國家糧油信息中心

一、東北玉米上市延遲，國內(nèi)玉米價格低位反彈

（一）東北玉米上市延遲，華北玉米上市加快11月份，受持續(xù)的雨雪天氣影響，東北地區(qū)玉米購銷受阻。今年東北地區(qū)雨雪天氣出現(xiàn)時間早，持續(xù)時間長。加上今年東北地區(qū)玉米增產(chǎn)較多，上市初期玉米價格低開低走，深加工基本都沒有建庫存，導致深加工企業(yè)面臨糧源不足庫存偏緊的局面。目前東北地區(qū)玉米銷售進度仍慢于去年同期。根據(jù)國家糧油信息中心監(jiān)測，截至12月6日，吉林玉米收購進度為6%，低于上年同期的11%；黑龍江地區(qū)玉米收購進度為8%，低于上年同期的13%。東北玉米上市速度慢于去年。黑龍江地區(qū)早熟品種德美亞系列由于上市較早，水分較低，受到深加工企業(yè)青睞，刺激當?shù)丶笆⊥馄髽I(yè)積極采購。國家糧油信息中心12月份預測，2012年黑龍江和吉林兩省玉米產(chǎn)量預估為5624萬t，同比增長609萬t，增幅13.83%，以90%的商品率測算，商品玉米量約為5062萬t，目前農(nóng)戶僅出售400萬t左右。

11月份，關(guān)內(nèi)地區(qū)玉米收購進度明顯快于去年，且快于近年平均水平。2012年產(chǎn)華北玉米質(zhì)量較好，受到南方銷區(qū)以及本地用糧企業(yè)的青睞，玉米上市進度較快，大型貿(mào)易企業(yè)入市收購進度可能也快于此前預期。截至12月6日，預計山東、河北、河南等地玉米收購進度為 24%，而上年同期僅為3%，2010年同期為16%左右。國家糧油信息中心12月份預測，2012年山東、河北、河南3省玉米產(chǎn)量為5420萬t，同比增長105萬t，增幅為1.98%。以90%的商品率測算，2012年商品玉米量約為4878萬t，目前已售1300萬t左右。

（二）華北玉米占銷區(qū)主流，用糧企業(yè)不愿過多增加庫存 2011年同期，華北玉米上市延遲，市場糧源主要來自東北地區(qū)。而目前南方銷區(qū)的主流糧源換成了華北玉米，且價格較去年同期的東北玉米價格低50~100元/t，養(yǎng)殖企業(yè)和飼料用糧企業(yè)的原料成本明顯減輕。目前來看，南方銷區(qū)市場華北玉米供應充足，東北新季玉米開始有少量到貨，華中、西南等銷區(qū)華北玉米占市場供應主要份額。這種情況得益于用糧企業(yè)的“虛擬庫存”處于較低水平。從用糧企業(yè)的庫存來看，市場反應飼料企業(yè)庫存普遍在2周左右，與去年同期持平。分析認為，從去年開始，玉米增產(chǎn)形勢較好，進口大量到貨，玉米市場供應偏緊結(jié)構(gòu)顯著改善，用糧企業(yè)庫存保有水平較2010年的高峰時期有顯著下降，飼料企業(yè)普遍僅在1個月左右，最多能達到2個月庫存。分析認為，由于今年玉米供應充裕，南方銷區(qū)用糧企業(yè)仍不會建立大規(guī)模庫存。

