天津對外經(jīng)濟貿(mào)易職業(yè)學院 于強

由“三率”引起的外貿(mào)企業(yè)財務風險問題研究
——后 金融危機時代的應對策略

天津對外經(jīng)濟貿(mào)易職業(yè)學院 于強

匯率、利率及稅率直接影響著外貿(mào)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動和經(jīng)濟效益，面對由“三率”引發(fā)的財務風險，外貿(mào)企業(yè)應增強風險防范意識，提高風險防范能力；特別是在后金融危機時代，積極進行對“三率”的科學管理籌劃，才能有效規(guī)避外貿(mào)企業(yè)財務風險。

“三率” 外貿(mào)企業(yè) 財務風險 后金融危機時代

世界經(jīng)濟已經(jīng)進入后國際金融危機時期，與國際金融危機時期相比，后危機時期國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢出現(xiàn)了一些新的趨勢和特點。這些新的趨勢和特點直接對我國外貿(mào)企業(yè)的經(jīng)營活動構成了巨大的影響，研究我國外貿(mào)企業(yè)在此背景下由“利率、匯率及稅率”引起的財務風險問題，提出后金融危機時代的應對策略將會極大地促進我國外貿(mào)企業(yè)的健康發(fā)展。

1 “三率”對外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營活動的影響

伴隨著金融危機的爆發(fā)，我國的外貿(mào)企業(yè)經(jīng)歷了較為困難的時期。企業(yè)在積極尋求使外貿(mào)企業(yè)走出困境的同時，對在外貿(mào)企業(yè)中起到較大影響的財務風險問題也予以了高度的重視，其中對外貿(mào)企業(yè)財務風險的影響較大的“三率”問題更是引起了人們的重視。受“三率”的影響，外貿(mào)企業(yè)在經(jīng)營活動中存在著巨大的財務風險，加強對“三率”的管理，有利于提高外貿(mào)企業(yè)的經(jīng)濟效益，促進我國外貿(mào)企業(yè)的發(fā)展。

1.1 匯率對外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營活動的影響

長期的外貿(mào)企業(yè)實踐早已證明匯率的變化將直接影響外貿(mào)企業(yè)的經(jīng)營活動和經(jīng)濟效益。我國匯率改制后，企業(yè)出于自身利益的考慮需要時刻關注匯率的變化，同時在經(jīng)濟業(yè)務活動中也要對外貿(mào)業(yè)務發(fā)生時所選擇的結算貨幣幣種及貨款結算的時間進行科學的籌劃才能避免由于匯率變化以及幣種選擇不當而產(chǎn)生的損失。人民幣升值對出口的影響表現(xiàn)為當生產(chǎn)出口商品使用本國原材料時，本幣國內(nèi)價值貶值的情況下，人民幣匯率升值會使出口商品的價格大幅度上漲，導致出口減少，人民幣升值對進口的影響表現(xiàn)為進口商品的外幣價格不受他國匯率變動的影響，因此人民幣升值會使進口商品的本幣價格下降，從而導致國內(nèi)商品進口的增加；人民幣貶值對出口的影響表現(xiàn)為本國生產(chǎn)的出口產(chǎn)品生產(chǎn)成本要受原材料來源的影響，以本幣表示的商品價格要受本國國內(nèi)價值影響。在不同情況下，匯率下降對出口產(chǎn)品的本幣價格和外幣價格的影響不同，因而對貿(mào)易也會產(chǎn)生不同影響。

