現(xiàn)在A股的市況，讓人不禁想起1997年10月的香港。
　　當(dāng)年，國(guó)際游資攻擊港匯——首先，大量游資涌入香港，用少量美元作抵押，用杠桿方式借取港元，然后用杠桿方式拋售港元，如此一來港幣突然增多，構(gòu)成市場(chǎng)短缺的港元過剩，從而逼迫香港金管局收緊港幣銀根；當(dāng)金管局收緊銀根，必然導(dǎo)致貨幣市場(chǎng)利率暴漲，從而對(duì)股市形成壓力，而國(guó)際游資借勢(shì)做空恒生期指，獲得暴利。
　　當(dāng)年，國(guó)際資本市場(chǎng)管這種操作叫做“自動(dòng)提款機(jī)”。如此一波一波地沖擊，整整一年的時(shí)間，無奈之下的香港政府這才動(dòng)手拉高恒生指數(shù)，與國(guó)際金融大鱷展開對(duì)決。
　　現(xiàn)在的A股市場(chǎng)展現(xiàn)了類似的景象：大量“熱錢”涌入，逼迫央行收緊銀根，從而大幅拉高貨幣市場(chǎng)利率，甚至逼迫央行加息。從而重壓股市，而“熱錢”利用滬深300指數(shù)期貨賺取暴利。
　　今年的消息說：央行進(jìn)一步強(qiáng)化了對(duì)“熱錢”跨境流動(dòng)的約束。這至少說明，盡管主管部門不愿承認(rèn)金融大鱷批量“熱錢”流入，但實(shí)際卻十分擔(dān)憂。還是那句話：“熱錢”只是引爆器、導(dǎo)火索，真正強(qiáng)大的攻擊性來自民間。比如，如果大量國(guó)內(nèi)資金跟隨“外資投行的建議”，做空A股期指，那結(jié)果必然是一場(chǎng)災(zāi)難。
　　其實(shí)，這場(chǎng)災(zāi)難的市場(chǎng)條件已經(jīng)基本具備。
　　第一，外資投行過去一直鼓勵(lì)中國(guó)央行緊縮貨幣，包括現(xiàn)在也未停止。但當(dāng)貨幣緊縮到一定程度，他們現(xiàn)在開始唱空中國(guó)經(jīng)濟(jì)，提出所謂“硬著陸”的疑慮。其實(shí)，中國(guó)緊縮貨幣所形成的利率差和匯率差，都實(shí)際招致熱錢大量流入。每次加息之后，當(dāng)月外匯占款的屢屢突破5000億元的事實(shí)，就是例證。
　　第二，每次上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率，都迫使貨幣市場(chǎng)利率高企，放大市場(chǎng)加息預(yù)期。事實(shí)恰恰如此：6月20日準(zhǔn)備金交款之后，貨幣市場(chǎng)利率不僅沒有回調(diào)之意，反而創(chuàng)出歷史新高。6月22日上午11點(diǎn)公布“回購(gòu)定盤利率”之后，股市隨之大幅回落。這日，14天回購(gòu)利率達(dá)到8.58%，高于今年1月30日創(chuàng)出的8.50%的峰值。
　　第三，外資在香港動(dòng)手賣空。6月21日香港媒體報(bào)道稱：香港股市賣空行為已增至8個(gè)月高點(diǎn)，6月份日均賣空交易量比過去三個(gè)月高出35%。6月16日，港股的賣空額達(dá)87.7億港元，僅次于金融海嘯期間2008年9月18日創(chuàng)下的98.5億港元紀(jì)錄。
　　與此同時(shí)，中資銀行股在香港的賣空操作出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。消息人士稱，包括一些知名的對(duì)沖基金經(jīng)理都持有一定數(shù)量的中資銀行股空單。根據(jù)港交所公布的數(shù)據(jù)，今年一季度建設(shè)銀行的日均做空比例約為4%，而進(jìn)入6月份之后，這一比例增加了兩倍。
　　第四，中國(guó)已經(jīng)向市場(chǎng)提供了做空工具——期指。它使得華爾街、香港做空中國(guó)股票的行為更加迅捷地傳導(dǎo)到A股市場(chǎng)。
　　鑒于當(dāng)下勢(shì)態(tài)，我們的應(yīng)對(duì)方式是：大筆賣出美國(guó)國(guó)債，用美元大批收購(gòu)中資銀行股在美國(guó)、倫敦和香港發(fā)行的股票。如此，第一，可警示華爾街；第二，激勵(lì)市場(chǎng)對(duì)中國(guó)公司的信心；第三，中資銀行股的投資收益會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大過美國(guó)國(guó)債。
　　我們必須高度關(guān)注勢(shì)態(tài)發(fā)展。當(dāng)華爾街實(shí)際控制著全球經(jīng)濟(jì)話語權(quán)、并有大量金錢可以控制市場(chǎng)走向的現(xiàn)實(shí)條件下，就算是“沒縫的雞蛋，他們也會(huì)鑿開一個(gè)縫”。更何況，“沒縫的雞蛋”根本不存在。一定要“防微杜漸”，千萬不要等到勢(shì)態(tài)擴(kuò)大了再“亡羊補(bǔ)牢”，那樣又是無比被動(dòng)。