朱迎春

（上海立信會(huì)計(jì)學(xué)院 財(cái)稅學(xué)院，上海 201620）

企業(yè)慈善捐贈(zèng)的稅收優(yōu)惠政策能否促進(jìn)企業(yè)提供更多的捐贈(zèng)，這在國(guó)外經(jīng)濟(jì)學(xué)界是富有爭(zhēng)議的一個(gè)話題。國(guó)外學(xué)者基于企業(yè)慈善捐贈(zèng)的不同動(dòng)機(jī)，建立了企業(yè)慈善捐贈(zèng)的“利潤(rùn)最大化”和“經(jīng)理人效用最大化”兩種理論模型，前者認(rèn)為，稅收只影響企業(yè)的利潤(rùn)水平，不影響企業(yè)捐贈(zèng)量；而后者則認(rèn)為稅收對(duì)企業(yè)捐贈(zèng)產(chǎn)生正或負(fù)的激勵(lì)效應(yīng)。我國(guó)學(xué)術(shù)界對(duì)此問(wèn)題少有研究。本文根據(jù)國(guó)外學(xué)者的研究思路，梳理了上世紀(jì)50年代以來(lái)國(guó)外研究企業(yè)慈善捐贈(zèng)稅收政策效應(yīng)的文獻(xiàn)，對(duì)有代表性的理論模型和實(shí)證檢驗(yàn)進(jìn)行了系統(tǒng)的綜述，并就這一領(lǐng)域未來(lái)的研究方向提出自己的看法，以推動(dòng)我國(guó)企業(yè)捐贈(zèng)稅收政策效應(yīng)的理論與經(jīng)驗(yàn)研究。

一、企業(yè)慈善捐贈(zèng)稅收政策效應(yīng)的理論研究

企業(yè)捐贈(zèng)的動(dòng)機(jī)是國(guó)外學(xué)者研究企業(yè)慈善捐贈(zèng)稅收政策效應(yīng)的邏輯起點(diǎn)，這種動(dòng)機(jī)可分為兩種：一是通過(guò)企業(yè)捐贈(zèng)來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)最大化目標(biāo)；二是經(jīng)理人通過(guò)企業(yè)慈善捐贈(zèng)來(lái)實(shí)現(xiàn)自身效用最大化目標(biāo)。根據(jù)企業(yè)慈善捐贈(zèng)的動(dòng)機(jī)，國(guó)外學(xué)者構(gòu)建了企業(yè)慈善捐贈(zèng)的“利潤(rùn)最大化”和“經(jīng)理人效用最大化”兩種理論模型，從兩個(gè)不同的角度來(lái)解釋稅收對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)的影響。理論上，稅收對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)的影響，主要通過(guò)企業(yè)利潤(rùn)和企業(yè)捐贈(zèng)價(jià)格來(lái)實(shí)現(xiàn)（Schwartz，1968）［1］。為了方便研究，學(xué)者們通常假定企業(yè)慈善捐贈(zèng)在稅前全額扣除，即企業(yè)慈善捐贈(zèng)價(jià)格為1-t（t為企業(yè)所得稅率），在此基礎(chǔ)上重點(diǎn)考察稅率變動(dòng)對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)的影響，進(jìn)而分析企業(yè)慈善捐贈(zèng)稅收政策的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。其中，Clotfelter（1985）［2］和Navarro（1988）［3］的研究最具代表性。

（一）企業(yè)慈善捐贈(zèng)的利潤(rùn)最大化理論模型

利潤(rùn)最大化是公司最根本的目標(biāo)之一，因此，研究企業(yè)慈善捐贈(zèng)利潤(rùn)最大化理論的學(xué)者們主要從捐贈(zèng)對(duì)企業(yè)收入和成本的影響入手，來(lái)考察企業(yè)慈善捐贈(zèng)稅收政策的效應(yīng)。