（三）雨雪天氣影響短期供應，玉米價格穩(wěn)中上漲 受雨雪天氣影響，11月份華北地區(qū)玉米水分升高，低水分糧源減少，加上南方銷售采購積極，華北黃淮玉米價格普遍上漲。截至12月初，山東濱州地區(qū)深加工企業(yè)玉米到廠價格2280元/t，較11月初上漲70元/t；濰坊地區(qū)深加工企業(yè)玉米到廠價格為2290~2300元/t，較11月初上漲60元/t。石家莊地區(qū)深加工企業(yè)玉米入廠價格為2200元/t，較11月初上漲60元/t；秦皇島地區(qū)加工企業(yè)入廠價格為2300元/t，較11月初上漲100元/t。10月底以來東北地區(qū)頻繁出現(xiàn)大范圍雨雪天氣，深加工企業(yè)玉米收購價格小幅上漲。黑龍江綏化地區(qū)深加工企業(yè)玉米掛牌收購價為2100元/t，較11月初上漲20元/t；齊齊哈爾地區(qū)收購價為2110元/t，較11月初上漲30元/t。吉林長春地區(qū)收購價為2160元/t，保持穩(wěn)定；松原地區(qū)收購價為2170元/t，較11月初上漲40元/t；榆樹地區(qū)收購價為2130元/t，保持穩(wěn)定；公主嶺地區(qū)收購價為2170元/t，較11月初上漲20元/t；四平地區(qū)收購價為2190元/t，保持穩(wěn)定。遼寧鐵嶺地區(qū)收購價為2220元/t，保持穩(wěn)定。11月上旬東北玉米外銷壓力仍然較大，港口貿(mào)易企業(yè)仍有陳玉米尚未消化，港口玉米價格持續(xù)回落。中下旬港口及產(chǎn)區(qū)陳玉米庫存逐漸消化，臨時存儲玉米收購政策出臺，加上雨雪天氣明顯影響玉米集港，同時南方港口采購補庫積極，價格快速上漲，拉動北方港口玉米價格反彈。12月初，北方港口貿(mào)易玉米平倉價2350元/t，與11月初持平，較11月份低點上漲50元/t；廣東港口東北玉米成交價2500元/t，較11月初上漲50元/t。

（四）消費需求仍然疲軟，深加工產(chǎn)品價格下跌 11月份，國內(nèi)玉米加工產(chǎn)品價格跟隨玉米同步季節(jié)性下跌，市場看跌氣氛導致終端采購節(jié)奏緩慢，廠家產(chǎn)品庫存上升。11月份，玉米淀粉價格下降100元/t左右，酒精價格下降100~200元/t，蛋白粉下降 120~460元/t，玉米油價格下跌200~300元/t，纖維、胚芽粕和DDGS也下跌100~200元/t。市場認為，12月份白酒、糖果等季節(jié)性需求有望回升，淀粉和酒精成交量有望增加，部分企業(yè)可能采取“以價換量”，不過在玉米價格見底之后，預計玉米產(chǎn)品價格很難繼續(xù)下跌，庫存壓力也將有所緩解。

11月份，山東、河北玉米淀粉企業(yè)開工率60%~70%，吉林地區(qū)淀粉企業(yè)開工率80%左右。玉米淀粉供應明顯增加，長春地區(qū)淀粉出廠價格2850元/t，濰坊地區(qū)淀粉出廠價格2980元/t，均較11月初下跌100元/t左右。11月底，東北地區(qū)玉米價格較去年同期高100元/t，華北地區(qū)玉米價格較去年同期低100~150元/t。理論上東北地區(qū)淀粉企業(yè)每加工1 t淀粉虧損270元/t左右，關(guān)內(nèi)地區(qū)淀粉企業(yè)虧損20元/t左右。

11月份，多數(shù)地區(qū)酒精企業(yè)出貨緩慢，庫存居高。11月底，黑龍江東部地區(qū)酒精出廠價5950~6000元/t；西部地區(qū)酒精出廠價6200元/t。吉林梅河口地區(qū)酒精出廠價6100元/t；四平地區(qū)酒精出廠價6200元/t，均較10月底下跌100~200元/t。副產(chǎn)品價格下跌，更降低加工利潤，理論上目前東北地區(qū)酒精企業(yè)每生產(chǎn)1 t酒精虧損90元左右。

（五）美盤玉米價格高位盤整 10~11月份以來，CBOT玉米期貨12月份合約一直在730~760美分/蒲式耳波動。借助11月份美國農(nóng)業(yè)部報告的利空刺激，CBOT玉米期貨3月份合約價格一度下跌至714.25美分/蒲式耳，但隨后受到炒作南美玉米因降雨延遲、進口國進口需求顯現(xiàn)等因素支撐，CBOT玉米價格再次反彈。預計美國玉米出口銷售和燃料乙醇生產(chǎn)進度、南美天氣、外部農(nóng)產(chǎn)品市場以及宏觀因素將決定未來1~2個月的玉米價格走勢。從歷史走勢來看，自2000年以來，12月份CBOT玉米有6年上漲，5年下跌，1年不漲不跌，僅有2年漲幅超過10美分。

二、小麥價格穩(wěn)中上漲，市場糧源供應偏緊

（一）制粉企業(yè)小麥加工需求平穩(wěn)，飼料企業(yè)小麥用量繼續(xù)下降 11月份終端市場面粉消費并不旺盛，面粉出廠速度較9、10月份有所下降，加工需求相對平穩(wěn)，不過企業(yè)開工率有所分化。大型制粉企業(yè)開工率較高，因此小麥補庫壓力較大，小型制粉企業(yè)開工率不高，不過由于小麥庫存較低，補庫需求也十分旺盛。11月份制粉企業(yè)的糧源狀況始終不理想，小麥庫存水平繼續(xù)下降，小麥入廠收購價格節(jié)節(jié)攀升。

