（嘉賓介紹：深圳大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院國際金融研究所所長）

近日，中石化四川銷售公司及其下屬公司被曝涉嫌向四川金鑫房地產(chǎn)開發(fā)有限公司等民營房地產(chǎn)企業(yè)非法發(fā)放高利貸長達(dá)數(shù)年，涉及金額高達(dá)6000余萬元，月息三分，年化利率達(dá)36%。但中石化四川銷售公司極力否認(rèn)高利貸質(zhì)疑，并稱系正常投資。應(yīng)該如何解讀該事件？深圳電臺先鋒898（FM89.8）上午9點(diǎn)至10點(diǎn)播出的《創(chuàng)富贏家》節(jié)目主持人孫小美與特約評論員國世平就此展開了討論。國世平表示，四川中石化銷售公司作為非專業(yè)機(jī)構(gòu)，在民間金融市場尚未放開的背景下，不應(yīng)該貿(mào)然從事“高利貸”業(yè)務(wù)，而管理層未能在金融機(jī)構(gòu)與民間借貸市場尋求平衡亦不足取，未來有必要逐步放開民間借貸市場。

孫小美：一般而言，大型企業(yè)在現(xiàn)金流充裕的前提下，可將閑置資金投向非主營業(yè)務(wù)，以獲取超額回報(bào)，如公司可充當(dāng)債權(quán)人參與借貸業(yè)務(wù)，若利率較高，則公司可獲得不菲的利息收入，四川中石化正是如此，您如何解讀該事件？

國世平：四川中石化高利貸事件實(shí)際上折射出兩種非常嚴(yán)重的社會問題，一是市場流動性不足，資金鏈瀕臨斷裂的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，二是銀行系統(tǒng)并未起到應(yīng)有的作用，存在缺位和失職。在這種背景之下，民間借貸應(yīng)運(yùn)而生，大量急需資金的企業(yè)在尋求銀行融資失敗之后會轉(zhuǎn)向民間借貸市場，這也是迫于無奈。不過按照法律及管理層的規(guī)定，借貸須經(jīng)金融機(jī)構(gòu)來完成，于是巨大的矛盾隨即產(chǎn)生，以銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)并未及時(shí)的促成借貸行為，尤其是中小企業(yè)的融資需求，如果寄希望于金融機(jī)構(gòu)，那么大量中小企業(yè)將不得不破產(chǎn)。從這個意義上來說，民間借貸市場扮演的是銀行等金融機(jī)構(gòu)的替身。近來備受爭議的“吳英案”就是典型的民間借貸案，該案之所以屢遭質(zhì)疑，就是因?yàn)楣娬J(rèn)為，當(dāng)金融機(jī)構(gòu)無法滿足企業(yè)的融資需求的時(shí)候，民間借貸市場可以填補(bǔ)空白。

目前，國內(nèi)有大量的小額貸款公司積極參與民間借貸市場，但大多處于灰色經(jīng)營狀態(tài)，游走在法律和監(jiān)管的邊緣，管理層強(qiáng)行將這些公司按在水下而拒絕令其浮出水面，導(dǎo)致背后的債借貸關(guān)系極為復(fù)雜；并且由于民間借貸存在的諸多問題被刻意掩蓋，因此一旦出事，則會產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，溫州的地下金融就是如此。

孫小美：對于企業(yè)而言，無論是從事實(shí)業(yè)還是參與民間金融，都是有風(fēng)險(xiǎn)的，在某些產(chǎn)能過剩的行業(yè)，從事實(shí)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)甚至高于民間金融，在這樣的前提下，資金充裕的企業(yè)難免會有放貸的沖動，如何解決該問題？

國世平：目前中小經(jīng)營環(huán)境極為惡劣，進(jìn)行實(shí)業(yè)投資往往不能獲得相應(yīng)的回報(bào)，轉(zhuǎn)向民間借貸市場可以理解，但前提是管理層應(yīng)該放開這一市場，讓各方透明交易，并且最為重要要的是，管理層應(yīng)該為這一市場制定規(guī)則，明確各方義務(wù)。

對于民間的潛在債權(quán)人來說，借出資金則面臨較大風(fēng)險(xiǎn)，不借出資金則可能要付出較高的機(jī)會成本，是一個兩難選擇，四川中石化銷售公司就是如此。我個人認(rèn)為，該公司將大量資金借給四川金鑫房地產(chǎn)開發(fā)有限公司并不明智，至少有三個問題，四川中石化是沒有想清楚的，或者說是公眾想不明白的。首先，四川中石化并非專業(yè)的資本運(yùn)作機(jī)構(gòu)，貿(mào)然涉足房地產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)極大；其次，四川中石化的投資決議究竟是董事會決議還是個人決議，這一點(diǎn)暫時(shí)無從得知；最后，在本息回收的過程中，是否存在內(nèi)幕交易或關(guān)聯(lián)交易，畢竟民間借貸是沒有被放開的，必然存在暗箱操作，由此造成諸多漏洞。四川中石化現(xiàn)在玩的就是一場不被認(rèn)可的游戲，除非民間借貸市場被放開，否則參與民間借貸都是高危行為。不過這種行為的“高危性”正是管理層不作為所造成的，管理層尚無能力在金融機(jī)構(gòu)和民間借貸市場之間尋求平衡?！?/p>

（本專欄由深圳電臺先鋒898《創(chuàng)富贏家》節(jié)目與《股市動態(tài)分析》雜志社聯(lián)合推出）