1.利潤(rùn)最大化模型的理論淵源

對(duì)于一個(gè)追求利潤(rùn)最大化的企業(yè)而言，進(jìn)行捐贈(zèng)可能的理由是增進(jìn)收入和降低成本（Clotfelter，1985）［2］。關(guān)于增進(jìn)收入，Andrews［4］于1952年在總結(jié)前人的觀點(diǎn)時(shí)提到“企業(yè)捐贈(zèng)的好處是可以樹(shù)立良好形象，擴(kuò)大產(chǎn)品的宣傳和影響，增強(qiáng)產(chǎn)品的公眾認(rèn)可度”；關(guān)于降低成本，Schwartz（1968）［1］論證到，企業(yè)慈善捐贈(zèng)可以改善社區(qū)環(huán)境、降低人員成本或研發(fā)成本。而Johnson（1966）［5］則認(rèn)為完全競(jìng)爭(zhēng)或完全壟斷企業(yè)從捐贈(zèng)中幾乎得不到什么好處，他實(shí)際上在暗指壟斷競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)為增加企業(yè)利潤(rùn)應(yīng)捐贈(zèng)更多。上述學(xué)者從不同的角度分析了企業(yè)慈善捐贈(zèng)的作用。然而，考慮到稅收對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)行為的影響，學(xué)者們需要建立完整的企業(yè)慈善捐贈(zèng)利潤(rùn)最大化理論模型，來(lái)解釋企業(yè)慈善捐贈(zèng)的稅收政策效應(yīng)。

2.利潤(rùn)最大化理論模型的構(gòu)建與發(fā)展

Clotfelter（1985）［2］較早構(gòu)建了企業(yè)慈善捐贈(zèng)的利潤(rùn)最大化理論模型。根據(jù)廠商利潤(rùn)最大化理論，他通過(guò)對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)的一期模型研究后發(fā)現(xiàn)，企業(yè)所得稅率對(duì)企業(yè)的最優(yōu)捐贈(zèng)額沒(méi)有影響。同時(shí)，為了考察利潤(rùn)最大化目標(biāo)下企業(yè)慈善捐贈(zèng)的長(zhǎng)期效應(yīng)，Clotfelter［2］還構(gòu)建了企業(yè)慈善捐贈(zèng)的兩期模型，研究結(jié)果表明：企業(yè)所得稅率變動(dòng)只影響了捐贈(zèng)在各期的分布，而對(duì)企業(yè)捐贈(zèng)總量沒(méi)有影響；利潤(rùn)最大化的捐贈(zèng)決策取決于各期企業(yè)稅率的大小，稅收政策對(duì)企業(yè)捐贈(zèng)只具有短期效應(yīng)。

Navarro（1988）［3］將“其他企業(yè)的捐贈(zèng)支出”和“政府支出”等更多因素納入企業(yè)慈善捐贈(zèng)利潤(rùn)最大化的一期模型中，得出了與Clotfelter（1985）［2］相同的結(jié)論，即企業(yè)所得稅率對(duì)企業(yè)捐贈(zèng)量沒(méi)有影響。相比Clotfelter（1985）［2］的利潤(rùn)最大化模型，Navarro（1988）［3］更側(cè)重通過(guò)稅收對(duì)企業(yè)捐贈(zèng)的影響來(lái)說(shuō)明企業(yè)捐贈(zèng)的動(dòng)機(jī)，而Clotfelter（1985）［2］則重點(diǎn)考察稅收政策對(duì)企業(yè)捐贈(zèng)的影響。就模型本身而言，Navarro（1988）［3］的模型考慮的因素更全面，對(duì)企業(yè)的捐贈(zèng)行為更具解釋力。

后來(lái)，支持企業(yè)慈善捐贈(zèng)利潤(rùn)最大化理論的學(xué)者均延續(xù)了以上兩位學(xué)者的研究思路，得出較為一致的結(jié)論，即稅收對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)量沒(méi)有影響。

（二）企業(yè)慈善捐贈(zèng)的經(jīng)理人效用最大化理論模型

效用最大化理論是企業(yè)慈善捐贈(zèng)行為的另一種解釋。企業(yè)慈善捐贈(zèng)效用最大化模型分析了經(jīng)理人或股東為追求自身效用最大化目標(biāo)而發(fā)生的捐贈(zèng)行為。在效用最大化模型中，企業(yè)慈善捐贈(zèng)被看成一種正常商品，學(xué)者們通過(guò)研究稅收對(duì)企業(yè)捐贈(zèng)價(jià)格和利潤(rùn)的影響來(lái)分析企業(yè)慈善捐贈(zèng)的變動(dòng)情況。由于股東捐贈(zèng)是個(gè)人捐贈(zèng)的問(wèn)題，本文重點(diǎn)對(duì)經(jīng)理人效用最大化理論模型進(jìn)行綜述。