11月份飼料企業(yè)的小麥需求繼續(xù)下降。華北地區(qū)玉米價格有所反彈，但是幅度相對較小，小麥價格持續(xù)上漲，玉米小麥負價差繼續(xù)擴大。11月底山東地區(qū)玉米小麥價差為-111元/t，10月底為-73元/t。盡管豆粕價格上漲，華北地區(qū)小麥替代的成本優(yōu)勢仍在減弱，小型飼料企業(yè)大幅減少使用小麥，大型飼料企業(yè)小麥占能量飼料中比例繼續(xù)降低。華北地區(qū)飼料企業(yè)大幅減少小麥采購，西南地區(qū)和長江流域的飼料企業(yè)仍采購少量小麥。

（二）農(nóng)戶售糧較少，收儲企業(yè)庫存低于去年，市場供應偏緊 今年收儲企業(yè)貿(mào)易糧庫存低于去年同期，農(nóng)戶存糧水平也低于去年同期，小麥市場糧源整體較去年偏緊。收儲企業(yè)出庫積極性并不高，小麥價格穩(wěn)步上漲，收儲企業(yè)持糧待漲心態(tài)強烈。收儲企業(yè)貿(mào)易糧庫存水平不高，河北、豫北、山東地區(qū)收儲企業(yè)貿(mào)易糧存量稍多，江蘇、安徽、豫南等地區(qū)貿(mào)易糧存量低于北部麥區(qū)。11月底，華北黃淮地區(qū)農(nóng)戶整體存糧為2成左右，其中河北、山東兩省農(nóng)戶存糧稍高，在3成左右；河南省農(nóng)戶存糧在2成左右，豫北地區(qū)稍高，豫南地區(qū)稍低；江蘇、安徽兩省農(nóng)戶存糧較低，普遍在2成以下。制粉企業(yè)的小麥采購中，農(nóng)戶散糧出售的比例已經(jīng)降至三分之一以下，制粉企業(yè)較去年更早開始大規(guī)模采購貿(mào)易糧。用糧企業(yè)對托市小麥競價交易的依賴性增加。11月份，托市小麥累計成交量達到354.7萬t，平均每周成交88.7萬t；10月份托市小麥成交量為233.7萬t，平均每周成交58.4萬t。托市小麥存量分布并不均勻，限制了成交量進一步增加。

（三）主產(chǎn)區(qū)小麥價格穩(wěn)中上漲，需求轉(zhuǎn)旺和供應偏緊將推高價格 11月份華北黃淮地區(qū)小麥價格穩(wěn)中上漲。制粉小麥需求增加將進一步推升市場價格，大型制粉企業(yè)集中的地區(qū)小麥價格上漲的動力將較強。受節(jié)日消費的提振，面粉消費將進入旺季，預計12月份制粉企業(yè)開工率上升，小麥采購將增加，由于小麥庫存水平較低，制粉企業(yè)的補庫壓力將進一步加大，小麥補庫需求較強。12月份的飼料小麥需求將較11月份下降，不過短期內(nèi)繼續(xù)下降的空間也較為有限。農(nóng)戶和貿(mào)易企業(yè)小麥庫存偏低，市場糧源仍將偏緊。根據(jù)過去幾年的規(guī)律，收儲企業(yè)認為國家投放新產(chǎn)托市小麥后，交易底價也會根據(jù)最低收購價漲幅相應做一定的調(diào)整，價格上漲預期仍然較強。短期內(nèi)小麥供求格局不會發(fā)生明顯變化，小麥價格仍將維持穩(wěn)中走強態(tài)勢。