1.2 利率對外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營活動的影響

利率直接影響外貿(mào)企業(yè)的資金成本，進而影響到外貿(mào)企業(yè)的經(jīng)濟效益。長期以來，外貿(mào)企業(yè)為籌集進出口業(yè)務所需要的資金，付出了較高的資金成本，其重要的影響因素就是利率的變化和調(diào)整，國家對利率的任何調(diào)整都將影響到外貿(mào)企業(yè)的發(fā)展和經(jīng)濟效益的實現(xiàn)。銀行利率上調(diào)會加大外貿(mào)企業(yè)的資金成本，進而產(chǎn)生外貿(mào)企業(yè)融資難的問題；銀行利率下調(diào)降低外貿(mào)企業(yè)融資成本，利息降低有助于企業(yè)增加利潤空間，降低外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營成本。 在世界范圍的金融危機影響下，我國外貿(mào)企業(yè)成為受影響最大的企業(yè)，國家出臺的大幅下調(diào)利率的金融政策在一定程度上緩解了外貿(mào)企業(yè)的經(jīng)營困難，對外貿(mào)企業(yè)最直接的影響就是降低了融資的成本，在一定程度上緩解了企業(yè)的資金壓力，使外貿(mào)企業(yè)加快自身的結構調(diào)整和升級轉型有了保障，促進了外貿(mào)企業(yè)的發(fā)展。

1.3 稅率對外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營活動的影響

稅率對外貿(mào)企業(yè)的影響主要表現(xiàn)在出口退稅率上，出口退稅率的調(diào)整將直接影響外貿(mào)公司的經(jīng)濟效益情況。當出口退稅率下調(diào)時，將直接導致外貿(mào)企業(yè)出口成本的提高。據(jù)測算，出口退稅率每下調(diào)1個百分點，就相當于一般貿(mào)易出口成本增加約1個百分點，在一定程度上會影響企業(yè)的收益實現(xiàn)，即使企業(yè)獲取的經(jīng)營利潤減少，一些靠賺取國家出口退稅政策支持的中小外貿(mào)企業(yè)會出現(xiàn)巨額虧損。當出口退稅率提高時，可以相應的增加對出口的刺激程度，退稅損失減小，因而企業(yè)出口換匯成本降低，充分調(diào)動外貿(mào)企業(yè)的積極性，使外貿(mào)企業(yè)的出口增加。在充分考慮出口退稅率影響因素的同時，還必須看到其他稅率對外貿(mào)企業(yè)的綜合影響，如企業(yè)所得稅變化的影響、增值稅稅率的影響等等。

2 由“三率”引起的外貿(mào)企業(yè)的財務風險

在外貿(mào)企業(yè)的經(jīng)營活動中，特別是后金融危機時代，面對復雜的國際經(jīng)濟形勢和我國經(jīng)濟政策的調(diào)整，由“三率”所導致的外貿(mào)企業(yè)的財務風險問題應該引起我們的高度重視。分析其產(chǎn)生的影響對積極規(guī)避企業(yè)的財務風險將會起到積極的促進作用。

2.1 由匯率引發(fā)的外貿(mào)企業(yè)的財務風險

我國的外貿(mào)企業(yè)面對匯率市場的變化缺乏足夠的防范意識，由此引發(fā)了外貿(mào)企業(yè)的財務風險。究其原因是外貿(mào)企業(yè)在轉變經(jīng)營方式上還存在著和市場經(jīng)濟較大的差距，企業(yè)缺乏進行外貿(mào)結構調(diào)整的自覺性和動力。對匯率的風險防范意識較差，對外貿(mào)企業(yè)生存具有重要影響的匯率缺乏必要的了解，同時，對規(guī)避匯率風險的一些金融產(chǎn)品沒有加以利用和掌握。以上這些因素的影響在金融危機的背景下，其后果就越發(fā)嚴峻，從而加大了外貿(mào)企業(yè)財務風險的可能性。由于外貿(mào)企業(yè)缺乏匯率風險意識，直接導致了外貿(mào)企業(yè)外匯損失的發(fā)生，企業(yè)的外匯風險管理能力亟待提高。在外貿(mào)企業(yè)的業(yè)務活動中，由于受世界政治經(jīng)濟因素的影響，隨時都會發(fā)生匯率的變化，從而引發(fā)匯率風險。一段時間以來，匯率的變化對我國的外貿(mào)企業(yè)帶來了較大的沖擊和影響，外貿(mào)企業(yè)壓力重重，在以美元為主要結算貨幣的外貿(mào)企業(yè)，其出口的利潤因為美元貶值而減少。由于匯率的變化改變了商品在國際貿(mào)易中的價格, 削弱了我國外貿(mào)企業(yè)在國際市場的競爭力。據(jù)測算，當人民幣升值3%時，相當于出口產(chǎn)品成本提高了3%，出口競爭力降低了3%。一國貨幣升值后,出口商品的外幣價格上升,外國消費者在同樣價格下購買進口商品的需求下降, 從而使企業(yè)出口受到制約，由此帶來可能失去國外市場的風險。同時，匯率的上升還會使外貿(mào)企業(yè)的應收外匯賬款在未來結匯時產(chǎn)生較多的匯率變動損失。在進出口業(yè)務活動中對結算貨幣的關注、選擇，以及對貨款結算時間的確定都是從貨幣安全角度來加以考慮的，對外貿(mào)企業(yè)而言，貨幣安全也就是所選擇的結算貨幣價值的穩(wěn)定性問題。