1.經(jīng)理人效用最大化模型的理論淵源

企業(yè)慈善捐贈(zèng)經(jīng)理人效用最大化模型由Williamson（1964）［6］的經(jīng)理人自主權(quán)模型發(fā)展而來(lái)。根據(jù)Williamson的研究，在兩權(quán)分立的現(xiàn)代企業(yè)制度下，經(jīng)理人為實(shí)現(xiàn)自身效用最大化，可能將可自由支配利潤(rùn)用于購(gòu)買豪華辦公用品、雇用過(guò)量員工、企業(yè)捐贈(zèng)等方面，從而逃避實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)最大化的責(zé)任。企業(yè)經(jīng)理人通過(guò)企業(yè)慈善捐贈(zèng)可以提高自身社會(huì)名望，或滿足自己的利他心理，因此，他指出企業(yè)捐贈(zèng)是實(shí)現(xiàn)經(jīng)理人效用的途徑之一，可以進(jìn)入經(jīng)理人的效用函數(shù)。雖然Williamson的主要貢獻(xiàn)是在新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域，并未專門就稅收對(duì)企業(yè)捐贈(zèng)行為的影響進(jìn)行研究，但他的企業(yè)經(jīng)理人行為理論為學(xué)者們分析和構(gòu)建經(jīng)理人效用最大化捐贈(zèng)模型提供了思路?；谒睦碚摚琋elson（1970）［7］認(rèn)為，經(jīng)理人可以憑借所具有的信息優(yōu)勢(shì)，誘導(dǎo)股東做出符合自身偏好的捐贈(zèng)決策來(lái)滿足自身效用需求。Goldberg（1970）［8］則論證了企業(yè)捐贈(zèng)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)理人效用的途徑之一。

2.經(jīng)理人效用最大化理論模型的構(gòu)建與發(fā)展

Clotfelter（1985）［2］根據(jù)前人的研究，假定企業(yè)捐贈(zèng)與稅后利潤(rùn)是經(jīng)理人效用函數(shù)中的兩種商品，將捐贈(zèng)支出引入到企業(yè)經(jīng)理人效用函數(shù)中，第一次正式構(gòu)建了企業(yè)慈善捐贈(zèng)的經(jīng)理人效用最大化理論模型，專門分析稅收對(duì)企業(yè)捐贈(zèng)行為的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。研究結(jié)果表明，當(dāng)企業(yè)經(jīng)理人有捐贈(zèng)偏好時(shí)，稅收對(duì)企業(yè)捐贈(zèng)的影響顯著，稅率與企業(yè)捐贈(zèng)同向變動(dòng)，企業(yè)所得稅率上升會(huì)導(dǎo)致企業(yè)捐贈(zèng)增加；當(dāng)經(jīng)理人沒(méi)有從慈善捐贈(zèng)中得到任何效用時(shí)（這種情況是利潤(rùn)最大化的簡(jiǎn)化形式），稅收對(duì)企業(yè)捐贈(zèng)行為不產(chǎn)生影響。據(jù)此，Clotfelter［2］推斷，稅收對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)具有持久效應(yīng)。

