童第軼

來到這個證券市場，就要永遠(yuǎn)牢記：市場總是對的。我們不做死多，也不做死空，只做市場的跟隨者，永遠(yuǎn)站在市場—邊。節(jié)后的市場一波三折。先是，在人們普遍預(yù)期春節(jié)之后第一個交易日市場翻紅之下，A股市場以上證指數(shù)大跌34點作為龍年開局，著實為多頭們潑了一盆冷水。在接下來的兩個交易日中，市場先生繼續(xù)冷酷地為滿懷希望的多頭們降溫，交投的冷清與市場的陰跌，似乎宣告著起自2132點的反彈行將結(jié)束。然而，在遭受打擊的多頭準(zhǔn)備或者已經(jīng)放棄希望并繳械投降之時，節(jié)后第一周的最后兩個交易日又連續(xù)上漲，并創(chuàng)出了反彈的階段新高2336.27點。當(dāng)多頭疑惑是該重拾希望還是這僅僅是市場又一次不懷好意的玩笑時，接下來的兩個交易日階段高點下行之累積63點的跌幅似乎交出了答卷——無量的上漲就是誘多，請離開吧。以為得到答案的人們?nèi)绻x開，那么2月8日的放量L漲將是又一記響亮的耳光。大家是否感慨：原來最喜好捉弄人的不是上天，而是那個叫市場的先生。

其實，來到這個證券市場，就要永遠(yuǎn)牢記：市場總是對的。我們不做死多，也不做死空，只做市場的跟隨者，永遠(yuǎn)站在市場一邊。市場本身是一個動態(tài)變化的過程，各種邏輯、各種利益體表現(xiàn)錯綜復(fù)雜的交織在一起，我們需要去挖掘其內(nèi)在的本質(zhì)與運行的規(guī)律。技術(shù)分析派相信歷史會重演，但不會簡單重復(fù)。對于當(dāng)前的行情，如果從歷史上尋找破解的鑰匙，也許可以類比去年2.4月份的行情。那時的行情是先急升而后緩升，小股票先拉，最后是銀行股急升收場。市場會重復(fù)歷史，但不會簡單重復(fù)，如果類比類推，這一次會不會可能是先緩升再急升，先是銀行推動行情，而后是小股票拉升收尾?當(dāng)然了，行情的級別大小與延續(xù)時間還是要關(guān)注后續(xù)市場量能的配合，能否進(jìn)一步釋放量能將成為關(guān)鍵。沒有成交量的配合，一切都是虛無。

那么，是否市場就此即展開一輪新牛市，是否這里就是大反轉(zhuǎn)呢?有專家認(rèn)為現(xiàn)在是“鉆石底”，原因主要包括六方面：一是外圍市場的情況較預(yù)期略好，市場有望走出恐慌；二是房價、CPl等去年政策調(diào)控的主要對象均已受控，此前過度緊縮的貨幣政策出現(xiàn)改善；三是市場經(jīng)過調(diào)整后的估值已與1664點時相近，投資價值突顯；四是“政策之手”將帶來轉(zhuǎn)機，包括匯金、社保等“國家隊”的入市及近期研究的養(yǎng)老金入市等；五是產(chǎn)業(yè)資本積極“抄底”，其增持規(guī)模連續(xù)兩個月超過減持規(guī)模；六是此前唱空做空的外圍資本近期大舉買入中國股票ETF，轉(zhuǎn)向做多中國股市。

也有觀點認(rèn)為，當(dāng)前外圍的局勢并不明確。雖然美國方面的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)的跡象，但歐洲方面?zhèn)鶆?wù)危機并未解除。多國主權(quán)信用評級被下調(diào)，3月份中下旬迎來債務(wù)到期高峰，行之有效的救助方案一直沒能出爐……這些因素帶來的不確定性都將增大未來潛在的危機。其次，國內(nèi)流動性的實質(zhì)性改善仍未見端倪，節(jié)前普遍預(yù)期的存準(zhǔn)的下調(diào)遲遲未能兌現(xiàn)。去年12月CPl同比上漲4.1％，雖然創(chuàng)下15個月的新低，但是通脹的潛在威脅依然沒有解除。

根據(jù)統(tǒng)計，盡管去年行情持續(xù)低迷，讓市場融資總額較2010年出現(xiàn)明顯下滑，但去年全年滬深股市IPO仍達(dá)282宗，融資總額約為2861億元。四大國際會計師事務(wù)所之一普華永道預(yù)計，2012年滬深股市IPO融資額會達(dá)到2700億至3000億元，保持2011年的融資水平。這些都預(yù)示在天量融資背景下，龍年A股多波折。