一、科技型中小企業(yè)融資特點
　　中小科技型企業(yè)的發(fā)展通常劃分為4個階段：技術醞釀與發(fā)明階段（種子期）、技術創(chuàng)新階段（導入期）、技術擴散階段（成長期）和工業(yè)化大生產階段（成熟期）。每一階段的完成和向后一階段的過渡，都需要資金的配合，而每個階段所需資金的性質和規(guī)模都是不同的。一般來講，由于在前兩個階段風險太大，要獲得銀行甚至客戶的信用是比較困難的。在第三階段，只有部分企業(yè)可以獲得成功，降低風險，獲得銀行的信任。
　?。ㄒ唬┓N子期
　　種子期是指技術的醞釀與發(fā)明階段，這一時期的資金需要量很少，從創(chuàng)意的醞釀，到實驗室樣品，再到粗糙樣品，一般由科技創(chuàng)業(yè)家自己解決。在這個階段的企業(yè)面臨三大風險，一是高新技術的技術風險，二是高新技術產品的市場風險，三是高新技術企業(yè)的管理風險。這個階段具有不確定性因素多且不易測評、離收獲季節(jié)時間長等特點。風險投資家在種子期的投資在其全部風險投資額的比例是很少的，一般不超過10%。企業(yè)進行間接融資的可能性很小。
　?。ǘ肫?br/>　　導入期是指技術創(chuàng)新和產品試銷階段，這一階段的經費投入顯著增加。在這一階段，企業(yè)需要制造少量產品。一方面要進一步解決技術問題，尤其是通過中試，排除技術風險。另一方面，又要進入市場試銷，聽取市場意見。這個階段的資金主要來源于自有資金和風險投資機構增加的資本投入。這一階段風險仍主要是技術風險、市場風險和管理風險，并且技術風險和市場風險開始凸現。這一階段所需資金量大，是風險投資的主要階段。這個階段風險投資要求的回報率是很高的。一旦風險投資發(fā)現無法克服的技術風險或市場風險超過自己所能接受的程度，投資者就有可能退出投資。
　?。ㄈ┏砷L期
　　成長期是指技術發(fā)展和生產擴大階段。這一階段的資本需求相對前兩階段又有增加，一方面是為擴大生產，另一方面是開拓市場、增加營銷投入，最后，企業(yè)達到基本規(guī)模。這一階段的風險相比前二階段而言已大大減少，但利潤率也在降低。在這個階段進行間接融資是比較恰當的。
　?。ㄋ模┏墒炱?br/>　　 成熟期是指技術成熟和產品進入大工業(yè)生產階段，這一階段的資金稱作成熟資本。該階段資金需要量很大，但風險投資已很少再增加投資了。一方面是因為企業(yè)產品的銷售本身已能產生相當的現金流入，另一方面是因為這一階段的技術成熟、市場穩(wěn)定，企業(yè)已有足夠的信用能力去吸引銀行借款、發(fā)行債券或發(fā)行股票。更重要的是，隨著各種風險的大幅降低，利潤率也在一定程度上隨之下降，對風險投資不再具有足夠的吸引力。
　　二、科技型中小企業(yè)融資難原因分析
　?。ㄒ唬┛萍夹椭行∑髽I(yè)的自身原因
　　經營規(guī)模小?？萍夹椭行∑髽I(yè)的注冊資本一般在幾十萬元至幾百萬元不等，規(guī)模普遍偏小、實力弱，企業(yè)產品市場競爭力不強，面對市場波動的風險承受力差，經營狀況不穩(wěn)定，難以同大企業(yè)抗衡。
　　管理不規(guī)范?？萍夹椭行∑髽I(yè)經營管理普遍存在不規(guī)范現象，財務制度和管理相對不健全，且企業(yè)有形資產比例低，缺少有效的抵押品，銀行對其融資面臨“市場風險”和“信用風險”，因此，科技型中小企業(yè)依靠信貸融資顯得十分困難。
　　開發(fā)風險大。科技型中小企業(yè)在科技成果轉化過程中失敗率很高，因此開發(fā)面臨的風險比較大。因此，科技型中小企業(yè)融資難即有中小企業(yè)的特點也有科技型中小企業(yè)獨有的特點。