有別于之前的經(jīng)理人效用最大化理論，Navarro（1988）［3］第一次將利潤(rùn)最大化動(dòng)機(jī)問(wèn)題和經(jīng)理人自主權(quán)問(wèn)題作為互補(bǔ)關(guān)系進(jìn)行研究。他認(rèn)為，經(jīng)理人通過(guò)企業(yè)捐贈(zèng)來(lái)實(shí)現(xiàn)自身效用最大化的行為將會(huì)受到可自由支配利潤(rùn)的約束，在一定的捐贈(zèng)水平上，企業(yè)捐贈(zèng)水平與利潤(rùn)最大化目標(biāo)一致，超過(guò)了這一水平的捐贈(zèng)則是經(jīng)理人增進(jìn)自身效用的一種方式，但經(jīng)理人并不能無(wú)限量偏移利潤(rùn)最大化目標(biāo)下的最優(yōu)捐贈(zèng)支出，捐贈(zèng)總量的大小要受到可自由支配利潤(rùn)的限制，即經(jīng)理人超過(guò)利潤(rùn)最大化水平的捐贈(zèng)量要受到企業(yè)總利潤(rùn)與股東要求的最小利潤(rùn)之差額的約束。與傳統(tǒng)的經(jīng)理人效用最大化理論（Williamson，1964［6］；Clotfelter，1985［2］） 不同，Navarro（1988）［3］認(rèn)為可自由支配利潤(rùn)只是實(shí)現(xiàn)經(jīng)理人效用的預(yù)算約束，不會(huì)直接影響經(jīng)理人的效用。有鑒于此，Navarro（1988）［3］對(duì)Clotfelter （1985）［2］的模型進(jìn)行了兩方面的擴(kuò)展：（1）在經(jīng)理人效用函數(shù)中增加“其他消費(fèi)品”，得到與傳統(tǒng)經(jīng)理人效用最大化模型相同的結(jié)論，即稅率與企業(yè)慈善捐贈(zèng)同向變動(dòng)；（2）在經(jīng)理人效用函數(shù)中僅考慮“慈善捐贈(zèng)”和“其他消費(fèi)品”兩個(gè)變量，得出了與傳統(tǒng)模型相反的結(jié)論——稅率與企業(yè)慈善捐贈(zèng)反向變動(dòng)，企業(yè)捐贈(zèng)隨著稅率減少而增加。Navarro（1988）［3］的論證結(jié)果表明，目標(biāo)效用函數(shù)不同，稅率對(duì)企業(yè)捐贈(zèng)的影響呈正、反兩個(gè)不同的方向。由此我們可以看出，Navarro（1988）［3］的企業(yè)經(jīng)理人效用最大化模型對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)行為的描述更具一般性。他將企業(yè)利潤(rùn)排除在效用函數(shù)之外只是對(duì)模型表達(dá)形式的微小改動(dòng)，但卻使得這一模型與傳統(tǒng)的經(jīng)理人效用最大化理論模型有了本質(zhì)的區(qū)別。因?yàn)榭勺杂芍淅麧?rùn)只是企業(yè)經(jīng)理人用于偏好支出的預(yù)算約束，而非實(shí)現(xiàn)效用的商品本身，理性的經(jīng)理人會(huì)花光所有可自由支配利潤(rùn)以實(shí)現(xiàn)自身效用最大化。他的研究充實(shí)了稅收對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)影響的理論解釋。

（三）近期的理論研究

Boatsman和Gupta（1996）［9］指出稅率對(duì)企業(yè)捐贈(zèng)的影響有三種情況：（1）在利潤(rùn)最大化點(diǎn)上，稅率變動(dòng)不影響企業(yè)捐贈(zèng)總量，只影響利潤(rùn)水平；（2）超過(guò)了利潤(rùn)最大化水平的捐贈(zèng)，如果股東對(duì)企業(yè)最小利潤(rùn)水平?jīng)]有約束，稅率與企業(yè)捐贈(zèng)同向變動(dòng)；（3）如果股東對(duì)企業(yè)最小利潤(rùn)具有強(qiáng)制約束，稅率與企業(yè)捐贈(zèng)反向變動(dòng)。

Carroll和Joulfaian（2005）［10］研究了捐贈(zèng)給股東帶來(lái)效用和不帶來(lái)效用時(shí)稅率對(duì)企業(yè)捐贈(zèng)的影響，理論推導(dǎo)的結(jié)果是利潤(rùn)最大化動(dòng)機(jī)下，稅率不影響捐贈(zèng)，捐贈(zèng)和廣告支出的效果類似；當(dāng)捐贈(zèng)給股東帶來(lái)效用的情況下，理論模型推導(dǎo)不能確定稅率變動(dòng)對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)的影響方向。