2.2 由利率引發(fā)的外貿(mào)企業(yè)的財務風險

首先，對利率缺乏科學的市場預測。利率的變化會時刻影響外貿(mào)企業(yè)的業(yè)務活動，進而影響外貿(mào)企業(yè)的經(jīng)濟效益。由于受長期以來外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營模式的影響，企業(yè)缺乏對利率的重視，忽略了利率變動給企業(yè)帶來的巨大影響，造成了企業(yè)在資金使用上的困難局面。同時，企業(yè)出于經(jīng)營活動的需要，必須付出昂貴的資金成本才能維持企業(yè)的運轉，由于資金的問題影響了外貿(mào)企業(yè)信譽和經(jīng)濟效益的提高。其次，加大了外貿(mào)企業(yè)的融資成本。由于利率的上調(diào)，使得企業(yè)的融資成本增加，為了使外貿(mào)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動能得以順利進行，企業(yè)必須付出較大的資金成本。但同時我們也應看到，在銀行利率下調(diào)的情況下，由于外貿(mào)企業(yè)取得資金的渠道和成本有了較大的改善，在一定程度上會放松對結算環(huán)節(jié)的監(jiān)控，出現(xiàn)應收賬款增加的情況而帶來資金周轉的新的困難。

2.3 由稅率引發(fā)的外貿(mào)企業(yè)的財務風險

首先，對稅率因素缺乏科學的籌劃引發(fā)的風險。在經(jīng)營活動中對企業(yè)的稅率因素進行分析，進而對企業(yè)的納稅情況進行科學的籌劃，這是市場經(jīng)濟發(fā)展對企業(yè)提出的基本要求。在國際金融危機的影響下，外貿(mào)企業(yè)在尋找企業(yè)發(fā)展出路的思考中，對企業(yè)的納稅情況必須進行合理的規(guī)劃，而外貿(mào)企業(yè)在實際的經(jīng)營活動中疏于對稅率因素的科學思考和對納稅做出合理的籌劃，使企業(yè)未能主動適應市場的變化，尋求合理合法的節(jié)稅避稅方法。其次，出口退稅率變動引發(fā)的財務風險。出口退稅是通過對出口退稅率的調(diào)整提高或降低出口產(chǎn)品的成本來實現(xiàn)國家的宏觀經(jīng)濟政策，由于出口退稅率的變化會直接影響出口商品的總成本，從而使出口商品的價格競爭力發(fā)生變動，進而會影響到外貿(mào)企業(yè)的出口效益，給企業(yè)帶來新的財務風險。出口退稅率對外貿(mào)企業(yè)的影響在外貿(mào)企業(yè)的經(jīng)營活動實踐中較為明顯，最終直接表現(xiàn)在企業(yè)的經(jīng)濟效益上。當下調(diào)出口退稅率時，出口成本相應提高，對那些附加值較低的出口產(chǎn)品，由于企業(yè)的出口盈利空間本來就極小、經(jīng)營效益一般，更進一步減少了企業(yè)的利潤，部分外貿(mào)企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了嚴重的經(jīng)營困難。當出口退稅率上調(diào)時，出口退稅能解決企業(yè)部分成本問題，退稅損失越小，換匯成本就越低從而可以降低外貿(mào)企業(yè)的出口成本，為外貿(mào)企業(yè)增加出口利潤奠定基礎。

