鄭艷艷

[摘 要]動態(tài)不一致性理論是挪威人Finn Kydland和美國人Edward Presccott于1977年提出的，為經(jīng)濟政策的研究開創(chuàng)了新的模式。本文結(jié)合動態(tài)不一致性的中心思想，在分析了零通貨膨脹政策的動態(tài)不一致性的基礎(chǔ)上，提出了避免零通貨膨脹政策的動態(tài)不一致性問題的幾條措施。

[關(guān)鍵詞]動態(tài)不一致性 零通貨膨脹 政策制定者

每個國家都必須面對宏觀經(jīng)濟政策的選擇，但是由于經(jīng)濟的不確定性使得宏觀經(jīng)濟政策很難達到理想中的效果，政策制定者對最佳經(jīng)濟目標的認識直接決定了政策目標的選擇，宏觀經(jīng)濟的長期目標是達到充分就業(yè)和物價穩(wěn)定即零通貨膨脹（至少是低通貨膨脹），在實施零通貨膨脹貨幣政策時可能會遇到動態(tài)不一致性問題。

一、動態(tài)不一致性的基本思想

所謂動態(tài)不一致性是指政策當局在t期宣布t+n期將實行的最優(yōu)政策，而當t+n期到來時，實行該政策不再是最優(yōu)的，導(dǎo)致政策當局食言，初始的政策承諾不可信。也就是說，動態(tài)不一致性是指事前的最優(yōu)政策和事后的最優(yōu)政策的不相同。從對動態(tài)不一致性的分析中可以看出，政策制定者所面對的不再是和現(xiàn)實經(jīng)濟狀況的簡單博弈，而是和公眾的動態(tài)博弈。作為理性個體，公眾預(yù)期到政策制定者總想采取短期行動，會根據(jù)經(jīng)濟環(huán)境的變化而采取相機決策政策時，雖然這是理性的政策制定者出于良好動機一個很自然的結(jié)果，但是仍然使政策的可信度降低。

二、動態(tài)不一致性分析

通貨膨脹和失業(yè)之間的短期替代關(guān)系是由短期菲利普斯曲線決定的，但是由于通貨膨脹預(yù)期的調(diào)整，在長期內(nèi)二者不存在替代關(guān)系。在當期對政策制定者來說，零通貨膨脹可能是目前最好的政策；但在未來期，由于作為理性個體的公眾的預(yù)期，零通貨膨脹已經(jīng)不再是最好的選擇了。在充分就業(yè)和零通貨膨脹的政策下，政策制定者有可能追求較低的失業(yè)和稍高的通貨膨脹，而使政策成為一種騙局。在信息充分的情況下，公眾知道政策制定者會采取短期行為，因而使政策成為不可信。向公眾宣布的政策與具體執(zhí)行的政策之間的分離，產(chǎn)生了動態(tài)不一致性的問題。圖1表明了菲利普斯曲線在通貨膨脹和失業(yè)二者之間的替代關(guān)系，結(jié)合圖1將政策制定者和經(jīng)濟之間的相互作用模型化，具體分析零通貨膨脹政策的動態(tài)不一致性的成因。

政策制定者宣布執(zhí)行零通貨膨脹政策，經(jīng)濟決策者根據(jù)預(yù)期，必然選擇與執(zhí)行的政策相符的通貨膨脹水平。圖中A點是政策制定者許諾的零通貨膨脹，無論是政策制定者還是作為理性個體的公眾，第一選擇肯定是處于零通貨膨脹的A點，此時失業(yè)率是自然失業(yè)率水平，也就是充分就業(yè)，所以經(jīng)濟運行在短期菲利普斯曲線上。假設(shè)經(jīng)濟達到A點，在零通貨膨脹水平之下，政策制定者和公眾都會做出理性的選擇，也就是以通貨膨脹的小幅度增加來減少失業(yè)，于是經(jīng)濟將沿著短期菲利普斯曲線PC1向左上方移動到B點。

在B點，通貨膨脹率高于政策制定者一開始許諾的零通貨膨脹率，較高的通貨膨脹率使公眾要求提高貨幣工資等，并相應(yīng)的提高其預(yù)期，這一調(diào)整會使PC1將向上移動到PC2位置，經(jīng)濟最終恢復(fù)到充分就業(yè)，但是有正的通貨膨脹率的C點。每一個人都渴望零通貨膨脹，政策制定者一開始可能是最佳的決策，但是政策執(zhí)行的最終結(jié)果，總是維持在一個正的通貨膨脹率，政策制定者無法保證達到零通貨膨脹，這種反常結(jié)果的出現(xiàn)使零通貨膨脹的諾言成為一場騙局，也在考驗著政策制定者的信譽。

三、避免動態(tài)不一致性的措施

1.政策制定者保持言行一致

政策當局對市場進行宏觀調(diào)控，為企業(yè)制定經(jīng)濟運行制度、方針和發(fā)展方向，政策當局作為政策的制定者和維護者，它必須身體力行，明確信譽道德的約束力。言必行，行必果，是做人的準則，也是政策當局的準則。如果政策形同空文，會導(dǎo)致公眾對政策當局的“信任懷疑”，以后出臺的政策會更難執(zhí)行。一個明智的政策制定者必須知道保持言行一致信譽的重要性，在執(zhí)行政策過程中如果常常因為時期和執(zhí)行人等因素被隨意改變，不顧信譽的追求短期利益，這就很容易導(dǎo)致公眾對政策當局的信任度減弱。作為理性個體的公眾是政府政策的執(zhí)行者和實踐者，政策當局的言行直接關(guān)系到公眾的滿意程度，只有做到“言”與“行”的有機統(tǒng)一，才能維護政策當局的公信力，提高公眾對政策的可信度。

2.政策制定者的選擇要適當

降低動態(tài)不一致性的誘惑，政策當局選擇一個合適的政策制定者至關(guān)重要，即要選擇一個比其他公眾更具有反通貨膨脹傾向的政策制定者，從而這個政策制定者會自覺抵制通貨膨脹的壓力，避免以實行更高的通貨膨脹政策來換取短期內(nèi)失業(yè)的減少。如果該政策制定者相對于失業(yè)率來說更偏好物價的穩(wěn)定性，從而更加重視通貨膨脹導(dǎo)致的成本，必然執(zhí)行“保守”的貨幣政策。當貨幣政策由一個眾所周知極其厭惡通貨膨脹的政策制定者控制時，那么公眾的預(yù)期通貨膨脹將降低，從而使實際的通貨膨脹與最優(yōu)通貨膨脹更加接近。

3.采取低通貨膨脹政策

政策當局可以與政策制定者簽訂一份獎勵低通貨膨脹的合同，采取低通貨膨脹政策，防止政策制定者運用“相機抉擇”導(dǎo)致動態(tài)不一致性。低通貨膨脹可以給經(jīng)濟帶來很多好處，比如資源配置的有效性提高，經(jīng)濟不確定性的減少，價格體系更趨于透明化，經(jīng)濟產(chǎn)出的波動很小，生產(chǎn)效率和社會公平的提高等等。經(jīng)濟政策制定者不是冰冷的機械裝置，而是理性的經(jīng)濟人，這決定了政策制定者隨時都存在以出乎意料的通貨膨脹換取經(jīng)濟擴張的動機?！跋鄼C抉擇”規(guī)則往往具有較高的通貨膨脹傾向，因此強化自動財政政策，弱化相機抉擇財政政策，是保持穩(wěn)定的低通脹的制度保障。

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