摘要：2009年6月財(cái)政部印發(fā)了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第3號(hào)》，要求在財(cái)務(wù)報(bào)表中引入綜合收益指標(biāo)。本文在分析綜合收益決策有用性和凈資產(chǎn)收益率價(jià)值性缺陷的基礎(chǔ)上，創(chuàng)造性的將綜合收益引入了凈資產(chǎn)收益率的計(jì)算中，從而產(chǎn)生一個(gè)新的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，使投資者能更加準(zhǔn)確的分析和預(yù)測(cè)公司的盈利能力。
　　關(guān)鍵詞：綜合收益 有用性 凈資產(chǎn)收益率
　　中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1672-3791(2010)04(a)-0000-00
　　
　　凈資產(chǎn)收益率（ROE），又稱權(quán)益凈利率或權(quán)益報(bào)酬率，是反映資本經(jīng)營(yíng)能力的核心指標(biāo)。然而，最近學(xué)者們對(duì)其的決策相關(guān)性提出了質(zhì)疑，認(rèn)為其在時(shí)效性、風(fēng)險(xiǎn)性、價(jià)值性、指標(biāo)性、邏輯性、導(dǎo)向性等方面存在缺陷。本文在對(duì)綜合收益內(nèi)涵和綜合收益決策有用性分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合凈資產(chǎn)收益率價(jià)值性的缺陷，創(chuàng)造性的將綜合收益引入財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系，希望能為以后的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)工作起到一定的幫助作用。
　　
　　1 綜合收益概述
　　綜合收益的概念是由美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）在第3號(hào)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)概念公告中最先提出的，其被定義為“一個(gè)主體在某一期間與非業(yè)主方面進(jìn)行交易或發(fā)生其他事項(xiàng)和情況所引起的權(quán)益變動(dòng)”。
　　綜合收益分為凈利潤(rùn)和其他綜合收益，《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第3號(hào)》規(guī)定：“其他綜合收益”項(xiàng)目反映企業(yè)根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)5a92d1ca1da769eab49f9ac3834fe51f9d2fbc58f947849c503b555457df5f61則》規(guī)定的未在損益中確認(rèn)的各項(xiàng)利得和損失扣除所得稅影響后的凈額；“綜合收益總額”項(xiàng)目反映企業(yè)凈利潤(rùn)與其他綜合收益的合計(jì)總額；企業(yè)應(yīng)當(dāng)在附注中詳細(xì)披露“其他綜合收益”各項(xiàng)目及其所得稅影響等信息。
　　所有者與企業(yè)的交易除外，只要能引起所有者權(quán)益變化的事項(xiàng)，都屬于綜合收益核算的范疇，它不僅包括經(jīng)常性項(xiàng)目還包括非經(jīng)常性項(xiàng)目，可能來(lái)源于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)也可能來(lái)源于投資籌資等活動(dòng)，在反映已實(shí)現(xiàn)收益的同時(shí)又能反映未實(shí)現(xiàn)但按準(zhǔn)則規(guī)定已確認(rèn)的潛在收益。
　　
　　2 綜合收益決策有用性分析
　　從綜合收益的概念看，它實(shí)現(xiàn)了會(huì)計(jì)收益的兩大轉(zhuǎn)變：一是實(shí)現(xiàn)了收益計(jì)量從“收入費(fèi)用觀”到“資產(chǎn)負(fù)債觀”的轉(zhuǎn)變；二是實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)報(bào)告目標(biāo)從“受托責(zé)任觀”到“決策有用觀”的轉(zhuǎn)變。它突破了傳統(tǒng)“三位一體”計(jì)量原則的限制，引入公允價(jià)值計(jì)量，為可實(shí)現(xiàn)的利得和損失的確認(rèn)和計(jì)量拓展了思路。
　　綜合收益是以決策有用觀的財(cái)務(wù)報(bào)告為基礎(chǔ)，采用公允價(jià)值計(jì)量模式對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益計(jì)量的，因此，綜合收益信息具有公允價(jià)值信息的質(zhì)量特征。其決策有用性主要表現(xiàn)在以下三方面。
　　2.1 為投資者提供更完整、及時(shí)的會(huì)計(jì)信息
　　傳統(tǒng)會(huì)計(jì)收益建立在歷史成本計(jì)量基礎(chǔ)上，只確認(rèn)企業(yè)已實(shí)現(xiàn)的收益，而不確認(rèn)未實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)持有潛在收益，這種會(huì)計(jì)信息缺乏完整性，已不能滿足會(huì)計(jì)信息使用者對(duì)會(huì)計(jì)信息決策有用性的需求。同時(shí)，傳統(tǒng)會(huì)計(jì)收益是“事后”報(bào)告，滯后于經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)實(shí)際發(fā)生時(shí)間，對(duì)企業(yè)未來(lái)交易或資產(chǎn)、負(fù)債價(jià)值變動(dòng)不能及時(shí)放映，影響投資者判斷企業(yè)真實(shí)盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平。
　　綜合收益報(bào)告，采用被廣泛接受的公允價(jià)值計(jì)量模式，不僅有利于投資者了解企業(yè)已實(shí)現(xiàn)的收益，而且還能反映企業(yè)持有未實(shí)現(xiàn)的收益，有利于投資者完整、及時(shí)的了解企業(yè)盈利能力和投資風(fēng)險(xiǎn)，從而增強(qiáng)會(huì)計(jì)信息的決策有用性。
