知行

一、股市動態(tài)分析30回顧及簡評

上證指數(shù)上周末收于2168.81點，本周末收于2114.89點，下跌2.49%；股市動態(tài)30指數(shù)上周末報收733.76點，本周末收于713.87點，下跌2.71%；其中股票組合下跌3.56%。

股市動態(tài)30指數(shù)自2008年1月1日設(shè)立以來，下跌28.61%,同期上證指數(shù)下跌59.80%。本周股市動態(tài)30指數(shù)、股票組合均跑輸大盤。

銀監(jiān)會15日公布，上半年銀行業(yè)利潤達6616億元，較去年同期增加1252億元。二季度末，不良貸款余額4564億元，較一季度增加182億元。上交所將出臺鼓勵上市公司現(xiàn)金分紅政策指引，核心內(nèi)容主要包括上市公司應在章程中明確公司分紅政策，以及相關(guān)的決策程序。鼓勵上市公司分紅比例不低于凈利潤的30%。分紅低于30%的公司，需作出額外的說明。頁巖氣開發(fā)熱潮正襲來，重慶作為頁巖氣地質(zhì)資源量可采量位居全國前三的地區(qū)，首次提出到2015年打150-200口井，年產(chǎn)氣達13-15億方，爭取成為全國頁巖氣綜合開發(fā)利用的主戰(zhàn)場。同時，備受關(guān)注的頁巖氣第二輪公開招標下月初有望正式啟動，目前已有70多家企業(yè)參與了意向投標。隨著二次招標啟動，頁巖氣行業(yè)關(guān)注度將持續(xù)提升。全周中小板指數(shù)下跌3.82%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌2.96%，中小板指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走勢均弱于大盤指數(shù)。

隨著山寨智能機的普及，中國聯(lián)通在3G網(wǎng)絡上的優(yōu)勢將逐步體現(xiàn)出來，預計聯(lián)通3G客戶的增長將遠大于中移動和中國電信。隨著平板電腦的銷售火爆，中國聯(lián)通營業(yè)廳將引進一款三星的平板電腦。得益于聯(lián)通在WCDMA 網(wǎng)絡和產(chǎn)業(yè)鏈方面的優(yōu)勢，聯(lián)通在新增3G 市場的份額持續(xù)上升。

中信證券發(fā)布澄清公告，傳言的公司“海外投資巨虧”、“高管出事”、“公司裁員減薪”、“里昂證券員工大規(guī)模流失”，均與實際情況不符。同時公司積極籌劃員工持股方案。

二、股市動態(tài)30指數(shù)

北京城建10派2元，增加現(xiàn)金180,000元，現(xiàn)金變?yōu)?76,319,130元。

三、最新評論

浙商證券提出了一個從自由流通市值角度看市場的策略報告，其中不少數(shù)據(jù)具有參考意義。這也從數(shù)據(jù)角度直觀的解讀出，供給增加是導致近幾年市場低迷的主要原因。

從自由流通市值的角度對市場做一個簡單的分析。截至8月12日，A股市場的總市值為22.08萬億元，其中自由流通市值為7.75萬億元，占總市值的35%。按照來源，目前的自由流通市值可以分成四個部分：2002年之前形成的存量11162億元，新股20153億元，限售股解禁60206億元，以及股價波動導致的市值增量-14065億元。

最近一年（2011年8月～2012年7月），上證指數(shù)從2700點下跌到2100點，A 股市場的自由流通市值也減少了1.74萬億元，其中新股IPO導致自由流通市值增加1668億元，限售股解禁導致自由流通市值增加6662億元，而股價下跌導致自由流通市值減少25709 億元。

最近三年，IPO和限售股解禁導致的A股市場月均自由流通市值增量為900億元。在股市增量資金規(guī)模遠小于IPO和限售股解禁帶來的自由流通市值增量時，股價下跌（從3478下跌到2100）、流通市值縮水幾乎是必然的。從目前的情況來看，限售股解禁有著自己的時間表（10月份創(chuàng)業(yè)板解禁市值566億元），IPO節(jié)奏仍然較快，如果沒有較大規(guī)模的長期資金流入股票市場，A股很難形成趨勢性的上漲行情。

具體到未來股票市場的供給，分為增量的供給和存量的供給兩大部分。增量供給部分，截至今年6月底，有109家企業(yè)已過會而尚未發(fā)行，計劃募資約702億元；另有約700家企業(yè)已上報材料并等待審核，初略估算其募資總額約4000億元。考慮到當前審核和過會發(fā)行速度，至少需要一年半的時間才能逐步消化，由此推測平均每月增量供給產(chǎn)生的擴容壓力約為260億元。存量供給部分，截至2012年6月底我國股票市場總市值22.47萬億元，其中非流通市值5.32萬億元，所以按此前的推算方法，未來三年非流通市值逐步解禁所產(chǎn)生的存量供給規(guī)模約為每月700億元。另外根據(jù)統(tǒng)計，2012年上半年共有64家上市企業(yè)出臺總計超過1400億元的再融資方案將在未來6-12個月內(nèi)實施。所以未來三年每月供給是超過900億元的，與前三年相若，從以上供給分析可以看出，在股票市場供給構(gòu)成中占有最大份額的其實是存量供給，尤其是現(xiàn)有各類持股股東因減持或賣出意愿上升而構(gòu)成的潛在拋壓。增量供給的實質(zhì)影響要小得多，所以化解股票市場供給壓力不僅僅需要控制增量供給，更需要控制存量供給。

總結(jié)來看未來三年供給壓力仍很大，流通市值在擴容的同時，如果沒有大規(guī)模長期資金入市，那么在市場中投資人只能集中到少數(shù)板塊來炒，大部分板塊將成為僵尸板塊。