10月9日，滬指強(qiáng)勢(shì)收復(fù)2100點(diǎn)，杠桿基金再度占據(jù)反彈第一線，其中銀華銳進(jìn)漲幅5.91%，位居當(dāng)日股票分級(jí)基金B(yǎng)類份額季軍，同時(shí)以逾4億的成交金額居同類之首。

市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈，被譽(yù)為“股市放大器”杠桿基金B(yǎng)類份額成交量明顯放大，再次成為眾多機(jī)構(gòu)及個(gè)人投資者搶反彈的首選。目前通用的凈值杠桿標(biāo)準(zhǔn)忽略了市場(chǎng)上漲時(shí)杠桿的動(dòng)態(tài)變化，近期，興業(yè)、廣發(fā)證券等專業(yè)機(jī)構(gòu)推出專門研究報(bào)告，提出杠桿基金價(jià)格杠桿和實(shí)際杠桿的概念。

廣發(fā)證券在報(bào)告中指出，分級(jí)基金B(yǎng)級(jí)份額在場(chǎng)內(nèi)交易的溢價(jià)普遍存在，在選擇分級(jí)基金B(yǎng)級(jí)份額時(shí)必須要考慮其溢價(jià)因素對(duì)杠桿倍數(shù)的影響，截止2012年9月28日收盤，以Wind資訊的數(shù)據(jù)測(cè)算，銀華銳進(jìn)的價(jià)格杠桿倍數(shù)約為2.57，在可比的分級(jí)基金B(yǎng)級(jí)份額中排名第一。

興業(yè)證券的研究報(bào)告則提出了更進(jìn)一步的實(shí)際杠桿概念，其在研究報(bào)告中指出，受A類隱含收益率和向下折算條款的影響，在市場(chǎng)反彈的動(dòng)態(tài)變化過程中，B類份額的實(shí)際杠桿對(duì)于操作更有指導(dǎo)意義。實(shí)際杠桿越大，越容易把握反彈收益。據(jù)興業(yè)證券測(cè)算，目前銀華銳進(jìn)價(jià)格杠桿為2.5倍左右，而市場(chǎng)反彈時(shí)，銀華銳進(jìn)的實(shí)際杠桿可能達(dá)到3倍左右，居于同類基金首位。興業(yè)證券表示，銀華銳進(jìn)在可比的分級(jí)基金B(yǎng)級(jí)份額中具備相對(duì)優(yōu)勢(shì)，應(yīng)當(dāng)能成為市場(chǎng)反彈中的抄底利器，建議投資者積極關(guān)注。

銀華銳進(jìn)具有向下折算條款，當(dāng)市場(chǎng)上漲時(shí)，距離向下折算的距離越遠(yuǎn)，A份額對(duì)投資者的吸引力會(huì)減小，導(dǎo)致隱含收益率擴(kuò)大。銀華穩(wěn)進(jìn)的目前隱含收益率為7%，剛剛發(fā)生過折算的銀華金利的隱含收益率為7.6%。隨著市場(chǎng)的上漲，銀華穩(wěn)進(jìn)的隱含收益率擴(kuò)大，價(jià)格會(huì)出現(xiàn)微跌，這將擴(kuò)大銀華銳進(jìn)價(jià)格上漲的空間，因此銀華銳進(jìn)的實(shí)際杠桿將大于當(dāng)前價(jià)格杠桿。從這個(gè)角度來看，在目前的市場(chǎng)行情下捕捉市場(chǎng)反彈，銀華銳進(jìn)是較好的投資標(biāo)的。