趙琳

雖然進(jìn)入2012年以來A股走出一輪反彈行情，1月上證指數(shù)漲幅達(dá)4.24％，但令人遺憾的是，私募基金卻錯(cuò)失了這一輪大好的反彈行情，大幅跑輸大盤。

據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)顯示，截止1月31日已披露1月最新凈值的非結(jié)構(gòu)化私募證券產(chǎn)品共有1021只，其中凈值日在10號(hào)以后的產(chǎn)品共有997只，1月份的整體平均收益率為-1.04%，大部分私募基金錯(cuò)失反彈，大幅跑輸大盤6.09%。雖然其中也出現(xiàn)了不乏中海·廣發(fā)證券定向增發(fā)1號(hào)這種20.32%的高收益率產(chǎn)品，但卻是鳳毛麟角。

對(duì)于今后行情會(huì)如何發(fā)展？私募的觀點(diǎn)仍然有所分化，總體來看仍然偏空。而且雖然股市近期出現(xiàn)小幅反彈，但看多的陽光私募占比仍未顯著增加，絕大多數(shù)陽光私募認(rèn)為后市缺強(qiáng)勁支撐。

跑輸大盤源于倉位過低

據(jù)分析，私募跑輸大盤的原因主要有兩個(gè)方面：一是倉位低。根據(jù)私募排排網(wǎng)過去兩個(gè)月的調(diào)查結(jié)果顯示，雖然大部分私募基金經(jīng)理對(duì)1月的走勢(shì)較為樂觀，但始終保持著低倉位操作。1月私募基金的平均倉位為40.33%，75%私募的倉位低于50%，其中25%私募倉位在30%以下，50%私募倉位介于30—50%，80%倉位的私募僅為4.17%。由于去年的虧損，大多私募產(chǎn)品被迫減倉至一兩成，所以才導(dǎo)致看多而不能做多這種窘境，白白錯(cuò)失行情；跑輸大盤的第二個(gè)原因是對(duì)銀行、有色等大盤藍(lán)籌的重視程度不夠。

雖然私募基金在1月整體錯(cuò)失反彈行情，但也有不少產(chǎn)品表現(xiàn)突出，成功抓住熱點(diǎn)，獲得超額收益。

定增系列產(chǎn)品在1月大放異彩，中?！V發(fā)證券定向增發(fā)1號(hào)以20.32%的收益率高居榜首，中?！V發(fā)證券定向增發(fā)4號(hào)以15.38%的收益率排在第三位，廣發(fā)系列的定增產(chǎn)品共有四只躋身前十。除廣發(fā)系列外，其余的定增產(chǎn)品同樣有不錯(cuò)的表現(xiàn)，如昆侖信托·東源定向增發(fā)指數(shù)型基金1期和數(shù)君投資旗下的系列定增產(chǎn)品。

多數(shù)看空未來行情

就在1月份已跑輸大盤的情況下，記者發(fā)現(xiàn)雖然近期市場(chǎng)出現(xiàn)反彈，但多數(shù)私募對(duì)后市仍然不看好，認(rèn)為缺少強(qiáng)勁支撐因素，且私募整體倉位依舊偏低。

從日前發(fā)布的2月中國陽光私募基金經(jīng)理信心指數(shù)來看，雖然綜合指數(shù)為59.94，環(huán)比有所回升，整體倉位為55.13%，依然處于歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的下限，私募整體倉位仍然不高。雖然重倉（倉位超八成）的私募由上個(gè)月的16%上升至18%，空倉的私募略微減少，但私募整體對(duì)后市行情的看法依然偏空。

景良投資廖黎輝認(rèn)為，近期市場(chǎng)的反彈主要是因?yàn)橘Y金有些寬松，政策出現(xiàn)一些利好，但基本面以及外圍市場(chǎng)環(huán)境依然不容樂觀。因此他們的做法是，等到股指這一輪反彈到2380-2400點(diǎn)的位置就減倉，然后再繼續(xù)判斷，總體認(rèn)為形勢(shì)不夠明朗。

當(dāng)然也有樂觀者，世通資產(chǎn)常士杉就是其中的代表，他表示，“我們一直不敢確定2100點(diǎn)究竟是不是市場(chǎng)底。但我們覺得在2011年大盤深度調(diào)整之后，2100點(diǎn)起碼是最近一段時(shí)間的低點(diǎn)。我們預(yù)計(jì)2月份整個(gè)市場(chǎng)將向較好的方向發(fā)展，同時(shí)流動(dòng)性、估值以及市場(chǎng)變化的預(yù)期也都到了變化的關(guān)鍵時(shí)刻，因此投資者在操作上相比去年可以積極些?！?/p>