　?。ǘ┬庞迷u級困難
　　信息不對稱也是造成科技型中小企業(yè)融資難的原因之一。由于科技型中小企業(yè)的高科技背景、專業(yè)技術知識壁壘致使投資者對高科技項目進行分析、論證和評價需要掌握更多的專業(yè)能力，在此過程中，如果不具備相關產業(yè)的專業(yè)水平，一般的金融中介機構和投資者幾乎無法逾越這堵科技壁壘，加大了科技型中小企業(yè)融資信息不對稱，給科技型中小企業(yè)融資帶來不利影響。
　　（三）缺乏多層次的資本市場支持
　　我國目前資本市場的政策措施比較零散，實施不到位，缺乏“一站式”政府服務；對初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)支持力度不足；政府引導基金運作機制的規(guī)范性和透明度不高；多層次資本市場體系尚不完整。因此，需要進一步豐富科技型中小企業(yè)的融資支持體系，發(fā)展、培育創(chuàng)業(yè)投資和股權私募基金等各種類型的股權投資，滿足科技型中小企業(yè)不同階段的股權融資需求。
　?。ㄋ模┤狈ｉT為科技型中小企業(yè)服務的金融機構
　　銀行等金融機構都以安全性、流動性、盈利性為原則從事經營活動。對于銀行而言，中小企業(yè)要求的每筆貸款相對大企業(yè)來說較小，但每筆貸款的發(fā)放程序，審批環(huán)節(jié)大致相同，從而使銀行發(fā)放貸款的單位成本和監(jiān)督費用上升。
　　三、科技金融背景下科技型中小企業(yè)融資困境破解對策
　　（一）科技金融的特點
　?。?）科技金融是一種創(chuàng)新活動，即科學知識和技術發(fā)明被企業(yè)家轉化為商業(yè)活動的融資行為總和。
　?。?）科技金融是一種技術—經濟范式，即技術革命是新經濟模式的引擎，金融是新經濟模式的燃料，二者合起來就是新經濟模式的動力所在。
　?。?）科技金融是一種科學技術資本化過程，即科學技術被金融資本孵化為一種財富創(chuàng)造工具的過程。
　?。?）科技金融是一種金融資本有機構成提高的過程，即同質化的金融資本通過科學技術異質化的配置，獲取高附加回報的過程。
　　（二）破解科技型中小企業(yè)融資難的策略
　?。?）科技型中小企業(yè)可以改善自身的管理水平、增強自身的財務規(guī)范程度、樹立自身的信用形象、改變融資觀念。
　?。?）建立健全科技型中小企業(yè)信用擔保體系，積極創(chuàng)造條件，建立健全的適合科技型中小企業(yè)發(fā)展的信用評級制度。
　?。?）建立多層次的科技型中小企業(yè)的融資支持體系，培育創(chuàng)業(yè)投資和股權私募基金等各種類型的股權投資，滿足科技型中小企業(yè)不同階段的股權融資需求。
　　（4）建立專門為科技型中小企業(yè)服務的銀行等金融機構，設計出適合科技型中小企業(yè)融資產品。
　　科技型中小企業(yè)融資難的成因復雜，破解的途徑多樣，但唯有把科技與金融相結合才能從根本上使科技型中小企業(yè)突破融資瓶頸。目前，科技金融已成為組織、凝聚全社會資源的重要手段，有關部門正在考慮金融機構、創(chuàng)業(yè)投資、資本市場、保險機構、債券等社會金融資源的統(tǒng)籌利用，積極幫助科技型中小企業(yè)解決融資難問題。因此，我們可以相信，科技型中小企業(yè)融資難問題一定會緩解。
　　
　　（楊揚，1978年生，上海政法學院經濟管理系講師、蘇州大學商學院在讀博士。研究方向：企業(yè)管理）