（四）國際小麥價格高位大幅震蕩 11月份國際小麥價格高位大幅震蕩，多空因素交織。11月30日，CBOT軟紅冬小麥12月合約報收于844.75美分/蒲式耳，較10月底下降19.75美分；KCBT硬紅冬小麥12月合約報收于897.5美分/蒲式耳，較10月底下降6.5美分/蒲式耳；MGEX硬紅春小麥12月合約報收于918美分/蒲式耳，較10月底下降24美分/蒲式耳。本年度迄今為止印度已經(jīng)出口200萬t小麥，截至11月初，印度小麥儲備量為4200萬t，未來政府可能釋放更多小麥儲備用于出口，印度小麥主要出口至中東、北非地區(qū)，在一定程度上可以彌補黑海地區(qū)出口下降的缺口。此外，加拿大小麥也對高價的美國小麥出口構(gòu)成明顯的威脅。美國小麥出口前景轉(zhuǎn)好以及目前冬小麥作物長勢不佳有利于支撐CBOT小麥價格。黑海地區(qū)和澳大利亞小麥出口能力下降，有利于改善美國小麥出口前景。10月份美國小麥播種進度較快、出苗良好，但是11月份苗情迅速下降。美國農(nóng)業(yè)部公布，美國冬小麥長勢為歷史最差，截至11月25日當周美國冬小麥優(yōu)良率為33%，較去年同期低19個百分點。12月上旬美國冬麥長勢還在繼續(xù)惡化。

三、國儲收購入市，豆類市場放量成交

（一）11月份大豆和植物油進口量增加、進口成本下降 海關(guān)初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，11月份我國進口大豆416萬t，較10月份的403萬t增加13萬t，遠低于去年同期的570萬t，也低于市場先前預測的480萬t。11月份我國進口大豆平均到港價格為677.53美元/t，折合完稅成本在5050元/t左右，較10月份進口均價692.44美元/t下降14.91美元/t，為連續(xù)8個月上漲后首次下降。今年1~11月份我國累計進口大豆5249萬t，較去年同期的 4713萬 t增加 536萬 t，增幅為11.4%；平均到港價格為593.84美元/t，同比上漲3.9%。11月份我國進口食用植物油（不含棕櫚油硬脂）92萬t，較 10月份的90萬t增加2萬t，遠高于去年同期的67萬t，為過去38個月來的最大進口量。11月份我國進口食用植物油平均到港價格為1085.04美元/t，較10月份的1150.22美元/t降低65.18美元/t，折合到港完稅成本在8520元/t左右。今年1~11月份我國累計進口食用植物油 （不含棕櫚油硬脂）733萬t，較上年同期的584萬t大幅增加149萬t，增幅為25.6%；平均到港價格為1168.87美元/t，同比下降0.4%。

（二）大豆和油菜籽托市收購政策確定、收購價格提高 11月份國家糧食局下發(fā) 《關(guān)于2012年國家臨時存儲大豆收購等有關(guān)問題的通知》，通知明確規(guī)定，今年臨時存儲大豆收購期限為2012年11月16日至2013年4月30日。在收購期內(nèi)，掛牌收儲庫點應嚴格執(zhí)行國家質(zhì)價政策，對農(nóng)民交售符合質(zhì)量標準的大豆做到應收盡收，不限收、不拒收、敞開收購。今年國家臨時存儲大豆掛牌收購價格（國標三等）為2.30元/斤，較去年提高0.30元/斤。監(jiān)測顯示，盡管今年大豆托市收購價格較去年大幅提高600元/t，但農(nóng)戶惜售觀望心理依然存在，大豆購銷市場清淡。今年我國大豆播種面積和產(chǎn)量大幅下降，大豆種植成本增加，農(nóng)戶對大豆期望價格較高，加上食品和蛋白用大豆消費需求強勁，價格高于臨時存儲大豆收購價格是導致農(nóng)戶惜售的主要原因。國家糧食局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月30日，黑龍江、吉林等5個大豆主產(chǎn)區(qū)納入統(tǒng)計口徑的糧油企業(yè)共收購大豆72.1萬t，比上年同期減少24.6萬t。

11月份國家有關(guān)部門下達了今年春播油菜籽臨時存儲收購計劃48萬t，托市收購地區(qū)為內(nèi)蒙古、青海、甘肅和新疆四省區(qū)，托市收購期截至2013年2月28日。今年中儲糧總公司確定了38家臨時春播油菜籽委托收購企業(yè)，其中委托加工企業(yè)32家（青海17家、內(nèi)蒙古、新疆和甘肅各5家）。在春播油菜籽收購計劃下達后，主產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶銷售油菜籽積極性較高，購銷市場活躍，從目前情況看，收購計劃應該可以完成。監(jiān)測顯示，今年夏收油菜籽上市銷售后，有關(guān)部門先后下達了400多萬t的托市收購計劃，但到收購期結(jié)束，夏收油菜籽臨時存儲收購計劃只完成了377萬t。 9月份以來，國內(nèi)外油脂油料價格大幅下跌，國內(nèi)油菜籽收購價格一度跌破臨時存儲油菜籽收購價格。

