陳娜

摘 要：近來會計舞弊現(xiàn)象在香港的證券市場上有上升趨勢。以香港為例，監(jiān)管機制符合機制最低要求，但仍然未能完全杜絕會計舞弊的行為。舞弊案的發(fā)生使大中小股東蒙受嚴重的經(jīng)濟損失。要整治會計舞弊行為情況，必須針對問題深入剖析，抓住問題的矛盾，才可以對癥下藥。文章分析了證券市場會計舞弊的誘因，并提出針對性的內(nèi)部控制對策。

關(guān)鍵詞：香港 上市公司 舞弊

中圖分類號：F830.91文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2012）01-095-02

我國香港特區(qū)正致力于提高上市公司治理水平,努力把證監(jiān)會定位為上市公司信息披露的管理者,證券監(jiān)管正從以監(jiān)控者評價為基礎(chǔ)的管理模式轉(zhuǎn)向以信息披露為基礎(chǔ)的管理模式,逐步增強證券中介機構(gòu)一線質(zhì)量控制,通過嚴懲違規(guī)行為提高市場公正性。香港上市公司目前問題的存在，不是缺乏約束制度，而是由于公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的不合理、公司治理結(jié)構(gòu)不完善、違規(guī)成本低而造成的每一項約束制度都沒有得到落實。只有在這些根本性問題上獲得突破，上市公司的舞弊問題才能獲得根除。針對舞弊誘因，本文將提出下列各個相應(yīng)對策完善治理工作。

香港對上市公司的信息披露監(jiān)管非常嚴密,建立了有效的信息披露監(jiān)管網(wǎng)絡(luò),既有強制性信息披露的要求,同時也要求上市公司進行自愿性信息披露,并對信息披露違規(guī)行為進行嚴厲查處,增強了信息披露的及時性,這些對中國上市公司的信息披露制度建設(shè)具有較好的借鑒意義。上市公司管理層受到利益驅(qū)動，以致個人的利益優(yōu)先于企業(yè)本身的利益，加上個人道德守法意識薄弱是會計舞弊的內(nèi)部原因。從監(jiān)管角度看來，證監(jiān)會與港交所各自因為利益沖突考慮、監(jiān)管角色被動，處罰力度不足都是造成會計舞弊的外部原因。加上公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)出現(xiàn)缺陷，不能有效監(jiān)督內(nèi)部機制，造成虛假信息傳播，誤導(dǎo)投資者作出錯誤投資決策。

比如，美林因內(nèi)部監(jiān)控缺失遭證監(jiān)會譴責及罰款300萬港元。因美林（亞太）有限公司（美林）于2007年向72名客戶銷售兩只指數(shù)掛鉤票據(jù)所涉及的內(nèi)部監(jiān)控系統(tǒng)有所不足，對美林作出譴責并罰款300萬港元。美林有72名客戶曾于2007年間投資于有關(guān)的指數(shù)掛鉤票據(jù)，但美林并沒有適當?shù)卦u估當中逾40名客戶的財務(wù)狀況及投資目標。此外，美林在客戶同意認購指數(shù)掛鉤票據(jù)之后才向他們提供產(chǎn)品的主要資料，而且沒有備存足夠的文件紀錄以說明其向客戶提供意見的理據(jù)。美林同意根據(jù)一項和解計劃提出回購建議，按100%的投資本金向客戶回購他們所持有的未到期指數(shù)掛鉤票據(jù)，并于美林收到客戶接納回購建議的有效表格后30天內(nèi)支付回購款項。估計回購建議所涉及的總金額為3,674,405美元（約相等于28,660,359港元）。此外，對于早前經(jīng)美林買入指數(shù)掛鉤票據(jù)但已贖回票據(jù)，而贖回金額低于投資本金的客戶，美林同意向他們提出支付補發(fā)款項的建議。

美林將實施加強的特別投訴處理程序，覆核客戶就美林分銷及銷售非上市結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品（該兩只指數(shù)掛鉤票據(jù)除外）及提供相關(guān)投資意見而作出的投訴（注6及7），同時會委聘獨立核數(shù)師檢討美林的內(nèi)部分銷系統(tǒng)及監(jiān)控措施。證監(jiān)會確認，美林在解決證監(jiān)會提出的關(guān)注事宜方面一直充分合作，而且已開始自行檢討內(nèi)部系統(tǒng)及監(jiān)控措施。