　　2.2 為投資者提供更相關(guān)的信息
　　綜合收益報(bào)告了未列入利潤(rùn)表的持有而未實(shí)現(xiàn)收益經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目，如可供出售金融資產(chǎn)的未實(shí)現(xiàn)利得和損失、外幣折算調(diào)整、衍生金融工具公允價(jià)值變動(dòng)等，這些項(xiàng)目以活躍交易市場(chǎng)報(bào)價(jià)為其公允價(jià)值計(jì)量的基礎(chǔ)。在“其他綜合收益”項(xiàng)目中單獨(dú)列報(bào)并且在附注中詳細(xì)披露以上信息，使得收益信息更具相關(guān)性，更加真實(shí)客觀的放映了企業(yè)未來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，提高了會(huì)計(jì)信息的決策有用性。
　　2.3 為投資者提供預(yù)測(cè)性的會(huì)計(jì)信息
　　綜合收益的“其他綜合收益”項(xiàng)目包含了企業(yè)已確認(rèn)未實(shí)現(xiàn)的利得和損失項(xiàng)目，這些項(xiàng)目最終將成為可實(shí)現(xiàn)收益或損失，有助于預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金流量，從而有利于投資者預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的收益和風(fēng)險(xiǎn)，因此綜合收益信息比傳統(tǒng)會(huì)計(jì)信息具有更強(qiáng)的預(yù)測(cè)性。
　　
　　3 凈資產(chǎn)收益率價(jià)值性的缺陷
　　凈資產(chǎn)收益率作為杜邦分析體系的核心指標(biāo)，是反映會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的重要指標(biāo)，也是企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的主體指標(biāo)。通過(guò)對(duì)該指標(biāo)的綜合對(duì)比，可以分析企業(yè)獲利能力在行業(yè)中的地位以及同類企業(yè)的差異水平。一般認(rèn)為，該項(xiàng)指標(biāo)越高，企業(yè)自由資本獲取收益的能力、運(yùn)營(yíng)效率就越高，同時(shí)對(duì)企業(yè)投資者、債權(quán)人的保證程度也就越高。許多投資者以此為企業(yè)業(yè)績(jī)考核的主要參考，甚至證監(jiān)會(huì)以此作為企業(yè)取得配股和增發(fā)資格的核心條件。
　　但是，盡管凈資產(chǎn)收益率這個(gè)核心指標(biāo)意義重大，用途也很廣泛，但也存在著缺陷。
　　筆者主要結(jié)合綜合收益決策有用性來(lái)分析凈資產(chǎn)收益率價(jià)值性的缺陷。凈資產(chǎn)收益是用來(lái)衡量股東投資收益的，投資數(shù)額使用的是股東權(quán)益的賬面價(jià)值，而非公允價(jià)值。因此，以會(huì)計(jì)信息有用性的角度分析，賬面價(jià)值是歷史成本，而投資者進(jìn)行決策是以現(xiàn)在為基礎(chǔ)預(yù)測(cè)未來(lái)的，公允價(jià)值更能代表其現(xiàn)在的價(jià)值?；谫~面價(jià)值，僅能對(duì)管理層已取得業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)，而不能對(duì)未來(lái)的價(jià)值創(chuàng)造能力進(jìn)行合理的估計(jì)，所以說(shuō)，凈資產(chǎn)收益率的價(jià)值性存在缺陷。
　　
　　4 綜合收益對(duì)凈資產(chǎn)收益率的改良
　　結(jié)合上文對(duì)綜合收益決策有用性的理論分析和凈資產(chǎn)收益率價(jià)值性的缺陷，筆者認(rèn)為，可以對(duì)凈資產(chǎn)收益率的計(jì)算公式進(jìn)行改良。
　　目前的凈資產(chǎn)收益率計(jì)算式為：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)。筆者認(rèn)為其計(jì)算式可以改良為：凈資產(chǎn)收益率=綜合收益總額/平均凈資產(chǎn)，即：凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤(rùn)+其他綜合收益）/平均凈資產(chǎn)。
　　上述改良在原有的分子中加上了“其他綜合收益”項(xiàng)目，使其成為了“綜合收益總額”而“其他綜合收益”項(xiàng)目是以公允價(jià)值計(jì)量為基礎(chǔ)，能夠反映企業(yè)未來(lái)的盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)，彌補(bǔ)了單純以凈利潤(rùn)作為分子時(shí)的價(jià)值性缺陷。
　　改良后的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)融合了綜合收益的決策有用性，并且保持著原有指標(biāo)的核心思想，希望對(duì)將來(lái)的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)有所幫助。圍繞這一改良后的凈資產(chǎn)收益率，可以繼續(xù)擴(kuò)展，形成一個(gè)新的杜邦分析體系，因?yàn)楣P者能力有限，這里將不再進(jìn)行闡述。
　　
　　5 結(jié)語(yǔ)
　　綜上，文章在分析綜合收益決策有用性和凈資產(chǎn)收益率缺陷的基礎(chǔ)上，將綜合收益引入凈資產(chǎn)收益率計(jì)算公式中，從而產(chǎn)生一個(gè)新的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，彌補(bǔ)了原有凈資產(chǎn)收益率的價(jià)值性缺陷。對(duì)凈資產(chǎn)收益率的改良一直在進(jìn)行中，筆者只是根據(jù)分析提出自己的見(jiàn)解，首先將綜合收益引入財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系，希望起到拋磚引玉的作用。
　　
　　參考文獻(xiàn)
　　[1]劉嚴(yán).凈資產(chǎn)收益率決策相關(guān)性的缺失[J].管