我國經(jīng)濟(jì)正處于雙重轉(zhuǎn)型過程
　　當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)正處于由危機(jī)應(yīng)對(duì)向常規(guī)增長轉(zhuǎn)型，由傳統(tǒng)發(fā)展方式向新的發(fā)展方式轉(zhuǎn)型的過程中。政府刺激經(jīng)濟(jì)增長的政策在不斷調(diào)整、退出，經(jīng)濟(jì)增長越來越多地依賴于居民消費(fèi)和企業(yè)投資；以居民家庭和企業(yè)等微觀經(jīng)濟(jì)主體行為調(diào)整為基礎(chǔ)的發(fā)展方式轉(zhuǎn)型正在逐步推進(jìn)，家庭購買活動(dòng)和企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)活動(dòng)對(duì)消費(fèi)、投資增長成為深層次決定性影響因素。決定經(jīng)濟(jì)增長的諸多因素相互消長，不確定、不穩(wěn)定因素明顯增加，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)空前復(fù)雜。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
　?。ㄒ唬┴泿趴偭恳?guī)模過大，資金流動(dòng)性過剩問題突出
　　為了應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)沖擊，2009年我國實(shí)行了適度寬松的貨幣政策，當(dāng)年新增貸款9.6萬億元，是2008年新增貸款的兩倍以上（2008年新增貸款4.2萬億元）。隨著貸款的快速增長，廣義貨幣供給量M2余額由2008年末的47.5萬億元增加到61萬億元，年末M2余額與當(dāng)年GDP的比值由2008年的1.51提高到1.79。貨幣供給總量明顯偏大，資金流動(dòng)性過剩問題比較突出，通貨膨脹壓力很大。
　　（二）房地產(chǎn)泡沫化的風(fēng)險(xiǎn)十分嚴(yán)重
　　2009年四季度開始，城市住房價(jià)格出現(xiàn)快速上漲。大量資金涌入房地產(chǎn)市場，投資、投機(jī)性需求迅猛擴(kuò)張并進(jìn)一步加劇了房價(jià)上漲勢(shì)頭。流動(dòng)性過剩、閑散資金過多問題開始越來越緊密地與房地產(chǎn)泡沫膨脹結(jié)合起來，房地產(chǎn)泡沫化風(fēng)險(xiǎn)十分嚴(yán)重。很可能使房地產(chǎn)偏離正常的發(fā)展軌道，變成投機(jī)炒作的工具。這既會(huì)壓制居住性買房需求的實(shí)現(xiàn)，也會(huì)增大未來樓市前景的不確定性，導(dǎo)致預(yù)期不明確，進(jìn)而抑制房地產(chǎn)建設(shè)活動(dòng)。
　　（三）需求增長的不穩(wěn)定性增大
　　首先，住、行為主的消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)活動(dòng)盡管已持續(xù)了近10年時(shí)間，但還不穩(wěn)定，還沒有進(jìn)入健康可持續(xù)軌道。從經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化的歷史跨度看，仍處于前期起步階段。應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)沖擊的政策措施，一定程度上加大了其波動(dòng)幅度。當(dāng)前城鎮(zhèn)買房、買車活動(dòng)明顯降溫，對(duì)消費(fèi)需求增幅產(chǎn)生了較大影響。其次，投資增速呈現(xiàn)減慢態(tài)勢(shì)。隨著政府力量退出，基礎(chǔ)設(shè)施和公共事業(yè)投資強(qiáng)度逐步減弱；受房地產(chǎn)市場變化的影響，商品房投資增速也潛伏較大回落的可能。預(yù)計(jì)保障房投資難以改變這一趨勢(shì)。最后，外貿(mào)出口增速也呈減慢趨勢(shì)，貿(mào)易順差呈減少趨勢(shì)?？紤]未來世界經(jīng)濟(jì)的不確定、不穩(wěn)定性，這一趨勢(shì)在未來可能更為突出。綜合看，以市場為基礎(chǔ)的三大需求增長基礎(chǔ)都不夠穩(wěn)固，其增速都出現(xiàn)或潛伏著回落的可能。
　?。ㄋ模┢髽I(yè)發(fā)展困難增大
　　要素資源價(jià)格持續(xù)提高，使企業(yè)的成本壓力不斷加大；國際金融危機(jī)后，國內(nèi)外市場需求結(jié)構(gòu)出現(xiàn)重大變化，市場競爭日趨激烈，企業(yè)取得可持續(xù)的訂單越來越不容易；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整加劇了企業(yè)新陳代謝、兼并重組活動(dòng)，企業(yè)發(fā)展的不穩(wěn)定性、不確定性增大；銀根持續(xù)收緊加劇了企業(yè)特別是中小企業(yè)的融資困難；通貨膨脹預(yù)期擴(kuò)大了企業(yè)庫存調(diào)整活動(dòng)的幅度。凡此種種使企業(yè)發(fā)展困難明顯增大，使投資者對(duì)進(jìn)入實(shí)業(yè)領(lǐng)域發(fā)展心存畏懼。企業(yè)面對(duì)的種種發(fā)展困難，從微觀角度表現(xiàn)了我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的困難和挑戰(zhàn)。