香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會（證監(jiān)會）對華富嘉洛證券有限公司（華富嘉洛證券）及其負責人員趙進杰（趙）作出譴責，并分別罰款1000000元及300000元，指華富嘉洛證券處理內(nèi)地客戶賬戶時出現(xiàn)內(nèi)部監(jiān)控不足。華富嘉洛證券在2006年12月至2007年7月期間，處理于內(nèi)地的代理人所轉(zhuǎn)介的279名內(nèi)地客戶的證券賬戶時，內(nèi)部系統(tǒng)及監(jiān)控措施有不足之處。

證監(jiān)會調(diào)查發(fā)現(xiàn)華富嘉洛證券的職員為若干內(nèi)地客戶簽署開戶文件，但事實上他們從未見過有關(guān)客戶；華富嘉洛證券未有偵察到，有11名內(nèi)地客戶以一名未領(lǐng)有牌照的內(nèi)地代理人的辦事處地址作為通訊地址；及華富嘉洛證券準許內(nèi)地客戶將款項存入華富嘉洛證券一名雇員在內(nèi)地開立的個人銀行賬戶內(nèi)，以便將款項從內(nèi)地轉(zhuǎn)賬至有關(guān)客戶在香港于華富嘉洛證券開立的賬戶。

如果高層管理確實想減少其上市公司中的舞弊行為，可以努力挑選高道德標準的人；制定道德標準和決策規(guī)則；通過模范來影響大家；描繪工作目標，以及提供道德訓練。將它們?nèi)炕蚪^大部分作為綜合計劃的一部分來實施時，便具有明顯改善一個上市公司道德氣候的潛力。

內(nèi)部會計機構(gòu)、會計人員以及企業(yè)經(jīng)營管理者、內(nèi)部審計機構(gòu)和人員等對企業(yè)的會計工作、會計資料及其所反映的經(jīng)濟活動、經(jīng)營成果等各方面進行核算監(jiān)督和制度監(jiān)督。內(nèi)部會計監(jiān)督制度為了保護資產(chǎn)的安全、完整，提高會計信息質(zhì)量，確保有關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)章制度及單位經(jīng)營管理方針、政策的貫徹執(zhí)行，避免或降低風險，提高經(jīng)營管理效率和效果，實現(xiàn)單位經(jīng)營管理目標而制定和實施的一系列控制方法、措施和程序。

一、改進管理階層的薪酬評價體系

投資基金負責人發(fā)出未經(jīng)認可推廣材料及沒有披露權(quán)益被定罪。郭秀萍（女）為推廣集體投資計劃而發(fā)出未經(jīng)證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會（證監(jiān)會）認可的文件，以及沒有及時披露所持有的上市證券權(quán)益，分發(fā)有關(guān)一項集體投資計劃的未經(jīng)認可推廣文件的兩項控罪，以及另外兩項沒有按規(guī)定披露持股量的控罪。裁判官判處郭罰款合共12000元，并命令她繳付證監(jiān)會的調(diào)查費80000元。郭在2007年10月13及20日舉行連串公開簡報會，以推廣一項名為Reliance China Hong Kong Opportunity Fund（該基金）的集體投資計劃。郭使用未經(jīng)證監(jiān)會認可的Powerpoint投影片進行簡報，最后共有120名投資者認購該基金。該基金由郭控制，因此郭被視為擁有該基金的投資的權(quán)益，包括香港上市公司百營環(huán)球資源控股有限公司6000萬股股份的間接權(quán)益，但郭沒有在三個營業(yè)日內(nèi)作出披露。

要綜合績效評價，因為當績效評價僅以經(jīng)濟成果為焦點時，結(jié)果將會開始為手段辯護。一個上市公司如果想使它的管理者堅持高道德標準，它必須在績效評價過程中包含這方面的內(nèi)容。例如，一位經(jīng)理的年度評價除了包括他在多大程度上達到了傳統(tǒng)的經(jīng)濟指標的評估，還應(yīng)包括他的決策總起來多大程度上符合上市公司的道德準則的評估。不用說，如果這位經(jīng)理在經(jīng)濟指標方面看起來不錯，但在道德行為方面得分不高，就應(yīng)當受到恰當?shù)奶幜P。

二、更嚴格的人員甄別體系

香港證監(jiān)會由2011年8月4日起暫時吊銷黃世禮（男）的牌照，直至2011年12月3日止，為期四個月。證監(jiān)會的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在2005年2月至2008年9月期間，黃與一名無牌人士協(xié)議，由該無牌人士執(zhí)行受規(guī)管職能并向其支付酬金。在上述期間，黃通過該無牌人士的介紹成為若干客戶的客戶主任。該無牌人士為這些客戶提供交易服務(wù)，黃將有關(guān)交易所產(chǎn)生的大部分傭金付予該無牌人士。

