今年上半年，滬深300指數(shù)上漲了近8%，權(quán)益類基金平均僅上漲3.96%。雖然整體平淡，卻仍不乏業(yè)績璀璨者。

據(jù)海通證券數(shù)據(jù)，在權(quán)益類基金絕對(duì)收益排行榜上，中歐基金上半年凈值平均增長率高達(dá)12.68%，在所有納入排名的64家基金公司中排名第一，也成為唯一一家權(quán)益類基金絕對(duì)收益增長率在10%以上的公司。截至2012年6月29日，在最近一年的權(quán)益類基金絕對(duì)收益排行榜上，中歐基金也位居第二名。

更難能可貴的是，這樣的業(yè)績并非靠同質(zhì)化操作，相反中歐基金旗下權(quán)益類產(chǎn)品業(yè)績?nèi)骈_花，正是基于不同的產(chǎn)品風(fēng)格。

如中歐中小盤基金經(jīng)理王海對(duì)于宏觀策略有著精準(zhǔn)的把握，而中歐新動(dòng)力基金經(jīng)理茍開紅則強(qiáng)化精選個(gè)股的能力。如果仔細(xì)分析這些基金的操作情況，會(huì)發(fā)現(xiàn)其各有特色。

一路冠軍氣質(zhì)

A股市場(chǎng)上半年的M形走勢(shì)，打亂了一些基金的投資節(jié)奏。但事實(shí)證明，處變不驚的基金公司終將被市場(chǎng)矚目。

在海通證券一季度權(quán)益類基金絕對(duì)收益排行榜上，中歐基金躍居同期64家基金公司之首。

憑借旗下中歐中小盤超配金融、地產(chǎn)板塊，以及中歐新動(dòng)力和中歐價(jià)值發(fā)現(xiàn)卓越的配股表現(xiàn)，公司管理股混類基金絕對(duì)收益按規(guī)模加權(quán)提升迅速。公司旗下規(guī)模相對(duì)較大的中歐新趨勢(shì)由于重倉金融地產(chǎn)，取得了不錯(cuò)的業(yè)績，為公司整體出色的加權(quán)業(yè)績奠定了良好的基礎(chǔ)。

到了上半年末，中歐基金的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)繼續(xù)保持。

目前，中歐基金旗下納入銀河證券基金研究中心排名統(tǒng)計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)股票型基金共4只。截至6月29日，今年以來標(biāo)準(zhǔn)股票型基金的平均凈值增長率為4.74%，而中歐中小盤基金今年以來凈值增長率達(dá)到16.81%，在納入排名統(tǒng)計(jì)的274只標(biāo)準(zhǔn)股票型基金中排名第3位。

同時(shí)，中歐基金旗下的中歐新動(dòng)力今年以來以16.44%的漲幅排名第4位，而中歐價(jià)值發(fā)現(xiàn)、中歐新趨勢(shì)今年以來的漲幅也均超過11%，分列第11、17位。

任憑A股市場(chǎng)風(fēng)格快速輪動(dòng)，但中歐基金旗下所有標(biāo)準(zhǔn)股票型基金業(yè)績均處于同類前10%水平，顯示出其股票主動(dòng)管理能力具有整體性優(yōu)勢(shì)，能夠在持續(xù)的震蕩市中把握住結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

策略成功典型

據(jù)銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)，上半年約有40只主動(dòng)型開放式偏股基金回報(bào)在10%以上。由茍開紅同時(shí)管理的兩只基金中歐價(jià)值發(fā)現(xiàn)和中歐新動(dòng)力，上半年業(yè)績均超過10%，這是非常難得的成績。

不過，如果聯(lián)系到她之前的業(yè)績和判斷，這樣的表現(xiàn)并不意外。2011年底，茍開紅由于表現(xiàn)突出曾被《投資者報(bào)》評(píng)為年度“十大黑馬基金經(jīng)理”之一。

當(dāng)時(shí)她接受本報(bào)采訪時(shí)判斷，雖然市場(chǎng)上講政策拐點(diǎn)、總量放松比較多，但她相對(duì)看得更謹(jǐn)慎一些。“最清晰的壓力是，一些新公司上市后業(yè)績大幅低于市場(chǎng)預(yù)期并且股價(jià)相對(duì)高位，這些對(duì)市場(chǎng)信心可能造成較大的影響，市場(chǎng)表現(xiàn)可能會(huì)比較‘磨人’?！?/p>

