如果米特·羅姆尼(Mitt Romney)當(dāng)選下一任美國(guó)總統(tǒng)并恪守其競(jìng)選承諾的話,那么,他將在2013年1月20日就任美國(guó)總統(tǒng)之后的數(shù)小時(shí)內(nèi),簽署自己的首個(gè)總統(tǒng)令,即宣布中國(guó)為匯率操縱國(guó)。根據(jù)1988年通過的《綜合貿(mào)易與競(jìng)爭(zhēng)法》(Omnibus Trade and Competitiveness Act),羅姆尼的舉動(dòng)將會(huì)立即引發(fā)中美兩國(guó)官員的直接會(huì)談,但談判將會(huì)陷入僵局,隨后雙方都將召開新聞發(fā)布會(huì)指責(zé)對(duì)方。

2月初,羅姆尼會(huì)在自己的首個(gè)《國(guó)情咨文》(State of the Union)演講中表示:“我們受夠了,現(xiàn)在是時(shí)候讓中國(guó)服從我們的規(guī)定了?！痹搰?guó)情咨文將高調(diào)獲得國(guó)會(huì)的批準(zhǔn)。在一周內(nèi),美國(guó)參眾兩院兩黨議員以壓倒性的多數(shù)票通過《2013年捍衛(wèi)美國(guó)貿(mào)易法案》(Defend America Trade Act of 2013)。于是,這部以2005年以來首次提出的對(duì)中國(guó)操縱匯率行為征收反補(bǔ)貼關(guān)稅的“矯正措施”為模板的法案,在2013年2月18日“總統(tǒng)日”這天被簽署為法律。中國(guó)當(dāng)即被認(rèn)定違反了這部新法律。

屆時(shí)中美兩國(guó)之間的談判將呈現(xiàn)出新的緊張局勢(shì),但兩國(guó)新任領(lǐng)導(dǎo)人都不愿妥協(xié),于是談判失敗。根據(jù)《2013年捍衛(wèi)美國(guó)貿(mào)易法案》的規(guī)定,華盛頓會(huì)立即對(duì)所有中國(guó)出口到美國(guó)的商品加收20%的關(guān)稅。

隨著中國(guó)各地的工廠紛紛倒閉,北京方面宣布美國(guó)此舉等同于發(fā)動(dòng)“經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)”,并向世界貿(mào)易組織(WTO)投訴。在3月全國(guó)人大會(huì)議閉幕后就任的中國(guó)新總理也將宣布,中國(guó)沒有耐性忍受世貿(mào)組織的爭(zhēng)端解決機(jī)制,這通常意味著要耗費(fèi)2到5年才能解決爭(zhēng)端。中國(guó)商務(wù)部于是宣布對(duì)所有來自美國(guó)的商品征收20%的報(bào)復(fù)性關(guān)稅。

對(duì)于渴望經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的美國(guó)來說,這一招直接擊中了要害。由于2011年美國(guó)對(duì)中國(guó)的外貿(mào)出口額達(dá)到了1040億美元,中國(guó)已經(jīng)成為美國(guó)第三大且增長(zhǎng)最快的出口市場(chǎng)。更糟糕的是,依賴于中國(guó)的沃爾瑪(Walmart)宣布旗下商品價(jià)格平均上浮5%。其他零售商紛紛效仿,于是,有關(guān)美國(guó)經(jīng)濟(jì)滯漲的言論甚囂塵上,艱難度日的美國(guó)消費(fèi)者只能更加節(jié)省了。

美國(guó)金融市場(chǎng)陷入窘境。企業(yè)利潤(rùn)率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹都承受著壓力,對(duì)股市造成了三重打擊。由于意識(shí)到美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)的行動(dòng)嚴(yán)重落后于形勢(shì),債券市場(chǎng)也緊張不已。這樣的擔(dān)心不無道理。在2013年6月例行政策會(huì)議后,美聯(lián)儲(chǔ)老調(diào)重彈,重申將把基準(zhǔn)政策利率維持在接近零的水平,直至2015年。美聯(lián)儲(chǔ)甚至還暗示,可能會(huì)考慮新一輪量化寬松政策(QE4)。美國(guó)十年期國(guó)債收益率再次攀升至4%以上,美國(guó)股市則進(jìn)一步大幅下挫。