　　我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型進(jìn)展總體順利
　?。ㄒ唬┴泿殴┙o量過大，增長過快的問題得到有效抑制
　　2010年以來，人民銀行連續(xù)12次提高存款類金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，累計(jì)提高6個(gè)百分點(diǎn)，直接鎖定的銀行存款資金超過4萬億元；四次提高人民幣存貸款利率共1個(gè)百分點(diǎn)；加大公開市場操作力度；實(shí)行貸款增量額度控制和窗口指導(dǎo)等。經(jīng)過多種政策措施調(diào)控，貨幣供給量過大，增長過快問題得到有效抑制。2010年新增貸款由上年的9.6萬億元減少到7.95萬億元，廣義貨幣供給量M2余額的同比增長率由2009年末的27%降低到19.7%，2011年5月末進(jìn)一步降低到15.1%。貨幣供給增速進(jìn)入持續(xù)下行軌道。
　?。ǘ┓康禺a(chǎn)泡沫化風(fēng)險(xiǎn)得到有效抑制
　　2010年以來對(duì)房地產(chǎn)市場進(jìn)行了多輪調(diào)控。通過提高按揭貸款申請(qǐng)標(biāo)準(zhǔn)、限制購買等措施，有效控制了買房需求，主要是投機(jī)性等不合理買房需求的強(qiáng)勁擴(kuò)張勢(shì)頭。2009年商品住宅銷售面積同比增長43.9%，2010年降低到8%，今年1-5月份繼續(xù)保持在8.5%的較平穩(wěn)的增長水平。70個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格漲勢(shì)趨穩(wěn)，房價(jià)下降的城市不斷增加。2011年5月末，70個(gè)大中城市中，價(jià)格較上月下降的城市有9個(gè)，持平的城市有11個(gè)，房價(jià)漲幅縮小的城市達(dá)到27個(gè)。與4月份相比，房價(jià)環(huán)比下降和持平的城市增加了6個(gè)。
　?。ㄈ┦袌鰹榛A(chǔ)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長能力逐步增強(qiáng)
　　第一，市場投資能力逐步增強(qiáng)。2010年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資較上年增長23.8%，繼續(xù)保持較快增長勢(shì)頭。但投資資金來源中，財(cái)政預(yù)算內(nèi)資金僅較上年增長13.6%，基礎(chǔ)設(shè)施與社會(huì)公共事業(yè)投資（政府為投資主體）增長率由2009年的42%降低到18%。在政府投資增速明顯降低背景下，投資繼續(xù)保持較快增長，主要由企業(yè)投資支持。包括房地產(chǎn)投資增速達(dá)到33%，其占全部投資的五分之一強(qiáng)，成為投資增長的主要?jiǎng)恿?；企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)活動(dòng)帶動(dòng)了制造業(yè)投資逐步活躍，現(xiàn)代制造業(yè)、服務(wù)業(yè)發(fā)展，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級(jí)活動(dòng)誕生了一批新企業(yè)，這些都成為投資增長的新動(dòng)力。
　　第二，外貿(mào)出口在困難增大的情況下強(qiáng)勁回升，外需增長好于預(yù)期。2010年我國外貿(mào)出口較上年增長31.3%，出口總額由12017億美元增加到15779億美元，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長形成重要支持。2011年1-5月份，也繼續(xù)保持了25.6%的較高增長。
　?。ㄋ模┪飪r(jià)上漲勢(shì)頭趨穩(wěn)
　　隨著貨幣政策、房地產(chǎn)調(diào)控政策效果的不斷增強(qiáng)，引起需求擴(kuò)張的貨幣因素得到有效抑制，房價(jià)非理性的上漲得到有效抑制。與此同時(shí)，穩(wěn)定和增加食品供給的政策開始顯現(xiàn)成效，在旱澇等災(zāi)害加重的情況下，2011年夏糧獲得增產(chǎn)，秋糧播種形勢(shì)良好，生豬存欄下降趨勢(shì)開始穩(wěn)定，蔬菜供給明顯增加?？s減食品流通費(fèi)用的措施也開始顯現(xiàn)成效。食品價(jià)格穩(wěn)定的基礎(chǔ)不斷得到鞏固。隨著經(jīng)濟(jì)增速平穩(wěn)下調(diào)，生產(chǎn)資料需求趨于平穩(wěn)，PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)）漲幅持續(xù)回落。綜合看，物價(jià)上漲勢(shì)頭趨穩(wěn)。受翹尾因素（同比價(jià)格漲幅中，上年上漲部分對(duì)本年相關(guān)月份的影響）推動(dòng)，6月份CPI漲幅預(yù)計(jì)較5月份進(jìn)一步提高，并可能成為今年物價(jià)漲幅的高點(diǎn)。此后將出現(xiàn)漲幅回落態(tài)勢(shì)。