假設(shè)個人處于不同的道德發(fā)展階段并擁有不同的個人價值體系和性格，一個上市公司的雇員甄選過程(包括面試、筆試、背景測試等)，應(yīng)當用來剔除道德上不符合要求的求職者。然而，這并非易事，即使在最好的情況下，是非標準很成問題的人也可能被錄用。甄選過程則應(yīng)被視為是了解個人道德發(fā)展水平、個人價值準則、自我強度和控制中心的一個機會。

三、建立誠信的企業(yè)文化

東航利用客戶款項清償在香港中央結(jié)算有限公司轄下的中央結(jié)算及交收系統(tǒng)（中央結(jié)算系統(tǒng)）的結(jié)算欠款。2009年4月，東航一名客戶拒絕就該公司代其買入的股份付款，使該公司用作中央結(jié)算系統(tǒng)結(jié)算的銀行戶口錄得逾5100萬元結(jié)欠。東航之后轉(zhuǎn)移逾50名客戶的戶口款項，以抵銷上述結(jié)欠及支付有關(guān)購股款項，但東航無權(quán)動用客戶款項作此用途，而須對有關(guān)款項轉(zhuǎn)賬負責。雖然沒有客戶遭受損失，而東航亦于同一天歸還客戶款項，但該公司仍違反了保障客戶資產(chǎn)的責任，連續(xù)在兩個結(jié)算日動用客戶款項。

上市公司文化的內(nèi)容和力量也會影響道德行為。一種可能形成較高道德標準的文化，是一種高風險承受力，高度控制，以及對沖突高度寬容的文化。處在這種文化中的管理者，將被鼓勵進取和革新，將意識到舞弊的行為，并對他們認為不現(xiàn)實的或不喜歡的期望或需要，自由地進行公開挑戰(zhàn)。強文化比弱文化對管理者的影響更大。如果文化的力量很強并且支持高道德標準，它會對管理者的道德行為產(chǎn)生非常強烈和積極的影響，從而減少舞弊事件的發(fā)生概率。

四、改進獨立董事制度

香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會2011年5月24日獲高等法院頒令，取消東方明珠創(chuàng)業(yè)有限公司（東方明珠）兩名前執(zhí)行董事李興貴（男）及鄭英生（男）以及現(xiàn)任執(zhí)行董事周里洋（男）擔任任何公司董事的資格，原因是三人沒有向股東披露若干重要資料。李、鄭及周牽涉在2005年8月及9月一宗不當使用東方明珠總值約人民幣6450萬元的事件中，而該筆款項約相當于東方明珠總資產(chǎn)值的25%。該公司另一名董事（第四名董事）曾于2005年8月，在未經(jīng)董事會同意的情況下作出人民幣6450萬元的付款，李、鄭及周則據(jù)稱依據(jù)一項收購內(nèi)地一家物流公司的計劃，在一個月后追認該筆付款。雖然上述收購交易規(guī)模較大且涉及龐大金額，而有關(guān)董事未經(jīng)董事會同意便動用相當于該公司25%資產(chǎn)值的款項，理應(yīng)引起懷疑，但李、鄭及周均沒有采取任何合理步驟核實有關(guān)建議交易的資料，亦沒有向市場作出公布。最后，有關(guān)方面并沒有完成該宗收購物流業(yè)務(wù)公司的交易，而該公司最終須就所涉及的款項（人民幣6450萬元）承擔重大的減值虧損。第四名董事在未經(jīng)授權(quán)下事先作出安排，向與該董事有關(guān)連的兩家中國內(nèi)地公司支付該筆人民幣6450萬元款項。此外，當該公司要求退款時，還款資金由東方明珠以循環(huán)現(xiàn)金流形式提供。

上市公司董事的失當行為會為投資大眾帶來沉重代價。提升內(nèi)部監(jiān)控環(huán)境及獨立董事的成效，減低舞弊的機率，監(jiān)管機構(gòu)要求上市公司必須設(shè)置獨立董事職能，卻未有對這個職能提專業(yè)要求，形成不少上市公司引入“友好”出任獨立董事，既能附和港交所同時避免受到“過分”監(jiān)管。有時獨立董事并沒揮應(yīng)有監(jiān)察的功能，反而在舞弊事件曝光后紛紛辭任，印證了香港上市公立董事角色，不過是一個企業(yè)“花瓶”而己。首先設(shè)立真正獨立的獨立董事制度，并由獨立董事出任審計委員會，內(nèi)部審計部門脫離企業(yè)，獨立從屬審計委員會，才可改進企業(yè)內(nèi)部的監(jiān)控環(huán)境。針對香港現(xiàn)時獨立董事的獨立性、專業(yè)性不足。港交所應(yīng)當在《上市規(guī)則》中規(guī)定獨立董事任職資格，如規(guī)定獨立董事具備上市公司運作的專業(yè)知識，熟悉相關(guān)法律與法規(guī)及規(guī)劃或從事經(jīng)濟和財務(wù)相關(guān)工作經(jīng)驗，并確定不得與該上市公司或者其附屬公司任職的人員及其親屬有親屬關(guān)系;明確規(guī)定獨立董事職權(quán)，確保獨立非執(zhí)行董事與其他董事有同等的知情權(quán)，及要求獨立董事對上市公司的重大事項發(fā)表獨立意見，定期就上市公司的工作向有關(guān)監(jiān)管機構(gòu)提供獨立的報告，及列明獨立非執(zhí)行董事其他應(yīng)該履行的基本責任，以確保獨立非執(zhí)行董事在上市公司中的獨立地位。

