閻文秋

一、財務(wù)管理的產(chǎn)生與發(fā)展

1.財務(wù)管理的產(chǎn)生

從原始社會中期開始，隨著兩次大的分工的誕生，即畜牧業(yè)從農(nóng)業(yè)中分離出來和手工業(yè)從農(nóng)業(yè)中分離出來，剩余產(chǎn)品開始出現(xiàn)。社會分工促進了社會生產(chǎn)力的發(fā)展，農(nóng)人和牧人有了剩余產(chǎn)品，這些剩余產(chǎn)品除了用于滿足他們自身的消費之外，還可以通過相互交換剩余產(chǎn)品進行再投資以獲得更大的產(chǎn)出。手工業(yè)者則以貨幣購買原材料，生產(chǎn)出手工產(chǎn)品，他們從購買者手中取得貨幣收入，然后用一部分收入購買消費資料，另一部分重新購買原材料，進行再生產(chǎn)，在這一階段，財務(wù)管理初具模型。隨后，在原始社會末期，人類社會出現(xiàn)了第三次社會大分工，即商人階層的形成。商人是一個從事商品交換，不從事商品生產(chǎn)的階級，他們從商品生產(chǎn)者手中購買商品，然后出售，換取貨幣。商人為了獲取更多的利潤，需要不停地籌資、投資、分配，加速資本的周轉(zhuǎn)與循環(huán)。這時候財務(wù)活動便開始流行起來，財務(wù)活動由商品生產(chǎn)經(jīng)營活動發(fā)展到獨立的商品經(jīng)營活動，由此，財務(wù)管理便產(chǎn)生了。

2.財務(wù)管理的發(fā)展階段

1800—1930年，是籌資管理階段。這一階段出現(xiàn)了股份公司，股份公司的結(jié)構(gòu)處于不斷完善的過程中，財務(wù)管理在這一時期的重點是如何以發(fā)行股票、債券等形式籌集企業(yè)所需資金。

1930～1950年，是財務(wù)控制管理階段。這一階段財務(wù)管理的重心由籌資轉(zhuǎn)移到如何加強控制內(nèi)部財務(wù)問題，采用建立健全財務(wù)制度、利用財務(wù)計劃、財務(wù)預(yù)算、財務(wù)分析等方法，防范財務(wù)風險的發(fā)生。

1950年—現(xiàn)在，是財務(wù)決策管理階段。這一時期財務(wù)理論由財務(wù)管理向決策科學化發(fā)展。以1952年馬科維茨的均值方差理論為標志，財務(wù)管理進入了新的紀元。后來又有著名的資產(chǎn)定價模型，布萊克和斯科爾斯模型的誕生。在這一階段，公司財務(wù)管理、投資和金融市場這三個重要的財務(wù)領(lǐng)域都得到了巨大的發(fā)展。

我國的財務(wù)管理還處于起步階段，存在政府干預(yù)相對過多、資金配置效率不高等諸多缺點，與國外先進的財務(wù)管理水平相比還有相當長的一段距離，需要在借鑒國外的優(yōu)秀經(jīng)驗的前提下，對各個方面進行不斷的更新完善。

二、什么是財務(wù)管理

從不同的角度看，對財務(wù)管理就有不同的認識。就企業(yè)與國家財政的關(guān)系看，國家組織供應(yīng)國有企業(yè)資金，企業(yè)實現(xiàn)利潤上繳國家稅金，為此，企業(yè)財務(wù)管理被看做國家財政體系的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)；從財務(wù)管理內(nèi)容來看，他管理的是生產(chǎn)要素的價值方面，所以財務(wù)管理又被認為是企業(yè)管理的組成部分；從財務(wù)管理對象看，它與會計同樣都是資金運動，于是財務(wù)管理又被納入會計領(lǐng)域。

總的來說，財務(wù)管理內(nèi)容、財務(wù)管理原則、財務(wù)管理方法構(gòu)成了財務(wù)管理的三個基本理論。財務(wù)管理的基本內(nèi)容是企業(yè)財務(wù)活動，分為企業(yè)籌資引起的財務(wù)活動、企業(yè)投資引起的財務(wù)活動、企業(yè)日常經(jīng)營引起的財務(wù)活動和企業(yè)分配引起的財務(wù)活動；財務(wù)管理原則是從財務(wù)管理實踐中概括出來的體現(xiàn)財務(wù)活動規(guī)律性的行為規(guī)范，對財務(wù)管理方法體系的建立起指導(dǎo)作用，包括系統(tǒng)原則、比例原則、優(yōu)化原則、彈性原則等原則體系；財務(wù)管理方法是財務(wù)管理人員為了實現(xiàn)財務(wù)管理的目標、完成財務(wù)管理任務(wù)，在進行理財活動時所采用的各種技術(shù)和手段。