　　（五）經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長態(tài)勢(shì)
　　2010年一季度以后，我國經(jīng)濟(jì)增長總體呈現(xiàn)平穩(wěn)回調(diào)態(tài)勢(shì)。季度GDP增長率由11.9%持續(xù)回落到2011年一季度的9.7%，4、5月份工業(yè)增加值可比價(jià)增長率繼續(xù)回調(diào)，PMI指數(shù)從4月份開始已連續(xù)3個(gè)月回調(diào)，目前離50%的景氣分界線只有0.9個(gè)百分點(diǎn)。但預(yù)計(jì)2011年第二季度GDP增長率仍可以保持在9%左右，經(jīng)濟(jì)總體仍呈現(xiàn)平穩(wěn)較快發(fā)展態(tài)勢(shì)。
　　精細(xì)把握、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，努力實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)轉(zhuǎn)型
　　當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型正處于關(guān)鍵時(shí)期，政府力量與市場力量相互消長，導(dǎo)致通貨膨脹的因素與抑制經(jīng)濟(jì)增長的因素相互轉(zhuǎn)換，企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)動(dòng)力增強(qiáng)與發(fā)展困難加大并存，這些給宏觀經(jīng)濟(jì)政策的恰當(dāng)把握提出了前所未有的挑戰(zhàn)。對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的針對(duì)性、靈活性、有效性提出了更高要求，對(duì)政策調(diào)整的時(shí)機(jī)和力度提出了更高要求。
　　綜合分析當(dāng)前物價(jià)上漲、通貨膨脹與市場需求增速和經(jīng)濟(jì)增速的變化趨勢(shì)，未來一段時(shí)間貨幣政策不宜進(jìn)一步加大緊縮力度。盡管按照GDP增長率9%，CPI上漲4.5%左右，M2余額較上年增長16%的情景測(cè)算，M2余額與名義GDP的比值還會(huì)有所提高（從2010年的1.82提高到1.86），但從當(dāng)前貨幣政策對(duì)抑制通脹和支持經(jīng)濟(jì)增長的現(xiàn)實(shí)作用看，緊縮貨幣總量的活動(dòng)宜穩(wěn)定一段時(shí)間，視市場基礎(chǔ)上消費(fèi)、投資活動(dòng)的恢復(fù)情況，以及企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)活動(dòng)的進(jìn)展情況再做調(diào)整。貨幣供給總量偏大的問題放到一個(gè)更長時(shí)段，相對(duì)平緩地回收效果可能更好。當(dāng)然，如果熱錢流入等問題繼續(xù)發(fā)展，仍應(yīng)采取針對(duì)性的貨幣政策措施。財(cái)稅政策應(yīng)在支持企業(yè)發(fā)展方面發(fā)揮更大作用。包括按照產(chǎn)業(yè)政策要求，進(jìn)一步降低稅賦，引導(dǎo)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的方向；通過建立完善擔(dān)保、貼息制度，加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)融資的支持等。當(dāng)前是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的有利時(shí)機(jī)，要加大這方面的工作力度，通過深化改革、加強(qiáng)規(guī)劃引導(dǎo)、完善體制機(jī)制和相關(guān)政策，盡快將住行為主的消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)活動(dòng)引入健康可持續(xù)軌道，規(guī)范和加快城市化進(jìn)程，理順市場比價(jià)關(guān)系（包括要素資源價(jià)格、利率、匯率等），加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐，緊密依靠市場需求變化加快形成新的產(chǎn)業(yè)鏈條和產(chǎn)業(yè)布局，加快構(gòu)筑我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新基礎(chǔ)，努力實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快轉(zhuǎn)型。