3 后金融危機時代外貿(mào)企業(yè)的應對策略

目前，世界經(jīng)濟進入了后金融危機時代。后金融危機時代的世界經(jīng)濟呈現(xiàn)出以下特點：世界經(jīng)濟逐步進入復蘇軌道，同時世界經(jīng)濟、金融、貿(mào)易格局發(fā)生變遷，世界新技術革命蓬勃興起，國際能源資源價格持續(xù)大幅上漲、高位波動，國際貿(mào)易保護主義再度興起。世界經(jīng)濟出現(xiàn)的這些特點一方面為我國外貿(mào)企業(yè)的盡快發(fā)展提供了機遇，同時，也對外貿(mào)企業(yè)科學的應對由“三率”引發(fā)的財務風險提出了挑戰(zhàn)。

3.1 增強企業(yè)風險意識，提高企業(yè)風險防范能力

后金融危機時代，一方面由于國家宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整對我國的外貿(mào)企業(yè)必定起到積極的促進作用；另一方面我們也要清醒的看到由于金融危機所帶來的巨大損失和影響。正視這些影響并客觀的認識外貿(mào)企業(yè)所從事的是國際市場環(huán)境下的經(jīng)營活動，國際市場的任何變化都會給外貿(mào)企業(yè)帶來致命的影響，才能對可能發(fā)生的財務風險必須予以高度重視。企業(yè)應增強財務風險的防范意識，不斷提高企業(yè)財務風險的防范能力。在進出口業(yè)務過程中，必須加強對可能發(fā)生的財務風險的防范。外貿(mào)企業(yè)的進出口業(yè)務環(huán)節(jié)具有涉及的國外客戶較多的特點，這一特點決定了企業(yè)必須加強對客戶的信譽評估及應收賬款的管理，對信譽水平不同的企業(yè)制定不同的信用額度和期間；在企業(yè)經(jīng)營過程中，應注重拓寬企業(yè)資金的籌集渠道，以保證企業(yè)資金的正常供應，從而保證企業(yè)的資金需要。企業(yè)應加強對外匯資金的管理，遵守國家的外匯管理規(guī)定，時刻關注外匯市場的變化，對可能發(fā)生的外匯風險要根據(jù)匯率的變化情況進行科學的風險評估。同時注意發(fā)揮匯率的杠桿作用，平衡企業(yè)的外匯收支，對遠期的外匯收支必須進行科學的預測以避免發(fā)生外匯損失。