三、財務(wù)管理的目標

1.實現(xiàn)利潤最大化。

利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富，利潤越多則企業(yè)財富就增加得越多，企業(yè)的目標就更能實現(xiàn)。但是在實現(xiàn)利潤最大化的過程中，要防止盲目的追求利潤的最大化，企業(yè)經(jīng)濟效益水平的高低不僅僅是靠絕對利潤額來決定的。同時，還得防止利潤最大化過程中企業(yè)追求短期利益的行為，如忽略可持續(xù)發(fā)展的科學發(fā)展觀，對資源進行掠奪式地使用，從而導(dǎo)致環(huán)境日益惡化。

2.追求股東財富最大化

和利潤最大化相比，股東財富最大化更科學。股東財富最大化是指通過合理經(jīng)營實現(xiàn)股東財富最大化。股東財富包括公司全部資產(chǎn)的市場價值，它是以一定期間歸屬于投資者的資金，按照資本成本或投資機會成本貼現(xiàn)的現(xiàn)值表示。股東財富最大化把利潤取得的時間性問題以及利潤和投資資本額的關(guān)系加入考慮范圍，股東財富最大化目標有利于社會財富的增加。所以，股東財富最大化一定程度上能克服企業(yè)追求短期利潤過程中的盲目行為。在現(xiàn)階段，我國的證券市場剛剛開始起步，用股東財富最大化作為企業(yè)財務(wù)管理的目標不太現(xiàn)實。但是，隨著我國市場經(jīng)濟體制的不斷完善和發(fā)展，追求股東財富最大化，最終會成為企業(yè)財務(wù)管理的目標。

3.取得企業(yè)價值最大化

企業(yè)的市場價值反映了企業(yè)潛在或預(yù)期的盈利能力，是企業(yè)全部資產(chǎn)的價值。投資者通過對企業(yè)盈利能力的預(yù)測決定投資的方向。企業(yè)價值的最大化將資金時間價值和風險因素納入了考慮的范圍，顯得更加完善。但是企業(yè)價值最大化的目標是以現(xiàn)有資產(chǎn)未來能產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的能力來反映企業(yè)價值的，而在實務(wù)操作中衡量標注和計算數(shù)據(jù)的選擇具有較大的主觀性，難以采用相應(yīng)的指標進行確切精準的表達。所以以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理的目標還是具有一定的局限性。

四、財務(wù)管理需要注意的問題

1.代理問題

現(xiàn)代企業(yè)實行的是兩權(quán)分離制度，即所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離。公司經(jīng)理是股東的代理人，在幾乎所有大型現(xiàn)代企業(yè)中，股東會把公司的日常經(jīng)營活動交給領(lǐng)薪水的職業(yè)經(jīng)理去做?？墒撬麄兊男浇稹ⅹ劷鸺捌渌问降氖杖肱c公司股東所獲取的財務(wù)回報沒有直接聯(lián)系。

因為，股東的財務(wù)回報來自于公司支付的股利以及股票的升值。對于股東而言，從公司獲取高額股利可以獲取現(xiàn)實的財務(wù)回報，但這會減少公司的留存利潤和現(xiàn)金余額。流動性降低可能會增加公司未來財務(wù)崩潰的風險，而高股利支付水平仍可能從預(yù)期總現(xiàn)金流量的限制角度增加股東價值。如果高級管理層不是公司的股東，他們將無法獲取增加的股利，與此同時他們卻可能因為公司倒閉的潛在風險而受到經(jīng)濟損失。從經(jīng)理的角度看來，這是一種吃力不討好的措施，自然他們便會排斥這種財務(wù)戰(zhàn)略，傾向于保留公司利潤，將這些錢進行多元化投資，從而進一步降低未來強制清算和由此導(dǎo)致的失業(yè)風險。由此看來，代理問題對于實現(xiàn)股東權(quán)利最大化，確實是一個問題。

