朱明濤

菲利普斯曲線最早由英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲利普斯于1958提出。他研究了英國1861—1957年失業(yè)率和貨幣工資增長率的關(guān)系，得到了失業(yè)率和貨幣工資增長率負(fù)相關(guān)的關(guān)系。后來一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家（Samuelson and Solow）又有通貨膨脹代替了貨幣工資的變動(dòng)，從而得到了通貨膨脹和失業(yè)的負(fù)相關(guān)關(guān)系。菲利普斯曲線迅速成為了宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析的基石，它表明了政策制定可以選擇不同的失業(yè)和通貨膨脹率組合。本文擬對中國近30年來的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的實(shí)證研究，采用附加預(yù)期和產(chǎn)出缺口的菲利普斯模型做一個(gè)實(shí)證檢驗(yàn)說明菲利普斯曲線在我國的存在，進(jìn)而分析影響我國通貨膨脹的主要因素。

模型構(gòu)建的理論基礎(chǔ)

在菲利普斯曲線的研究中，我們把預(yù)期引入其中，因而得到基于預(yù)期的菲利普斯曲線。失業(yè)率與通貨膨脹之間的替代關(guān)系已經(jīng)由西方學(xué)者給出了實(shí)證，政府在失業(yè)率與通貨膨脹之間面臨取舍，在降低失業(yè)率的同時(shí)，可能會增加通脹的壓力。然而，在我國由于失業(yè)率統(tǒng)計(jì)的不完全，只有城鎮(zhèn)登記的失業(yè)率，在農(nóng)村還存在著大量的失業(yè)未統(tǒng)計(jì)在內(nèi)。因而，從失業(yè)率與通脹之間關(guān)系做實(shí)證就面臨這困難?？紤]到奧肯定律經(jīng)濟(jì)增長率與失業(yè)率之間的關(guān)系，利用產(chǎn)出缺口即實(shí)際增長率與潛在經(jīng)濟(jì)增長率的偏差來代替失業(yè)率是可以實(shí)現(xiàn)的，具體推導(dǎo)如下：

根據(jù)對菲利普斯曲線形式的描述，附加預(yù)期的方程式如下：=-(1)

其中， 表示t時(shí)期通貨膨脹率，表示t時(shí)期人們對通貨膨脹的預(yù)期，表示t時(shí)期的實(shí)際失業(yè)率， 表示t時(shí)期的自然失業(yè)率， 是表示反映通貨膨脹周期性失業(yè)的參數(shù)。負(fù)號表示通貨膨脹和失業(yè)率的負(fù)向相關(guān)。即通貨膨脹—通貨膨脹預(yù)期=—（失業(yè)率—自然失業(yè)率）；

其中， 表示t時(shí)期表示實(shí)際經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出，表示潛在經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出， 反映經(jīng)濟(jì)增長周期性失業(yè)的參數(shù)。負(fù)號表示產(chǎn)出缺口和失業(yè)率的負(fù)向相關(guān)。由（1）和（2）式可得：

數(shù)據(jù)來源與實(shí)證分析

變量說明及計(jì)算。在該模型中涉及到通貨膨脹預(yù)期和產(chǎn)出缺口。通貨膨脹預(yù)期是對通貨膨脹的估計(jì)值，受人們行為較大的影響。這里我們對通貨膨脹預(yù)期的確定采用靜態(tài)預(yù)期，設(shè)定通貨膨脹的預(yù)期等于上一期通貨膨脹率：；產(chǎn)出缺口我們用實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率和潛在經(jīng)濟(jì)增長率表示。為此必須求出潛在經(jīng)濟(jì)增長率，本文采用HP濾波的方法，估計(jì)出潛在經(jīng)濟(jì)增長率如下圖所示：

圖1：經(jīng)濟(jì)增增率和潛在經(jīng)濟(jì)增長率數(shù)據(jù)來源：2010年中國統(tǒng)計(jì)年鑒及統(tǒng)計(jì)局公報(bào)

模型的構(gòu)建和實(shí)證分析。根據(jù)以上得到的數(shù)據(jù)及相關(guān)變量處理結(jié)果，利用附加預(yù)期和產(chǎn)出缺口的菲利普斯曲線模型得到通貨膨脹與上一期的通貨膨脹（即為通貨膨脹的預(yù)期）、產(chǎn)出缺口（g-）存在線性關(guān)系，可建立如下線性模型： （g-）+

代表通貨膨脹，代表上期通貨膨脹，g-代表產(chǎn)出缺口，代表隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

應(yīng)用EViews軟件進(jìn)行回歸分析，由此得出通貨膨脹和預(yù)期和產(chǎn)出缺口的模型為：

該模型的經(jīng)濟(jì)含義為：自發(fā)性通貨膨脹為1.12%，這是由于經(jīng)濟(jì)增長而自發(fā)引起的；上期通貨膨脹對本期通貨膨脹的影響慣性為78.85%，即人們預(yù)期本期通貨膨脹會在上期通脹的基礎(chǔ)上保持一定的比例；產(chǎn)出缺口對通脹的影響比例為1.049，即實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率每高于潛在經(jīng)濟(jì)增長率1%，將會導(dǎo)致通貨膨脹增加1.049%。

模型的擬合優(yōu)度0.603，即通脹的變化可以用回歸模型來解釋的部分為60.3%；F值為20.519，由于n=30，k=2，n-k-1=27；F0.05（2,27）=3.35,顯然F=20.519》3.35，即能以95%的置信度認(rèn)為模型的線性關(guān)系是顯著的。

通過實(shí)證分析，菲利普斯曲線在中國還是存在的，尤其是附加預(yù)期的菲利普斯曲線在我國還是較顯著的，模型顯示通貨膨脹和產(chǎn)出缺口之間表現(xiàn)為正向相關(guān)關(guān)系。

一是統(tǒng)計(jì)上顯示產(chǎn)出缺口能夠較大影響我國通貨膨脹水平，即實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率每高于潛在經(jīng)濟(jì)增長率1%，將會導(dǎo)致通貨膨脹增加1.049%，這也在一定程度上解釋了我國經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)期通貨膨脹居高不下的原因。對我國未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展有重要的指導(dǎo)意義。

二是上一期通貨膨脹還在很大程度上影響著我國的當(dāng)期的通貨膨脹，即我國通貨膨脹有較強(qiáng)的慣性。

雖然擬合優(yōu)度只有0.603，不是太高，但F值為20.519表示了整個(gè)模型的影響是顯著的，因而在只考慮當(dāng)前變量的該模型是符合實(shí)際的。（ 作者供職于西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國金融研究中心）