金鼎

新年元旦是每個(gè)地球人都要過的傳統(tǒng)節(jié)日?！笆澜缒┤铡辈⑽磥砼R，2012年還是將如往年一樣結(jié)束并迎來了新的2013年。連續(xù)兩年收陰后，A股在最后一個(gè)月爆發(fā)性上漲，月漲幅近12%，漲速遠(yuǎn)超年初的階段性反彈。即便未來幾日有波動，上證指數(shù)最終收盤位置距離年初的起點(diǎn)也不會有太大偏差，并可能在年末有限的交易日強(qiáng)勢上攻年線迎接新年。

回顧本輪近300點(diǎn)反彈的觸發(fā)因素，應(yīng)該說國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)轉(zhuǎn)暖成為反彈的最大支撐力。在愈來愈多宏觀數(shù)據(jù)驗(yàn)證實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速企穩(wěn)回升的情況下，2012年以來對A股市場形成持續(xù)負(fù)面影響的最大利空因素逐步得到化解；與此同時(shí)，上市公司盈利能力的改善也進(jìn)一步對資本市場形成支撐。另外在經(jīng)歷長達(dá)半年的單邊下跌之后，A股市場本身也存在較強(qiáng)的做多需求，而這種做多意愿一旦被激發(fā)，其力量往往超出市場預(yù)期，加上股指期貨、融資融券等杠桿因素的存在，市場的階段強(qiáng)勢格局被強(qiáng)化也在情理之中。

本周國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)趨于樂觀。首先，12月中國匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值為50.9，創(chuàng)14個(gè)月高點(diǎn)。其次，今年前11月，國有企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤同比下降7%，相比前10個(gè)月同比下降8.3%出現(xiàn)明顯回升，利潤降幅出現(xiàn)連續(xù)4月收窄。再次，11月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長10.1%，比10月份加快0.5個(gè)百分點(diǎn)；從環(huán)比看，11月規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.86%。上述數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，主要受新增訂單增加、企業(yè)去庫存結(jié)束等影響，反映出實(shí)體經(jīng)濟(jì)回暖跡象。從年底貨幣政策的角度看，央行繼續(xù)維持相對寬松的貨幣政策，公開市場操作仍以放水為主。

而監(jiān)管層針對IPO排隊(duì)企業(yè)的核查已經(jīng)啟動。目前，監(jiān)管層要求各投行檢查擬上市公司的現(xiàn)場問核底稿，并將進(jìn)行抽檢。此外，明年一季度監(jiān)管層將組織所有在審企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)真實(shí)性核查，檢查中問題嚴(yán)重者或?qū)ⅰ俺鼍帧薄Ｔ谶@些措施下，IPO排隊(duì)企業(yè)有望縮水，長期壓制A股IPO的“堰塞湖”有望因此解壓。全國社?；鹨惨呀?jīng)基本完成了針對社保管理人的投資方案招標(biāo)，并撥付資金進(jìn)入新設(shè)立的投資組合。與此同時(shí)，廣東1000億元養(yǎng)老金3個(gè)月前已全部到位，并委托社保基金進(jìn)行投資。這些資金也為市場提供了充足的彈藥。

近期*ST炎黃與*ST創(chuàng)智恢復(fù)上市申請事項(xiàng)未獲得審議通過，將終止上市，這意味著退市制度改革取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。隨著我國證券市場的不斷發(fā)展成熟，上市公司退市現(xiàn)象也將越來越普遍化、越來越常態(tài)化。退市制度改革從根本上保護(hù)了廣大投資者的切身和長遠(yuǎn)的利益，對于我國證券市場也是一個(gè)長期利好。

當(dāng)市場信心等因素逐步增強(qiáng)之際，市場資金往往會選擇低估值的金融、地產(chǎn)等權(quán)重板塊作為突破口；隨著反彈行情向縱深發(fā)展，得益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)周期板塊個(gè)股逐步得到資金關(guān)注，反彈也就最終演變?yōu)槿质降钠諠q格局。展望未來，來自經(jīng)濟(jì)基本面、政策面的正面因素將繼續(xù)保證市場的階段強(qiáng)勢格局，而行業(yè)板塊之間的輪動以及各類題材個(gè)股的活躍，也有助于市場上漲行情的延續(xù)。

我們認(rèn)為2140點(diǎn)被突破后，下一個(gè)目標(biāo)高度將上移到2300點(diǎn)附近，這也是上半年行情的波動中軸。目前上證指數(shù)已觸及年線，這是16個(gè)月來的首次，因此年線被穿越是大概率事件。從行情節(jié)奏看，目前還是穩(wěn)步的臺階式上升，期間伴隨量能級別的提高和短期超買的修復(fù)，形態(tài)相對健康。當(dāng)權(quán)重股將指數(shù)扛上一個(gè)臺階后，中小盤股的機(jī)會將精彩紛呈，投資者可把握其中的切換過程。操作上建議投資者持股待漲，提前布局滯漲板塊，投資主線依然緊盯低估值和低價(jià)股。