2.企業(yè)內(nèi)部關(guān)系的協(xié)調(diào)問題

溝通協(xié)調(diào)的重要性已經(jīng)越來越被大家所認同，但在企業(yè)里往往由于領(lǐng)導(dǎo)的管理方式方法，或者員工的一言一行導(dǎo)致員工與客戶之間、部門與部門之間、管理者與員工之間產(chǎn)生誤解和矛盾，那對企業(yè)的發(fā)展是有很大的摧毀性的影響的。我們需要明確領(lǐng)導(dǎo)的責任，如總經(jīng)理的責任是協(xié)調(diào)部門之間的溝通，部門領(lǐng)導(dǎo)的責任則是協(xié)調(diào)員工之間的溝通等。各級領(lǐng)導(dǎo)應(yīng)該定期召開會議，聽取下屬的意見和建議。

3.盲目追求企業(yè)利潤最大化問題。

利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富，利潤越多則企業(yè)財富就增加得越多，企業(yè)的目標就更能實現(xiàn)。在實現(xiàn)利潤最大化的過程中，經(jīng)常會出現(xiàn)盲目的追求企業(yè)利潤最大化的現(xiàn)象，如利潤最大化過程中企業(yè)生產(chǎn)追求短期利益的行為，忽略可持續(xù)發(fā)展的科學發(fā)展觀，對資源進行掠奪式地使用，從而導(dǎo)致環(huán)境日益惡化，不利于企業(yè)的發(fā)展。畢竟，企業(yè)經(jīng)濟效益水平的高低不僅僅是靠絕對利潤額來決定的。

五、對財務(wù)管理的相關(guān)建議

1.激勵管理層

兩權(quán)分離，即經(jīng)營層和管理層的分離，一方面帶來了責權(quán)明晰等優(yōu)勢，另一方面，又使得代理問題產(chǎn)生。長期以來，人們設(shè)計了不少激勵管理層的方案，試圖減小沖突，激勵經(jīng)理站在股東的立場上辦事。最流行的方案就是股票期權(quán)方案，這種方案允許高級經(jīng)理在未來某一時期按固定價格購買一定數(shù)量公司股票的權(quán)利。這樣，如果經(jīng)理在未來期權(quán)有效執(zhí)行期內(nèi)實現(xiàn)了股票價格的資本增值，他們就可以通過股票期權(quán)的行使獲得資本利得。如果股票沒有上漲，甚至下跌，他們被賦予的股票期權(quán)就毫無價值。這個措施的本質(zhì)就是：使股東和經(jīng)理人成為利益共同體，因為雙方在股票期權(quán)期間都能因股價上漲而同時受益。除此之外，還有許多其他的獎懲制度用于激勵管理層，如將超額利潤的一定比率作為回報提取給公司經(jīng)理人等。通過采取這些措施，可以是管理層從股東的利益出發(fā)經(jīng)營公司，在一定程度上弱化兩全分離引發(fā)的代理問題。

2.讓一般的員工了解財務(wù)基本知識

鼓勵廣大員工學習與自己切身利益相關(guān)的財務(wù)基本知識對營造良好的財務(wù)環(huán)境很重要。可以采取以下措施：進行財務(wù)培訓(xùn)即員工就職前，對其進行財務(wù)方面的培訓(xùn)，包括費用報銷流程、報銷注意事項、薪金結(jié)算辦法等。定期宣傳，利用板報、刊物、廣播和網(wǎng)絡(luò)，通過實際案例定期向員工宣傳成本控制和費用控制有關(guān)知識，讓廣大員工提高成本費用控制意識，讓廣大員工意識到企業(yè)節(jié)約成本和費用就等于為自己多創(chuàng)造了財富。這樣企業(yè)內(nèi)部員工就會在精神上與企業(yè)文化渾然一體，當所有的人都朝著共同的目標奮斗的時候，企業(yè)內(nèi)部的凝聚力就會體現(xiàn)出來，企業(yè)內(nèi)部的關(guān)系也會得到解決。

3.建立完善的內(nèi)部控制制度

內(nèi)部控制制度是企業(yè)股東、企業(yè)經(jīng)營者為確保企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展、順利到達預(yù)期經(jīng)營目的而采取的一種管理手段。特點是：組織有序、職責清晰、流程規(guī)范、獎懲分明。核心問題是完善企業(yè)文化機制、團隊機制、組織機制、人事機制、信息機制、權(quán)利機制、匯報機制、考核機制，即需要建立企業(yè)在經(jīng)營活動中的理念，全面掌控財務(wù)信息等。完善的內(nèi)部控制制度有利于企業(yè)全方面的了解某個項目的成本收益的相關(guān)的信息，便于合理高效的控制項目的進行。所以通過建立完善的內(nèi)部控制制度，企業(yè)盲目追求利潤最大化的行為就會受到遏制。