莫勁松

本周回顧

環(huán)球股市本周大跌，港股恒指一周急挫1012點或5.07%；國企指數(shù)則跌566點或5.58%。

中國人民銀行從5月18日起，下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點至20%，預(yù)計可以釋放約4000億元人民幣用于放貸。不過由于此次下調(diào)早已被市場預(yù)期且力度不足，可見只是央行保持穩(wěn)健貨幣政策的一個措施，無助內(nèi)銀表現(xiàn)，內(nèi)銀股隨大市下挫，工商銀行（01398）跌5.11%，中國銀行（03988）跌5.33%。

本地地產(chǎn)股沽壓沉重，消息指新世界發(fā)展（00017）正在市場尋求20億元融資，股價跌8.44%；長江實業(yè)（00001）跌5.66%。

歐債危機陰霾再現(xiàn)，出口股航運股受壓，思捷環(huán)球（00330）跌16.82%，中國遠洋（01919）跌12.69%。

中汽協(xié)公布，4月份的中國汽車銷量按月跌11.6%，首4月汽車銷量累計按年減1.3%，汽車股走低。后有消息指節(jié)能汽車補貼金達60億元人民幣，刺激汽車股回升。但大市轉(zhuǎn)差，汽車股亦難扭轉(zhuǎn)弱勢，東風(fēng)汽車（00489）跌5.7%，比亞迪股份（01211）大挫12.8%。

國務(wù)院推高效節(jié)能家電補貼，帶動家電股逆市造好，創(chuàng)維數(shù)碼（00751）升17.61%，海爾電器（01169）升9.36%。

廣州藥業(yè)股份（00874）控股股東廣州藥業(yè)集團贏得“王老吉”商標，惟股價跌5.41%；內(nèi)房股龍頭萬科以逾10億元向永泰地產(chǎn)（00369）購入南聯(lián)地產(chǎn)控股（01036）的控股權(quán)，南聯(lián)地產(chǎn)急升31.35%，永泰升11.96%；摩根士丹利資本國際（MSCI）公布指數(shù)調(diào)整結(jié)果，其MSCI香港指數(shù)納入美高梅中國（02282），而MSCI中國指數(shù)方面，則加入了中信證券（06030）及統(tǒng)一企業(yè)中國（00220），美高梅升1.11%，中信證券跌3.46%，統(tǒng)一企業(yè)則升1.36%。

下周展望

希臘籌建聯(lián)合政府的談判徹底失敗，需要在下月重新大選，而不支持現(xiàn)行緊縮政策的左翼聯(lián)盟政黨有機會獲勝，使希臘退出歐元區(qū)概率增加。市場擔(dān)心一旦希臘退出將引發(fā)連鎖反應(yīng)，投資者避險情緒升溫。如歐元區(qū)當(dāng)局無明確方案應(yīng)對債務(wù)危機，股市可能出現(xiàn)恐慌性拋售。

另一方面，雖然中國內(nèi)地調(diào)低存款準備金，但在目前的市場氣氛下，投資者可能更擔(dān)憂中國內(nèi)地經(jīng)濟下行風(fēng)險加大。

恒指20000點支持失守后，形勢急轉(zhuǎn)直下，如恐慌性拋售出現(xiàn)，可能下探至18000點區(qū)間。

投資策略

* 后市走勢未明朗，宜保持半倉操作。

* 大市在恐慌情緒主導(dǎo)下，可能形成階段性底部，部分超跌股份如安徽海螺水泥（00914）、中國建材（03323）、中銀香港（02388）、恒生銀行（00011）等可分段吸納作中線部署。