔(dān)替代性還款的責(zé)任，將主動參與融資項目論證和資金使用監(jiān)督，以保障資金的安全，使貸款銀行多了一個風(fēng)險承擔(dān)者，相對降低了管理成本，增大了資金安全系數(shù)。保險公司還可以利用專業(yè)優(yōu)勢提供風(fēng)險管理咨詢服務(wù)，提高中小企業(yè)的風(fēng)險管理能力，同時，投保后的中小企業(yè)，由于有保險作保障，信用等級比沒有投保的企業(yè)高，市場競爭力也得到了提升，資金能夠以更快的速度回流企業(yè)，現(xiàn)金流得到保障，獲得商業(yè)銀行授信的可能性又一次增加?？梢?，在中國的中小企業(yè)融資過程中引入保險機(jī)制是長效之舉。

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