華盛頓方面感受到來自金融市場(chǎng)的壓力,政客們要進(jìn)一步升級(jí)對(duì)中國(guó)的貿(mào)易制裁措施。羅姆尼要求正在過“獨(dú)立日”假期的國(guó)會(huì)議員們返回華盛頓召開特別會(huì)議。國(guó)會(huì)一致通過《2013年捍衛(wèi)美國(guó)貿(mào)易法案》修正案,將針對(duì)中國(guó)的反補(bǔ)貼關(guān)稅再提高10%。

此時(shí),憤怒的中國(guó)也拿出了自己的殺手锏。在美國(guó)財(cái)政部于2013年8月舉行的國(guó)債拍賣會(huì)上,身為美國(guó)國(guó)債最大外國(guó)買家的中國(guó)難覓蹤影。美國(guó)長(zhǎng)期利率應(yīng)聲飆漲,十年期美國(guó)國(guó)債收益率在幾周內(nèi)升破7%。緊接著,美元匯率暴跌。美國(guó)股市一瀉千里。

于是乎,這種避險(xiǎn)資產(chǎn)所謂的至尊特權(quán)煙消云散。在新聞發(fā)布會(huì)上,在被問及中國(guó)為何愿意采取令自己持有的逾2萬億美元美國(guó)國(guó)債及其他美元資產(chǎn)縮水的舉措時(shí),中國(guó)央行行長(zhǎng)可能會(huì)這樣回答:“這與經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的投資組合回報(bào)率的問題無關(guān)。我們是在捍衛(wèi)中國(guó)人民的利益,抵御經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)爭(zhēng)?！?/p>

到2013年的秋天,美國(guó)經(jīng)濟(jì)再次陷入嚴(yán)重衰退將是毋庸置疑。美國(guó)針對(duì)中國(guó)的貿(mào)易制裁產(chǎn)生了反作用。陷入困境的美國(guó)工人付出的代價(jià)最為沉重,失業(yè)率再次飆升至10%以上。一個(gè)可怕的政策失誤證實(shí),對(duì)于儲(chǔ)蓄不足的美國(guó)經(jīng)濟(jì)而言,多邊貿(mào)易失衡問題不存在雙邊解決方案。

在中國(guó),經(jīng)濟(jì)增速跌破可怕的6%關(guān)口。由于經(jīng)濟(jì)仍然不平衡和不穩(wěn)定,新的領(lǐng)導(dǎo)層推出了新一輪投資刺激政策。全球經(jīng)濟(jì)此時(shí)也再次陷入衰退,與此相比,2008年至2009年間的“大危機(jī)”(Great Crisis)顯得有些小兒科。全球化本身就危在旦夕。

歷史告誡我們,永遠(yuǎn)別說不可能。我們只需看看美國(guó)參議員里德·司莫特(Reed Smoot)和眾議員威利斯·郝利(Willis Hawley)留下的爛攤子就明白。這兩人推動(dòng)出臺(tái)了臭名昭著的《1930年關(guān)稅法》(Tariff Act of 1930),這是美國(guó)最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)政策失誤。假如羅姆尼當(dāng)選下任美國(guó)總統(tǒng),并將如其競(jìng)選時(shí)所言對(duì)中國(guó)采取強(qiáng)硬的經(jīng)濟(jì)手段時(shí),噩夢(mèng)可能再度變成現(xiàn)實(shí)。

斯蒂芬·羅奇

獲得紐約大學(xué)博士學(xué)位以及威斯康星大學(xué)學(xué)士學(xué)位, 現(xiàn)任摩根士丹利首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家和全球經(jīng)濟(jì)分析部總監(jiān)。