Husted和Salazar（2006）［11］運(yùn)用邊際分析的方法，通過(guò)對(duì)具體案例的研究發(fā)現(xiàn)，既考慮利潤(rùn)目標(biāo)又兼顧社會(huì)目標(biāo)的企業(yè)戰(zhàn)略捐贈(zèng)模式優(yōu)于企業(yè)自利型捐贈(zèng)或利他型捐贈(zèng)模式。該結(jié)論為我們進(jìn)一步研究特定稅法條件下實(shí)現(xiàn)企業(yè)多元捐贈(zèng)目標(biāo)的最優(yōu)化選擇提供了參考。

二、企業(yè)慈善捐贈(zèng)稅收政策效應(yīng)的實(shí)證研究

企業(yè)慈善捐贈(zèng)稅收政策效應(yīng)的實(shí)證研究主要經(jīng)歷了兩個(gè)階段：早期的研究主要是對(duì)線性或?qū)?shù)模型和加總時(shí)間序列數(shù)據(jù)的應(yīng)用；近期的研究主要是以微觀企業(yè)主體為觀測(cè)對(duì)象的橫截面數(shù)據(jù)和面板數(shù)據(jù)的分析。

（一）早期的實(shí)證研究

Schwartz（1968）［1］采用1936年到1961年的企業(yè)加總時(shí)間序列數(shù)據(jù)線性回歸模型，將平均捐贈(zèng)額作為被解釋變量，以平均稅率為基礎(chǔ)計(jì)算的企業(yè)慈善捐贈(zèng)價(jià)格、稅后收入和其他相關(guān)變量最為解釋變量。研究結(jié)果顯示，企業(yè)捐贈(zèng)的價(jià)格彈性區(qū)間為（-1.06，-2.0），收入彈性區(qū)間為（0.53，1.34）。這一實(shí)證研究結(jié)論表明企業(yè)慈善捐贈(zèng)與捐贈(zèng)價(jià)格負(fù)相關(guān)，與稅率正向變動(dòng)，與收入正相關(guān)，該研究結(jié)果并沒(méi)有支持“企業(yè)利潤(rùn)最大化”假設(shè)，他認(rèn)為企業(yè)捐贈(zèng)還存在其他目的。Schwartz（1968）［1］的研究范式一直延續(xù)了近20年。Nelson （1970）［7］、Levy 和 Shatto （1978）［12］、Bennett和Johnson （1980）［13］、McElroy和 Siegfried （1985）［14］、Clotfel?ter（1985）［2］等學(xué)者均采用了與Schwartz（1968）［1］類似的研究方法，利用加總數(shù)據(jù)分析稅收與企業(yè)慈善捐贈(zèng)之間的關(guān)系，研究結(jié)論均表明稅率與企業(yè)慈善捐贈(zèng)同向變動(dòng)。但是，由于數(shù)據(jù)區(qū)間的選擇、計(jì)量模型設(shè)定和估計(jì)方法以及稅率形式的不同，學(xué)者們測(cè)算出的企業(yè)捐贈(zèng)價(jià)格彈性區(qū)間和收入彈性區(qū)間并不相同。例如，Nelson（1970）［7］采用邊際稅率計(jì)算企業(yè)捐贈(zèng)的價(jià)格，對(duì)1936年到1963年的企業(yè)加總時(shí)間序列數(shù)據(jù)對(duì)數(shù)線性模型進(jìn)行分析，得出企業(yè)的捐贈(zèng)價(jià)格彈性區(qū)間為（-1.03，-1.18），收入彈性區(qū)間為（1.05，1.43）；而Clotfelter（1985）［2］同樣采用邊際稅率，對(duì)1936年到1980年的企業(yè)加總時(shí)間序列數(shù)據(jù)對(duì)數(shù)模型進(jìn)行分析，得出企業(yè)捐贈(zèng)的價(jià)格彈性區(qū)間為（-0.16，-0.4），收入彈性區(qū)間為（0.11，0.57）。另外，Clotfelter（1985）［2］對(duì)按行業(yè)分組的混合數(shù)據(jù)模型進(jìn)行分析，得出的價(jià)格彈性區(qū)間為（-0.2，-1.81），收入彈性區(qū)間為（0.59，1.14）。