（三）油脂油料期貨現(xiàn)貨價格先跌后升、成交量增加 受美國大豆上市銷售量增加和南美大豆播種進度不斷加快的影響，投機基金在期貨市場繼續(xù)減持大豆凈多單，10月上半月大豆產(chǎn)品期價延續(xù)下跌走勢。11月16日美盤1月合約大豆期價收盤一度跌至1381美分/蒲式耳，創(chuàng)下5個半月來的低點；1月合約豆油期價一度跌至47.3美分，創(chuàng)下25個月來的新低。11月下半月由于阿根廷降雨頻繁，部分地區(qū)發(fā)生洪澇災害，大豆播種進展緩慢，可能對大豆產(chǎn)量造成不利影響，大豆及其產(chǎn)品期價止跌回升。受馬來西亞棕櫚油出口量下降以及月末庫存量可能再創(chuàng)歷史最高紀錄的影響，11月份國際市場棕櫚油價格整體呈現(xiàn)震蕩下跌的走勢。

11月份國內(nèi)油脂油料期、現(xiàn)貨價格跟隨外盤走勢先跌后漲，11月下旬受外盤大豆產(chǎn)品期價反彈回升的影響，國內(nèi)油脂油料現(xiàn)貨價格全線上漲，成交量也明顯放大。

（四）12月份進口大豆和植物油到港量增加，到港成本下降 根據(jù)進口大豆裝運船期和到港預報統(tǒng)計，12月份我國進口大豆到港量在540萬t左右，遠高于11月份的416萬t。9月份以來國際市場大豆價格持續(xù)下跌，累計下跌幅度高達20%，我國廠商裝運進口大豆進度明顯加快。監(jiān)測顯示，截至11月29日的過去4周，中國平均每周裝運美國大豆114萬t，遠超去年同期的88.5萬t；本年度我國累計裝運美國大豆1105萬t，同比增長37.1%。由于過去3個月國際市場大豆價格不斷下跌，12月份進口大豆到港成本將繼續(xù)下降，預計平均到港成本640美元/t左右。

根據(jù)進口食用植物油裝運船期和到港預報統(tǒng)計，12月份我國進口食用植物油（不包括棕櫚油硬脂）到港量將繼續(xù)保持增加的態(tài)勢。目前預計全月到港量將在100萬t左右，創(chuàng)單月進口量歷史最高紀錄；平均到港成本下降至1050美元/t左右。目前預計12月份進口棕櫚油 （不包括棕櫚油硬脂）到港量將超過70萬t，豆油到港量在15萬t左右，菜籽油和其他食用植物油到港量在15萬t左右。

（五）12月份國內(nèi)油廠壓榨大豆虧損程度可能會進一步縮小 受進口大豆到港成本不斷下降和國內(nèi)油粕價格持續(xù)回升的影響，11月下旬以來，國內(nèi)油廠壓榨大豆虧損程度呈現(xiàn)不斷縮小的趨勢。監(jiān)測顯示，按照4800元/t左右的進口大豆到港成本和油粕銷售價格計算，12月第一周沿海地區(qū)油廠壓榨進口大豆虧損程度在250元/t左右，虧損程度已連續(xù)第3周縮小。以港口分銷大豆價格4500元/t為基礎(chǔ)測算的大豆壓榨收益盈利為60元/t左右，盈利水平較上周大幅上升150元/t，并開始由虧轉(zhuǎn)盈。以4600元/t為基礎(chǔ)測算的黑龍江地區(qū)油廠壓榨國產(chǎn)大豆虧損程度不足10元/t，虧損程度較上周大幅縮小120元/t左右，基本處于盈虧平衡狀態(tài)。

12月份國內(nèi)植物油消費開始進入旺季，精煉油廠和貿(mào)易商采購備貨積極性將會提高；飼料養(yǎng)殖企業(yè)和貿(mào)易商由于前期豆粕庫存量普遍較低，將會加大補庫量。同時，國際大豆市場將開始進入南美天氣炒作期，大豆產(chǎn)品期價有望繼續(xù)反彈，國內(nèi)油脂油料價格可能會進一步上漲，在進口大豆到港成本不斷下降的情況下，國內(nèi)大豆壓榨企業(yè)虧損程度將會繼續(xù)縮小，部分進口大豆成本較低的企業(yè)有望實現(xiàn)盈利。