董文標(biāo)稱：如果不融資，銀行就沒(méi)法開(kāi)門。
　　
　　銀行“很差錢”怎么辦？問(wèn)市場(chǎng)要！
　　在經(jīng)過(guò)去年農(nóng)業(yè)銀行（601288.SH）和光大銀行（601818.SH）首次發(fā)行和五大國(guó)有商業(yè)銀行的再融資后，市場(chǎng)一度以為巨額再融資將會(huì)暫告一段落，沒(méi)想到這次來(lái)得有些出其不意。
　　1月6日，農(nóng)行宣布擬發(fā)行不超過(guò)500億元次級(jí)債券用于充實(shí)附屬資本，提高資本充足率。7日，興業(yè)銀行（601166.SH）宣布，擬向銀行間市場(chǎng)發(fā)行不超過(guò)150億元次級(jí)債以補(bǔ)充附屬資本。同一天，民生銀行（600016.SH）也宣布將定向增發(fā)不超過(guò)47億股新股，發(fā)行價(jià)格為每股4.57元，募集資本近215億元。至此，三家銀行融資總額已達(dá)到了865億元。
　　3家銀行新年伊始便密集推出再融資計(jì)劃，使得市場(chǎng)擔(dān)心去年長(zhǎng)時(shí)間懸在A股上方的銀行再融資靴子，今年又將繼續(xù)高掛頭頂。
　　
　　緣起監(jiān)管壓力
　　
　　“為應(yīng)對(duì)差額準(zhǔn)備金率、資本充足率等的要求，銀行需要備足糧草?！敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》。
　　分析人士認(rèn)為，銀行業(yè)大規(guī)模融資主要是為了應(yīng)對(duì)監(jiān)管部門不斷提高的資本充足率要求。在2010年大規(guī)模融資后，中國(guó)銀行業(yè)資本充足率得到了補(bǔ)充，但面對(duì)巴塞爾協(xié)議Ⅲ的出臺(tái)和銀行監(jiān)管部門更加審慎的資本監(jiān)管政策，以及滿足未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展、特別是信貸擴(kuò)張的需要，來(lái)自資本充足率的壓力并未減小，因而銀行業(yè)依然有融資需求。
　　根據(jù)目前銀監(jiān)會(huì)的要求，大型銀行資本充足率應(yīng)不低于11.5％，中小銀行不低于10％；核心資本充足率大型銀行要達(dá)到10％，中小銀行8％。而據(jù)2010年第三季季報(bào)，農(nóng)行資本充足率為11.38％、核心資本充足率9.75％，低于監(jiān)管部門對(duì)大型銀行的要求；興業(yè)銀行和民生銀行的核心資本充足率分別為8.79％和8.34％，雖然達(dá)到了監(jiān)管要求，但基礎(chǔ)并不穩(wěn)固。
　　銀河證券分析認(rèn)為，若按預(yù)案實(shí)施增發(fā)，民生銀行的資本將得到顯著充實(shí)，預(yù)計(jì)2011年末核心資本充足率將提升至10%左右。
　　農(nóng)行2010年三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，該行資本充足率和核心資本充足率分別為11.38%和9.75%，較中期分別提升3.07%和3.03%。
　　中信證券認(rèn)為，農(nóng)行資本充足率仍偏低，僅接近最低監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，而2010年末公司資本充足率水平可能處于資本監(jiān)管紅線區(qū)域，考慮到監(jiān)管層對(duì)平臺(tái)貸款的處理意見(jiàn)以及差別準(zhǔn)備金政策對(duì)于資本的需求，因此農(nóng)行亟待補(bǔ)充資本。
　　民生銀行董事長(zhǎng)董文標(biāo)表示：如果不融資，就等于不遵守紀(jì)律，銀行就沒(méi)法開(kāi)門。
　　
　　中型銀行或是主力軍
　　
　　國(guó)泰君安證券銀行業(yè)分析師伍永剛告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》，客觀地講，雖然此次擬再融資的3家銀行，其融資額共計(jì)高達(dá)865億元，但由于農(nóng)業(yè)銀行和興業(yè)銀行將通過(guò)金融市場(chǎng)，包括銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行次級(jí)債；民生銀行是向大股東定向增發(fā)，都不直接從股票二級(jí)市場(chǎng)上分流資金。“按理說(shuō)，應(yīng)該不會(huì)對(duì)市場(chǎng)資金面帶來(lái)多少影響?！?br/>　　一位中信證券銀行業(yè)分析師也告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》，3家銀行采取的是定向增發(fā)和次級(jí)債的形式，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)影響不大。
　　“很多人都說(shuō)銀行股估值偏低，今年有投資機(jī)會(huì)，但我不這么看?！鄙赉y萬(wàn)國(guó)證券研究所市場(chǎng)研究部總監(jiān)桂浩明表示，金融危機(jī)兩年以來(lái)新增信貸量逐漸累積，央行意識(shí)到貨幣超發(fā)問(wèn)題，貨幣政策開(kāi)始了調(diào)整。
　　桂浩明認(rèn)為，2011年的貨幣政策顯然會(huì)比較緊，存款準(zhǔn)備金率雖然達(dá)到了歷史高位，但預(yù)計(jì)仍將繼續(xù)上調(diào)多次，到達(dá)19%、20%都有可能，兩到三次左右的加息都是正常的。在這樣流動(dòng)性從緊的大環(huán)境下，銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境持續(xù)惡化。
　　除此之外，投資者擔(dān)心的是銀行是否會(huì)迎來(lái)又一輪融資高潮？
　　對(duì)此，伍永剛認(rèn)為，2011年新一輪再融資需求比較旺盛的是中型銀行，大型銀行經(jīng)過(guò)去年大舉增發(fā)后，再融資壓力減輕，但中型銀行迫切需要改善一級(jí)資本基礎(chǔ)。目前監(jiān)管部門對(duì)中型銀行核心資本充足率的要求是8％，但為了給未來(lái)預(yù)留發(fā)展空間，一般要保持在9％以上才較安全。所以，未來(lái)招行、深發(fā)展等核心資本充足率在9％以下的商業(yè)銀行都會(huì)有融資需求。
　　上述中信證券分析師認(rèn)為，今年的再融資額肯定比去年少，因此，如果有影響的話，主要來(lái)自市場(chǎng)的預(yù)期，擔(dān)心將引發(fā)上市公司再融資潮的爆發(fā)，給在貨幣政策趨于穩(wěn)健、市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊背景下的市場(chǎng)以壓力。