（二）近期的實(shí)證研究

加總數(shù)據(jù)帶來(lái)問(wèn)題是宏觀估計(jì)與微觀估計(jì)的不一致，Navarro（1988）［3］對(duì)此問(wèn)題進(jìn)行了改進(jìn)。他首次采用了具體的公司數(shù)據(jù)，根據(jù)美國(guó)文科理事會(huì)對(duì)1976年到1982年間249家企業(yè)的調(diào)查數(shù)據(jù)，對(duì)混合橫截面數(shù)據(jù)模型進(jìn)行分析，得出以下結(jié)論：企業(yè)捐贈(zèng)有很強(qiáng)的利潤(rùn)最大化動(dòng)機(jī)，而經(jīng)理人追求自身效用最大化的動(dòng)機(jī)不明顯；企業(yè)捐贈(zèng)和企業(yè)所得稅率之間的相關(guān)性很小。Navarro首次采用具體的企業(yè)數(shù)據(jù)分析企業(yè)捐贈(zèng)行為，克服了宏觀加總數(shù)據(jù)的缺陷，開(kāi)創(chuàng)了利用微觀企業(yè)數(shù)據(jù)分析捐贈(zèng)問(wèn)題的研究模式。

Boatsman和Gupta（1996）［9］采用1984年到1988年間212家企業(yè)的面板數(shù)據(jù)，克服了時(shí)間序列與橫截面數(shù)據(jù)的局限性，且由于選取數(shù)據(jù)的年度跨越了美國(guó)兩次稅制改革，因而可以考察同一公司的捐贈(zèng)對(duì)稅率變動(dòng)的反應(yīng)情況。他們分別對(duì)簡(jiǎn)單的混合橫截面數(shù)據(jù)模型、隨機(jī)效應(yīng)模型和固定效應(yīng)模型進(jìn)行了估計(jì)，研究結(jié)果表明，稅率和捐贈(zèng)負(fù)相關(guān)，這意味著稅率降低，企業(yè)慈善捐贈(zèng)增加，這與Schwartz（1968）［1］等人的結(jié)論完全相反。

Carroll和Joulfaian（2005）［10］首次將樣本企業(yè)擴(kuò)充到了繳納個(gè)人所得稅的小公司，通過(guò)對(duì)26634家企業(yè)的數(shù)據(jù)分析，從股東層面對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)進(jìn)行研究，得出企業(yè)捐贈(zèng)與捐贈(zèng)價(jià)格反向變動(dòng)、與收入和廣告同向變動(dòng)的結(jié)論。他們的研究結(jié)果表明企業(yè)慈善捐贈(zèng)對(duì)捐贈(zèng)價(jià)格敏感，利潤(rùn)最大化模型不能完全解釋企業(yè)的捐贈(zèng)行為。

三、簡(jiǎn)要評(píng)述

由于企業(yè)慈善捐贈(zèng)動(dòng)機(jī)的多元性，單一的理論很難詮釋現(xiàn)實(shí)中所有的企業(yè)捐贈(zèng)現(xiàn)象。因此，國(guó)外學(xué)者從不同的角度對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)行為進(jìn)行解釋，在此基礎(chǔ)上考察稅收對(duì)企業(yè)捐贈(zèng)的激勵(lì)效應(yīng)。目前，學(xué)界并未形成成熟、一致的觀點(diǎn)。企業(yè)慈善捐贈(zèng)課稅的研究依然需要進(jìn)一步擴(kuò)展，從而解釋現(xiàn)實(shí)中復(fù)雜的企業(yè)捐贈(zèng)現(xiàn)象。