3.2 積極進行“三率”籌劃，有效規(guī)避企業(yè)財務風險

外貿(mào)企業(yè)應積極對稅率進行科學的籌劃及利用，通過采取提高退稅率較高的貨物的經(jīng)營比重、提高屬消費稅征稅范圍內(nèi)的貨物的經(jīng)營比重、改變貨物經(jīng)營收購方式及改變貿(mào)易方式等方法以提高外貿(mào)企業(yè)的經(jīng)濟效益。作為外貿(mào)出口企業(yè)，收購征稅率相同但退稅率不同的貨物出口，退稅率高的貨物比退稅率低的貨物盈利大。提高屬消費稅征稅范圍的貨物出口比重，其收益比非消費稅征收范圍內(nèi)的貨物要大得多。收購屬消費稅范圍內(nèi)的貨物出口，不僅能得到增值稅退稅，而且能獲得消費稅退稅，從而大幅度降低了出口成本。在經(jīng)營活動中要加強對利率的科學預測及利用。利率影響企業(yè)資金的籌集和使用，要科學計算資金成本，同時在利率較高的情況下選擇其他籌資方式。要加強對匯率的科學籌劃及分析，外貿(mào)企業(yè)要構建有效的匯率風險防范體系。簽訂合同時選擇有利的合同貨幣是控制匯率風險的首要步驟，是出口或對外貸款爭取使用硬幣，進口或向外借款爭取使用軟幣；同時在結算中爭取使用本幣，這樣就不存在不同貨幣之間的兌換問題。在外貿(mào)業(yè)務的具體操作中要采用具體的規(guī)避風險措施，比如提前或延期結匯，投保出口信用保險 ，選擇國際保理業(yè)務，避免或減少收匯風險。還可采用嘗試運用現(xiàn)代金融工具的方法，如：遠期合同法、期貨合同法、貨幣市場保值、貨幣期權保值、貨幣互換保值及貨幣多樣化等等。外貿(mào)企業(yè)可以利用國際貿(mào)易融資方式向銀行申請打包貸款、出口押匯、出口保理福費廷等融資形式，或采用預收貨款結算方式收匯先取得貨款，提前結匯，這樣既可以提前鎖定收匯金額，避免將來的匯兌損失，又可以利用金融衍生產(chǎn)品規(guī)避匯率風險。

3.3 拓寬資金籌集渠道，建立應對風險管理體系

“三率”對企業(yè)的影響最終都反映到企業(yè)的資金問題上，利率影響資金成本，匯率影響資金效益，稅率影響企業(yè)的資金流量。企業(yè)必須加強對各種財務信息的整合利用，多渠道籌集資金，充分發(fā)揮資金使用效益。企業(yè)應根據(jù)業(yè)務發(fā)展的需要，綜合考慮各種因素，取得銀行的資金支持。同時，企業(yè)應加強對資金的合理調(diào)度和安排，使企業(yè)的資金發(fā)揮出對大的經(jīng)濟效益。目前，我國的一些省市成立了中小外貿(mào)企業(yè)擔保中心，其主要作用就是為我國外貿(mào)企業(yè)提供融通資金的保證，實踐已經(jīng)證明其存在為我國的外貿(mào)企業(yè)解決資金的籌集問題發(fā)揮了重要的作用。企業(yè)應高度重視企業(yè)財務風險的防范，建立應對風險的機制，不斷提高企業(yè)財務風險的防范能力。企業(yè)應建立嚴格的業(yè)務評估制度，科學評價業(yè)務活動的收益及潛在的風險。針對外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營活動的特殊性，企業(yè)必須加強對客戶的信譽評估及應收賬款的管理，對信譽水平不同的企業(yè)制定不同的信用額度和期間；在組織實施項目的過程中，應注重拓寬企業(yè)資金的籌集渠道，以保證企業(yè)資金的正常供應，從而保證項目進行的資金需要。企業(yè)應加強對外匯資金的管理，遵守國家的外匯管理規(guī)定，時刻關注外匯市場的變化，對可能發(fā)生的外匯風險要根據(jù)匯率的變化情況進行科學的風險評估。同時注意發(fā)揮匯率的杠桿作用，平衡企業(yè)的外匯收支，對遠期的外匯收支必須進行科學的預測以避免發(fā)生外匯損失。在進行科學評估的基礎上，建立企業(yè)財務風險預警系統(tǒng)，以辯識財務風險、評價財務風險和分析財務風險,提出合理的風險規(guī)避策略，從而最大程度的減少財務風險所帶來的損失。

綜上所述，我國的外貿(mào)企業(yè)在后金融危機時代必須抓住機遇，強化企業(yè)的財務管理，提高抵御財務風險的能力?？茖W管理對外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營活動影響較大的“匯率、利率及稅率”，有效規(guī)避由“三率”引起的財務風險，才能使我國的外貿(mào)企業(yè)得以健康發(fā)展。

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F272

A

1005-5800(2011)03(c)-203-03

于強(1960-)，男，天津對外經(jīng)濟貿(mào)易職業(yè)學院會計系，副教授，高級會計師。