現(xiàn)在看來，茍開紅提前準(zhǔn)確預(yù)判了市場(chǎng)行情，并前瞻性地制定了較正確的投資策略。

茍開紅認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)相當(dāng)長時(shí)期內(nèi)將處于轉(zhuǎn)型過程當(dāng)中，內(nèi)部的調(diào)整壓力來自于改革發(fā)展30年的投資依賴模式接近尾聲，外部的調(diào)整來自于國家及地區(qū)之間傳統(tǒng)分工模式的難以為繼，中國宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩是未來相當(dāng)長時(shí)間內(nèi)的常態(tài)。

“基于這一整體市場(chǎng)環(huán)境的判斷，投資的工作重點(diǎn)放在精選個(gè)股上，獲得超額收益的工作重點(diǎn)仍是挑選持續(xù)穩(wěn)定增長的個(gè)股，重點(diǎn)關(guān)注新興行業(yè)?！?/p>

追尋另一只績優(yōu)基金——中歐中小盤業(yè)績制勝背后的原因，其基金經(jīng)理王海表示，上半年業(yè)績較好的主要原因是去年底定的基調(diào)偏樂觀，強(qiáng)烈看好地產(chǎn)，實(shí)際結(jié)果證明這樣的基調(diào)是比較準(zhǔn)確。

“自從我接手管理中歐中小盤基金，就開始轉(zhuǎn)向有基本面和業(yè)績支撐的一、二線地產(chǎn)股。地產(chǎn)股有三百多只，概念型和涉礦的地產(chǎn)股我是剔除掉的，我把它們歸類為高估值公司?！?/p>

從行業(yè)方面，體現(xiàn)為他集中配置了低估值的地產(chǎn)龍頭公司。他認(rèn)為在國內(nèi)目前經(jīng)濟(jì)處境下，房地產(chǎn)是解決主要問題的鑰匙。只要適當(dāng)使用這把鑰匙，無論是地方債問題，還是經(jīng)濟(jì)下滑，或是基建大面積停工以及未來的失業(yè)局面等等或都可以迎刃而解。

長線超額收益

在海通證券看來，上半年市場(chǎng)風(fēng)格頻繁切換對(duì)基金經(jīng)理的管理能力要求較高，出色的都是中長期業(yè)績表現(xiàn)較好的基金。

這當(dāng)中的代表——中歐新動(dòng)力（11.76%）、中歐中小盤（11.36 %）等上半年超額收益排名前5的基金，長中短期超額收益都較為優(yōu)秀，近1年、近2年中長期超額收益都位居同類前20%以內(nèi)，且短期的近3個(gè)月超額收益也排在同類前1/3。

如中歐中小盤上半年在274只同類基金中排名第4，近一年在240只同類基金中排名第17，近兩年在188只同類基金中排名第37；中歐新動(dòng)力近6個(gè)月在274只同類基金中高居第三，近一年在240只同類基金中排名第16位。

中歐旗下各只基金上半年取得突出業(yè)績的策略，也透視了旗下基金的多元化操作風(fēng)格。

如以中歐中小盤為代表的基金，具有優(yōu)秀的行業(yè)捕捉能力，該基金上半年在地產(chǎn)上配比超過40%，較好地把握了地產(chǎn)行業(yè)的一波上漲行情；另一批基金具有優(yōu)秀的自下而上的選股能力，以中歐新動(dòng)力、中歐價(jià)值發(fā)現(xiàn)等為代表。

談到未來的投資策略時(shí)，茍開紅表示：“從長期看，中國經(jīng)濟(jì)可能還處于一個(gè)下行通道，因此我們將延續(xù)年初以來的策略，繼續(xù)把重點(diǎn)放在轉(zhuǎn)型和變革兩個(gè)主題上，將投資的重點(diǎn)放在精選個(gè)股上，關(guān)注新興行業(yè)和傳統(tǒng)行業(yè)的升級(jí)?！?/p>