（一）現(xiàn)有理論研究的成果及局限

企業(yè)慈善捐贈(zèng)的利潤(rùn)最大化理論，重點(diǎn)考察了捐贈(zèng)對(duì)企業(yè)核心目標(biāo)的影響，目前已形成的較為一致的結(jié)論是：在企業(yè)慈善捐贈(zèng)可以全額抵扣的前提下，稅收并不能影響企業(yè)捐贈(zèng)行為，這能合理解釋企業(yè)捐贈(zèng)的大多數(shù)行為。原因在于，無(wú)論政府和社會(huì)對(duì)慈善捐贈(zèng)評(píng)價(jià)有多高，企業(yè)首先只有盈利了，才有慈善捐贈(zèng)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，也才能履行相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任。但是，企業(yè)慈善捐贈(zèng)的利潤(rùn)最大化理論忽視了企業(yè)捐贈(zèng)動(dòng)機(jī)的多元化，推導(dǎo)出稅收不影響企業(yè)捐贈(zèng)的結(jié)論與大多數(shù)實(shí)證檢驗(yàn)的結(jié)果不相符。另外，企業(yè)捐贈(zèng)只有利潤(rùn)最大化的動(dòng)機(jī)也不能解釋現(xiàn)實(shí)中有的企業(yè)虧損還要捐贈(zèng)的現(xiàn)象，由此得出的政策建議可能是片面的。

企業(yè)慈善捐贈(zèng)的經(jīng)理人效用最大化理論，在某種程度上彌補(bǔ)了利潤(rùn)最大化理論的不足，解釋了現(xiàn)實(shí)中稅收促進(jìn)企業(yè)捐贈(zèng)的現(xiàn)象。而且，經(jīng)理人效用最大化理論考慮了企業(yè)經(jīng)理人捐贈(zèng)時(shí)所受到的企業(yè)利潤(rùn)約束，能更好地解釋稅收對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)的影響。但是，現(xiàn)有的經(jīng)理人效用最大化理論研究，均是建立在靜態(tài)分析的基礎(chǔ)上，難于解釋稅收對(duì)企業(yè)捐贈(zèng)的長(zhǎng)期影響。盡管Clotfelter（1985）［2］認(rèn)為稅收對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)的影響具有持久效應(yīng)，但企業(yè)慈善捐贈(zèng)的經(jīng)理人效用最大化模型在本質(zhì)上反映的是經(jīng)理人受企業(yè)利潤(rùn)約束的個(gè)人捐贈(zèng)，按照個(gè)人捐贈(zèng)的相關(guān)理論，大量的研究表明稅收對(duì)個(gè)人捐贈(zèng)的長(zhǎng)期影響和短期影響是不一致的（Randolph，1995［15］；Auten等，2002［16］）。那么，企業(yè)慈善捐贈(zèng)對(duì)稅收政策的短期反應(yīng)和長(zhǎng)期反應(yīng)是否一致？現(xiàn)有理論無(wú)法完全解釋這個(gè)問(wèn)題。另外，建立在企業(yè)慈善捐贈(zèng)全額扣除假設(shè)下的研究，并不能解釋限額扣除條件下企業(yè)經(jīng)理人或股東對(duì)企業(yè)稅收政策變動(dòng)的反應(yīng)。

盡管兩種理論有待完善，但它們?yōu)榕袛嗥髽I(yè)捐贈(zèng)的動(dòng)機(jī)、估計(jì)稅收對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)的影響提供了理論依據(jù)，也為實(shí)證研究企業(yè)捐贈(zèng)行為對(duì)稅收政策和商業(yè)周期的敏感度提供了有用的信息。