五、設(shè)立正式的保護機構(gòu)

筆者建議上市公司提供正式的機構(gòu)，以使處于道德困境的雇員能按自己的判斷行事而不必擔心受到懲戒。例如，一個上市公司應(yīng)任命道德咨詢員。當雇員面臨困境時，他們能夠向咨詢員尋求指導(dǎo)。道德咨詢員的角色首先應(yīng)是一塊共鳴板，一條讓雇員開口嘮叨自己的道德問題原因和發(fā)表自己意見的渠道。當各種選擇明確后，咨詢員應(yīng)該扮演促成“正確”選擇的倡議者的角色。上市公司應(yīng)設(shè)立一個專門的申訴過程，使雇員能夠放心地利用它提出道德問題，或?qū)`踏道德準則者鳴笛示警。

按照上市公司的道德準則評價決策和管理的獨立審計，提高了發(fā)現(xiàn)舞弊行為的可能性。這種審計可以是一種便常性評價，類似財務(wù)審計一樣；或者是抽查性質(zhì)的，并不預(yù)先通知。一個有效的道德評價計劃應(yīng)包括這兩種方式。為了保證正直，審計員應(yīng)對上市公司的董事會負責，并直接將審計結(jié)果呈交董事會。這不僅給了審計員一個警告，而且減少了那些被審計的上市公司報復(fù)審計員的機會。

在近年來的上市公司舞弊案中，虛構(gòu)銷售紀錄是最常見的舞弊情節(jié)，若案中并無存在審計師串謀訛騙，審計人員的能力及審計指引便存在漏洞令舞弊者有機可乘。根據(jù)《公司條例》規(guī)定，所有有限公司賬目必須經(jīng)由審計師審核，并送交公司注冊處備案。按審計報告所列，審計師的職責是就公司賬目發(fā)表審計意見，確定公司賬目是否合乎“真實而公平”的質(zhì)量，對于受到信息不對稱困擾的投資者而言，審計意見正好讓投資者決定上市公司的審計報告是否可信。

針對上市公司與審計師之間的保密協(xié)議令審計師不能向外披露，公司時的審計師聘用制度必須更改。由上市公司董事會代位股東與審計師簽訂協(xié)議，聘用一方應(yīng)是股東，而非上市公司，從而令審計師對股東負責，而非僅對公司負責。對于監(jiān)管審計師方向亦需要變更。

財務(wù)匯報局可根據(jù)接收到的投訴展開調(diào)查或查訊。亦可作出主動調(diào)查或查訊。任何人有關(guān)乎審計及匯報的不當行為或沒有遵從財務(wù)匯報規(guī)定事宜的資料及/或證據(jù)可向財務(wù)匯報局提出投訴。任何審計或匯報不當行為的個案將會轉(zhuǎn)交予香港會計師公會跟進，任何與《上市規(guī)則》有關(guān)的個案將會轉(zhuǎn)交予香港聯(lián)合交易所有限公司或證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會跟進。財務(wù)匯報局是沒有權(quán)力執(zhí)行紀律處分或檢控。然而財匯局暫時未有紀律處分或撿控的權(quán)力，所以從長遠看需要提升該局的權(quán)限。當會計業(yè)完全脫離自我監(jiān)管，才能提高會計界的信譽，挽回投資者對上市公司賬目及審計師的信心。

只要健全公司內(nèi)部治理機制，加上外部弘揚法紀。中華人民共和國監(jiān)察部和港澳廉政公署加強合作和共識，共倡誠信管治，增強抗風險能力，一定可以有效地防治香港上市公司舞弊，共創(chuàng)經(jīng)濟繁榮。

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（作者單位：北京師范大學—香港浸會大學聯(lián)合國際學院工商管理學部 廣東珠海 519085）

（責編：若佳）