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尊重市場(chǎng)投資思路不能“凌亂”

2012-04-29 00:44孫忠
股市動(dòng)態(tài)分析 2012年33期
關(guān)鍵詞:A股英雄概率

孫忠

“黑色星期一”的魔咒好像是被釘死在耶穌十字架上似的,每到這一天總是中國(guó)股市揮之不去的惡夢(mèng)。8月13日突如其來的慘跌夭折了三個(gè)月以來期盼已久的反彈局面。給投資者本來已經(jīng)很脆弱的心“雪上加霜”。看著股指這一波又一波猛烈的下跌,看著自己的資產(chǎn)一天又一天的縮水,那種無奈與心酸無法用語言來表達(dá)。這個(gè)市場(chǎng)怎么了?到底是誰的錯(cuò)?

年初以來,雖然監(jiān)管層不斷地推進(jìn)證券市場(chǎng)制度革新,強(qiáng)化上市公司分紅,打擊內(nèi)幕交易,完善新股發(fā)行制度和退市機(jī)制,以及在交易層面上不斷降低費(fèi)用等,但是始終沒有觸及到問題的根本。IPO依舊高速發(fā)行、大小非解禁不止、再融資重裝上陣。特別8月以來長(zhǎng)江電力、二重重裝、中科英華、中國(guó)建筑等十多家公司爭(zhēng)先發(fā)行短期融資券,而券商股又將面臨年內(nèi)以來最大的解禁潮。市場(chǎng)有限的存量資金已經(jīng)無法支撐不斷膨脹的市場(chǎng)容量,所以就有了融資“嗜血不止”、股指“跌跌不休”。現(xiàn)在的A股市場(chǎng)融資功能已經(jīng)扭曲、投資功能已經(jīng)失衡,徹頭徹尾地淪為利益集團(tuán)的“造福機(jī)”、廣大散戶的“絞肉機(jī)”。

剛剛過去的7月,在全民喜迎奧運(yùn)的之際,A股表現(xiàn)卻與中國(guó)獎(jiǎng)牌數(shù)量形成倒掛。在一個(gè)月的時(shí)間里,A股流通市值迅速蒸發(fā)了近8400億。而來自國(guó)泰君安研究所數(shù)據(jù)顯示,10萬個(gè)樣本賬戶的即期平均虧損率為28%,較上個(gè)月末提高了9個(gè)百分點(diǎn)。伴隨著大盤繼續(xù)下跌,大部分投資者都處于深套狀態(tài),同時(shí)融資、再融資、產(chǎn)業(yè)資本減持、高管套現(xiàn)的“嗜血狂潮”仍在繼續(xù)。

目前的市場(chǎng),幾乎所有的投資者都期待奇跡的出現(xiàn)。于是乎,每一次的市場(chǎng)利好,大家都對(duì)它抱著無限的期望,但是每一次市場(chǎng)卻讓大家得到的是更大的失望;于是乎,底部在哪?就成了市場(chǎng)上很多“磚家”猜測(cè)的對(duì)象,因?yàn)楹芏嗳硕枷氘?dāng)英雄。但是市場(chǎng)真正的拐點(diǎn)只有一次,英雄也就只有一個(gè)??v然你就是那個(gè)最后的“英雄”,我相信你在市場(chǎng)中的市值也只剩下一點(diǎn)殘?jiān)?。股市其?shí)就是一個(gè)講概率原則的市場(chǎng),這里沒有“神”也沒有“英雄”,只有大師,比如巴菲特。我相信巴菲特在這個(gè)市場(chǎng)中也不敢“抵抗全世界”———逆市場(chǎng)而為,它也不過只是做一些大概率事件罷了。

回到盤面上來,本周當(dāng)我們看著次新股依然瘋狂抄作的時(shí)候,當(dāng)我們看到題材股瘋狂上揚(yáng)的時(shí)候,當(dāng)我們看到某高層鼓吹“有罕見投資價(jià)值”的藍(lán)籌股節(jié)節(jié)敗退的時(shí)候,我不知道大家想到了是什么?是悔恨當(dāng)初還是暗自竊喜?

自從上周以來,銀行縮量反彈、地產(chǎn)繼續(xù)下行、有色也反彈到位、券商破位下跌等。使我們對(duì)上與下的概率,面臨著一個(gè)困難的判斷。郭主席倡導(dǎo)的價(jià)值投資是否依然有效?權(quán)重股的估值重心是否還會(huì)進(jìn)一步下移?這種極端的市場(chǎng)情緒讓人摸不著頭腦,其導(dǎo)致的結(jié)果是越做越錯(cuò),越錯(cuò)越做,整個(gè)投資思路都凌亂了,像陷入了一個(gè)舀無邊際的沼澤之中,你越掙扎,沉陷得就越快。

對(duì)于未來的市場(chǎng),我們應(yīng)用尊重市場(chǎng)的態(tài)度、客觀、不主觀、不幻想,看清楚了再說再做。無論是在技術(shù)面上,還是在政策面上,出現(xiàn)明確的信號(hào)之后,我們?cè)僮龀雠袛?,起碼成功的概率要高一些。盲目的進(jìn)場(chǎng)是不可取的,盲目的離場(chǎng)也是不可取的。進(jìn)場(chǎng)朋友要摒棄幻想,尊重市場(chǎng),選擇確定性的時(shí)機(jī)才能介入;離場(chǎng)的朋友,要保持平穩(wěn)的心態(tài),不恐慌,不急躁,反向操作,拿部分倉(cāng)位嘗試著高拋低吸。最后,筆者建議在底部區(qū)域向我們靠近之際,新股停發(fā)隨時(shí)都有可能發(fā)生,我們要改變管理資產(chǎn)思路,在風(fēng)險(xiǎn)難控制的時(shí)候要學(xué)會(huì)忍耐,我們不差這么一點(diǎn)時(shí)間,挽回?fù)p失起碼應(yīng)該在相對(duì)安全的前提下。

(作者系深圳市國(guó)誠(chéng)投資咨詢有限公司董事長(zhǎng))

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