（二）現(xiàn)有實(shí)證研究的成果及局限

基于“利潤(rùn)最大化”和“效用最大化”的分析框架，國(guó)外學(xué)者做了大量的實(shí)證研究，考察稅收對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)的影響，使得企業(yè)慈善捐贈(zèng)稅收政策效應(yīng)逐漸成為公共經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的一個(gè)重要的領(lǐng)域，相關(guān)研究也不斷豐富和深化。總的來(lái)說(shuō)，企業(yè)捐贈(zèng)所得稅政策效應(yīng)的研究進(jìn)展主要以數(shù)據(jù)類型和所采用的估計(jì)方法為主線，其中，數(shù)據(jù)類型實(shí)現(xiàn)了由加總的時(shí)間序列數(shù)據(jù)到公司具體調(diào)查數(shù)據(jù)的應(yīng)用，估計(jì)方法也不斷發(fā)展，實(shí)現(xiàn)了由簡(jiǎn)單的線性模型或?qū)?shù)模型發(fā)展為基于混合橫截面數(shù)據(jù)模型、隨機(jī)效應(yīng)模型和固定效應(yīng)模型的研究；由于前提假設(shè)、變量選擇、數(shù)據(jù)構(gòu)成、數(shù)據(jù)處理方法的不同，實(shí)證檢驗(yàn)的結(jié)論不盡相同，甚至截然相反。這從側(cè)面反映了企業(yè)慈善捐贈(zèng)行為的復(fù)雜性。從目前的研究結(jié)果來(lái)看，較為一致的結(jié)論是稅收會(huì)影響企業(yè)慈善捐贈(zèng)。盡管如此，學(xué)者們對(duì)于企業(yè)慈善捐贈(zèng)的價(jià)格彈性和收入彈性區(qū)間的測(cè)算結(jié)果依然存在著較大的差異。因此，實(shí)證檢驗(yàn)中的數(shù)據(jù)挖掘、模型設(shè)定和參數(shù)估計(jì)方法等方面有待深化。

總之，無(wú)論是理論研究還是實(shí)證檢驗(yàn)，對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)的稅收政策激勵(lì)效應(yīng)的研究結(jié)論尚不明確。為此，我們需要各種理論模型的整合發(fā)展。

四、研究展望

國(guó)外學(xué)者對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)問(wèn)題的研究成果，為我們研究中國(guó)企業(yè)慈善捐贈(zèng)稅收政策效應(yīng)提供了參考依據(jù)。然而，考慮到企業(yè)捐贈(zèng)動(dòng)機(jī)的多元化，以及中西方文化、稅制和企業(yè)類型等方面的差異，單純借鑒國(guó)外學(xué)者的研究思路和方法難于解釋中國(guó)企業(yè)的捐贈(zèng)問(wèn)題。因此，結(jié)合國(guó)外現(xiàn)有的研究情況，本文認(rèn)為未來(lái)對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)稅收政策效應(yīng)的研究可從以下三方面進(jìn)行拓展：

（1）企業(yè)慈善捐贈(zèng)稅收政策長(zhǎng)期效應(yīng)的理論研究。企業(yè)慈善捐贈(zèng)的長(zhǎng)期行為研究，對(duì)于政府更好地評(píng)估企業(yè)慈善捐贈(zèng)規(guī)模，制定合理的稅收優(yōu)惠政策有著重要意義。然而，現(xiàn)有國(guó)外的理論研究缺乏對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)稅收政策效應(yīng)的動(dòng)態(tài)分析，對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)均衡的實(shí)現(xiàn)和穩(wěn)定性缺乏必要的證明，從而不能定性地分析稅收政策對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)的長(zhǎng)期影響。因此，未來(lái)有必要在這方面進(jìn)行拓展研究。

（2）企業(yè)慈善捐贈(zèng)限額扣除政策對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)行為的影響研究。現(xiàn)有研究假定企業(yè)慈善捐贈(zèng)可以在稅前全額扣除。而在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，大多數(shù)國(guó)家對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)均實(shí)行限額扣除制度。因此，未來(lái)的研究應(yīng)進(jìn)一步放松企業(yè)慈善捐贈(zèng)全額扣除的假設(shè)，考察企業(yè)慈善捐贈(zèng)限額扣除約束條件下稅收對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)行為的影響，從而增強(qiáng)理論對(duì)現(xiàn)實(shí)的解釋力。

（3）我國(guó)企業(yè)慈善捐贈(zèng)稅收政策效應(yīng)的實(shí)證研究。目前，囿于數(shù)據(jù)可得性等因素的影響，國(guó)內(nèi)對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)稅收政策效應(yīng)的實(shí)證研究尚不多見(jiàn)。因此，結(jié)合我國(guó)企業(yè)捐贈(zèng)的特點(diǎn)，選擇相關(guān)變量，設(shè)計(jì)計(jì)量分析模型，檢驗(yàn)我國(guó)企業(yè)所得稅政策對(duì)企業(yè)捐贈(zèng)的影響程度可以作為未來(lái)研究的一個(gè)重點(diǎn)。

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